教学ppt课件：《工程投融资管理》

工程投融资管理1如何学习这样一门课程？课程性质：综合性课程，是众多课程理论 知识的应用；先行课程：金融学、经济学、会计学、财务管理等；学习方法：课堂讲授、案例讨论、作业等结合。工程项目融资是工程项目融资是复杂的系统工程。复杂的系统工程。它不仅仅是一种融资方式，而更多地体现融它不仅仅是一种融资方式，而更多地体现融资和投资的直接有结合，是一个比较复杂的资和投资的直接有结合，是一个比较复杂的系统工程。系统工程。本课程学习的有关问题 单元教学内容1投融资管理概述2项目投资管理与决策3项目融资管理与决策4项目融资风险管理5课程考核本课程学习的有关问题1 1、学学习习安安排排：共共4 4个个主主题题单单元元.课课堂堂讲讲授授、讨讨论论、作作业业及及小小组案例分析结合。组案例分析结合。2 2、参考书：、参考书：刘刘林林项项目目投投融融资资管管理理与与决决策策，机机械械工工业业出出版版社社（20142014）任淮秀任淮秀项目融资项目融资，人大出版社（人大出版社（20132013）美美 斯斯蒂蒂芬芬.罗罗斯斯（Stephen Stephen A.RoseA.Rose，MITMIT斯斯隆隆管管理理学学院院）等等著著公公司司理理财财（英英文文版版CORPORATEFINANCE）吴吴世世农农、沈沈艺艺峰峰、王王志志强强等等译译，机机械械工业出版社，原书第工业出版社，原书第8 8版；版；美美 约约翰翰R.卡卡纳纳达达（John John R.CanadaR.Canada）等等著著工工程程与与管管理理中中的的资资本本投投资资分分析析，第第三三版版 平平装装 ，中中国国人人民民大学出版社（大学出版社（20200707）。）。第一讲 项目投融资管理概述 1.1 绪言 1.项目投融资相关概念 2.项目投资与融资的关系 投资投资（invest）指投资者当当期期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报。1）什么是投融资?融资融资（finance）是资金融通的简称，是指资金从剩余部门流向不足部分，即购买力转移。1.1.项目投融资相关项目投融资相关概念概念广义项目广义项目:一个组织为实现自己既定的目标，在一定一个组织为实现自己既定的目标，在一定的的时间、地点、人员和资源约束条件下时间、地点、人员和资源约束条件下，所开展的一，所开展的一种具有种具有一定独特性和不确定性的一次性工作。一定独特性和不确定性的一次性工作。如：如：企业新产品的研发、一座桥梁的建设、一座工厂的建设、一个科研课题的研究、一个应用软件的开发；狭义项目狭义项目:具有特定范围的大型项目。具有特定范围的大型项目。如基础设施建设、资源开发。2 2）什么是项目？）什么是项目？2.2.项目项目投资与融投资与融资关系资关系项目的投资项目的投资指投资者为了获得经济效益，而将一定的资金指投资者为了获得经济效益，而将一定的资金投入到某个特定项目的一种经济行为。投入到某个特定项目的一种经济行为。投资活动是有目的的，是为了投资活动是有目的的，是为了获得预期的经济获得预期的经济效益效益，同时，同时投资必须有一定的资金投资必须有一定的资金。项目的融资项目的融资投资必须有资金资源。项目的融资是指投资者投资必须有资金资源。项目的融资是指投资者为了投资特定的项目所需要，为了投资特定的项目所需要，通过一定的渠道，通过一定的渠道，采用一定的方式、在一定的条件下筹措一定量采用一定的方式、在一定的条件下筹措一定量的资金的一种经济行为。的资金的一种经济行为。投资决定了融资投资决定了融资，项目投资者背景、财，项目投资者背景、财务状况，投资项目的预期经济效益和风务状况，投资项目的预期经济效益和风险水平等情况，决定了融资的结构、条险水平等情况，决定了融资的结构、条件等。件等。融资又制约着投资融资又制约着投资，如果没有顺利的融，如果没有顺利的融资相配合，无法实施项目的投资活动。资相配合，无法实施项目的投资活动。如果现在（时间点选为如果现在（时间点选为20192019年年4 4月月2121日）给每个日）给每个小组一笔小组一笔100100万元的现金进行投资，使用期为万元的现金进行投资，使用期为1010年，请在计算与讨论的基础上，说明下面年，请在计算与讨论的基础上，说明下面1010种种投资方式中，你们小组认为的投资选择顺序？投资方式中，你们小组认为的投资选择顺序？简要说明理由。简要说明理由。1.1.储蓄；储蓄；2.2.国债；国债；3.3.开放式基金；开放式基金；4.4.信托；信托；5.5.人民币理财；人民币理财；6 6股票股票 ；7 7投资搞投资搞企业（或商店）；企业（或商店）；8.8.企业债券企业债券 ；9.9.房地产投房地产投资；资；10.10.普洱茶或兰花。普洱茶或兰花。第一个问题第一个问题:思考：你对投资最关注的要思考：你对投资最关注的要素是什么？素是什么？风险性风险性赢利性赢利性流动性流动性现金为现金为“王王”对资产对资产“三性三性”的的认识认识这是分析投资、融资问题的一个基本理论这是分析投资、融资问题的一个基本理论分析框架。分析框架。任何资产都是这任何资产都是这“三性三性”不断运动、互不断运动、互相牵制的结果。投资要考虑相牵制的结果。投资要考虑“三性三性”，融资也要考虑融资也要考虑“三性三性”，是在选择，是在选择“三三性性”的均衡点。的均衡点。项目融资就是要利用这项目融资就是要利用这“三性三性”之间的关之间的关系为项目关系人特别是项目投资者设计融系为项目关系人特别是项目投资者设计融资方案服务的。资方案服务的。对资产对资产“三性三性”的的认识认识风险的大小取决于人们对事物规律的了风险的大小取决于人们对事物规律的了解程度。解程度。有时候国家也鼓励冒风险。如改革、如有时候国家也鼓励冒风险。如改革、如创新等等。创新等等。成功的企业家绝对是冒了当时人们普遍成功的企业家绝对是冒了当时人们普遍不敢冒的风险，并成功了，因而获得了不敢冒的风险，并成功了，因而获得了较高的报酬率。较高的报酬率。衡量风险收益率的资本资产定价模型（衡量风险收益率的资本资产定价模型（CAPMCAPM）的思）的思路：路：风险情况下的收益率风险情况下的收益率=无风险的投资收益率无风险的投资收益率+风风险补偿率险补偿率 无风险的投资收益率可用无风险的投资收益率可用“国债利率代替国债利率代替”；风险越大的投资项目，其风险补偿率越高，愿风险越大的投资项目，其风险补偿率越高，愿意冒风险的人就是想得到这个较高的风险补偿意冒风险的人就是想得到这个较高的风险补偿率。率。如在证券市场上，投资者的预期投资收益率一如在证券市场上，投资者的预期投资收益率一定是高于银行存款利率的。定是高于银行存款利率的。当你想成为一名创业者时，或承担某一项工当你想成为一名创业者时，或承担某一项工作，当你面对资金问题时，你会如何想？如作，当你面对资金问题时，你会如何想？如何做？何做？想少花钱多办事想少花钱多办事 -如何做？如何做？想不花钱也办事想不花钱也办事 -如何办？如何办？想花别人的钱办自己的事想花别人的钱办自己的事 怎么办？怎么办？第二个问第二个问题：题：想花想花别人的人的钱办自己的事自己的事-融融资融资是什么？融资是什么？融资是什么？融资是什么？指资金在资金需求方和资金供给方指资金在资金需求方和资金供给方指资金在资金需求方和资金供给方指资金在资金需求方和资金供给方之间的流动。之间的流动。之间的流动。之间的流动。融资基础是什么？融资基础是什么？融资基础是什么？融资基础是什么？借贷双方或合作双方都有相对的资借贷双方或合作双方都有相对的资借贷双方或合作双方都有相对的资借贷双方或合作双方都有相对的资源优势源优势源优势源优势 如何实现融资？如何实现融资？如何实现融资？如何实现融资？货币借贷、证券买卖、合资合作、货币借贷、证券买卖、合资合作、货币借贷、证券买卖、合资合作、货币借贷、证券买卖、合资合作、租赁等手段租赁等手段租赁等手段租赁等手段 一个工程项目需要大量的建设资金，资金问题历来是工程项目业主和承包商最为关切和颇费心机的问题。工程工程项项目投目投资资大、周期大、周期长长，收益存在不确定，收益存在不确定性，只有性，只有选择选择合理的投合理的投资资方案，并配与相方案，并配与相应应的融的融资资方式，才能保方式，才能保证项证项目的目的顺顺利利实实施，并施，并达到达到预预期的目期的目标标。我们关注的重我们关注的重点：点：在融资方式不断创新，信用担保中不断完善在融资方式不断创新，信用担保中不断完善的基础上，一种新型的融资方式的基础上，一种新型的融资方式项目融项目融项目融项目融资资资资，自，自2020世纪世纪6060、7070年代出现后，在世界范年代出现后，在世界范围内被迅速推广使用。围内被迅速推广使用。“项目融资”与“为项目融资”是一个概念吗？1、一个简单的融资例子、一个简单的融资例子 某发电公司现有某发电公司现有A、B两个电厂，为了两个电厂，为了满足日益增长的供电需要，决定增建满足日益增长的供电需要，决定增建C厂，厂，决定从金融市场上筹集资金，大致有两决定从金融市场上筹集资金，大致有两种方式：种方式：1.2 项目融资的定义和特项目融资的定义和特征征第一种第一种方式方式电力公司电力公司A电厂电厂 B电厂电厂 C电厂电厂银行银行还款还款贷款贷款第二种方第二种方式式电力公司电力公司A电厂电厂 B电厂电厂 C C电厂电厂银行银行还款还款贷款贷款担保担保有什么不有什么不同？同？借来的款项用借来的款项用于建设新厂于建设新厂C C，而归还贷款的而归还贷款的款项来源于款项来源于A A、B B、C C三个电厂三个电厂的收益。的收益。如果新厂如果新厂C C建设建设失败，该公司失败，该公司把原来把原来A A、B B两两厂的收益作为厂的收益作为偿债的担保偿债的担保；贷款方对该公贷款方对该公司有司有完全追索完全追索权权。第一种方式电力公司电力公司A电厂电厂 B电厂电厂 C电厂电厂银行银行还款还款贷款贷款传统意义上的传统意义上的公司融资公司融资第二种方第二种方式式电力公司电力公司A电厂电厂 B电厂电厂C C电厂电厂银行银行还款还款贷款贷款担保担保借款用于借款用于C C厂建设，厂建设，用于偿用于偿还债务的资金仅限于还债务的资金仅限于C C厂建厂建成后电费和其他收入成后电费和其他收入。如建设如建设C C厂失败，贷款方只厂失败，贷款方只能从清理能从清理C C厂的资产中收回厂的资产中收回一部分来归还贷款。一部分来归还贷款。不能要不能要求该公司从其他的资金来源，求该公司从其他的资金来源，包括包括A A、B B两厂的收入来归还两厂的收入来归还贷款贷款。贷款方对电力公司无追索权。贷款方对电力公司无追索权。如签订贷款协议时，如签订贷款协议时，要求电要求电力公司某特定一部分资产力公司某特定一部分资产作作贷款担保贷款担保，则贷款方对电力，则贷款方对电力公司拥有有限追索权。公司拥有有限追索权。项目融资项目融资总结：融资的基础 (1)(1)融资的信用基础融资的信用基础融资是价值的单方面的转移，因此必须要有信用基础，但信用基础的形式和内容却是各种各样的；“欠债还钱”从法律和道德上都已经明确了这种权利和义务，但仅此不能确保贷款人的利益,体现信用基础形式的是信用担保，常见的有抵押、质押和担保三种形式；担保比例与追索程度相联系。（2）融资的追索 融资必然要发生融资额的追索问题，其中借款人的责任和贷款人的权利设计是关键。对贷款资金显然是要全额追索的，但对借款人的追索程度可能有多种形式，有全额追索、有限追索和无追索几种。只要把“信用基础”和“追索形式”问题设计清楚了，那么一种融资模式就被确定了或被定义了。总结：融资的基础追索权追索权有限追索权有限追索权无追索无追索权权 追索权：追索权：也称也称完全追索权完全追索权，是，是指贷款人在借款人未按期偿还债指贷款人在借款人未按期偿还债务时，务时，要求借款人要求借款人用以除抵押资用以除抵押资产之外的资产偿还债务产之外的资产偿还债务的权利的权利。追索权追索权有限追索权有限追索权无无追索权追索权 有限追索权：有限追索权：贷款人只在某个特定阶贷款人只在某