教学ppt课件：《国际金融》

学习情景一学习情景一 外汇与汇率外汇与汇率 情景一结构框架情景一结构框架一、外汇一、外汇 1、外汇的定义2、外汇的种类3、外汇的作用二、汇率二、汇率1、汇率的含义及表示2、汇率的种类3、汇率制度三、汇率决定因素三、汇率决定因素 1、汇率决定的基础 2、影响汇率的经济因素四、外汇管制四、外汇管制 1.外汇管制概述 2.我国外汇管理制度概述 情景一学习重点情景一学习重点 一、一、掌握外汇的定义、外汇的种类和外汇的作用；掌握汇率的含义及表示方法，熟悉汇率的种类，熟悉不同的汇率制度。二、二、掌握不同汇率制度条件下汇率的决定因素；了解影响汇率的经济因素有哪些；熟悉我国的外汇管理制度。一、外汇一、外汇(一一)外汇的定义外汇的定义 外汇（foreignexchange）是指外国货币，或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。但并不是所有的货币都能够成为外汇，必须要有三个前提条件：第一，自由兑换性，即这种外币能自由兑换成本币；第二，普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；第三，可偿性，即这种外币资产作为一种债权是可以保证得到补偿。在我国，外汇的具体范围包括：外国货币，包括纸币、铸币外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价凭证，包括政府债券、公司债券、股票等特别提款权其他外汇资产根据外根据外汇是否可自由是否可自由兑换划分划分（1）自由外汇。它是指无需外汇管理当局批准，可以自由兑换成其他国家货币或用于对第三国支付的外汇。换句话说，凡在国际经济领域可自由兑换、自由流动、自由转让的外币或外币支付手段，均称为自由外汇。例如：美元、英镑、日元、欧元、瑞士法郎等货币以及以这些货币表示的支票、汇票、股票、公债等都是自由外汇。（2）记账外汇。它又称为协定外汇或双边外汇，是指在两国政府间签订的支付协定项目中使用的外汇，不经货币发行国批准，不准自由兑换成他国货币，也不能对第三国进行支付。例如，历史上原来隶属于华沙条约组织的东欧国家之间的进出口贸易，曾经采用部分或全部记账外汇方式来办理清算。（二）外汇的种类（二）外汇的种类（二）外汇的种类（二）外汇的种类根据外汇的来源和用途不同划分根据外汇的来源和用途不同划分 （1）贸易外汇。它是指进出口贸易所收付的外汇，包括货物及相关的从属费用，如运费、保险费、宣传费、推销费用等。由于国际经济交往的主要内容就是国际贸易，贸易外汇是一个国家外汇的主要来源与用途。（2）非贸易外汇。它是指除进出口贸易和资本输出/输入以外的其他各方面所收付的外汇，包括劳务外汇、侨汇、捐赠外汇和援助外汇等。一般来说，非贸易外汇是一国外汇的次要来源与用途；也有个别国家例外，如瑞士，非贸易外汇是其外汇的主要来源与主要用途。根据外汇的交割期限划分根据外汇的交割期限划分 （1）即期外汇，又称现汇。是指外汇买卖成交后，在当日或在两个营业日内办理交割的外汇。所谓交割是指本币的所有者与外币所有者互相交换其本币的所有权和外币的所有权的行为，即外汇买卖中的实际支付。（2）远期外汇，又称期汇。是指买卖双方不需即时交割，而仅仅签订一纸买卖合同，预定将来在某一时间（在两个营业日以后）进行交割的外汇。远期外汇，通常是由国际贸易结算中的远期付款条件引起的；买卖远期外汇的目的，主要是为了避免或减少由于汇率变动所造成的风险损失。远期外汇的交割期限从1个月到1年不等，通常是36个月。促进国际间的经济、贸易的发展。用外汇清偿国际间的债权债务，不仅能节省运送现金的费用，降低风险，缩短支付时间，加速资金周转，更重要的，是运用这种信用工具，可以扩大国际间的信用交往，拓宽融资渠道，促进国际经贸的发展。调剂国际间资金余缺。世界经济发展不平衡导致了资金配置不平衡。有的国家资金相对过剩，有的国家资金严重短缺的，客观上存在着调剂资金余缺的必要。而外汇充当国际间的支付手段，通过国际信贷和投资途径，可以调剂资金余缺促进各国经济的均衡发展。外汇是一个国家国际储备的重要组成部分，也是清偿国际债务的主要支付手段。它跟国家黄金储备一样，作为国家储备资产，一但国际收支发生逆差时可以用来清偿债务。（三）外汇的作用（三）外汇的作用（三）外汇的作用（三）外汇的作用二、汇率二、汇率（一一）汇率汇率的含义及的含义及表示表示 汇率（exchange rage）就是两种不同货币之间的比价，也就是一个国家货币折算成另一个国家货币的比率。如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。（二）汇率的表示二）汇率的表示 （1）直接标价法（direct quotation）以本币货币表示一固定数量外国货币的价格。（2）间接标价法（indirect quotation）以外国货币表示一固定数量本国货币的价格，从而间接地表示外国货币的价格。一国货币币值提高称为升值（appreciation），反映在直接标价法下汇率数值的下降；一国货币币值的降低称为贬值（depreciation），反映在直接标价法汇率数值的上升。（3）美元标价法（U.S.Dollar Quotation）直接标价法和间接标价法都是针对本国货币和外国货币之间的关系而言的。相对于某个国家或某个外汇市场而言，本币以外其他各种货币之间的比价则无法用直接或间接标价法来表示。当前为便于在国际间的外汇业务交易，银行间的报价都以美元为标准来表示各国货币的价格。(二）汇率的种类二）汇率的种类二）汇率的种类二）汇率的种类从银行买卖外汇的角度考察：从银行买卖外汇的角度考察：1买入汇率（bid rate），又叫做买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。因其客户主要是出口商，帮卖出价常被称作“进口汇率”。2卖出汇率（offer rate），又叫做卖出价，是外汇银行向客户卖出时使用的价格。因其客户主要是进口商，帮卖出价常被称作“进口汇率”。买入卖出价是根据外汇交易中所处的买方或卖方的地位而定的。买卖价之间的差额一般为15左右，这是外汇银行的手续费收益。3中间汇率它是买入价与卖出价的平均数。报刊报导汇率消息时常用中间汇率。从从制定汇率的角度来考察制定汇率的角度来考察：1基本汇率（basic rate）。通常选择一种国际经济交易中最常使用。在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比，订出汇率，这种汇率就是基本汇率。2交叉汇率（cross rate）。制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率，又叫做套算汇率。在国际外汇市场上，几乎所有的货币都与一个关键货币（如美元）有一个兑换率，构成基准汇率。正因为如此，其他任何两种无直接兑换关系的货币都可以通过关键货币计算出它们之间的汇率。这种计算出来的汇率被称作为交叉汇率（cross rate），或套算汇率。简言之，交叉汇率是指两种无直接兑换关系的货币通过各自对第三种货币的汇率而计算出来的汇率。从从外汇交易交割期限长短考察外汇交易交割期限长短考察：从外汇交易交割期限长短考察：即期汇率和远期汇率1.1.相关定义：相关定义：即期汇率（Spot exchange rateSpot exchange rate），又称现汇汇率，是指目前市场上两种货币的比价，用于外汇的现货买卖。即期汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率（forward exchange rateforward exchange rate）又称期汇汇率，是指当前约定，据以在将来某一时刻（比如1个月后、3个月后或6个月后）交割外汇时所用的两种货币比价，用于外汇远期交易和期货买卖。2.2.汇率报价形式汇率报价形式 银行一般都直接报出即期汇率。对于远期汇率则有两种报价方法：（1）一种叫直接报价法（outright），即直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。（2）另一种为远期差价报价法，又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率（Points Rate）报价法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即期汇率和远期汇差价来计算远期汇率。某一时点上远期汇率与即期汇率的汇率差，称为掉期率或远期价差。因为价差反映汇率波动情况，因此价差又可分为升水和贴水。3.3.升贴水表示法升贴水表示法第一，直接标价法下：升水情形：多伦多市场即期汇率：USD/CAD=1.453 0/40，一个月远期汇率：USD/CAD=1.457 0/90，说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点为40/50。贴水情形：香港市场即期汇率 USD/HKD=7.792 0/25，三个月远期汇率：USD/HKD=7.786 0/75，说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为60/50。第二，间接标价法下：升水情形：纽约市场即期汇率：USD/SF=1.817 0/80，一个月远期汇率：USD/SF=1.811 0/30，说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水，升水点数为60/50。贴水情形：伦敦市场即期汇率：GBP/USD=1.830 5/15，一个月远期汇率：GBP/USD=1.832 5/50，说明美元的远期汇率低于即期税率，美元贴水，贴水点数为20/35。4.4.升水率和贴水率升水率和贴水率在对远期汇率进行分析时，还经常使用升（贴）水率这一概念，即把远期差价换成年率来表示，计算时一般使用中间汇率，公式为：基准货币（被报价货币）的升（帖）水年率=按外汇管制情况不同官方汇率和市场汇率按外汇管制情况不同官方汇率和市场汇率 官方汇率（official exchange rate）又称法定汇率，是指一国外汇管理当局规定并予以公布的汇率。在外汇管制较严的国家，官方汇率就是实际使用的汇率，一切外汇收支、买卖均按官方汇率进行。官方汇率一般对应的固定汇率，固定汇率是本国货币当局公布的，并用经济、行政或法律手段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币之间的固定比价。市场汇率（market exchange rate）是指由外汇市场供求关系决定的汇率。市场汇率随外汇的供求关系而波动，同时也受一国外汇管理当局干预外汇市场的影响。在外汇管制较松或不施行外汇管制的国家，如果也公布了官方汇率的话，此时的官方汇率只起基准汇率的作用，市场汇率才是该国外汇市场上买卖外汇时实际使用的汇率。单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率 单一汇率（single exchange rate）：是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国家经济交往。复汇率（multiple exchange rate）：是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经济活动。衡量货币价值的角度：分为名义汇率、实际汇率和有效汇率衡量货币价值的角度：分为名义汇率、实际汇率和有效汇率 名义汇率（nominal exchange rate）是指由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。名义汇率不能完全反映两种货币实际所代表的价值量的币值，它只是外汇银行进行外汇买卖时所使用的汇率。实际汇率（real exchange rate）和有效汇率（effective exchange rate）是相对于名义汇率而言。（三）汇率制度（三）汇率制度 汇率制度（exchange rate regime）是指规定各国货币交换比率的各种规则与安排，汇率制度制约着汇率水平的变动。目前最基本的汇率制度是1)固定汇率制2）浮动汇率制二者划分的标准是：有没有规定货币平价、汇率波动幅度大小。1.1.固定汇率固定汇率制和浮动汇率制和浮动汇率制度制度 固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）是指，本币对外币或某一基本参照物规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内（如上下1%）波动的汇率制度。从历史上看，自19世纪中末期金本位制在西方各主要资本主义国家确定以来，一直到1970年代初布雷顿森林体系崩溃，世界各国的汇率制度基本上属于固定汇