证券投资课件第三章 证券市场

证券投资学Security Investments2022/9/261青岛农业大学 证券投资学第三章第三章 证券市场证券市场第一节 证券市场概述第二节 证券市场微观主体第三节 证券发行（一级市场）第四节 证券上市与交易（二级市场）第五节 股票价格指数2022/9/262青岛农业大学 证券投资学第一节第一节 证券市场概述证券市场概述1.证券市场的定义2.证券市场的特征3.证券市场的分类2022/9/263青岛农业大学 证券投资学1.1.证券市场的定义证券市场的定义 证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和流通的场所，是金融市场的重要组成部分。2022/9/264青岛农业大学 证券投资学市场体系包括商品市场和要素市场。商品市场包括消费品市场和生产资料市场。要素市场包括金融市场、劳动力市场、房地产市场、技术市场、信息市场等。黄金市场货币市场资本市场外汇市场金融市场保险市场储蓄市场证券市场长期信贷市场融资租赁市场承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场发行市场（一级市场）交易市场(二级市场）金金融融市市场场体体系系2022/9/265青岛农业大学 证券投资学交易对象：有价证券交易对象的职能：筹资/投资价格的决定因素：预期收益及其他市场的风险：波动性和不可预测性较大2.2.证券市场的基本特征证券市场的基本特征2022/9/266青岛农业大学 证券投资学3.3.证券市场的分类证券市场的分类按证券市场功能的不同可分为一级市场（发行市场）：通过发行证券进行筹资活动的市场。新发行的股票包括新发行的股票包括首次公开发行首次公开发行（initial public offerings,IPO）和）和增发增发（包括配股）的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者（包括配股）的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。是在原始股的基础上增加新的份额。二级市场（交易市场）：有价证券的交易场所2022/9/267青岛农业大学 证券投资学隆鑫通用上市案例隆鑫通用上市案例2022/9/268青岛农业大学 证券投资学2022/9/269青岛农业大学 证券投资学按上市条件划分：主板市场、二板市场、三板市场主板市场：也称一板市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。发行人的要求标准较高。二板市场：也称创业板市场，是专门为中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场。上市门槛相对较低。三板市场：柜台交易市场，在中国指中关村科技园区非上市股份公司进入代办股份系统，俗称“新三板”。证券市场的分类证券市场的分类2022/9/2610青岛农业大学 证券投资学不同市场对企业股票上市要求不同市场对企业股票上市要求主板市场主板市场创业板市场创业板市场 三板市场三板市场股本总额股本总额发行前不少于发行前不少于30003000万元；发行后不万元；发行后不少于少于50005000万元万元发行前净资产不少于发行前净资产不少于20002000万，万，发行后不少于发行后不少于30003000万元万元-经营时间经营时间成立成立3 3年以上年以上成立成立3 3年以上年以上成立成立2 2年以上年以上盈利要求盈利要求最近最近3 3年连续盈利，且累计超过人年连续盈利，且累计超过人民币民币30003000万元；万元；最近最近3 3个会计年度经营活动产生的个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币现金流量净额累计超过人民币50005000万元；或者最近万元；或者最近3 3个会计年度营业个会计年度营业收入累计超过人民币收入累计超过人民币3 3亿元亿元最近两年连续盈利，累计净最近两年连续盈利，累计净利润不少于利润不少于10001000万；或最近万；或最近一年盈利，且净利润不少于一年盈利，且净利润不少于500500万，最近一年营业收入不万，最近一年营业收入不少于少于50005000万，最近两年营业万，最近两年营业收入增长率不少于收入增长率不少于30%30%-股东人数股东人数不少于不少于10001000人人 不少于不少于200200人人 -社会公开社会公开发行股份发行股份不少于不少于25%25%，股本总额超过人民币，股本总额超过人民币4 4亿元的不少于亿元的不少于15%15%不少于不少于25%25%，股本总额超过人，股本总额超过人民币民币4 4亿元的不少于亿元的不少于15%15%-主营业务主营业务最近三年内主营业务没有发生重大最近三年内主营业务没有发生重大变化变化 发行人应当主营一种业务，发行人应当主营一种业务，且最近两年内未发生变更且最近两年内未发生变更 主营业务突出，主营业务突出，有持续经营能力有持续经营能力2022/9/2611青岛农业大学 证券投资学按组织形式分为：场内市场和场外市场场内市场：交易所交易场外市场：在证券交易所之外进行证券交易的市场,如柜台市场（店头市场）:通过证券交易商进行，采用协议价格二、证券市场的分类二、证券市场的分类2022/9/2612青岛农业大学 证券投资学第二节第二节 证券市场的微观主体证券市场的微观主体1.公司2.证券公司3.证券交易所4.证券投资者5.自律组织和监管机构2022/9/2613青岛农业大学 证券投资学1.公司o资金筹集者（多重角色）o证券发行者（资金筹集者）o证券交易者（交易者）2022/9/26青岛农业大学 证券投资学1412.证券公司证券公司是指依照公司法和证券法的规定设立的、并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。截止2011年末，中国大陆共有证券公司109家，总资产1.58万亿元，净资产0.63万亿元。2022/9/2615青岛农业大学 证券投资学证券公司的业务证券经纪业务证券经纪业务证券投资咨询业务证券投资咨询业务与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务证券承销与保荐业务证券承销与保荐业务证券自营业务证券自营业务证券资产管理业务证券资产管理业务融资融券业务融资融券业务中信证券2011年收入构成2022/9/2616青岛农业大学 证券投资学融资融券业务融资融券业务，融资融券业务，指证券公司向指证券公司向客户出借资金客户出借资金供其供其买入上市证买入上市证券券或者或者出借上市证券供其卖出出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。，并收取担保物的经营活动。融资融券业务中，投资者需要事先以融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券现金或证券等自有资产等自有资产向证券公司交付向证券公司交付一定比例的保证金一定比例的保证金，并将融资买入的证券或，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作为融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物担保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，证券公司有权进行足额偿还资金或证券，证券公司有权进行强制平仓强制平仓。2022/9/2617青岛农业大学 证券投资学融资买入：融资买入：客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，客户在融资授信额度内，交纳一定的保证金，买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由买入某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融证券公司融资专用资金帐户资专用资金帐户代客户代客户垫付资金垫付资金，客户，客户买入的证券和信用买入的证券和信用帐户内的资金证券帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的担保物。一起作为对公司所负债务的担保物。融券卖出：融券卖出：客户在融券授信额度内，交纳一定的客户在融券授信额度内，交纳一定的保证金保证金，卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由卖出某一标的证券的交易行为。清算交收时由证券公司融证券公司融券专用证券帐户券专用证券帐户代客户代客户垫付证券垫付证券，客户，客户卖出所得资金卖出所得资金和和信信用帐户内的资金证券用帐户内的资金证券一起作为对公司所负债务的一起作为对公司所负债务的担保物担保物。2022/9/2618青岛农业大学 证券投资学2022/9/2619青岛农业大学 证券投资学风险度风险度安全线安全线维持担保比例维持担保比例150%150%140%140%关注线关注线警戒线警戒线高风险线高风险线130%130%信用账户风险度信用账户风险度l 安全级：维持担保比例大于150%l 关注级：维持担保比例大于140%同时小于或者等于150%l 警戒级：维持担保比例大于130%同时小于或者等于140%l 高风险级：维持担保比例小于或者等于130%.融资融券交易规则平仓线平仓线2022/9/2620青岛农业大学 证券投资学张裕A（000869）2022/9/2621青岛农业大学 证券投资学民生银行（600016）2022/9/2622青岛农业大学 证券投资学3.3.证券交易所证券交易所证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。上海证券交易所：1990年12月19日 正式挂牌营业深圳证券交易所：1991年7月3日 正式营业2022/9/2623青岛农业大学 证券投资学保证股票市场运行的连续性实现资金的有效配置形成合理的价格减少证券投资的风险证券交易所的功能证券交易所的功能2022/9/2624青岛农业大学 证券投资学证券交易所的成员证券交易所的成员证券经纪人：专门替客户买卖证券并收取佣金的经纪人证券自营商：自行买卖证券，从中获取差价收益，并独立承担风险的证券经营机构252022/9/2625青岛农业大学 证券投资学4.4.证券投资者证券投资者个人投资者机构投资者公司（企业）证券投资基金外国机构投资者（QFII）2022/9/2626青岛农业大学 证券投资学2个人投资者个人投资者个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄，即收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余。“羊群效应”、“擦鞋童理论”、“交易所门口的大妈”截止2011年末，股票市场投资者开户数达2.03亿户，其中机构开户数68.68万户；机构投资者斥候A股流通市值比例达73.45%。2022/9/2627青岛农业大学 证券投资学证券投资基金证券投资基金投资基金：既是资金供给者，又是资金需求者。2022/9/2628青岛农业大学 证券投资学1合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）：经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。合格境外机构投资者（合格境外机构投资者（QFIIQFII）2022/9/2629青岛农业大学 证券投资学截止2011年年底，已有135家境外机构获得QFII资格，获批的投资额度为216.4亿美金，分别较年初增加29家和19.2亿美元，QFII总资产为2530亿元，其中证券资产2215亿元，占总资产的87.55%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.07%截至2012年9月19日，外汇局累计核准157家合格境外机构投资者，共计308.18亿美元投资额度。2022/9/2630青岛农业大学 证券投资学第三节 证券发行（一级市场）o1.证券发行市场的特点和结构证券发行市场的特点和结构o2.证券发行方式证券发行方式o3.证券发行价格证券发行价格o4.证券发行程序证券发行程序2022/9/26青岛农业大学 证券投资学311.证券发行市场的特点和结构证券发行市场的特点和结构 证券发行市场是承载和支持政府、金融机构、工商企业证券发行市场是承载和支持政府、金融机构、工商企业等以筹集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有等以筹集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的市场，是证券进入流通领域的开端，因而又价证券的市场，是证券进入流通领域的开端，因而又