新能源车智能电动化设计项目财务评估的内容方案

泓域/新能源车智能电动化设计项目财务评估的内容方案 新能源车智能电动化设计项目 财务评估的内容方案 xxx（集团）有限公司 目录 一、 财务效益评估的内容 4 二、 项目盈利能力分析 4 三、 项目 9 四、 项目评估 16 五、 投资概述 28 六、 投资项目评估学的理论基础 36 七、 资金时间价值的含义及其意义 46 八、 资金时间价值的复利计算 50 九、 项目财务评估的意义 52 十、 基本财务报表预测 53 十一、 项目概况 64 十二、 公司概况 67 公司合并资产负债表主要数据 67 公司合并利润表主要数据 68 十三、 投资计划 68 建设投资估算表 70 建设期利息估算表 71 流动资金估算表 72 总投资及构成一览表 74 项目投资计划与资金筹措一览表 75 十四、 经济效益 76 营业收入、税金及附加和增值税估算表 76 综合总成本费用估算表 78 利润及利润分配表 79 项目投资现金流量表 82 借款还本付息计划表 84 十五、 项目规划进度 85 项目实施进度计划一览表 85 一、 财务效益评估的内容 （一）清偿能力分析 投资项目的清偿能力包括两个部分：一是项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是投资者考察投资效果的依据；二是项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的能力，这主要是贷款银行考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定。 （二）盈利能力分析 盈利能力分析是项目财务效益评估的最主要部分，也是项目能否成立的先决条件。投资项目的盈利主要是指项目建成投产后所产生的利润、税金与净现金流量。 （三）财务外汇效果分析 对于项目建设运营利用了国外资源、产品出口创汇、替代进口节汇等涉及外汇收支的投资项目，除了以上两方面的指标外，我们还需要单独考虑项目外汇使用的财务效益，保证有限的外汇资金被配置到最优的项目中去。 二、 项目盈利能力分析 （一）静态盈利能力指标 静态盈利能力指标是指不考虑资金的时间价值进行计算的，反映项目在生产期内某个代表年份或平均年份的盈利能力的技术经济指标，主要有投资利润率、投资利税率和资本金利润率三种。 1、投资利润率 投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额（所得税前利润或者所得税后利润）或生产期内年平均利润总额占总投资额的比率。 2、投资利税率 投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的，销售利润与销售税金及附加之和（或项目生产期内的平均销售利润与销售税金及附加之和）与静态总投资的比率。 投资利税率是将政府作为项目的净受益者来考虑项目的盈利能力，将计算出的项目的投资利税率与行业的平均或标准投资利税率进行比较，在项目的投资利税率大于或等于后者时项目才是可行的。投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时，项目可以被采纳。 投资利税率和投资利润率不同，在效益中较多考虑税金。这是因为在财务效益分析中，为了从国家财政收入的角度衡量项目为国家所创造的积累，特别是一些税大利小的企业，用投资利润率衡量往往不够准确，用投资利税率能较合理地反映项目的财务效益。在市场经济条件下，使用投资利税率指标更具有现实意义。 3、资本金利润率 资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额（所得税后）或生产期内年平均利润总额占资本金的比率。该指标反映投入项目的资本金的盈利能力。 资本金利润率与企业财务分析中的关键指标净资产收益率很相似，只是资本金利润率的分子是利润总额，而净资产利润率的分子为税后净利润。 其中，项目总投资是建设投资、建设期借款利息和流动资金之和。项目总投资是静态概念下的总投资，即由各年投资简单加起来而形成，与动态的总投资概念是不同的，动态的现值总投资是各年投资折现之后加起来形成的。前面三个指标都是静态收益指标，分子是静态的年利润（利税）或年平均利润，分母是静态概念的总投资或资本金，完全符合静态指标的本质。静态指标只是考虑了价值的一部分，时间价值被忽略了，因此，只作为项目评估中的辅助指标，而不是决定性指标。自有资金是一部分，另一部分是资本溢价。一般情况下，资本金与注册资本一致。很明显，资本金收益率并不能真实反映权益资本的收益率，因为权益资本包含资本溢价，而有时资本溢价的数额是很大的。但前面已经提到，资本金收益率只是一个辅助指标，这一指标能否真实反映权益资本收益率，并不影响项目投资的决策。 静态财务效益指标在项目评估的作用主要体现在，这些效益指标一般要高于或等于同行业的平均效益指标，从而有利于做出决策。 （二）动态盈利能力指标 1、财务净现值 财务净现值亦称累计净现值。拟建项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率，将计算期内各年的净现金流量折现到建设起点年份的现值累计数，是企业经济评价的辅助指标。当财务净现值大于或等于零的时候，表明项目的盈利率不低于投资机会成本的折现率，项目被认为是可以接受的。而当财务净现值为负值时，项目在财务上不可行。在进行投资额相等的项目方案选择时，企业应选财务净现值大的方案；当各方案的投资额不等时，企业需用财务净现值率来比选方案。 很显然，在用财务净现值进行评估时，我们选择的折现率不同，得到的结果就不同。确定项目评估中的折现率一般有下面几种方法： （1）银行利率。银行利率可以代表资金使用的机会成本，因此可以使用银行相同期限的利率作为折现率。 （2）加权平均成本。根据企业不同的资金来源确定的加权平均资金成本反映了企业使用资金的平均成本水平，因此我们也可以使用加权平均成本计算项目的财务净现值。 （3）国家或行业主管部门规定的行业基准收益率。为了指导项目评估工作，国家计委与建设部制定并颁布了各行业的基准收益率，作为不同行业的统一的标准进行实行。 2、财务净现值率 财务净现值率又称内部收益率、企业内部收益率、贴现现金流量回收率，是使拟建项目在计算期内各年净现金流量贴现值的累计数等于零的贴现率。它是对投资项目进行企业经济评价，判断投资项目盈利能力及其财务上是否可行的主要指标。 财务净现值率是一个衡量投资方案获利水平的指标，常见于投资项目的财务评价，表示单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目、单位投资所能带来盈利的指标。净现值率是在净现值基础上发展来的，可作为净现值的补充标准，反映了净现值与投资现值的关系。净现值率的最大化，有利于实现优先投资的净贡献最大化，在多方案选择中有重要作用。 3、财务内部收益率 财务内部收益率，是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。 财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值及项目在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于项目投资过程净现金流量系列的情况。这样避免了像财务净现值之类需事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。但财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。 三、 项目 （一）项目的含义及其特征 1、项目的含义 项目的一般概念是指在规定的时间和预算范围内，按照一定的质量要求实现预定目标的一项一次性任务。例如，建造一家工厂、一栋楼房、一座桥梁、一条道路，改建或扩建一个企业，设计制造一套新设备，开展一项科学研究等，都属于项目的范畴。通俗来讲，项目就好像是一颗经过精心选育的种子，我们把它栽植在适宜生长的土壤里，在阳光雨露滋润下，种子开始发芽，长出充满活力的根、茎、叶，经过浇水、施肥和修剪，最后开花结果。种子的生长史告诉我们，要达到开花、结果的目的，种子的选择是十分重要的，一颗干癌的种子无论如何也不会生根发芽。但仅有良种还不行，我们还必须选择适宜生长的土地，必须有阳光和水肥、气候等保证；否则，仍然不会开花结果。种子的生长史是内在因素与外在因素相互作用的过程，项目的发展也不例外。 从经济角度看，项目是经济发展的基本组件，没选定很好的项目并实施，经济发展计划不过是一种愿望，国家经济发展将停滞不前甚至倒退。因此，世界银行把项目称作“经济发展的刀刃”。联合国称：“规划和项目在发展中国家的经济和发展中的作用不断增加，它们在发展计划的形成和实施方面是一个决定性要素。”项目构成国民经济发展的基石，项目的成败，直接影响经济发展计划的实现和国民生活水平的提高。 2、投资项目 投资项目是项目的主要存在载体与表现形式，在项目中占非常大的比重。我们可以这样理解，所谓投资项目，是指同时具有投资属性与项目属性的活动与任务，即投入一定量的货币资金以获取预期效益的全部投资活动与任务。投资项目作为承担具体投资活动的主体，既符合项目的一般要求，也体现了投资固有的特点。本书中的“项目”若没有特别说明是指“投资项目”，主要是指偏重于以形成固定资产为主要目标的建设项目，即以建设投资形式投资兴建的工程建设项目，也就是必须按照规划、决策、设计施工、竣工验收及投产运营等一系列程序，在规定的建设期、投资预算限额及设定的质量标准等目标前提下完成的投资活动与任务。通常一个项目大致可以包括以下内容。 （1）具有对土建工程、设备或者二者均有的资金投入； （2）具有为工程设计技术方案、监督施工、改善经营和维修等方面提供服务的能力； （3）拥有一个负责实施各项活动的、高效精干的组织机构，并能协调有关各方的关系； （4）能够改善有关的政府政策如价格、税收、补贴和成本回收等，使项目与所属部门和整个改建的发展目标保持一致，并提高项目自身的经济效益； （5）具备明确的项目目标和具体的实施计划。 3、项目的特征 （1）项目的唯一性。项目的唯一性是指从时间角度与空间范围来看，项目只出现一次或只有一项，不可能重复出现或被复制。 （2）项目的相对性。项目既然作为组织形式和单次性任务，那么就不是一个固定的目的物。例如，我们可以将正在建设中的某项道路的任务作为一个项目，而不能说已经建设好的某条道路是一个项目。项目总是相对于确定的主体而存在的，因此说项目具有相对性。 （3）项目的临时性。项目是一定的管理主体在一定时期里的组织形式，只在一段有限的、短暂的时间内存在，因此具有临时性，即在经过一定的生命周期之后，原来构成一个项目的各种要素就不再作为这个项目而存在。例如，建设某建筑物的任务可能构成一个项目，随着建设任务的开始而确立，随着建设任务的完成而终结。 （4）项目的目标性。项目既然作为一个任务，那么就有明确的目标。项目的目标就是项目的管理主体在完成项目的任务时所要实现的目的。一般，项目的最终统一目标是效益目标，而我们通常提到的项目的时间（或进度）、成本、质量目标应是服从于效益目标的项目的二级目标。 （5）项目的生命周期性。项目任务的单件性属性决定了项目有一个起始、实施和终结的过程，且在此过程中各阶段的任务、工作之间是按一定的顺序进行的，这就构成了项目的生命周期。对于一般项目来说，项目的生命周期可分为三个阶段：第一阶段是项目起始阶段，一般包括项目规划、策划，即要明确项目的任务、基本要求、所需投入要素、目标及成本效益分析论证；第二阶段是项目实施阶段，即具体组织项目的实施，以实现项目的目标；第三阶段是项目终结阶段，包括项目完成、总结、清理等。 （6）项目的约束性。项目是一件任务或活动，而任何任务都有其限定条件。项目有限定条件，构成了项目的约束性。项目的限定条件一般包括项目的投入要素（人、财、物）、时间和质量等。项目的约束性为项目任务的实施和完成提供了一个最低的参考标准。 （7）项目的系统性和整体性。一般地，项目的各种要素之间都存在某种联系，我们只有将它们有机地结合起来，才能确保项目目标有效实现，这在客观上形成了一个系统。同时，项目只