资源描述
泓域/钢管销售项目投资评估分析
钢管销售项目
投资评估分析
目录
一、 公司概况 3
公司合并资产负债表主要数据 3
公司合并利润表主要数据 3
二、 国民经济评价的作用 4
三、 国民经济评价的程序 6
四、 评估参数 7
五、 影子价格 15
六、 我国项目评估报告的格式 25
七、 项目评估报告的撰写要求 28
八、 项目后评估的概念 32
九、 项目后评估的必要性 33
十、 财务评估的主要内容与步骤 34
十一、 基本财务报表预测 37
十二、 项目外汇效果分析 49
十三、 财务效益评估的程序 50
十四、 项目基本情况 51
十五、 投资计划方案 57
建设投资估算表 59
建设期利息估算表 60
流动资金估算表 61
总投资及构成一览表 62
项目投资计划与资金筹措一览表 63
十六、 建设进度分析 64
项目实施进度计划一览表 65
一、 公司概况
(一)公司基本信息
1、公司名称:xxx集团有限公司
2、法定代表人:段xx
3、注册资本:1110万元
4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx
5、登记机关:xxx市场监督管理局
6、成立日期:2016-6-19
7、营业期限:2016-6-19至无固定期限
8、注册地址:xx市xx区xx
(二)公司主要财务数据
公司合并资产负债表主要数据
项目
2020年12月
2019年12月
2018年12月
资产总额
5501.94
4401.55
4126.45
负债总额
2674.95
2139.96
2006.21
股东权益合计
2826.99
2261.59
2120.24
公司合并利润表主要数据
项目
2020年度
2019年度
2018年度
营业收入
11506.99
9205.59
8630.24
营业利润
2610.06
2088.05
1957.55
利润总额
2380.29
1904.23
1785.22
净利润
1785.22
1392.47
1285.36
归属于母公司所有者的净利润
1785.22
1392.47
1285.36
二、 国民经济评价的作用
国民经济评价是按照资源合理配置的原则,从国家整体角度考察项目的效益和费用,用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献,评价项目的经济合理性。它是项目评估的重要内容,是投资决策的主要依据。
对投资项目进行国民经济评价的重要作用,主要表现在以下三个方面:
(一)经济评价是宏观上合理配置国家有限资源的需要
国家的资源(包括资金、外汇、土地、劳动力及其他自然资源)总是有限的,我们必须在资源的各种相互竞争的用途中做出选择。而这种选择必须借助于经济评价,从国家整体的角度考虑。把国民经济当作一个大系统,项目的建设作为这个大系统中的一个子系统,项目的建设与生产,要从国民经济这个大系统中汲取大量的投入物(资金、劳力、物资、土地等),同时也向国民经济这个大系统提供一定数量的产出(产品、服务等)。经济评价就是评价项目从国民经济中所汲取的投入与向国民经济提供的产出对国民经济这个大系统的经济目标的影响,从而选择对大系统目标优化最有利的项目或方案。
经济评价是一种宏观评价,对于建设社会主义市场经济具有十分重要的意义。只有多数项目的建设符合整个国民经济发展的需要,并充分合理利用有限资源,国家才能获得最大的净效益。
(二)经济评价是真实反映项目对国民经济净贡献的需要
我国和大多数发展中国家一样,不少商品的价格不能反映价值,也不能反映供求关系。在这种商品价格严重失真的条件下,按现行价格计算项目的投入或产出,不能确切地反映项目建设给国民经济带来的效益与费用支出。因此,我们就必须运用能反映资源真实价值的影子价格,计算投资项目的费用和效益,考察该项目的建设对达成国民经济总目标的作用。
(三)国民经济评价是投资决策科学化的需要
国民经济评价是投资决策科学化的需要,主要体现在以下三个方面:
(1)有利于引导投资方向。国民经济评价运用经济净现值、经济内部收益率等指标及体现宏观意图的影子价格、影子汇率等参数,可以起到鼓励或抑制某些行业或项目发展的作用,促进国家资源的合理分配。
(2)有利于控制投资规模。最明显的是国家可以通过调整社会折现率这个重要的参数调控投资总规模。当投资规模膨胀时,国家可以适当提高社会折现率,控制一些项目的通过率。
(3)有利于提高计划质量。项目是计划的基础,有了足够数量、经过充分论证和科学评价的备选项目,各级计划部门才便于从宏观经济角度对项目进行排队和取舍。
三、 国民经济评价的程序
项目的国民经济评价是在项目财务评价基础之上进行的,其程序为:
(一)收集整理数据资料
评估人员根据计算和分析的需要,收集有关的信息资料,然后进行整理、分类。在进行项目财务基础数据测算和财务评价中收集到的有关方面的资料,是国民经济评价的重要基础资料,但仅这些还是不够的,评估人员还需要收集更广泛的信息资料。资料收集工作完成后,评估人员要根据评价的要求对资料进行分类,对一些资源进行核实,力争数据准确,来源可靠。
(二)调整价格
根据收集整理的资料和国家有关部门颁发的影子价格及调整方法,我们要对现行的价格进行调整。
(三)计算费用和效益
价格调整以后,我们要用调整过的价格度量项目分年的费用和效益,根据需要进行汇总。评估要求各类费用和效益尽可能地完全,不能漏项和加项。这就需要项目评估人员事先列好项目的费用和效益细目表,不但包括直接费用和效益,还要包括间接费用和效益,对定量和不可定量的分别列项处理,计算可定量的部分,不可定量的可作定性分析的依据。
(四)计算现金流量和评价指标
根据计算出来的费用和效益数据,评估人员首先要建立经济现金流量表,然后根据此表计算经济内部收益率、经济净现值等评价指标。另外,还可以计算有关静态指标,如投资净收益率等。
(五)分析评价
计算出评价指标以后,评估人员根据国家颁发的标准进行分析评价,达到或超过国家规定标准的就是可行的。
四、 评估参数
国民经济评估参数是国民经济评估的基础。正确理解和使用评估参数,对正确计算项目的效益、费用和评价指标,以及比选优化方案具有重要作用。国民经济评估参数包括计算、衡量项目的经济费用效益的各类计算参数和判定项目经济合理性的判据参数。它主要可分为两大类:一类是通用参数,如影子汇率(口岸价格综合转换系数)、社会折现率等,由国家行政主管部门统一测定并发布,在各类投资项目的国民经,济评估中必须使用。另一类是货物影子价格等一般参数,如影子工资换算系数和土地影子价格等,由行业或者项目评价人员测定,在各类投资项目的国民经济评估中可参考使用。需要说明的是,这些参数仅仅供投资项目评价及决策使用,并不在任何意义上暗示现行价格、汇率及利率的变动趋势,也不作为国家分配投资、企业间进行商品交换的依据。另外,由于在现实经济生活中,各方面的经济情况是在发展变化的,所以从理论上讲,参数具有一定的时效性,我们应根据具体情况随时调整,但是在实践过程中只能做到阶段性调整。
国民经济评估参数是用来计算和衡量项目投入费用和产出效益,并判断项目宏观经济合理性的一系列数值依据。其目的是保证各类项目评价标准的统一性和评价结论的可比性。所以,项目评估工作人员在评价参数的取值时一定要注意其合理性,并能反映、符合客观实际情况。一般地,项目国民经济评估参数主要有以下几种:
(一)社会折现率
1、社会折现率的含义
项目的国民经济评估主要采用费用效益分析方法或者费用效果分析方法。在费用效益分析方法中,主要采用动态计算方法,计算经济净现值或者经济内部收益率指标。在计算项目的经济净现值指标时,我们需要使用一个事先确定的折现率,而在使用经济内部收益率指标时,需要用一个事先确定的基准收益率做对比,以判定项目的经济效益是否达到了标准。为此,现实中通常将经济净现值计算中的折现率和经济内部收益率判据的基准收益率统一起来,规定为社会折现率。
社会折现率是资金的影子价格,也是资金的机会成本,反映国家对资金时间价值的估量和资金稀缺程度,是社会对项目占用资金所要求达到的最低获利标准。它是项目国民经济效益评估的重要通用参数,作为计算经济净现值的折现率,并作为衡量经济内部收益率的基准值,是项目经济可行性和方案比优的主要判据。在宏观上,社会折现率是国家调节控制投资活动的主要手段之一,可以起到控制投资规模、调节投资方向、优化投资结构和提高投资效益等作用。社会折现率低,满足经济要求的项目多,投资规模就会大;社会折现率高,满足经济要求的项目少,投资规模就会小。由于社会折现率的高低会影响整个国家的投资规模,从而影响整个国家的积累与消费比例,影响整个国家的总投资效果。因此,适当的社会折现率有利于正确引导投资,改变整个国家的资源配置情况,达到社会资源的最佳配置,调节资金的供求平衡。
2、社会折现率的测定
目前公布的社会折现率,是以资本的社会机会成本与费用效益的时间偏好率二者为基础进行测算的结果。
在项目评价中,社会折现率既代表了资金的机会成本,也是不同年份之间费用效益的折算率。理论上,如果社会资源供求在最优状态平衡,资金的机会成本应当等于不同年份之间的折算率,但在现实经济中,社会投资资金总是表现出一定的短缺,资金的机会成本总是高于不同年份之间的费用效率折算率。同时,由于投资风险的存在,资本投资所要求的收益率总是要高于不同年份折算率。因此,按照资金机会成本原则确定的社会折现率总是高于按照费用效益的时间偏好率原则确定的数值。社会折现率的测定主要有以下两种方法:
(1)用投资项目经济内部收益率排队的方法测定。
用投资项目内部收益率排队的方法制定社会折现率的原理是:在一定的时期内,国家和社会可用来投资的资金总额是一定的,而投资项目的数量则是不定的。将可供选择的投资项目按其经济内部收益率高低依次累计并计算项目投资额之和,直到累计投资额等于预计可供筹集的投资总额为止。最后一个投资项目的经济内部收益率即为社会折现率。从这种意义上讲,社会折现率的高低取决于一个国家资金供应总量和社会资源量的多少。一般地,投资资金供应量越多,社会折现率就越低;反之,社会折现率就越高。
但是,需要提出的是,这种方法从理论上讲是成立的,但在实际中却是很难计算的。这是因为:首先,现实中,投资项目的可行性研究、安排及决策是分别进行的,并不具备这样测定社会折现率的条件。其次,若能有效地按这种方式进行投资项目的排队并进行决策,就没有必要再测定社会折现率。现阶段,我国的市场经济还不完善,各行业之间的收益水平也很不平衡,考虑国民经济综合平衡的要求,也不可能按照这种方式安排投资项目并分配投资资金。如果这样的话,投资收益水平较低的基础性投资项目和公益性投资项目的投资资金就得不到保证。
(2)根据现行价格下的投资收益率的统计数据测定。
这是一种根据投资收益率的统计值测定社会折现率的方法,即是利用国家统计局公开公布的有关统计资料,用一种简化的方法测算社会平均投资收益率,从而确定社会折现率取值的方法。它的原理是在考虑资金时间价值的情况下,一定时期内的投资支出与可收回投资的收益额相等时的折现率。
总之,社会折现率应根据国家的社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益偏好、社会投资收益水平、资金供给状况、资金机会成本等因素综合测定。根据上述要求,结合当前的实际情况,我国在现阶段的社会折现率的取值为8%。对于受益期长的建设项目,如果远期效益较大,效益实现的风险较小,社会折现率可适当降低,但不应低于6%。
(二)影子汇率
1、影子汇率
影子汇率是外汇的影子价格,是把单位外币换成人民币的真实价值。一般发展中国家都存在外汇短缺情况,政府不同程度地对外汇实施管制,低估外汇价值,外汇市场
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