从集团层面谈业务改善的整体建议(powerpoint 55页)

XX集团有限公司集团有限公司XX集团战略项目集团战略项目各自主产业业务发展的理解（电子建议版）各自主产业业务发展的理解（电子建议版）业务分析报告目录业务分析报告目录集团发展历程对集团整体业务发展的理解业务模式增长模式现金流模式业务组合的特点合资企业的定位从集团层面谈业务改善的整体建议各自主产业XX视听XXXX电子电子XX能源XX光电XX精密XX电工其他自主产业1XXXX电子经过九年的发展（尤其是近四年的高速发展），已成为电子经过九年的发展（尤其是近四年的高速发展），已成为XXXX集团自集团自主企业中的支柱企业之一主企业中的支柱企业之一19931994199519992002时间时间XX电子的发展电子的发展200120001998开始生产电话机成立电话销售公司XX话王采购和研发向集团转移XX话王与XX电子合并，采购和研发回归，XX电子进入高速发展阶段XX电子销售收入2亿多，实现利润1400多万，成为公司支柱产业之一XX电子销售收入8千多万，实现利润1000多万外销增长迅猛探索阶段探索阶段高速发展阶段高速发展阶段2XXXX电子的高速发展表现为规模的快速增长，电子的高速发展表现为规模的快速增长，20012001年产销量位列全国第二年产销量位列全国第二数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表59销售收入47134内销外销三年中的年均增长率三年中的年均增长率内销和外销都随着规模的增长内销和外销都随着规模的增长而增长，外销增长速度更快而增长，外销增长速度更快3外销收入占整个销售收入的比例逐步加大外销收入占整个销售收入的比例逐步加大75471863421644100%=单位：万元单位：万元79%21%67%33%60%40%XX电子19992001三年的内外销结构预计2002年内销和外销比例为1：1访谈信息4外销比例加大原因之一是外销比例加大原因之一是XXXX电子注重追逐利润高的产品电子注重追逐利润高的产品主要产品毛利率趋势图外销无绳内销无绳普通座机电话外销无绳电话毛利率虽略有下降但仍保持较高水平内销无绳电话毛利率大幅下降普通座机电话毛利率也呈下降趋势数据来源：XX电子提供的主要产品销售额、销售价和成本5外销比例加大的另外一个原因是国内市场竞争激烈，产品价格大幅下跌，外销比例加大的另外一个原因是国内市场竞争激烈，产品价格大幅下跌，XXXX电子在国内市场开拓受阻，因而加大向国外开拓的力度电子在国内市场开拓受阻，因而加大向国外开拓的力度专业市场：TCL、泰丰等在电信市场占领更多份额，万德莱、康美思等向电信市场渗透，XX电子在专业市场发展受挤压零售市场：步步高、侨兴等在零售市场占有优势，XX电子品牌知名度不高，在零售市场 表现不佳批发市场：低价杂牌机具有价格优势国内市场的表现不甚理想，使XX电子加大外销力度，寻求更多的国外订单6而良好的生产管理能力和品质管理能力使而良好的生产管理能力和品质管理能力使XXXX电子有能力进行电子有能力进行OEMOEM（外（外销）制造销）制造技术产品设计组装制造销售服务拥有经验丰富的生产管理人员具有多年的电话机制造经验具有过硬的品质管理能力获得国外公司信赖，订单稳步增加7销售毛利虽大幅增长，但税前利润的增长却极为缓慢，税前利润率反而销售毛利虽大幅增长，但税前利润的增长却极为缓慢，税前利润率反而呈下降趋势呈下降趋势单位：万元单位：万元59销售收入6217销售毛利税前利润三年中的年均增长率三年中的年均增长率销售规模的增长并没有带来税前利润相应增长，规模扩张所应具有的经济性并未显现销售规模的增长并没有带来税前利润相应增长，规模扩张所应具有的经济性并未显现税前利润较低虽然是行业特点，但投资回报率低下条件下的规模扩张对公司乃至集团将税前利润较低虽然是行业特点，但投资回报率低下条件下的规模扩张对公司乃至集团将形成巨大的资源压力形成巨大的资源压力数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表税前利润率：1999：12.63%2000：6.95%2001：6.86%8分析税前利润增长缓慢的原因：财务费用、营业费用等的迅猛增长，是分析税前利润增长缓慢的原因：财务费用、营业费用等的迅猛增长，是侵蚀公司盈利能力的重要因素侵蚀公司盈利能力的重要因素单位：万元单位：万元财务成本、营业费用等增长过快是销售毛利与税前利润增长不同步的重要原因财务成本、营业费用等增长过快是销售毛利与税前利润增长不同步的重要原因管理费用平均增长率为管理费用平均增长率为61%，与销售增长基本保持同步，与销售增长基本保持同步数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表54554550%50%114%114%21.4%21.4%51.2%51.2%62销售毛利三年中的年均增长率三年中的年均增长率财务费用211管理费用61营业费用5462660%2660%9三年来，财务费用的平均增长率为三年来，财务费用的平均增长率为211211，财务费用的迅猛增长，财务费用的迅猛增长，“侵侵蚀蚀”了了销售利润所带来的增值收益销售利润所带来的增值收益单位：万元单位：万元大量银行短期借款使得利息支出大幅增加大量银行短期借款使得利息支出大幅增加XXXX单一的融资渠道提高了资本成本，加大了资金风险单一的融资渠道提高了资本成本，加大了资金风险3%97%757548448472772797的财务费用为利息支出数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表10营业费用的大幅增加源于营业费用的大幅增加源于XX电子加大专业市场和商业市场开发力度电子加大专业市场和商业市场开发力度XX电子向商业市场渗透和加强专业市场开发，使得营销费用（广告费和业务推广费等）大幅增加而销售网络的全面铺开也使得运输费大幅提升单位：万元单位：万元1127%98%3%18552835数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表11XXXX电子盈利能力不强，经营能力有待进一步挖掘：帐面存在利润，但经电子盈利能力不强，经营能力有待进一步挖掘：帐面存在利润，但经营活动获得的现金净额为负值，只能向银行贷款维持日常运作，使得财营活动获得的现金净额为负值，只能向银行贷款维持日常运作，使得财务风险进一步集聚务风险进一步集聚经营活动投资活动融资活动现金流入19893010823现金流出208106116571产生的现金净额917611425220002000年年XXXX电子现金流量简表电子现金流量简表 单位：万元注：由于没有2001年度的现金流量表，这里以2000年度的现金流量表进行分析20002000年年XXXX电子损益简表电子损益简表 单位：万元产品销售收入19552 产品销售成本16690 费用1527产品销售利润1335营业外利润24利润总额1359 所得税0净利润1359账面存在利润，但经营活动现金净值为负，存在很大的财务风险数据来源：XX电子的三年（9901）财务报表12存货和应收账款占总资产存货和应收账款占总资产2/32/3以上且周转天数高，资金积压严重，资金以上且周转天数高，资金积压严重，资金运用效率低下，经营管理能力尚有较大潜力可挖运用效率低下，经营管理能力尚有较大潜力可挖期初数期末数增加（）存货4304653252%应收账款91761242635%应付账款3594458027%销货成本其中出口销货成本1714866581999年2000年2001年存货周转天数11482114应付账款周转天数759676应收账款周转天数126153200单位：万元2001年XX财务数据存货和应收账款占总资产的69很高的周转天数令流动资金被积压，资金运用效率低下13从财务的角度分析，并与行业平均水平和从财务的角度分析，并与行业平均水平和TCLTCL通讯相比较，通讯相比较，XXXX电子偿债电子偿债能力较差，经营管理能力弱，盈利能力尚可能力较差，经营管理能力弱，盈利能力尚可偿债能力经营管理能力盈利能力资产负债率流动比率现金比率总资产周转率应收帐款周转率存货周转率总资产利润率主营业务利润率主营业务毛利率XX电子行业平均水平TCL通讯表现评价低高 偿债能力：资产负债率高，不能再承担更多的债务负担，间接融资能力减弱，同时流动和现金比率低，使得银行对电子的偿债能力的评定等级将会下降，短期融资能力受到考验 经营管理能力：存货管理水平不高，总资产周转率和应收账款周转率低，特别是应收账款周转天数达200天，XX的经营管理能力需进一步挖掘 盈利能力：主营业务毛利率和总资产利润率尚处于较低水平，而主营业务利润率高于行业平均水平14从现实的从现实的XXXX电子产品的三层面来看电子产品的三层面来看,第一层面目前有一定的盈利能力，第一层面目前有一定的盈利能力，但第二层面产品种类较少且不足以支持未来的发展，第三层面产品存在但第二层面产品种类较少且不足以支持未来的发展，第三层面产品存在较大的不确定性较大的不确定性第三层面第三层面第一层面第一层面第二层面第二层面普通座机电话模拟无绳电话(内销）数字无绳电话(外销）数码相机手机对讲机？第一层面和第二层面都属于固定电话行业，后面从行业的角度对它进行分析管理卡电话15目前来说，普通座机电话因价格低廉而在固定电话销售中占有绝对优势目前来说，普通座机电话因价格低廉而在固定电话销售中占有绝对优势普通电话机价格低廉，销售数量在固定电话机中占绝对优势 国内无绳电话的产品结构比较单一，市场上销售的基本是模拟无绳电话。数字无绳电话价格过高抑制了市场需求，国家关于数字无绳电话停用1.9GHz频段的规定，使得数字无绳电话的生产销售受到很大影响普通电话机模拟无绳电话数字无绳电话2001三种电话机全国销售结构比例3500万400万10万单位：台16国内无绳电话市场进入平稳成长期，年增长率保持在国内无绳电话市场进入平稳成长期，年增长率保持在12%12%左右左右,未来几年未来几年的市场需求平稳增长的市场需求平稳增长城市居民是无绳电话主要的销售市场当前国内市场主流产品是模拟无绳电话一些公司为提高品牌知名度不惜展开“广告战”1999-2001年中国无绳电话市场销售额、销售量增长情况 17数字无绳电话对模拟无绳电话具有直接替代性，是未来的趋势数字无绳电话对模拟无绳电话具有直接替代性，是未来的趋势高度保密IP功能，节省话费超强抗干扰无杂音，清晰度高辐射极小全双工通话数字无绳电话的优点信息产业部关于数字无绳电话2.4GHz频段的开放，对中国数字无绳电话的发展起到重要作用制约数字无绳电话需求的是价格，国内厂商已具备生产制造能力18普通座机电话已步入产品成熟后期，模拟无绳电话处于成长期，而数字普通座机电话已步入产品成熟后期，模拟无绳电话处于成长期，而数字无绳电话则处在成长前期无绳电话则处在成长前期导入期成长期成熟期衰退期普通电话机模拟无绳电话数字无绳电话低档普通电话机的利润非常低，TCL开始退出低端的话机产品模拟无绳电话机利润较高，但“价格战”使得利润逐步降低价格过高使得数字无绳电话在国内需求不高19管理卡电话市场潜力有限管理卡电话市场潜力有限,不能够成为不能够成为XXXX电子未来有效的核心业务电子未来有效的核心业务管管理理卡卡电电话话公用IC卡电话公用磁卡电话投币电话201卡电话电话计费器公众公众使用对象公众公众主要为高校学生被淘汰已被淘汰前景已被淘汰公用电话的主要工具前景良好趋于饱和XX电子的管理卡电话处于特定的细分市场，其市场潜在容量有限全国1032所高校已基本实现了每个宿舍一部电话20XXXX电子有进入手机生产销售的构想。手机也是国内外许多公司关注热点电子有进入手机生产销售的构想。手机也是国内外许多公司关注热点手机生产销售需许可证手机生产销售需持续投入大量资金国内企业虽有收获但没有掌握核心技术大经销商不愿意代理国内品牌手机行业的风险很高 信息产业部综合规划司规划处处长丁文武认为，手机将不再是一个赚钱的行业。而信息产业部经济体制改革与经济运行司林元芳断言，两年内将有一批企业死掉。厦华已逐步淡出手机行业21手机行业是资金密集高的行业，同时手机生产牌照给手机行业是资金密集高的行业，同时手机生产牌照给CDMACDMA手机行业设手机行业设立了准入门槛立了准入门槛制造商