资源描述
泓域/品牌电商服务公司商品价格风险管理
品牌电商服务公司
商品价格风险管理
xxx有限公司
目录
一、 产业环境分析 3
二、 电子商务服务行业概况及发展趋势 3
三、 必要性分析 5
四、 利率风险识别 6
五、 利率风险的计量与资料收集 11
六、 企业汇率风险的控制与管理 14
七、 企业汇率风险管理的主要工具 20
八、 商品价格风险的管理 23
九、 商品价格风险的含义 25
十、 公司基本情况 26
十一、 发展规划 28
十二、 SWOT分析 34
十三、 项目风险分析 41
项目风险对策 43
(一)加强项目建设及运营管理 43
本项目的建设采用招标方式选择工程设计承包商,在保证建设质量的同时,努力降低建设投资和设备采购成本。项目建设按照国家有关规定,招标选择项目监理,确保项目的建设质量、建设工期和降低项目造价。建成投入运营后,加强管理降低生产成本,构成较大的价格变动空间,以增强企业的市场竞争能力。 43
一、 产业环境分析
保持经济社会平稳较快发展,提高发展质量和效益,发展平衡性、包容性和可持续性不断增强,确保如期全面建成小康社会。到2017年,全区地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年同口径翻一番;到2020年,全区地区生产总值迈上新台阶,城乡居民人均收入同步提升。
——产业支撑更加有力。“三大新兴产业”实现快速发展,传统产业进一步提质增效,初步构建起支撑区域发展的产业新体系。
——城市品质更加优良。进一步突出以人为本,城市综合功能进一步完善,环境质量不断提升,社会民生持续改善。
——人民生活更加美好。就业、教育、文化、卫生、体育、社保、住房等公共服务体系更加健全,初步实现城乡基本公共服务均等化,人民群众生活质量、健康水平和文明素质不断提高,参与感、获得感、幸福感显著增强。
二、 电子商务服务行业概况及发展趋势
1、电子商务服务营收规模持续增长
近年来,随着网上购物的不断推广普及,电子商务服务业务持续保持稳步增长。根据我国商务部电子商务和信息化司发布的《中国电子商务报告(2020)》数据显示,2020年,我国电子商务服务业营收规模达5.45万亿元,同比增长21.88%,其中电商交易服务收入为1.15万亿元,增速为36.33%,支撑服务领域中的电子支付、物流、信息技术服务等市场营收规模达2.10万亿元,增速为16.73%。
2、电商代运营商发展空间广阔
电子商务代运营服务属于电子商务服务业分类中的衍生服务,是品牌电商服务业的重要组成部分。电子商务代运营是指为企业提供全托式电子商务服务的一种服务模式,包括为品牌厂商提供开设店铺、店铺运营、电商渠道规划、产品上架、营销、客服、IT、财务结算等部分或全部电子商务运营衍生服务业务。作为品牌厂商与电商平台之间的桥梁,电商代运营服务企业可帮助品牌厂商快速建立网络营销渠道,树立企业在网上的品牌形象,降低厂商运营风险和成本,满足厂商对拓展电子商务战略的需求。
受益于不断增长的B2C电商规模和品牌销售向线上转移的大趋势,品牌电商呈现强劲增长,电商代运营商发展空间广阔。根据《中国电子商务报告(2019)》数据显示,2019年,中国电商代运营市场交易规模达1.14万亿元,增速达到18%,维持较高增长水平,品牌电商代运营服务规模持续扩大。根据智研咨询发布数据显示,2020年中国电商代运营行业市场规模约为13,392亿元。
3、传统品类电商服务需求占比较高,新兴品类崭露头角
根据艾瑞咨询发布的《中国品牌电商服务行业研究报告(2019年)》,美妆、服饰和3C家电品类的服务品牌数量系2019年服务商主要服务品类的前三名,占有相当优势。而随着消费升级不断深化,消费群体对品质生活要求逐渐提升,家装家居、食品饮料、母婴等品类成为2017年至2019年增幅较大的服务品类,年均复合增幅均超过100%。艾瑞咨询预测,未来美妆、服饰、3C家电等传统品类行业的增速将相对放缓,但仍有较大增长空间。
4、营销服务是电商推广的重要环节
营销服务商是在电商营销推广活动中连接起电商平台和品牌主/商户的重要枢纽。随着人工智能、大数据技术的不断升级及进一步应用,电子商务营销手段及模式也越发多样化,基于大数据的精准触达营销的应用场景也更加广泛。品牌厂商对于借助营销服务商进行高效对接渠道、实现各类营销投放、赋能品牌产品的营销需求不断加强。根据《中国电子商务报告(2020)》数据显示,2020年我国电子商务营销服务外包市场的合同签约额及合同执行额分别为46.4亿美元及30.2亿美元,同比增幅分别为11.3%及7.8%。
三、 必要性分析
1、提升公司核心竞争力
项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。
四、 利率风险识别
企业用以识别和计量风险的系统和程序,取决于企业的经营性质和复杂性。在企业识别和控制利率风险敞口时,这种系统必须能够提供充分、及时且精确的信息。
产生利率风险的源头很多,计量系统在掌握各类利率风险敞口的实际水平上也存在差异。为了找到最适宜的计量系统,企业管理层应首先考虑其产品和活动的性质与组合。在试图识别利率风险敞口的主要源头及每一源头对形成企业整体利率风险状况的相对作用之前,管理层应了解企业的业务组合及这些业务的风险特征。然后,可对不同的风险计量系统进行评估。方法是观察这些系统能否恰当地识别和量化企业风险敞口的主要源头。
企业的利率风险敞口可分为四大类,即重新定价或期限错配风险、基准风险、收益曲线风险和期权风险。
(一)重新定价或期限错配风险
重新定价风险是由利率变动的时机和因企业资产、负债和资产负债表外工具的定价和到期而产生现金流的时机存在差异造成的。重新定价风险常常是企业利率风险最为明显的来源,可通过对企业在给定时间段内到期或重新定价的资产数量与负债数量进行比较的方式予以计量。一些企业故意在资产负债表结构中承担重新定价风险,其目的是为了提高收益。
由于收益曲线一般是向上倾斜的(长期收益大于短期收益),利用短期负债为长期资产融资,企业常常可以赚取正差幅。但是,这类企业的收益容易受到利率提高的影响,即利率提高会导致其融资成本上升。被重新定价的资产期限长于被重新定价的负债期限的企业,被认为是“对负债敏感的”企业,原因是,它们的负债会更快地被重新定价。利率下降时,对负债敏感的企业收益会增加,而利率提高时,收益会减少。相反,对资产敏感的企业(资产重新定价的期间比负债重新定价的期间短)一般会从利率升高中获益,而利率降低时发生损失。重新定价常常(而非始终)在企业当前的收益绩效上表现出来,企业可能会因此造成重新定价的不平衡,而这种情况直到未来的某个时间才会显现出来。仅把重点放在短期重新定价的不平衡问题上的企业,可能会主动承担增加的利率风险,将期限展期,以提高收益。因此,在评估重新定价风险时,重要的是企业不仅应考虑短期的不平衡,还应考虑长期的不平衡。如果不能计量和管理重大的、长期的、重新定价的不平衡,可能导致企业未来收益受到利率变动的重大影响。
(二)基准风险
产生基准风险的原因是,不同的金融市场或不同的金融工具间的利率关系发生改变。不同金融工具的市场利率,或为资产和负债定价所用的指数在不同的时间发生变化,或变动金额不同时,会出现基准风险。
由于存款利率会落后于市场利率的提高,许多企业可能发现,利率升高时,其净息差开始变动。但是,利率稳定后,这种变动就被重新定价的不平衡和其他主要市场利率关系间的差额所抵消。而且存款利率逐渐赶上市场利率。某些定价指数具有固有的“滞后”特点,因此,这些指数对于市场利率的变动反应更为迟缓。这种滞后情况会强化或缓和企业短期利率敞口。
一些企业将资产负债表外衍生工具作为其他投资的备用方法;另一些企业利用它们管理其收益或资本敞口。利用资产负债表外衍生工具,企业可达到以下目标:限定下行的收益敞口;保持收益潜力上行;增加产量和使收入或资本波动降至最低。尽管衍生工具可用来对利率风险进行套期,它们同时使得企业面临基准风险,原因是现金与衍生工具之间的差额可能发生改变。例如,利用利率互换对其中期国库券组合进行套期保值的企业,可能面临基准风险,原因是,互换利率与国库券之间的差额可能改变。利用资产负债表外工具,如期货、互换和期权,进行套期或改变资产负债表上头寸的利率风险特征的企业,需要考虑资产负债表外合同的现金流量会如何随利率变动及被套期或被改变的头寸而变化。衍生工具策略旨在进行套期或抵消资产负债表头寸的风险,一般会使用衍生工具合同,并且衍生工具合同的现金流特点与工具或被套期头寸之间的关联性很强。企业还需要考虑不同合同的相对流动性和成本,并选择能够提供相关性、流动性和相对成本的最佳组合的产品。即使街生工具合同与被套期头寸之间是高度相关的,企业还可能面临基准风险,原因是现金和衍生工具价格并非总是协同变化的。拥有大规模衍生工具组合或积极进行衍生工具合同交易的企业,应确定潜在敞口是否代表企业收益或资本的重大风险。
(三)收益曲线风险
收益曲线风险是由与期限范围相关的利率变动的差异性产生的。它包括具有不同期限的同一指数或市场的利率之间的关系变动。给定市场的收益曲线在利率周期内变平、变陡或向下倾斜(反转)时,这种关系会发生变化。收益曲线的差异性会放大期限错配的影响,加重企业头寸的风险。特定类型的结构性票据可能尤其容易受到收益曲线形状变化的影响。属于结构性票据产品的双重指数票据,其收益和收益曲线关系直接相关。
(四)期权风险
企业或企业的交易对手有权(而非义务)改变一项资产、负债或资产负债表外金融工具现金流的水平和时机时会产生期权风险。期权赋予持有者在指定期间内按照指定的价格(行使价)购买(看涨期权)或销售(看跌期权)金融工具的权利。对于期权的销售者(或卖方),如果期权持有人行使了期权,则他也应承担履约义务。
期权的持有者选择是否行使期权的能力会导致期权出现不对称的业绩。一般来说,期权的持有者仅会在其能够收益的情况下,才会行使权利。因此,期权的持有者面临着有限的下行风险以及无限的上行回报。期权卖方面临无限的下行风险(期权持有者通常在不利于期权卖方的时间行使期权)以及有限的上行回报(如果持有者不行使期权,则卖方可保留期权金)。
期权常常导致企业风险或回报出现不对称。如果企业已经从交易对手那里买入期权,那么,企业可能因有利的利率变动而取得的收益或资本价值金额,可能大于企业在利率发生不利变动时可能损失的金额。因此,企业的上行敞口可能大于下行回报。同样的,对于许多企业来说,它们的卖出期权头寸使它们面临损失的风险,无论利率是升还是降。
五、 利率风险的计量与资料收集
(一)利率风险的计量
精确且及时的计量利率风险,对于正确的风险管理和控制是必要的。企业的风险计量系统应当能够识别和量化企业利率风险敞口的主要来源。该系统还应使得管理层能够识别因企业的习惯性活动和新业务产生的风险。企业的业务性质和组合,以及企业活动的利率风险特点,决定所需设立的计量系统类型,此类系统会因企业不同而不同。
每一个风险计量系统都有其局限性,而且,它们能够找出利率风险敞口的各个组成部分的程度也存在差异。许多管理完善的企业利用不同的系统,以期充分捕捉它们的利率风险敞口的全部来源。用于量化企业利率风险敞口的三种最常见的风险计量系统是重新定价期限差距报告、净收益模拟模型和经济估价或持续时间模型。本书不对它们做详细讨论。
(二)资料收集
企业风险计量程序的第一步是收集资料,以描述企业当前的财务状况。每个计量系统,无论是差距报告还是复杂的经济价值模拟模型,均要求有关企业当前资产负债表构成的信息。按照建模的说法,收集财务资料有时被
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