元宇宙周边设备公司风险管理制度（参考）

泓域/元宇宙周边设备公司风险管理制度 元宇宙周边设备公司 风险管理制度 xxx集团有限公司 目录 一、 产业环境分析 3 二、 海外互联网平台不断发力元宇宙 3 三、 必要性分析 7 四、 利用互换进行风险管理 8 五、 通过买入期权进行套期保值 9 六、 通过卖出期权进行套期保值 11 七、 考察风险的角度 11 八、 不确定的水平与风险 12 九、 危害性风险及其损失 16 十、 金融风险 17 十一、 纯粹风险与投机风险 19 十二、 基本风险与特定风险 22 十三、 法律风险 24 十四、 经营风险 24 十五、 风险价值 25 十六、 敏感性分析及波动性分析 29 十七、 公司简介 31 公司合并资产负债表主要数据 32 公司合并利润表主要数据 32 十八、 项目进度计划 33 项目实施进度计划一览表 33 十九、 投资方案分析 35 建设投资估算表 37 建设期利息估算表 38 流动资金估算表 39 总投资及构成一览表 40 项目投资计划与资金筹措一览表 41 一、 产业环境分析 “十三五”时期，必须深入研究全市发展的阶段和面临的问题，正确认识、准确把握国内外发展环境和条件的深刻变化，认识、适应、引领新常态，推动经济社会持续健康发展。 二、 海外互联网平台不断发力元宇宙 海外互联网企业前瞻布局，依托先发优势元宇宙路径清晰。从技术储备、基础设施、硬件入口、人工智能、开发工具几大角度对比中美元宇宙的发展路径，美国互联网企业依托底层技术以互联网平台扩展元宇宙路径。得益于美国率先推出元宇宙概念并鼓励投资与积极监管并行，宽松监管环境激发了区块链与数字货币领域的繁荣。同时海外互联网企业经过多年的技术积累与布局，目前已经在云计算、人工智能、AR/VR/MR等元宇宙底层硬科技方面形成一定的技术壁垒，在全球元宇宙产业的建设中保持领先态势。 Meta作为全球元宇宙的领军者，多点布局向以虚拟现实为主的新兴计算平台转型。2021年7月公司宣布在5年内转型成为元宇宙公司，并组建专门的“元宇宙”（Metaverse）产品团队，加大推进在VR/AR及其他元宇宙相关领域进行产品服务研发，2021年元宇宙累计投入达到102亿美金。公司在元宇宙方向多点布局，在硬件入口端、软件内容端、底层硬科技、混合现实四个方面持续发力，成为全球元宇宙的领跑者。 在硬件入口端，Meta通过收购Oculus补齐硬件短板。目前Oculus先后共推出过6款VR产品，根据IDC数据，2022年Q1Oculus市场份额达到全球VR市场的90%。公司CEO扎克伯格提出：在一个平台上需要有约1000万人使用和购买VR内容才能使开发人员持续研发以及获利,一旦超过这个门槛内容和生态系统将会实现跨越式发展。爆款产品OculusQuest2迅速打开ToC端市场，目前销量达到1480万台。 在软件内容端，Meta社交与游戏板块全面发展。社交板块向虚拟交互迈进，发布HorizonVenues、HorizonWorkrooms、HorizonWorlds三大产品，并着力将它们整合成统一的虚拟世界，VR游戏作为目前人们认识和接触元宇宙较为便捷的途径得到了Meta的全面重视，游戏板块通过收购VR游戏商ReadyAtDawn、DownpourInteractive、BigBox等，促进内容侧发展，最近的MetaQuest2022年游戏展中共计展出游戏20款，其中VR音乐游戏《BeatSaber》已经为公司带来了超过1亿美元的收入；混合现实方面，公司发布基于混合现实技术的开发工具PresencePlatform，包括InsightSDK、InteractionSDK、VoiceSDK、TrackedKeyboardSDK功能组件，为用户无缝衔接混合虚拟内容；底层硬科技方面，公司通过“收购+自身业务”模式不断扩充业务线，夯实底层技术，主要包括机器视觉、VR/AR变焦、AI等核心技术。 微软借助ToB先发优势发展企业元宇宙，发展规划明确。微软基于多年技术、数据和经验的积累布局企业元宇宙，打造未来企业办公解决方案，2022年Ignite大会上发布两项重要功能Dynamics365ConnectedSpaces与MeshforMicrosoftTeam。ConnectedSpaces是面向零售业的新功能，它提供了一个全新视角，帮助管理者深入了解客户在零售商店、员工在工厂车间等空间内的移动和互动方式，以及如何在混合工作环境中优化健康及安全管理。管理者可以通过设置现有摄像头和AI技能，了解特定场景的情况；MicrosoftMesh是微软推出的结合全息虚拟影像的协作与通信平台，可跨VR、AR、MR、PC等多种设备实现元宇宙办公。结合了MicrosoftMesh的混合现实功能，允许不同位置的人们通过Teams加入协作，召开会议、发送信息、处理共享文档等，共享全息体验。 微软硬件端布局采用设备HoloLens，内容端通过收购暴雪补齐短板。硬件端公司基于主打ToB端的混合显示头显HoloLens基础上进行迭代，目前HoloLens2成为MR/AR头显代表产品。内容端公司宣布于2022年1月以687亿美元收购动视暴雪，收购后微软拥有动视暴雪旗下如《魔兽争霸》、《》、《守望先锋》、《炉石传说》等36个知名IP，丰富了微软的内容矩阵，游戏资源将迅速充实微软Xbox生态系统，促进行业竞争力的提升。 技术支持方作为“骨架”提供底层支撑，可分为分布式平台支持，终端与交互支持，算法与软件支持以及底层支持。分布式支持指为互联网/虚拟世界提供分布式金融、分布式计算、分布式存储、分布式管理等协助。其中基于区块链的NFT和数字货币的分布式账本/金融搭建立了元宇宙与现实世界的联系，增加了现实与元宇宙之间的流通；终端与交互支持指用户进入元宇宙的入口，终端种类繁多包括但不限于AR/VR、手环、眼镜、PS5等设备；算法与软件支持指为内容开发工具提供软件基础。例如Google大脑开发的TensorFlow开源软件库聚焦机器学习和深度神经网络，为人工智能软件提供了算法优化、代码、案例等；底层支持指协助设备和算法发挥出该有的功能，包括但是不限于芯片、半导体工艺、运营商通信网络等基础设施。 内容支撑方作为“血肉”提供丰富体验，可分为内容创造者、内容策展方和内容开发系统。内容创造者指为虚拟世界或者互联网提供各种内容，而这些内容则为用户提供丰富的体验。内容的类型各种各样，可以是电影、音乐、游戏、社交软件、小说等等。如虚拟人，包含虚拟主播、虚拟KOL、虚拟品牌形象等，这些虚拟IP能够提高传媒公司的商业变现效率；内容的策展方指将创造者制作的内容整合展示出来，将内容发挥出经济、社会、文化效应。代表公司如Meta、Microsoft等；内容开发系统指为创作者提供内容生产和经营的协助。如Unity的GameFoundation，可以协助游戏的开发者快速搭建游戏里的货币体系，交易系统和其他相关的预制系统。 三、 必要性分析 1、现有产能已无法满足公司业务发展需求 作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。 随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。 2、公司产品结构升级的需要 随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。 四、 利用互换进行风险管理 互换包括三种基本类型：货币互换、利率互换及货币利率互换。通过互换，可以将自身面临的汇率风险或利率风险转移出去，从而达到风险管理的目的。 1.货币互换 在货币互换中，互换双方将自己所持有的、以一种货币表示的资产或负债调换成以另一种货币表示的资产或负债。它起源于20世纪70年代发展起来的平行贷款和“背靠背”式贷款。 货币互换可能会给交易双方都带来好处，包括：解决市场规模限制的困难，轧平各种货币头寸，充分发挥各自的相对优势以增加收益或降低成本，以及转移外汇风险。由于货币互换的期限通常为5—7年，有的甚至长达10年以上，因此它常用来转移长期的外汇风险。 最初，由银行担任经纪人的角色，将两家需求恰好相对应的公司联系起来。例如，美国的A公司在德国有一投资项目，需借人2亿欧元，如果A公司直接从欧洲欧元市场上筹措2亿欧元，利率高达8%，如果在未来3年内欧元升值，还可能在还本付息中由于汇率风险而遭受损失。另有一个公司B，需要1亿美元，但由于种种原因，它在欧洲欧元市场融资成本更低。这样的两个公司就有互换的基础。 接下来，在中介银行的安排下，两个公司进行相应的商洽，安排随后的本金互换与利息互换。银行收取一笔服务费。 随着互换的发展，市场发生了一些变化，如果暂时无法找到对应的交易方，银行有时也会充当另一方的角色，从而促成交易。在随后的时间里，银行再寻找合适的交易对手方。这一变化使得互换业务的交易量在20世纪80年代中期出现了爆炸性的增长。 2.利率互换 一个标准的利率互换是交易双方达成的一个协议：双方承诺在事先确定的将来日期、在一名义本金基础上用指定的同种货币定期支付利息给对方；一方是固定利率支付方（固定利率在互换开始时就已确定），另一方是浮动利率支付方（浮动利率在整个互换期间参照一个特大的市场利率确定）；双方没有本金的交换，仅有利息的交换。 利率互换一方面可以使交易双方降低成本，另一方面，交易双方可以通过利率互换转移利率风险。 五、 通过买入期权进行套期保值 1.买入看涨期权 假设A公司认为，100万美元的利润已经非常低了，他希望在利润低于100万美元，即油价超过45美元/桶时，能够有一个交易对手，补偿给他当时油价和45美元/桶这个限度之间的差价，使他能够维持100万美元的利润。这时，我们就称A公司买入了一个看涨期权。 在A公司买入的看涨期权中，基础资产是未来6个月内某一等级的燃油。作为买入看涨期权的一方，当燃油价格超过某个价格时，A公司就有权利从其交易对手，即看涨期权的卖出者那里得到相应的补偿，这个特定的价格是事先确定的，称为执行价格或敲定价格。相应地，A公司付给对手的10万美元就是他为了拥有这个权利而支付的费用，称为期权价格或期权费、权利金。 2.买入看跌期权 像A公司那样买入看涨期权主要是为了转移买入商品或金融资产时价格上涨的风险，而B公司的情况和A公司恰好相反。 假设B公司也认为100万美元的利润已经很低，他希望在利润低于100万美元，即油价低于45美元/桶时，能够有一个交易对手，补偿给他当时油价和45美元/桶这个限度之间的差价。 从上面这个例子可以看出，期权具有一定的保险功能。这个结论可能具有一定的迷惑性，因为人们普遍认为，保险主要应用于纯粹风险管理。当然，期权虽然通过融资帮助买入者抵消了未来价格不利变动的影响，但仍然允许买入者从有利的价格中获利。 六、 通过卖出期权进行套期保值 对于A公司和B公司来说，如果单纯看它们在买入期权中的损益。它们的交易对手，即期权卖出者的损益线恰好相反。卖出期权也具有一定的套期保值功能，但这种功能是有限的。当基础资产的价格向对其不利的方向变动时，它最多可以规避期权价格那么多的损失，但当基础资产的价格向对其有利的方向变动时，因为此时正是买入者的损失区间，它需要补偿对方的损失，自己的获利越多，补偿给对方的相应也