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1、精品资料（一）当前收益率（一）当前收益率在投资学中，当前收益率=债券的年利息收入/买入债券的实际价格。其计算公式为：式中：Y当前收益率；C每年利息收益；P债卷价格。（二）内部到期收益率（二）内部到期收益率1 1、付息债券内部到期收益率、付息债券内部到期收益率一年一付息：（一年一付息：（2.122.12）式中：P0发行价格；Y内部到期收益率；F债券面值。（三）持有期收益率1、付息债券持有期收益率（2.17）式中：P0买入价格；P1卖出价格；Y内部到期收益率；C每年利息收益；N持有年限。2、贴现债券持有期收益率（2.18）式中：P债券价格；C每年利息收益；Y内部到期收益率；n时期数（年数）；F到期
2、价值。半年一付息：（2.13）式中：P0买入价格；P1卖出价格；Y内部到期收益率；C每年利息收益；N持有年限。（四）赎回收益率指的是首次赎回收益率式中：P发行价格；n直到第一个赎回日的年数；Y赎回收益率；M赎回价格；四、债券转让价格的近似计算四、债券转让价格的近似计算（一）贴现债券转让价格（一）贴现债券转让价格购买价格公式中的最终收益率的含义是，在与其的持有期（持有至到期）内将获得的预期收益率。式中：P债券价格；C每年利息收益；Y内部到期收益率；n时期数（年数乘以2）；F到期价值。2、无息债券（一次还本付息债券）内部到期收益率（2.14）式中：P债券价格；Y内部到期收益率；n时期数；F到期价值
3、。3、贴现债券内部到期收益率（2.15）、（2.16）式中：P0发行价格；d年贴现率（360 天计）；N债券年化有效期限（360天计）；F债券面值。可编辑卖出价格公式中的持有期间收益率持有期间收益率是，在已持有的期限内预期获得的收益率，即卖方要求获得的回报率。精品资料（二）一次还本付息债券转让价格（2 2）NPV0NPVk，则可以购买这种股票；（三）零增长模型（三）零增长模型零增长模型假定股利不变，即股利增长率g=0。根据这个假定，得出零增长模型公式式中：V股票在期初的内在价值；Dt时期 t 末以现金表示的每股股息；k定风险程度下现金流的合适贴现率（必要贴现率）。（二）股票投资净现值的概念以及
4、计算（二）股票投资净现值的概念以及计算1、净现值等于内在价值与成本之差，即：净现值=内在价值-成本式中：V 为股票的内在价值；Do 为在未来无限时期支付的每股股利；k 为必要收益率。2内部收益率。方程也可用于计算投资于零增长证券的内部收益率。首先，用证券的当今价格P 代替V，用 k*（内部收益率）代表k，代人公式其结果是：P在 t=0 时购买股票的成本。（1 1）NPV0NPV0，意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本，股票，意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本，股票被低估被低估，购买这种股票可行；购买这种股票可行；可编辑精品资料三、可转换证券的价值分析转换比例：一张可转换证
5、券能够兑换的标的股票的股数转换价格：一张可转换证券按面额兑换成标的股票所依据的每股价格（两者关系）转换比例=可转换证券面额/转换价格（一）可转换证券的价值可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。1、可转换证券的投资价值仅当做债券计算的价值。2、可转换证券的转换价值实施转换时得到的标的股票的市场价值。转换价值=标的股票市场价格转换比例3、可转换证券的理论价值（内在价值）将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。4、可转换证券的市场价值（市场价格）：一般保持在可转换证券投资价值和转换价值之上。（二）可转换证券的转换平价使可转换证券市场价值（即
6、市场价格）等于该可转换证券转换价值的标的股票的每股价格。可转换证券的市场价格=转换比例转换平价可转换证券的转换价值=转换比例标的股票市场价格转换平价标的股票市场价格时，可转换证券的市场价格可转换证券的转换价值转换平价标的股票市场价格时，可转换证券的市场价格可转换证券的转换价值转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点可转换证券的转换升水=可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值转换升水比率=转换升水/可转换证券的转换价值100%=（转换平价-标的股票的市场价格）/标的股票的市场价格100%可转换证券的转换贴水=可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格转换贴水比率=转换贴水/可转换证券的转换价值100%=（标的股票的市场价格-转换平价）/标的股票的市场价格100%可编辑精品资料可编辑
