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1、第一章第一章 权益资本筹资决策权益资本筹资决策n一一 筹资管理概述筹资管理概述 n二二 资本金制度资本金制度n三三 吸收直接投资吸收直接投资n四四 普通股筹资普通股筹资n五五 优先股筹资优先股筹资第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述 n一、定义一、定义 n 企业筹集资金企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。n 筹集资金
2、是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。n 筹资管理筹资管理是指企业对筹集生产经营所需要的资金各种业务的管理。包括企业的筹资动机、筹集资金渠道、筹集时间、资金筹集量等。这些问题的解答会影响企业的两个关键因素：资本结构和资本成本。第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n1 1、企业筹资动机、企业筹资动机n（1 1）新建筹资动机）新建筹资动机:新建筹资
3、动机是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。n（2 2）扩张筹资动机）扩张筹资动机:扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机。n（3 3）调整筹资动机）调整筹资动机:调整筹资动机是企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成的筹资动机。n（4 4）双重筹资动机）双重筹资动机:企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构，即双重筹资动机。第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n
4、四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n（1）合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 n（2）周密研究投资方向，大力提高投资效果n（3）适时取得所筹资金，保证资金投放需要n（4）认真选择筹资来源，力求降低筹资成本n（5）合理安排资本结构，保持适当偿债能力n（6）遵守国家有关法规，维护各方合法权益n以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六原则。节约性、比例性、合法性六原则。第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹
5、资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n 是指企业筹集资金的方向和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。n（1）政府财政资金 n（2）银行信贷资金 n（3）非银行金融机构资金 n（4）资本市场n（5）其他法人单位资金n（6）企业自留资金 第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n五
6、、筹资方式五、筹资方式n 是指企业筹集资金所采取的具体形式和工具，体现着资金的属性和期限。n(1)吸收直接投资 n(2)发行股票n(3)发行债券n(4)银行借款n(5）发行商业本票 n(6)租赁n(7)商业信用第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述n一、定义一、定义n二、企业筹资动机二、企业筹资动机n三、企业筹资原则三、企业筹资原则n四、企业筹资渠道四、企业筹资渠道n五、筹资方式五、筹资方式n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n六、企业筹资的类型六、企业筹资的类型:n权益资金和债权资金权益资金和债权资金n权益资金权益资金:是指企业股东（所有者）投入的资金，它不需要归还，筹资的风险较小，但其
7、资金提供者期望的报酬率高。n债权资金债权资金:是指债权人提供的资金。它要求按期归还，并支付一定的利息。借入资金对企业有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。n长期资金和短期资金长期资金和短期资金n长期资金长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债。n短期资金短期资金是指一年内要归还的资金。一般说来，短期资金的筹集主要是处于解决临时性的资金周转需求。n直接筹资与间接筹资直接筹资与间接筹资n直接融资直接融资是以股票、债券为主要金融工具的一种融资机制。n间接融资间接融资是指以货币为主要金融工具，通过银行体系吸收社会存款，再对企业、个人贷款的一种融资机制。筹资类型筹资方式筹资渠道资金
8、成本财务风险资金性质短期资金短期银行借款 银行 较高较高债务资金商业票据金融机构或企业很低最大商业信用客户（其它企业）时高时低一般应付费用职工或政府无或最低一般长期资金中长期借款银行等一般（较短期高）较大债券企业、银行、居民一般（较短期高）较大租赁租赁公司高一般吸收直接投资企业、居民等很高很小权益资金股票企业、居民等很高很小留存收益企业内部很高很小第二节第二节 资本金制度资本金制度一一 资本金的概述资本金的概述（一）资本金的概念（二）三种不同资本金制度（三）资本金的种类二、资本金管理制度二、资本金管理制度（一）资本金的筹集制度（二）企业资本金的管理制度第二节第二节 资本金制度资本金制度 n一、
9、资本金的概述一、资本金的概述n（一）资本金的概念（一）资本金的概念n1.1.含义含义n资本金资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入并在工商行政管理部门注册的资金，是企业权益资企的最基本部分。n从性质上看从性质上看，资本金是投资者(所有者)投入的资本，是主权资金，是企业作为法人存在的前提；n从目的上看从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金，是生产经营的前提条件；n从功能上看从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，并对所负债务承担责任，决定企业偿债能力；n从法律地位来看从法律地位来看，是确定投资者权益的主要依据，是投资者行使权益和责任的依据，筹集来
10、的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。n（二）三种不同资本金制度（二）三种不同资本金制度n1 1、法定资本金制度、法定资本金制度 法定注册资本金制（又称实缴资本制）是指公司在设立时，必须在章程中对公司的注册资本总额做出明确的规定，必须由发起人全部缴足，否则，公司不能成立。n 公司成立后，要增加注册资本时，必须经股东大会做出决议，变更公司章程中的注册资本数额，并办理相应的变更登记手续。n优点：优点：有利于防止设立空壳公司等欺诈行为，保证公司有充足的运营资金，并有助于保障债权人的利益与交易安全。n缺点：缺点：增加了公司设立的难度，可能延迟公司的成
11、立，并可能造成资金的闲置。2 2、授权资本金制度、授权资本金制度 授权资本制（又称认缴资本制）授权资本制（又称认缴资本制）是指公司设立时注册资本数额虽已记载于章程，但发起人不必在公司成立时认足和缴足，只要缴付注册资本总额中的一部分，公司即可成立；未认定部分，授权董事会在公司成立后，根据业务需要分次缴付，在授权资本的数额之内增资，不必由股东大会批准，优点优点:便于公司迅速成立、降低公司设立成本的，特别是在公司增资时，无需变更章程，也不必履行增资审批程序。缺陷缺陷:容易导致公司资信不足，也易于损害债权人的利益，且使股东在公司设立过程中有欺诈活动的可乘之机。n3 3、折衷资本金制度、折衷资本金制度
12、n 折衷资本制:成立时确定总额,规定第一期数额,并就其比例和数额做出限制.n（1）减少了公司设立的难度，避免了因公司资本闲置造成的浪费，提高了公司运作的效率.n（2）由于对公司首次发行股份的数额和公司资本总额的最后筹集期限做了明确限制，又使公司资本相对地稳定和确定，有利于保障债权人利益和社会经济秩序的稳定。扩充阅读：扩充阅读：公司法公司法关于资本制的规定关于资本制的规定n新新公司法公司法遵循的是折衷资本制和法定资本制遵循的是折衷资本制和法定资本制（法定资本制主要适用于股份公司募集设立）结合的原则结合的原则：n（1）有限责任公司：n公司法第26条“有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体
13、股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足。n（2）股份有限公司n公司法第81条“股份有限公司采取发起设立方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。在缴足前，不得向他人募集股份。n股份有限公司采取募集方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。n（三）种类（三）种类n国家资本金国家资本金:是指有权代表国家投资的政府部门或机构
14、以国有资产投放企业所形成的资本金.n法人资本金：法人资本金：是指其他法人单位以其依法可支配的资产投放企业所形成的资本金.n个人资本金个人资本金:是指社会个人或个企业内部职工以个人合法财产投入企业形成的资本金.n外商资本金：外商资本金：是指外国投资者以及我国港、澳、台地区投资者以其资金投入企业所形成的资本金。第二节第二节 资本金制度资本金制度n一一 资本金的概述资本金的概述n（一）资本金的概念n（二）三种不同资本金制度n（三）资本金的种类n二、资本金管理制度二、资本金管理制度n（一）资本金的筹集制度n（二）企业资本金的管理制度二、资本金管理制度二、资本金管理制度 是指国家围绕资本金的筹集、管理以
15、及所有者的责权利等方面所作的法律规范。（一）资本金的筹集制度（一）资本金的筹集制度 资本金的筹集制度主要涉及筹资数量、筹资方式、筹资期限、出资违约责任等内容。（1）筹集资本金的最低限额 我国公司法规定，股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500500万万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3 0003 000万万元;有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3 3万万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币1010万元万元 。n（2 2）筹集资本金的方式）筹集资本金的方式n公司法公司法第二十七条第二十七条股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法
16、转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。对作为出资的非货币财产应当评估作价，核实财产，不得高估或者低估作价。法律、行政法规对评估作价有规定的，从其规定。全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%。n（3）筹集资本金的期限）筹集资本金的期限n 我国公司法规定，资本金的缴纳采用折衷资本制折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在5年内缴足。而对于一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额 n（4 4）资本金的评估和验收）资本金的评估和验收n 企业筹集的资本金，必须聘请注册会计师验资，出具验资报告，由企业据以发给投资者出资证明书。n（5 5）出资者的责任及违约处罚）出资者的责任及违约处罚n 企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同、协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。n（二）企业资本金的管理制度（二）企业资本金的管理制度n 对
