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1、第四章第四章 权益资本筹集权益资本筹集4-1吸收直接投资吸收直接投资吸收直接投资的含义和主体吸收直接投资的含义和主体含义：含义：吸收直接投资吸收直接投资:是指企业按照是指企业按照“共同共同投资、共同经营、共担风险、共享利润投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、法人、个人和外商等的的原则吸收国家、法人、个人和外商等的直接投入资金，形成企业资本金的一种筹直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。资方式。是非股份制企业筹措资本金的一种是非股份制企业筹措资本金的一种基本方式基本方式 4-1吸收直接投资吸收直接投资主体主体:吸收直接投资的主体吸收直接投资的主体:非股份制企业（包括个人独资
2、企业、非股份制企业（包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资企业）个人合伙企业和国有独资企业）4-1吸收直接投资吸收直接投资一、吸收直接投资的种类一、吸收直接投资的种类（一）按投资者分类（一）按投资者分类 国家直接投资国家直接投资 形成国家资本金形成国家资本金其他企业、事业单位等法人的直接投资其他企业、事业单位等法人的直接投资 形成法人资本金形成法人资本金本企业内部职工和城乡居民的直接投资本企业内部职工和城乡居民的直接投资 形成个人资本金形成个人资本金外国投资者和港澳台地区投资者的直接投资外国投资者和港澳台地区投资者的直接投资 形成外商资本金形成外商资本金4-1吸收直接投资吸收直接投资（二）按
3、投资者的出资形式分类（二）按投资者的出资形式分类吸收现金投资吸收现金投资吸收无形资产投资吸收无形资产投资吸收非现金投资吸收非现金投资房屋建筑物机器设备存货专利权商标权商誉非专利技术土地使用权4-1吸收直接投资吸收直接投资二、吸收直接投资的条件和要求二、吸收直接投资的条件和要求 主体条件主体条件 非国有企业非国有企业需要要求需要要求 必须符合企业生产经营和科研开发必须符合企业生产经营和科研开发需要需要消化要求消化要求 必须在技术上能够消化、人员操作方必须在技术上能够消化、人员操作方面能够适应面能够适应4-1吸收直接投资吸收直接投资三、吸收直接投资的程序三、吸收直接投资的程序 确定吸收直接投资的资
4、金数量确定吸收直接投资的资金数量选择吸收直接投资的具体方式选择吸收直接投资的具体方式签署投资合同或协议等文件签署投资合同或协议等文件取得资金来源取得资金来源4-1吸收直接投资吸收直接投资四、吸收直接投资的优缺点四、吸收直接投资的优缺点优点：优点：1 1有利于增强企业信誉。有利于增强企业信誉。筹集投入资本属于企业权益资本，与借入资本相筹集投入资本属于企业权益资本，与借入资本相 比，能提高资信和借款能力。比，能提高资信和借款能力。2 2有利于尽快形成生产能力。有利于尽快形成生产能力。不仅能取得现金还可以取得设备和技术，有利于不仅能取得现金还可以取得设备和技术，有利于 形成生产能力。形成生产能力。3
5、 3有利于降低财务风险。财务风险较低。有利于降低财务风险。财务风险较低。4-1吸收直接投资吸收直接投资缺点：缺点：1.1.资本成本较高。资本成本较高。2.2.容易分散企业控制权。容易分散企业控制权。产权有时不明晰，不便产权交易。产权有时不明晰，不便产权交易。4-1吸收直接投资吸收直接投资4-2发行股票发行股票股票:股票是股份有限公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。代表持股人在公司中拥有的所有权。4-2发行股票发行股票一、股票的分类一、股票的分类股股票票分分类类按按股股东东权权益益按发按发行和行和上市上市地区地区按按是是否否记记名名按按有有无无面面值值普普通通股股优优
6、先先股股记名记名股票股票无记无记名股名股票票面值面值股票股票无面无面值股值股票票按按发发行行时时间间A A股股H H股股始始发发股股新新股股B B股股N N股股4-2发行股票发行股票（一）（一）普通股股东的权利普通股股东的权利 普通股股票的持有人称为普通股股东。普通股股票的持有人称为普通股股东。1 1公司管理权公司管理权 2 2分享盈余权分享盈余权 3 3出售和转让股份权出售和转让股份权 4 4优先认股权优先认股权 5 5剩余财产要求权剩余财产要求权 6 6公司章程规定的其他权利。公司章程规定的其他权利。二二.普通股筹资普通股筹资4-2发行股票发行股票（二）股票发行（二）股票发行股票发行股票发
7、行发行类型发行类型发行条件发行条件发行与销售方式发行与销售方式发行程序发行程序发行价格发行价格4-2发行股票发行股票1.1.股票发行的类型股票发行的类型股票发行：分为设立发行和增发新股。股票发行：分为设立发行和增发新股。（1 1）设立发行）设立发行定义：设立发行：是指股份有限公司在成立过程中为筹定义：设立发行：是指股份有限公司在成立过程中为筹集资本所进行的股票发行。集资本所进行的股票发行。设立方式：发起设立、募集设立设立方式：发起设立、募集设立 发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司；立公司；募集设立，是指由发起人认购公司应发
8、行股份的一部分，募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。条件：条件：4-2发行股票发行股票（2 2）增发新股）增发新股定义：增发新股是指已设立的股份有限公司为增加股本定义：增发新股是指已设立的股份有限公司为增加股本而发行新股票。而发行新股票。分类：分为有偿增资发行和无偿增资发行。分类：分为有偿增资发行和无偿增资发行。有偿增资发行分为：股东配股、第三者配股和公开招股有偿增资发行分为：股东配股、第三者配股和公开招股 无偿增资发行分为：股票分红、转增股本和股票分割无偿增资发行分为：股票分
9、红、转增股本和股票分割 条件：条件：4-2发行股票发行股票2.2.股票发行的规定与条件股票发行的规定与条件 根据我国根据我国公司法公司法、证券法证券法规定：规定：股份公司的资本划分为股份，每股金额相等。公司的股份采取股票的形式。股份的发行，实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，同权同利。每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。股票发行价格可以是平价或溢价发行，不准折价发行。必须按照招股说明书所列资金用途使用。4-2发行股票发行股票3.3.股票发行的程序股票发行的程序（1 1）设立）设立发行股票的程序发行股票的程序发起人认足股份，交付出资。发起人认足股份，交付出资。提出募
10、集股份申请。提出募集股份申请。公告招股说明书。公告招股说明书。招认股份，缴纳股款。招认股份，缴纳股款。召开创立大会，选举董事会、监事会。召开创立大会，选举董事会、监事会。办理公司设立登记，交割股票。办理公司设立登记，交割股票。4-2发行股票发行股票（2 2）增资发行新股程序）增资发行新股程序作出发行新股决议。作出发行新股决议。提出发行新股的申请。提出发行新股的申请。公告招股说明书。公告招股说明书。招认股份，缴纳股款，交割股票。招认股份，缴纳股款，交割股票。改选董事、监事，办理变更登记。改选董事、监事，办理变更登记。4-2发行股票发行股票4.股票的发行方式与销售方式股票的发行方式与销售方式发行方
11、式发行方式销售方式销售方式公开间接发行公开间接发行不公开直接发行不公开直接发行自销自销承销承销4-2发行股票发行股票（1 1）股票的发行方式）股票的发行方式 公开间接发行：指通过中介机构，公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。公开向社会公众发行股票。优点：发行范围广、对象多，易于募足优点：发行范围广、对象多，易于募足资本；股票流通性，变现力强；有助于提高资本；股票流通性，变现力强；有助于提高公司知名度提高影响力。公司知名度提高影响力。缺点：手续复杂、发行成本高。缺点：手续复杂、发行成本高。4-2发行股票发行股票 不公开直接发行：指不公开对外发行股票，不公开直接发行：指不公开对外
12、发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需要中只向少数特定的对象直接发行，因而不需要中介机构承销。介机构承销。优点：发行弹性较大，发行成本低；优点：发行弹性较大，发行成本低；缺点：发行范围小，股票不易流通和变现。缺点：发行范围小，股票不易流通和变现。4-2发行股票发行股票（2 2）股票）股票销售方式销售方式 股票销售方式：是指股份有限公司向社会公开发行股股票销售方式：是指股份有限公司向社会公开发行股 票时所采取的股票销售方法。票时所采取的股票销售方法。股票销售方式有两类：自销和承销。股票销售方式有两类：自销和承销。自销方式：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。自销方式：指发行公司自己直接
13、将股票销售给认购者。承销方式：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营承销方式：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营 机构代理。机构代理。包销：是指证券公司将发行人的股票按照协议全部购入或包销：是指证券公司将发行人的股票按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方式。式。代销：是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时，代销：是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式，4-2发行股票发行股票4.股票发行价格股票发行价格股票发行价格股票
14、发行价格:是股票发行时所使用的价格，即是股票发行时所使用的价格，即 投资者认购股票时所支付的价格。投资者认购股票时所支付的价格。我国公司的股票发行价格属于股东发行方式。我国公司的股票发行价格属于股东发行方式。发行价格发行价格等价等价时价时价中间价中间价4-2发行股票发行股票（1 1）股票发行定价的原则）股票发行定价的原则 公司法公司法规定的原则规定的原则同次发行的股票，每股发行价格应当相同。同次发行的股票，每股发行价格应当相同。任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同的价格。的价格。股票发行的价格可以按票面金额，也可超过票面金额，股票发行的价
15、格可以按票面金额，也可超过票面金额，但不得低于票面金额。但不得低于票面金额。（2 2）股票发行价格）股票发行价格累积订单方式累积订单方式固定价格方式固定价格方式 我国公司的股票发行价格属于股东发行方式。我国公司的股票发行价格属于股东发行方式。4-2发行股票发行股票（三）股票上市（三）股票上市1 1股票上市的目的股票上市的目的（1 1）股票上市：是指股份有限公司公开发行的）股票上市：是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。（2 2）目的：资本大众化，分散风险；）目的：资本大众化，分散风险；提高股票的变现力；提高股票的变现力；便于筹措资金；
16、便于筹措资金；提高公司知名度，吸引更多顾客；提高公司知名度，吸引更多顾客；便于确定公司价值等。便于确定公司价值等。4-2发行股票发行股票2.股票上市的条件：股票上市条件是指对申请上市公司所做的规定或要求。股票上市条件是指对申请上市公司所做的规定或要求。v在我国在我国证券法证券法中规定，股份有限公司申请其股票中规定，股份有限公司申请其股票上市，应当符合下列条件：上市，应当符合下列条件：v（1 1）股票经国务院证券管理机构核准已公开发行；）股票经国务院证券管理机构核准已公开发行；v（2 2）公司股本总额不少于人民币）公司股本总额不少于人民币3 0003 000万元；万元；v（3 3）向社会公开发行的股份达到公司股份总数的）向社会公开发行的股份达到公司股份总数的2525以上；公司股本总额超过人民币亿元的，其向社会以上；公司股本总额超过人民币亿元的，其向社会公开发行股份的比例为公开发行股份的比例为1010以上；以上；v（4 4）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；告无虚假记载；v（5 5）证券交易所规定的其他条件。）证券交易所规定
