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1、第四章第四章 主权资本筹集主权资本筹集本章主要内容本章主要内容第一节第一节 资本金制度及管理资本金制度及管理第二节第二节 投入资本筹资投入资本筹资第三节第三节 股票筹资股票筹资 第四节第四节 内部筹资内部筹资教学目的和要求 目的：目的：通过本章的学习，使学生懂得企业主权资本筹集通过本章的学习，使学生懂得企业主权资本筹集的财务管理问题。的财务管理问题。要求：要求：（1 1）掌握企业资本金制度的内容。（）掌握企业资本金制度的内容。（2 2）掌握非）掌握非股份制企业主权资本筹集方式：吸收直接投资。（股份制企业主权资本筹集方式：吸收直接投资。（3 3）掌）掌握股份制企业主权资本筹集方式：发行股票。握股
2、份制企业主权资本筹集方式：发行股票。重点与难点重点与难点 重点重点：资本金制度、主权资本筹集方式资本金制度、主权资本筹集方式难点：难点：股票筹资管理及资本公积金管理股票筹资管理及资本公积金管理 资本金制度资本金制度 资本金管理资本金管理第一节第一节 资本金制度及管理资本金制度及管理一、资本金制度一、资本金制度 资本金资本金是指企业在工商管理部门登记的注册资金。是指企业在工商管理部门登记的注册资金。1.实收资本制。实收资本制。企业设立必须确定资本金总额，投资者企业设立必须确定资本金总额，投资者2.需缴足资本金，才可批准成立。需缴足资本金，才可批准成立。2.授权资本制。授权资本制。企业设立时确定资
3、本金总额，只要投资企业设立时确定资本金总额，只要投资 者缴纳了第一期出资额，企业即可成立，者缴纳了第一期出资额，企业即可成立，资本金可以分期筹集。资本金可以分期筹集。3.折衷资本制。折衷资本制。与与 2相近，但对第一期出资额有比较严相近，但对第一期出资额有比较严 格的规定。格的规定。第一节第一节 资本金制度及管理资本金制度及管理（一）（一）法定资本金及资本金的构成法定资本金及资本金的构成 1.法定资本金：法定资本金：又称法定最低资本金，是指国家又称法定最低资本金，是指国家 规定开办某类企业必须筹集的最低资本金数额，规定开办某类企业必须筹集的最低资本金数额，否则不予批准设立。否则不予批准设立。设
4、立法定资本金的目的：设立法定资本金的目的：u 为正常的生产经营提供必要资金保证；为正常的生产经营提供必要资金保证；u 为使企业承担其责任提供必要的资金保证。为使企业承担其责任提供必要的资金保证。法定资本金最低限额的规定法定资本金最低限额的规定:生产性公司生产性公司50万万 以批发为主的商业性公司以批发为主的商业性公司50万万 以零售为主的商业性公司以零售为主的商业性公司30万万 科技开发、咨询、服务性公司科技开发、咨询、服务性公司10万万 股份有限公司股份有限公司1000万万 有外商投资的股份有限公司有外商投资的股份有限公司3000万万 2.资本金的构成：资本金的构成：按投资主体分为国家资本按
5、投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。（二）（二）资本金制度的概念与原则资本金制度的概念与原则 资本金制度资本金制度就是国家围绕资本金的筹集、管理和核就是国家围绕资本金的筹集、管理和核算及所有者的责、权、利等方面所作出的法律规定。算及所有者的责、权、利等方面所作出的法律规定。建立资本金制度的原则：建立资本金制度的原则：资本确定原则资本确定原则 资本充实原则资本充实原则 资本不变原则资本不变原则（三）（三）资本金筹集制度资本金筹集制度 1.筹集方式筹集方式：吸收直接投资、发行股票、内部筹资：吸收直接投资、发行股票、内部筹资 2.出资期
6、限出资期限 一次性筹集的一次性筹集的-自营业执照签发之日起自营业执照签发之日起6个月内筹足个月内筹足 分期筹集的分期筹集的-第一次出资自营业执照签发之日起第一次出资自营业执照签发之日起3个个月内缴清，不低于月内缴清，不低于15%；最后一期出资自营业执照签发；最后一期出资自营业执照签发之日起之日起3年内缴清。年内缴清。3.出资方式的限制出资方式的限制 吸收的无形资产（不包括土地使用权）的出资额吸收的无形资产（不包括土地使用权）的出资额注册资金的注册资金的20%。属于高新技术的，不超过。属于高新技术的，不超过30%。企业不得吸收投资者的已设立有担保物权及租赁企业不得吸收投资者的已设立有担保物权及租
7、赁资产的出资。资产的出资。4.验资及出资证明验资及出资证明企业根据注册会计师出具的验资报告发给投资者出资证明书。企业根据注册会计师出具的验资报告发给投资者出资证明书。5.违约及责任违约及责任 投资者是否按投资合同、协议、章程的约定履行出资义务。投资者是否按投资合同、协议、章程的约定履行出资义务。责任追究：责任追究：同时违约同时违约-处罚、吊销营业执照处罚、吊销营业执照 一方违约一方违约-赔偿延迟出资的利息，并赔偿一切经济损失。赔偿延迟出资的利息，并赔偿一切经济损失。二、资本金管理二、资本金管理1.资本金保全资本金保全 企业筹集的资本金，在生产经营期间，投资者除依法转企业筹集的资本金，在生产经营
8、期间，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走。让外，不得以任何方式抽走。但中外合作经营企业合作期满，若全部固定资产归中方但中外合作经营企业合作期满，若全部固定资产归中方合作者所有，那么外国合作者在合作期内可先行回收投资。合作者所有，那么外国合作者在合作期内可先行回收投资。2.投资者对其出资所拥有的权利和承担的责任投资者对其出资所拥有的权利和承担的责任 按出资比例或合同、章程的约定，分取利润按出资比例或合同、章程的约定，分取利润 以出资额或出资比例承担风险和亏损以出资额或出资比例承担风险和亏损 3.资本金收益的评价资本金收益的评价 资本收益率：资本收益率：是投资者投入资本获得收益的能力，即是投资
9、者投入资本获得收益的能力，即单位投资能获得多少净利润。单位投资能获得多少净利润。资本收益率资本收益率=净利润净利润实收资本实收资本100%总资产报酬率：总资产报酬率：是衡量企业运用全部资产获得利润的是衡量企业运用全部资产获得利润的能力，即净利润对资产总额的比例。能力，即净利润对资产总额的比例。总资产报酬率总资产报酬率=净利润净利润平均资产总额平均资产总额100%资本保值增值率：资本保值增值率：是反映投资者投入企业资本的完整是反映投资者投入企业资本的完整性和保全性。性和保全性。资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期末所有者权益总额期初所有者权期初所有者权益总额益总额100%投入资本筹
10、资的含义和主体投入资本筹资的含义和主体 投入资本筹资的种类投入资本筹资的种类 筹集非现金投资的估价筹集非现金投资的估价 投入资本筹资的条件和程序投入资本筹资的条件和程序 投入资本筹资的优缺点分析投入资本筹资的优缺点分析 第二节第二节 投投 入入 资资 本本 筹筹 资资 一、投入资本筹资的含义和主体一、投入资本筹资的含义和主体 企业的资本金是创办时投入的资本，是企业企业的资本金是创办时投入的资本，是企业 股权资本的最基本部分，其形式：股权资本的最基本部分，其形式：1.股份制企业中称为股份制企业中称为“股本股本”。2.非股份制企业中称为非股份制企业中称为“投入资本投入资本”。第二节第二节 投投 入
11、入 资资 本本 筹筹 资资 投入资本筹资的主体投入资本筹资的主体 一般是指非股份制企业，主要包括个人独一般是指非股份制企业，主要包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。具体资企业、个人合伙企业和国有独资企业。具体到我国目前情况，按所有制标准进行分类：到我国目前情况，按所有制标准进行分类：（1）国有企业）国有企业 （2）集体企业）集体企业 （3）私营企业）私营企业 （4）合资或合营企业）合资或合营企业二、投入资本筹资的种类二、投入资本筹资的种类 1.按所形成的股权资本的构成分类：按所形成的股权资本的构成分类：（1）国有资本）国有资本 （2）法人资本）法人资本 （3）个人资本）个人资本 （4
12、）外商资本）外商资本 2.按出资形式分类：按出资形式分类：（1）筹集现金投资）筹集现金投资 （2）筹集非现金投资（合理估价、符合出资限额）筹集非现金投资（合理估价、符合出资限额）a、实物资产投资、实物资产投资 b、无形资产投资、无形资产投资三、筹集非现金投资的估价三、筹集非现金投资的估价 1.筹资流动资产的估价筹资流动资产的估价 （1）对材料、燃料、产成品应采用现行市价法或重置成）对材料、燃料、产成品应采用现行市价法或重置成本法。本法。（2）对在产品、自制半成品可采用约当产量法。）对在产品、自制半成品可采用约当产量法。（3）对应收账款，根据具体情况可采用）对应收账款，根据具体情况可采用合理的估
13、价方法合理的估价方法能及时收回，可按账面价值评估。能及时收回，可按账面价值评估。能及时贴现，可按贴现值做为评估。能及时贴现，可按贴现值做为评估。不能立即收回，按坏账损失程度进行扣除评估。不能立即收回，按坏账损失程度进行扣除评估。能立即变现的带息票据或计息债券，可加利息作为评估能立即变现的带息票据或计息债券，可加利息作为评估2.筹集固定资产的估价筹集固定资产的估价 （1）对机器设备估价：）对机器设备估价：a.一般采用重置成本法和现行市价法。一般采用重置成本法和现行市价法。b.有独立生产能力设备，也可采用收益现值法。有独立生产能力设备，也可采用收益现值法。（2）对房屋估价：）对房屋估价：a.因素比
14、较多，受投资额、地位、质量、新旧程度因素比较多，受投资额、地位、质量、新旧程度 的影响，一般采用现行市价法。的影响，一般采用现行市价法。b.有时可结合收益现值法。有时可结合收益现值法。3.筹集无形资产的估价筹集无形资产的估价 （1）对能单独计算的无形资产，如专利权、专）对能单独计算的无形资产，如专利权、专 有技术可用重置成本法。有技术可用重置成本法。（2）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁）对有参照物的无形资产，如专利权、租赁 权、土地使用权，可采用现行市价法。权、土地使用权，可采用现行市价法。（3）对不能单独计算又无参照物，但在实际中）对不能单独计算又无参照物，但在实际中 却能带来收益的无
15、形资产。如特许经营权、却能带来收益的无形资产。如特许经营权、商标权、商誉、可采用收益现值法。商标权、商誉、可采用收益现值法。四、投入资本筹资的条件和程序四、投入资本筹资的条件和程序 筹资条件：筹资条件：1.主体条件主体条件非股份制企业非股份制企业 2.需要条件需要条件要符合生产经营要符合生产经营 3.消化条件消化条件在技术上能够消化在技术上能够消化 筹资程序：筹资程序：1.确定筹资数量确定筹资数量 2.选择合理的出资形式选择合理的出资形式 3.明确投资过程中的产权关系明确投资过程中的产权关系 4.认真确定各投资方的投资比例认真确定各投资方的投资比例五、投入资本筹资的优缺点分析五、投入资本筹资的
16、优缺点分析 1.优点：优点：（1）投入资本筹资属于企业的股权资本，能提高企业）投入资本筹资属于企业的股权资本，能提高企业 的资信和对外负债能力。的资信和对外负债能力。（2）投入资本筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进）投入资本筹资因为可筹取现金，也可以筹取先进 设备，因此能迅速形成生产能力。设备，因此能迅速形成生产能力。（3）财务风险较低。）财务风险较低。2.缺点：缺点：（1）投入资本筹资资金成本较高。）投入资本筹资资金成本较高。（2）企业控制权容易分散。）企业控制权容易分散。第三节 股 票 筹 资 普通股筹资普通股筹资 优先股筹资优先股筹资第三节 股 票 筹 资成立有限责任公司和股份有限公司的比较成立有限责任公司和股份有限公司的比较 项项 目目有限责任公司有限责任公司股份有限公司股份有限公司股东人数股东人数2-505人以上人以上法定资本最低限额法定资本最低限额10-50万万1000万万股东权力份额股东权力份额公司章程公司章程股份股份成立的难易成立的难易易成立易成立可能失败可能失败 股份有限公司股份有限公司指全部注册资本由等额股份构成，并指全部注册资本由等额股份构成，并通过发行股票筹集资
