《高质量发展系列报告：专精特新补齐产业政策的拼图-202203-中信证券-》由会员分享，可在线阅读，更多相关《高质量发展系列报告：专精特新补齐产业政策的拼图-202203-中信证券-（22页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、高质量发展系列报告专精特新：补齐产业政策的拼图中信证券研究部首席政策分析师 杨帆2022年3月9日1 1稳增长政策发力在路上稳增长政策发力在路上“三重压力三重压力”下下，政府工作报告政府工作报告 将将GDP增速目标定为增速目标定为5.5%左右左右，货币货币、财政财政、基建基建、地产等地产等一揽子一揽子政策或持续政策或持续发力实现稳发力实现稳字当头字当头、稳中求进稳中求进54321货币基建财政消费地产产业6预计政策将进一步宽松，Q1仍有降准空间提高支出强度，着力减税降费基建发力前置，投资增速或前高后低地方政府因城施策，地产政策边际放松深挖大宗消费潜力，疫情防控政策有望精细化管理出口景气继续提振制
2、造业，专精特新政策持续发力资料来源：中信证券研究部绘制rQmRnNyQmPnQvMqQoRoNsR6McMbRnPqQsQpNfQrRtQjMpOqQaQoPqNuOrNpRwMrMnM目录目录CONTENTS21.1.政策政策持续加码，聚焦制造业补短板持续加码，聚焦制造业补短板2.2.企业企业致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目3.3.“专精特新”引导资本向硬科技转向，“小巨人”助力实现共同富裕专精特新”引导资本向硬科技转向，“小巨人”助力实现共同富裕4.4.政策提政策提振板块估值，但投资仍需精细筛选振板块估值，但投资仍需精细筛选3 3“专
3、精特新”政策持续加码，聚焦制造业补短板专精特新”政策持续加码，聚焦制造业补短板资料来源：工业和信息化部，中信证券研究部“专精特新”的政策内涵“专精特新”的政策内涵2018年以来年以来，“专精特新专精特新”政策力度持续加码政策力度持续加码，聚焦制造业补短聚焦制造业补短板板背景：中美科技竞争加剧，中国制造业高质量发展需求增加定位：为产业链提供配套服务“卡脖子”领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”行业：工业“四基”、制造强国战略十大重点产业等4 4构建专精特新“百十万千”梯度培育体系构建专精特新“百十万千”梯度培育体系资料来源：工业与信息化部，华夏泰科，中信证券研究部绘制目前“目前“专精特新”梯度
4、培育专精特新”梯度培育体系构建情况体系构建情况目前我国正构建目前我国正构建专精特新专精特新“百十万千百十万千”梯度梯度培育培育体系体系，计划在计划在2025年之前年之前培育：培育：“百”：100万家创新型中小企业“十”：10万家“专精特新”企业“万”：1万家工信部认定的专精特新“小巨人”“千”：1000家“单项冠军”5 5“小巨人”与“单项冠军”是“小巨人”与“单项冠军”是我国专精特新企业的中坚力量我国专精特新企业的中坚力量资料来源：工业和信息化部办公厅关于开展第三批专精特新“小巨人”企业培育工作的通知，工业和信息化部办公厅 中国工业经济联合会关于组织推荐第六批制造业单项冠军和复核第三批制造业
5、单项冠军的通知，中信证券研究部专精特新“小巨人”与“单项冠军”企业申请条件对比专精特新“小巨人”与“单项冠军”企业申请条件对比“小巨人小巨人”企业国内领先企业国内领先，制造业制造业“单项冠军单项冠军”更进一步更进一步，两类企业是我国专精特新企业的中坚两类企业是我国专精特新企业的中坚力量力量“小巨人”：省内领先，取得相关生产执行行业标准认证，聚焦“补短板”“单项冠军”：国际领先，主导或制定行业标准，聚焦制造强国重点产业专精特新专精特新“小巨人小巨人”企业企业制造业制造业“单项冠军单项冠军”企业企业重点领域符合工业“四基”发展目录所列重点领域，从事细分产品市场属于制造业核心基础零部件、先进基础工艺
6、和关键基础材料制造强国战略十大重点产业领域“补短板”“锻长板”“填空白”产品围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关新一代信息技术与实体经济深度融合的创新产品新一代信息技术装备制造新材料新能源汽车和智能网联汽车新能源节能环保航空航天与海洋装备专项条件近2年主营业务收入或净利润的平均增长率达到5%以上，企业资产负债率不高于70%企业从事特定细分市场时间达到3年及以上年及以上主营业务收入占营业收入达70%以上以上主导产品在细分市场占有率位于全省前全省前3位位，且在国内细分行业中享有较高知名度和影响力从事相关领域10年及以上年及以上，属于新产品的应达到3年及以上相应产品的销售收入须占企业主营
7、业务收入的70%以上以上企业申请产品的市场占有率位居全球前三全球前三企业拥有有效发明专利2项或实用新型专利、外观设计专利、软件著作权5项及以上；自建或与高等院校、科研机构联合建立研发机构，设立技术研究院、企业技术中心、企业工程中心、院士专家工作站、博士后工作站等；企业在研发设计、生产制造、供应链管理等环节，至少1项核心业务采用信息系统支撑企业生产技术、工艺国际领先，重视研发投入，拥有核心自主知识产权，主导或参与制定相关领域技术标准企业拥有自主品牌；取得相关管理体系认证，或产品生产执行国际、国内、行业标准，或是产品通过发达国家和地区产品认证（国际标准协会行业认证）企业申请产品质量精良，关键性能指
8、标处于国际同类产品领先水平。经营业绩优秀，盈利能力超过行业企业的总体水平。重视并实施国际化经营和品牌战略，全球市场前景好，建立完善的品牌培育管理体系并取得良好成效6 6政策支持角度多样，资金补贴政策支持角度多样，资金补贴最为普遍最为普遍资料来源：各省市工信厅网站，中信证券研究部资金鼓励税收优惠融资服务人才招聘产业链对接专精特新支持政策“专精特新”人才招聘会 联合高等院校、科研机构建设先进制造业实训基地 工程师协同创新中心“专精特新”产业链企业专场对接交流活动 建设产业园区 各地工信厅向大型骨干企业定向推荐“小巨人”企业与其产品 银行提供“专精特新”专项金融服务方案 探索为“专精特新”中小企业申
9、请在新三板挂牌开辟绿色通道 区域股权交易中心设立“专精特新板”高新技术企业减按15%征收企业所得税 研发费用加计扣除 税收即征即退 小微企业普惠性税收减免 地方政府一般给予20-200万元的资金支持 中央层面对国家级“小巨人”企业给予600万元/家资金奖励 2021-2025年，中央财政安排100亿元以上奖补资金，分三批重点支持1000余家重点“小巨人”目录目录CONTENTS71.1.政策政策持续加码，聚焦制造业补短板持续加码，聚焦制造业补短板2.2.企业企业致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目3.3.“专精特新”引导资本向硬科技转向，“小
10、巨人”助力实现共同富裕专精特新”引导资本向硬科技转向，“小巨人”助力实现共同富裕4.4.政策提政策提振板块估值，但投资仍需精细筛选振板块估值，但投资仍需精细筛选8 8工信部已分三批次认定国家级工信部已分三批次认定国家级专精特新专精特新“小巨人小巨人”企业企业4762家家，其呈现其呈现出出“56789”的的特点特点超五成研发投入在1000万元以上超六成属于工业“四基”领域超七成深耕行业10年以上超八成居本省份细分市场首位超九成集中在制造业领域，并至少为一家知名企业做配套371家上市家上市“小巨人小巨人”企业主企业主要分布于专用设备制造业要分布于专用设备制造业、电子设备制造业电子设备制造业、化学原
11、料和化学制品化学原料和化学制品制造业等制造业等“卡脖子卡脖子”最严最严重的技术领域重的技术领域，体现体现了专精特新了专精特新“小巨人小巨人”企业关键领域企业关键领域“补短板补短板”、关键核心技术攻关的战略关键核心技术攻关的战略定位定位资料来源：工业和信息化部，中信证券研究部（注：第二批企业共公示1744家，其中160家企业未通过公示）资料来源：Wind，中信证券研究部目前工信部三批次总计认定小巨人企业目前工信部三批次总计认定小巨人企业4762家家“小巨人”深耕“小巨人”深耕硬科技领域，高研发投入硬科技领域，高研发投入与专业与专业性是其代名词性是其代名词010203040506070专用设备制造
12、业电子设备制造业化学原料和化学制品电气机械和器材制造业通用设备制造业医药制造业仪器仪表制造业软件和信息技术服务业橡胶和塑料制品业汽车制造业非金属矿物制品业运输设备制造业金属制品业生态保护和环境治理业有色金属冶炼和压延化学纤维制造业食品制造业研究和试验发展其他制造业纺织业废弃资源综合利用业黑色金属冶炼和压延互联网和相关服务建筑装饰和其他建筑业科技推广和应用服务业卫生有色金属矿采选业造纸和纸制品业专业技术服务业批次批次时间时间数量（家）数量（家）A股上市（家）股上市（家）上市公司占比上市公司占比第一批2019年5月2484217%第二批2020年11月158417710%第三批2021年7月293
13、01525%合计47623717.5%A股上市国家级专精特新“小巨人”企业行业分布股上市国家级专精特新“小巨人”企业行业分布9 9科创板与创业板是上市科创板与创业板是上市“小巨人小巨人”企业的主企业的主阵地阵地目前上市“小巨人”企业148家位于创业板，115家位于科创板，合计占比超过70%北京证券交易所开市首日81家上市企业，有16家为“小巨人”企业。后续北交所将为专精特新企业提供发展融资的沃土“小巨人小巨人”企业中小规模特点明显企业中小规模特点明显大部分企业目前市值不足100亿，超六成企业市值不足50亿资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind，中信证券研究部A股专精特新“小巨人”
14、上市公司板块分布（家）股专精特新“小巨人”上市公司板块分布（家）A股专精特新“小巨人”上市公司市值分布（家）股专精特新“小巨人”上市公司市值分布（家）“小而精”特点明显，“小巨人”企业质量突出、创新能力“小而精”特点明显，“小巨人”企业质量突出、创新能力强劲（强劲（1/2）1481154941171深交所创业板上交所科创板上交所主板深交所主板北京证券交易所深交所风险警示板0501001502002500-50亿50-100亿100-150亿150-200亿200亿以上1010“小而精小而精”特点明显特点明显，“小巨人小巨人”企业发展质量企业发展质量突出突出2021年1-9月，“小巨人”营业收入
15、同比增长32%，利润总额同比增长68%上市“小巨人”近两年平均营业收入增速和净利润增速均超过25%，是全部上市公司均值的两倍专专精特新精特新“小巨人小巨人”企业创新能力企业创新能力强劲强劲“小巨人”研发人员占比达25%，平均研发强度超7%。而2020年规上工业企业研发强度仅1.41%，全国研发投入前1000家民营企业2020年研发投入强度仅2.57%“小巨人”企业平均专利数超过50项，共设立国家级研发中心312家，院士工作站500余个14家“小巨人”企业获得了2020年度国家科学技术奖资料来源：Wind，中信证券研究部资料来源：Wind，中信证券研究部专精特新上市专精特新上市公司净利润同比增速
16、较快（公司净利润同比增速较快（%）专精特新上市专精特新上市公司研发投入更高（研发费用公司研发投入更高（研发费用/营业收入，营业收入，%）“小而精”特点明显，“小巨人”企业质量突出、创新能力“小而精”特点明显，“小巨人”企业质量突出、创新能力强劲（强劲（2/2）-60-1040902018-32018-92019-32019-92020-32020-92021-32021-9沪深300创业板指专精特新01234567沪深300中证500创业板指专精特新目录目录CONTENTS111.1.政策政策持续加码，聚焦制造业补短板持续加码，聚焦制造业补短板2.2.企业企业致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目致力“硬科技”突破，研发投入与成长性令人瞩目3.3.“专精特新”引导资本向硬科技转向，“小巨人”助力实现共同富裕专精特新”引导资本向硬科技转向，“小巨人”助力实现共同富裕4.4.政策提政策提振板块估值，但投资仍需精细筛选振板块估值，但投资仍需精细筛选1212反反垄断与防止资本无序扩张初见成效垄断与防止资本无序扩张初见成效，未来将更加注重与保障创新精神和企业家精神的未来将更加注重与保障创新
