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1、资产负债表及其分析资产负债表及其分析一、资产负债表介绍一、资产负债表介绍(一一)作用作用1、反映企业的短期偿债能力、反映企业的短期偿债能力2、反映企业的资本结构和长期偿债能力、反映企业的资本结构和长期偿债能力3、反映企业的资产结构、质量和财务弹性、反映企业的资产结构、质量和财务弹性4、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。、有助于分析企业的获利能力、营运能力及风险状况。1、静态表、静态表2、历史成本计值、历史成本计值3、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息、遗漏了很多无法用货币表示的资产负债信息4、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重组和、要注意资产重组、债务重组、债转股、资本重
2、组和企业重组对报表的影响企业重组对报表的影响第一页，编辑于星期三：二十一点四十七分。(三三)结构结构账户式、账户式、报告式、报告式、营运资金式营运资金式第二页，编辑于星期三：二十一点四十七分。二、资产结构与资产质量分析 （一）资产结构分析 1、按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分按照不同的分类标志，资产可以进行多种不同的分类：类：(1)按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，可将其分为流动资产和非流动资产两大类；其分为流动资产和非流动资产两大类；(2)按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和按照资产的占用形态不同，可将其分为有形资产和无形
3、资产两大类，有形资产还可以进一步分为实物资产和无形资产两大类，有形资产还可以进一步分为实物资产和金融资产；金融资产；(3)按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期按照资产的占用期限不同，可将其分为短期资产和长期资产两大类。资产两大类。资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各资产结构分析包括资产的类别构成分析和各类别内部各项资产的构成分析。项资产的构成分析。第三页，编辑于星期三：二十一点四十七分。2 2、第一种类别构成分析、第一种类别构成分析 通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正通过第一种类别构成分析，可以用于判断企业资产对于正常生产经营活动的满足程度及其运转效率，
4、常生产经营活动的满足程度及其运转效率，流动资产对于固流动资产对于固定资产定资产(不包括在建工程不包括在建工程)的比率则是最重要的分析指标的比率则是最重要的分析指标，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，一般地说，流动资产的风险较低而获利能力较差，这一这一比率的大小受以下因素影响：比率的大小受以下因素影响：第四页，编辑于星期三：二十一点四十七分。(1)企企业业所所处处的的行行业业及及其其产产品品或或服服务务的的销销售售对对象象和和销销售售方方式式。行行业差别是资产构成的决定因素；业差别是资产构成的决定因素；(2)企企业业的的经经营营规规模模。一一般般说说来来，规规模模小小的的企企业业信信用
5、用状状况况较较差，需要储备较多的流动资产；差，需要储备较多的流动资产；(3)企企业业管管理理者者的的风风险险偏偏好好。偏偏好好高高风风险险的的企企业业，流流动动资资产产比重相对较小；比重相对较小；(4)企企业业的的经经营营环环境境。企企业业经经营营面面临临的的内内外外环环境境中中的的各各种种因因素素，如如利利率率、全全社社会会的的信信用用状状况况、通通货货膨膨胀胀以以及及关关联交易等都影响企业流动资产比重。联交易等都影响企业流动资产比重。第五页，编辑于星期三：二十一点四十七分。2、通过第二种类别构成分析，尤其是通过第二种类别构成分析，尤其是金融资产的金融资产的数额及比重数额及比重，可以用于判断
6、资产的结构弹性即企业调，可以用于判断资产的结构弹性即企业调整资产构成以适应市场变化的能力。整资产构成以适应市场变化的能力。通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，通过第三种类别构成分析，与资本结构相比较，可以判断企业的资本结构是否合理。可以判断企业的资本结构是否合理。类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合类别内部各项资产的构成是否合理，则需要结合资产质量来判断。资产质量来判断。（二）、（二）、资产质量分析资产质量分析 资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步资产质量，是指资产的变现能力、被企业进一步利用或其它资产组合增值的能力。利用或其它资产组合增值的能力。资产质量的好坏，资产质量的好
7、坏，主要表现在资产的主要表现在资产的账面价值量与其变现价值量或账面价值量与其变现价值量或被进被进一步利用的一步利用的潜在价值量之间的差异潜在价值量之间的差异上。上。第六页，编辑于星期三：二十一点四十七分。货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；货币资金是按照帐面价值等金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期投资是按照市价金额实现的资产；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；短期债权注定要以低于帐面的价值量进行回收；适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的适销对路的产品及其半成品、原材料和相应的生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；生产设备会按照高于帐面价值的金额增值实现；
8、房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其房地产则会随着其所在地点地价的变动实现其价值；价值；冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐冷背滞压的存货、不适用的设备只能以低于帐面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；面的价值量进行回收，而且应该尽早处理；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；在建工程是暂时尚无获利能力的风险性资产；长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的长期投资在很大程度上是企业不能直接控制的资产，是高风险的资产。资产，是高风险的资产。第七页，编辑于星期三：二十一点四十七分。三、资本结构分析 （一）概述 1、资本结构的三个层次资本结构的三个层次：负债与所有者权益总规模的对比负债与所
9、有者权益总规模的对比债务和权益的内部构成项目的比例债务和权益的内部构成项目的比例债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。债务的分散程度（社会化程度）及股东持股构成状况。2 2、企业资本结构分析应关注以下几个重要方面企业资本结构分析应关注以下几个重要方面：资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构资金成本与资产报酬率的对比关系；资金来源的期限构成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风成与资产结构相适应的程度；企业的财务杠杆状况与财务风险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有险、与企业未来发展以及未来融资要求相适应的程度；所有者权益内部的股东持股构成状况与企业
10、未来发展相适应的程者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展相适应的程度度。第八页，编辑于星期三：二十一点四十七分。（二）负债项目的分析（二）负债项目的分析 保保持持一一定定的的债债务务资资本本的的目目的的是是灵灵活活调调节节资资金金余余缺缺和和增增加加所所有有者者收收益益。一一般般说说来来，投投资资者者希希望望企企业业保保持持较较高高的的负负债债比比率率；债债权权人人则则希希望望保保持持较较低低的的负负债债比比率率；而而经经营营者者必必须须权权衡衡风风险险与与收收益益、为为再再筹筹资资留留有有余余地地，选选择择恰恰当当的的负负债比率。债比率。一般说来，短期借款需要按时付息；一般说来，短期借款
11、需要按时付息；应应付付账账款款、应应付付工工资资、应应交交税税金金、预预提提费费用用会会存存在在一一个个合合理的理的“定额定额”；预收账款是不要用现金来偿还的预收账款是不要用现金来偿还的“良性负债良性负债”；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；长期借款必须按时付息，但可以借新债来还本；融融资资租租赁赁的的租租赁赁费费用用、长长期期债债券券是是必必须须按按期期偿偿还还的的刚刚性性债务。债务。第九页，编辑于星期三：二十一点四十七分。长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债长期经营性租赁的租赁费用则是不在表中出现的刚性债务。务。（三）（三）所有者权益构成项目分析所有者权益构成项目分析在
12、所有者权益的构成项目中，实收资本在所有者权益的构成项目中，实收资本(或股本或股本)是企是企业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业业经济实力和承担风险能力的基础；盈余公积来源于企业利润，反映企业历年来的经营业绩。利润，反映企业历年来的经营业绩。（四）其他（四）其他 按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为短期资本和长按照资金偿还的期限，可以将全部资本划分为短期资本和长期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者期资本，长期资本包括长期负债和所有者权益。若不考虑管理者的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和经常的风险偏好，长期资本和定额负债应当与企业的长期资产和
13、经常占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合占用的流动资产相当。长期资本对长期资产的比值称为资金适合率，是上市公司财务状况的评价指标之一。率，是上市公司财务状况的评价指标之一。第十页，编辑于星期三：二十一点四十七分。一般说来，上下游企业持股有利于公司一般说来，上下游企业持股有利于公司的发展，过于集中的股权不利于合理的治理的发展，过于集中的股权不利于合理的治理机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联机制的建立、常常导致令人匪夷所思的关联方交易，股东中机构投资者的数目、持有股方交易，股东中机构投资者的数目、持有股份的锐减常常预示公司的重大危机；适度分份的锐减常常预示公司的重大危机；适
14、度分散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压散的债务能在一定程度上减轻企业的偿债压力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债力，面向社会发行的债券则是刚性十足的债务。务。第十一页，编辑于星期三：二十一点四十七分。（五）影响企业资本结构的主要因素五）影响企业资本结构的主要因素 (1)企业筹资方式的选择范围；企业筹资方式的选择范围；(2)企业的资产结构及所处的行业；企业的资产结构及所处的行业；(3)企业的现金流量状况；企业的现金流量状况；(4)企业的风险偏好；企业的风险偏好；(5)企业面临的环境因素如税收、贷款行企业面临的环境因素如税收、贷款行和信用评级机构的态度、利息率水平等。和信用评级机构的态度、利
15、息率水平等。第十二页，编辑于星期三：二十一点四十七分。上市公司与全国企业资产负债率的比较(%)(资料来源于深交所巨潮资讯网)项项目目1998年年1999年年2000年年2001年年上市公司平均上市公司平均46.5443.3543.2442.55全国企业平均全国企业平均61.1461.1760.1360.47 上市公司与全国企业债务结构的比较(%)(资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)项项目目上市公司平均上市公司平均全国企业平均全国企业平均年份年份1998年年1999年年1998年年1999年年流动负债流动负债/总资产总资产38.2236.9740.3040.40流动负债流动负债/总负
16、债总负债77.3878.8965.9266.72第十三页，编辑于星期三：二十一点四十七分。19982000年年A股筹资规模股筹资规模 (资料来源于人行统计月报资料来源于人行统计月报)年年份份1998199920001.市场筹资总额市场筹资总额(亿元亿元)736.12809.251535.632.配股筹资总额配股筹资总额(亿元亿元)286.81290.56500.19(2)/(1)(%)38.9635.9032.573.增发新股筹资总额增发新股筹资总额(亿元亿元)48.2956.31297.2(3)/(1)(%)6.566.9619.34第十四页，编辑于星期三：二十一点四十七分。四、与资产负债表有关的财务比率四、与资产负债表有关的财务比率(一一)短期偿债能力分析指标短期偿债能力分析指标对对企企业业债债务务清清偿偿真真正正有有压压力力的的是是即即将将到到期期的的债债务务，偿偿债债能能力力即即企企业业偿偿还还全全部部到到期期债债务务的的现现金金保保证证程程度度。一一般般说说来来，企企业业偿偿还还短短期期债债务务的的现现金金应应来来自自于于流流动动资资产产的的变变现收入。现收入。企业短期偿债能
