钙钛矿电池公司财务分析管理_参考

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1、泓域/钙钛矿电池公司财务分析管理钙钛矿电池公司财务分析管理目录一、 产业环境分析2二、 TCO玻璃:作为钙钛矿电池电极的关键部件2三、 必要性分析3四、 资本结构4五、 股权融资7六、 公司理财的目标和环境10七、 公司理财的基本观念14八、 财务报表简介16九、 财务分析方法22十、 项目基本情况24十一、 投资计划方案30建设投资估算表32建设期利息估算表33流动资金估算表34总投资及构成一览表35项目投资计划与资金筹措一览表36十二、 进度计划方案37项目实施进度计划一览表38一、 产业环境分析实现地区生产总值xx万亿元、增长xx%,总量排名全国城市第xx、上升xx位,全社会固定资产投资

2、增长xx%,社会消费品零售总额增长xx%,一般公共预算收入同口径增长xx%,城乡居民人均可支配收入分别增长xx%、xx%。xx年地区生产总值增速继续保持高于区域态势,一般公共预算收入同口径增速与经济增长趋势基本一致,就业局势保持总体稳定,万元地区生产总值能耗、主要污染物排放进一步降低。二、 TCO玻璃:作为钙钛矿电池电极的关键部件TCO玻璃是在平板玻璃表面通过物理或者化学镀膜的方法均匀镀上一层透明的导电氧化物薄膜,主要包括n、Sn、Zn和Cd的氧化物及其复合多元氧化物薄膜材料。TCO玻璃具有高导电性和高透明性,在光伏电池中使用TCO玻璃,能够有效收集电池的电流,同时TCO薄膜具有高透和减反射的

3、功能让大部分光进入吸收层,因此TCO是电池前电极的必要构件。TCO镀膜玻璃的生产环节主要包括靶材、原片和镀膜工艺三大部分。靶材是在溅射过程中被高速等离子体流轰击的目标材料,也是制备电子薄膜的核心原材料,其纯度为99.99%以上。靶材直接决定了TCO玻璃的性质,通过改变其掺杂物,可在不同方面增强TCO的性能。TCO玻璃按照导电氧化物的不同大概分为ITO、FTO、AZO三种。ITO(氧化铟锡)透明导电玻璃就是将锡元素掺入到氧化铟中以提高导电率。FTO导电玻璃为掺杂氟的SnO2导电玻璃(SnO2:F)。AZO导电玻璃为掺杂铝的ZnO导电玻璃(ZnO:Al)。TCO靶材拥有技术、客户双重壁垒。一方面,

4、膜层的透光率、导电率、硬度等性能也会受到靶材制备工艺的直接影响,需要特定的晶体结构,对靶材的工艺条件较为严格。另一方面,由于高纯溅射靶材的产品质量、性能指标直接决定了终端产品的品质和稳定性,需要经过供应商初评、报价、样品检测、小批样使用、以及稳定性检测等一系列评价过程,认证周期较长。TCO玻璃要求有良好的透光性,超白浮法玻璃是基础。太阳能超白玻璃是一种透光率高于91%的低铁玻璃,产品采取了特殊工艺和专有配方,是一种耐候性和可加工性优越的太阳能光热和光伏产品的专用玻璃,目前被广泛用于薄膜太阳能电池前板玻璃、平板式太阳能集热器、太阳能热发电集热镜、BIPV项目等领域。三、 必要性分析1、提升公司核

5、心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。四、 资本结构资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成,它不但包括长期资本,还包括短期负债,又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本(长期债务资本与股权资本)的来源构成及其比例关系,而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此,资本结构问题总的来说是债务资本的比率问

6、题,即负债在企业全部资本中所占的比重问题。1.影响资本结构的因素资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外,还要受到企业和环境等因素的影响。(1)企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金,因为其所有者并不担心控制权的旁落;反之,股权集中的公司为了保证少数股东的绝对控制权,一般尽量避免采用普通股融资,而是采用优先股或负债方式筹集资金。管理人员对待风险的态度,也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的财务管理人员,可能会安排比较高的负债比例;反之,一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。(2)息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税

7、前利润越大,即总资产报酬率大于负债利率,则利用财务杠杆能取得较高的净资产收益率;反之则相反。可见,获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。(3)经济增长快的企业,总是期望通过扩大融资来满足其资本需求,而在股权资本一定的情况下,扩大融资即意味着对外负债。(4)企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高,而银行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里,银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划;即考虑贷款的安全性、流动性与收益性。(5)信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的作用。因为,如果企业债务太多,信用评估机构就可能会降低企业的信用等级,这样就会影响企业的融

8、资能力,提高企业的资本成本。(6)企业利用负债可以获得减税利益,因此;企业所得税税率越高,负债的好处越多;反,之,如果税率越低,则采用举债方式的减税利益就不十分明显。由此可见,税收实际上对企业资本结构具有某种导向作用。(7)不同行业及同一行业的不同企业之间,其资本结构有很大差别。在资本结构决策中,财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构的一般水准,并以此作为确定本企业资本结构的参考,分析本企业与同行业其他企业的差别,以便确定最优的资本结构。2.最优资本结构所谓最优资本结构是指企业在一定期间内,使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个:有利于最大限度地增加所有者的财富,能使企

9、业价值最大化;企业综合资本成本最低;资产保持适宜的流动,并使资本结构具有弹性。其中,综合资本成本最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出,负债融资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能,因此,对外负债是企业采用的主要融资方式。但是,随着负债融资比例的不断扩大,负债利率趋于上升,企业破产的风险加大。因此,如何找出最优的负债点(即最优资本结构),使得负债融资的优点得以充分发挥,同时又避免其不足,是融资管理的关键。最优资本结构的决策方法基本上包括两种:一是比较资本成本法;另一种是每股利润分析法。比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本,以其中综合资本成本

10、最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以资本成本的高低作为确定最优资本结构的唯一标准,在理论上与企业价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤:(1)确定各方案的资本结构。(2)计算不同方案的综合资本成本。(3)进行比较,选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构。每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时,应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响,因此应将息税前利润和每股收益作为确定企业资本结构的两大因素,分析资本结构与每股收益之间的关系,进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点,是指两种或两种以上融资方案下普通股每股收益

11、相等时的息税前利润点,也称为息税前利润平衡点或融资无差别点。每股收益无差别点的息税前利润计算出来以后,可与预期的息税前利润进行比较,据以选择融资方式。当预期的息税前利润大于无差别点的息税前利润时,应采用负债融资方式;当预期的息税前利润小于无差别点的息税前利润时,应采用普通股融资方式。五、 股权融资股权融资是企业通过向投资人筹集权益资金而获得企业发展所需长期资金的一种融资渠道,具体融资方式有优先股和普通股等。1.优先股优先股是企业权益股本之一。优先股具有普通股和债券的混合特征,有固定面值、定期的固定股息支付、一定回收期等,因此,对企业而言,优先股融资同样具有财务杠杆作用。相对于普通股,优先股具有

12、两个方面的优先权,即:优先获得公司税后收益分配的权利;企业资产进行清算时,有优先获得清偿的权利。但是,相对于优先股的优先权,由于优先股股东能按时收到股息,因此,他们不具有对公司事务的表决权,只有企业无法在特定时间内支付股息,优先股股东才有一定程度的表决权。企业在进行优先股融资时,相应的条款必须在发行契约中加以详细规定,以使企业和优先股股东能够明晰其相应的责任和义务。企业发行优先股融资的好处在于:股息支付的非强制性,使企业现金流更具弹性;无到期日,企业的财务安排更具主动性和灵活性;优先股不会稀释普通股的每股收益和表决权;能够增加权益资本,提高进一步债务融资的能力,增加融资灵活性;发行优先股不必将

13、资产作为抵押品或担保品等。企业发行优先股融资的弊端在于:融资成本高,且不利于企业充分运用留存收益满足进一步扩大生产的需要。2.普通股普通股是股份公司发行的无特别权利的股份,也是最基本和最标准的股份,它代表一种,满足全部债权后,对企业收入和资产的所有权。在股份公司中普通股股东控制企业,组成股东大会,选举董事会,并享有分红的权利。普通股具有面值、内在价值、市场价值、控制权和表决权等基本要素。普通股的面值是股票上注明的固定价值(我国规定普通股的面值统一为人民币1元),表明股东对公司承担的责任限度;内:在价值表明每一股份实际拥有的权益的大小(即每股净资产),是普通股的账面价值;而市场价值是指普通股在证

14、券交易市场上的交易价格,反映市场对该股票价值的度量和确认;控制权则说明普通股股东是公司的所有权人,他们控制着企业,选举董事会和监事会;而表决权则说明普通股股东在选举董事会和对其他重要事项表决时有投票权。企业发行普通股融资的好处在于:发行普通股融资具有永久性,无到期日,不需归还,这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有利;发行普通股没有固定的股利负担,融资风险小;发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,反映了公司的基本实力,可作为其他方式融资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力;由于普通股的预期收益较高并可一定程度抵消通货膨胀的影响,因此比较容易吸引资金;由于普

15、通股在证券市场上的交易价格反映了市场对该股票价值的度量和确认,因此,公司价值比较容易度量,并获得社会的认可。企业发行普通股融资的弊端在于:普通股融资的资本成本较高。一方面,普通股股东投资普通股的风险较高,当然要求有较高的期望投资回报率;另一方面,普通股股利在所得税后支付,无法像债务融资那样起到减税作用;而且,普通股融资的发行费用也高于其他融资方式。另外,普通股融资会增加新的股东,从而稀释原有股东的控制权和可能带来原有股东收益的下降。六、 公司理财的目标和环境(一)公司理财的目标公司理财的目标取决于企业经营管理的总体目标,公司理财必须服务于企业总体目标的实现。关于公司的理财目标,一直存在不同的认

16、知与争论,一些学者从不同的角度对之加以描述。然而,随着经济社会的发展,企业管理和财务理论与实务的不断进步,公司的理财目标也在不断地发展和变化。由于企业组织形式的不同,公司理财目标的多元化有其客观存在的基础。孤立、片面地强调某一种目标并排斥其他目标是不合理的。最有代表性的公司理财目标主要有利润最大化、股东财富最大化和公司价值最大化三种。1.利润最大化从19世纪初至20世纪50年代,西方财务管理理论界认为利润最大化是公司理财的最优目标。以追逐利润最大化作为公司理财的目标,理论上有其合理性:利润是剩余产品的价值形式,追逐利润最大化将鼓励企业创造更多剩余产品;利润是经营收入减去经营成本的剩余,追逐利润最大化将鼓励企业加强管理、降低成本、节约资源;全社会范围内的企业追逐利润最

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