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1、国际金融国际金融国际金融国际金融2011年年9月月目目 录录v第第1 1章章 外汇与汇率外汇与汇率 8 8学时学时v第第2 2章章 国际收支与国际收支平衡表国际收支与国际收支平衡表 5 5学时学时v第第3 3章章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制 3 3学时学时v第第4 4章章 国际储备国际储备 4 4学时学时v第第5 5章章 国际货币体系国际货币体系 6 6学时学时v第第6 6章章 国际资本流动与金融危机国际资本流动与金融危机 4 4学时学时课程内容的层次课程内容的层次v微观层面微观层面汇率、国际金融市场汇率、国际金融市场v宏观层面宏观层面国际收支、国际储备、汇率制度国际收支、国际储备、
2、汇率制度v全球层面全球层面区域货币合作、国际货币体系区域货币合作、国际货币体系第一章第一章 外汇与汇率外汇与汇率Foreign Exchange&Exchange Ratev第一节 外汇v第二节 汇率v第三节 汇率的经济分析第一节第一节 外汇外汇v一、一、外汇的界定外汇的界定v二、二、常见的自由兑换货币及符号常见的自由兑换货币及符号 一、外汇的界定一、外汇的界定vForeign exchangev（一）动态（一）动态v“国国外汇外汇兑兑”通过特定金融机构将一种货币通过特定金融机构将一种货币兑换兑换成另一成另一种货币，借助金融工具对国际间的种货币，借助金融工具对国际间的债权债债权债务关系务关系进
3、行进行非现金结算非现金结算的行为。的行为。v（二）静态（二）静态v1.广义：一切以广义：一切以外币外币表示的表示的资产资产v（1）IMFv 外汇是货币当局以银行存款，财政部外汇是货币当局以银行存款，财政部库存，长短期政府证券等形式保有的库存，长短期政府证券等形式保有的在国在国际收支逆差时际收支逆差时可以使用的可以使用的债权。债权。v（2）我国）我国v 以以外币外币表示的可以用作表示的可以用作国际清偿国际清偿的支的支付手段和资产。付手段和资产。v*外币现钞外币现钞 *外币支付凭证外币支付凭证 *外币有价证外币有价证券券*特别提款权特别提款权*其它外汇资产其它外汇资产v2.狭义狭义：以外国货币表示
4、的，：以外国货币表示的，可可直接直接用于国际结算的支付手段。用于国际结算的支付手段。v特点：特点：v（1）外币性）外币性v（2）可兑换性）可兑换性v（3）可偿付性）可偿付性 二、常见的自由兑换货币及符号货币名称代码习惯写法美元美元US DollarUS DollarUSDUS$US$欧元欧元EUROEUROEUR日元日元Japanese YenJapanese YenJPYJPJP￥英镑英镑Pound SterlingPound SterlingGBP瑞士法郎瑞士法郎Swiss FranceSwiss FranceCHFSFSF澳大利亚元澳大利亚元Australia DollarAustral
5、ia DollarAUDA$A$香港元香港元Hong Kong DollarHong Kong DollarHKDHK$HK$澳门元澳门元PatacaPatacaMOPP P第二节第二节 汇率汇率v一、一、汇率的概念汇率的概念v二、二、汇率的标价方法汇率的标价方法v三、三、汇率的种类汇率的种类一、汇率的概念一、汇率的概念vForeign exchange ratev 一国货币折算成另一国货币的比率、一国货币折算成另一国货币的比率、比价或价格。比价或价格。二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法标准货币标准货币、标价货币标价货币v各种标价法下各种标价法下数量固定不变数量固定不变的货的货币叫做币叫做标
6、准货币标准货币（Based Currency）v数量变化数量变化的货币叫做的货币叫做标价货币标价货币（Quoted Currency）。）。（一）直接标价法（一）直接标价法Direct Quotation SystemDirect Quotation System v以一定单位（以一定单位（1个或个或100、10000等）的等）的外国货币作为标准外国货币作为标准，折成若干数量的本，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。国货币来表示汇率的方法。v 以以本币本币表示表示外币外币的价格的价格v除除英国、美国、欧盟英国、美国、欧盟外，大多数国家都外，大多数国家都采用直接标价法采用直接标价法=USD1
7、=CNY7标准标准货币货币标价标价货币货币v特点：特点：v1.外币的数量固定不变外币的数量固定不变，折合本，折合本币的数量则随着外币币值和本币币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化。币值的变化而变化。v2.汇率的涨跌，都以本币数额的汇率的涨跌，都以本币数额的变化来表示。变化来表示。v在直接标价法下，一定单位的外在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的国货币折算的本国货币的数额增数额增大大，说明外国货币币值上升（外，说明外国货币币值上升（外币币升值升值Appreciation），或本国，或本国货币币值下降（本币货币币值下降（本币贬值贬值Depreciation）如在中国外汇市场：
8、如在中国外汇市场：v某日某日 USD100=CNY683.05v次日次日 USD100=CNY683.07v在直接标价法下，外币币值的上在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值（本币升或下跌的方向和汇率值（本币报价额）的增加或减少的方向正报价额）的增加或减少的方向正好好相同相同。v更准确地说，本币报价额的增减更准确地说，本币报价额的增减直接直接地表现了外汇汇率的涨地表现了外汇汇率的涨跌，故称直接报价法。跌，故称直接报价法。（二）间接标价法（二）间接标价法Indirect Quotation SystemIndirect Quotation Systemv以一定单位的以一定单位的本币为
9、标准本币为标准，折算成，折算成若干数额的外币来表示汇率。若干数额的外币来表示汇率。v即：以即：以外币外币表示表示本币本币的价格。的价格。v目前目前美国、英国、欧盟美国、英国、欧盟采用采用v特点：特点：v1.本币的数量固定不变本币的数量固定不变，折合成，折合成外币的数额则随着本币和外币币外币的数额则随着本币和外币币值的变动而变动。值的变动而变动。v2.汇率的涨跌都以相对的外币数汇率的涨跌都以相对的外币数额的变化来表示。额的变化来表示。=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.5000标准标准货币货币标价标价货币货币=GBP1=USD1.500GBP1=USD1.600v在间接标价法下，一
10、定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。v在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。v在这种方式下，外汇汇率的涨落在这种方式下，外汇汇率的涨落不是一目了然地，而是通过本币不是一目了然地，而是通过本币汇率的涨落汇率的涨落间接地间接地表现出来，表现出来，故称间接标价法。故称间接标价法。标价标价货币货币（三）美元标价法（三）美元标价法US Dollar Quotation SystemUS Dollar Quotation Systemv以美元为标准以美元为标准来表示各国货币汇来表示各国货币汇率的方法。方便简化报价并广泛率的方法。方便简化报价
11、并广泛地比较各种货币的汇价。地比较各种货币的汇价。v例：瑞士苏黎士某银行面对其他例：瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出汇价：银行的询价，报出汇价：v USD1=CHF 5.5540v USD1=CAD 1.1860标准标准货币货币三、汇率的种类三、汇率的种类v7种划分方法种划分方法（一）买入汇率、卖出汇率（一）买入汇率、卖出汇率 中间汇率、现钞汇率中间汇率、现钞汇率vBuying Rate：银行从同业和客户那：银行从同业和客户那里里买入买入外汇时使用的汇率。外汇时使用的汇率。vMiddle Rate:(买入价卖出价买入价卖出价)/2vBanknote Rate：银行从客户那里：银行从客户
12、那里买买入外币现钞入外币现钞价时使用的汇率。价时使用的汇率。现钞买入汇率低于外汇买入汇率现钞买入汇率低于外汇买入汇率现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率现钞卖出汇率等于外汇卖出汇率（二）官定汇率、市场汇率二）官定汇率、市场汇率vOfficial Rate：法定汇率，指：法定汇率，指在外汇管制比较严格的国家授权在外汇管制比较严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他各种货币之间的外国货币与其他各种货币之间的外汇牌价。汇牌价。vMarket Rate：外汇管制较松的：外汇管制较松的国家自由外汇市场上进行外汇交国家自由外汇市场上进行外汇交易的汇率。易的汇率。（三）即期
13、汇率、远期汇率（三）即期汇率、远期汇率vSpot Rate：现汇汇率，指外汇买卖双：现汇汇率，指外汇买卖双方在外汇买卖成交后的方在外汇买卖成交后的两个营业日内两个营业日内办办理交割的汇率。理交割的汇率。vForward Rate：期汇汇率，指买卖双：期汇汇率，指买卖双方预先签定合约，约定在方预先签定合约，约定在未来某一日期未来某一日期按照协议交割时所使用的汇率。按照协议交割时所使用的汇率。v1.即期汇率的报价即期汇率的报价P292v 双向报价，双向报价，“前小后大前小后大”买入标准货币的价格买入标准货币的价格/卖出标准货币的价格卖出标准货币的价格 直接标价法：外汇买入价直接标价法：外汇买入价/
14、外汇卖出价外汇卖出价 间接标价法：外汇卖出价间接标价法：外汇卖出价/外汇买入价外汇买入价例例1 1v苏黎世外汇市场：苏黎世外汇市场：vUSD/CHF 1.6610/31 一美元兑瑞士法郎的价格。一美元兑瑞士法郎的价格。银行银行愿意以愿意以1美元兑美元兑1.6610瑞士瑞士法郎的价格买入美元，卖出瑞士法郎。法郎的价格买入美元，卖出瑞士法郎。同时愿意以同时愿意以1美元兑换美元兑换1.6631的价格的价格卖出美元，买入瑞士法郎。卖出美元，买入瑞士法郎。例例2 2v伦敦外汇市场伦敦外汇市场vGBP/USD 1.4660/70 一英镑兑美元的价格。一英镑兑美元的价格。银行银行愿意以愿意以1英镑兑英镑兑1
15、.4660美美元的价格买入英镑，卖出美元。同元的价格买入英镑，卖出美元。同时愿意以时愿意以1英镑兑换英镑兑换1.4670美元美元的的价格卖出英镑，买入美元。价格卖出英镑，买入美元。点（基点）点（基点）basic pointbasic pointv万分之一万分之一 0.00010.0001vUSD/CHF 1.6610/31 从右往左数，第一位称为个基点，从右往左数，第一位称为个基点，第二位称十个基点，第三位称百个基第二位称十个基点，第三位称百个基点，依此类推。点，依此类推。如果美元兑德国马克变为如果美元兑德国马克变为1.6620/41，我们称美元上升了，我们称美元上升了10个点。个点。v2.远
16、期汇率的标价方法远期汇率的标价方法P298（1）直接标明远期汇率直接标明远期汇率 瑞士、日本瑞士、日本如：东京市场如：东京市场 USD/JPY 即期汇率即期汇率 103.60/70 1个月远期个月远期 103.37/49 3个月远期个月远期 102.82/96 6个月远期个月远期 101.01/18（2）间接标明远期汇率间接标明远期汇率 如：如：USD/CAD 即期汇率即期汇率 1.5369/79 （1）6个月远期个月远期 290/300 前小后大前小后大：标准货币远期：标准货币远期升水升水 则则6个月远期个月远期 1.5659/79 （2）6个月远期个月远期 300/290 前大后小前大后小：标准货币远期：标准货币远期贴水贴水 则则6个月远期个月远期 1.5069/89远期远期汇水汇水v直接标价法下：直接标价法下：v外币远期外币远期升水升水（Forward Premium）：外币远期汇率高于：外币远期汇率高于即期汇率（本币远期贴水）即期汇率（本币远期贴水）v外币远期外币远期贴水贴水（Forward Discount）：外币远期汇率低于：外币远期汇率低于即期汇率（本币远期升水）即期汇率
