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1、项目一财务管理的认知项目一财务管理的认知财务管理实务财务管理实务项目二筹资管理项目二筹资管理财务管理实务财务管理实务2.1筹资规模预测筹资规模预测一、资金筹集概念与原则一、资金筹集概念与原则（一）资金筹集的概念（一）资金筹集的概念企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的行为。的筹资方式，筹措和获取所需资金的行为。任何一个企业，为了形成生产经营能力、保任何一个企业，为了形成生产经营能力、保证生产经营正常运行，必须拥有一定数量的证生产经营正常运行，必须拥有
2、一定数量的资金。资金。2.1筹资规模预测筹资规模预测一、资金筹集概念与原则一、资金筹集概念与原则（一）资金筹集的概念（一）资金筹集的概念企业的财务活动是以现金收支为主的资金流企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动。筹资活动是资金运动的起点，筹资转活动。筹资活动是资金运动的起点，筹资的作用主要有两个：一是满足经营运转的资的作用主要有两个：一是满足经营运转的资金需要；二是满足投资发展的资金需要。金需要；二是满足投资发展的资金需要。2.1筹资规模预测筹资规模预测一、资金筹集概念与原则一、资金筹集概念与原则（二）筹集资金的原则（二）筹集资金的原则1.1.依法筹资原则依法筹资原则2.2.规模适当原
3、则规模适当原则3.3.筹措及时原则筹措及时原则4.4.来源合理原则来源合理原则5.5.结构优化原则结构优化原则2.1筹资规模预测筹资规模预测二、资金筹集预测方法二、资金筹集预测方法企业应当采用一定的方法预测资金需要量，企业应当采用一定的方法预测资金需要量，这是确保企业合理筹集资金的必要基础。资这是确保企业合理筹集资金的必要基础。资金需要量的预测方法有：定性预测法和定量金需要量的预测方法有：定性预测法和定量预测法两种。企业必须将定性预测法与定量预测法两种。企业必须将定性预测法与定量预测法相结合，科学合理预测资金需要量。预测法相结合，科学合理预测资金需要量。2.1筹资规模预测筹资规模预测二、资金筹
4、集预测方法二、资金筹集预测方法（一）定性预测法（一）定性预测法1.专家会议法专家会议法2.德尔菲法德尔菲法（二）定量预测法（二）定量预测法1.时间序列分析法，时间序列分析法，2.因果关系分析法。因果关系分析法。筹资规模预测一般采用具有因果模型的销售百分筹资规模预测一般采用具有因果模型的销售百分比法和线性回归分析法。比法和线性回归分析法。2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用（一）因素分析法（一）因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生平均资金需要量为基础，根据预测年度的生
5、产经营任务和资金周转加速要求，进行分析产经营任务和资金周转加速要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握。但预测结果不太方法计算简便，容易掌握。但预测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资精确。它通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。金用量较小的项目。2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用（一）因素分析法（一）因素分析法计算公式如下：计算公式如下：资金需要量资金需要量=（基期资金平均占用额（基期资金平均占用额-不合理不合理资金占用额）资金占用额）（1 1预测期销售增减
6、率）预测期销售增减率）（1 1预测期资金周转速度变动率）预测期资金周转速度变动率）2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用（二）销售百分比法（二）销售百分比法基本原理基本原理根据销售增长与资产增长之间的关系，预测根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。企业的销售规模扩未来资金需要量的方法。企业的销售规模扩大，要相应增加流动资产；如果销售规模增大，要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期资产。为扩大销售加很多，还必须增加长期资产。为扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金一部
7、分来自留存收益，其余则要通过外资金一部分来自留存收益，其余则要通过外部筹资取得。部筹资取得。2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用销售百分比法（基本步骤）销售百分比法（基本步骤）（1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目（2）确定经营性资产及经营性负债有关项目与销售额的）确定经营性资产及经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系稳定比例关系（3）确定需要增加的筹资数量）确定需要增加的筹资数量预计销售增长需要资金需求增长额，扣除利润留存后，为预计销售增长需要资金需求增长额，扣除利润留存后，为所需外部筹资额。即有：所需
8、外部筹资额。即有：外部融资需求量外部融资需求量=（A/S1）S-（B/S1）S-PES2式中：式中：A为随销售而变化的经营性资产；为随销售而变化的经营性资产；B为随销售而变化为随销售而变化的经营性负债；的经营性负债；S1为基期销售额；为基期销售额；S2为预测销售额；为预测销售额；S为销售变动额；为销售变动额；P为销售净利率；为销售净利率；E为利润留存率。为利润留存率。2.1筹资规模预测筹资规模预测例例2-2精达公司精达公司213年年12月月31日的简要日的简要资产负债表如表资产负债表如表2-1所示。假定精达公司所示。假定精达公司213年销售额为年销售额为10000万元，销售净利率为万元，销售净
9、利率为10%，利润留存率为，利润留存率为40%。214年销售额年销售额预计增长预计增长20%，公司有足够的生产能力无需，公司有足够的生产能力无需追加固定资产投资。追加固定资产投资。表表2-12-1：神华公司资产负债表（神华公司资产负债表（2 21313年年1212月月3131日）日）单位单位:万万2.1筹资规模预测筹资规模预测资产资产金额金额与销售与销售关系关系（%）与销售关与销售关系（系（%）负债与权负债与权益益与销售关与销售关系（系（%）负债与权负债与权益金额益金额与销售关系与销售关系货币资金5005短期借款2500N应收账款150015应付账款100010存货300030应付费用5005
10、固定资产3000N应付债券1000N实收资本2000N留存收益1000N合计8000合计80002.1筹资规模预测筹资规模预测首先首先，确定有关项目与销售额的关系变动百分比。在表，确定有关项目与销售额的关系变动百分比。在表2-1中，中，N为不变动项目，它不随销售的变化而变化。为不变动项目，它不随销售的变化而变化。其次其次，确定需要增加的资金量。从表中可以看出，销售收，确定需要增加的资金量。从表中可以看出，销售收入每增加入每增加100元，必须增加元，必须增加50元的资金占用，但同时自动元的资金占用，但同时自动增加增加15元的资金来源，两者差额还有元的资金来源，两者差额还有35%的资金需求。因的资
11、金需求。因此，每增加此，每增加100元的销售收入，公司必须取得元的销售收入，公司必须取得35元的资金元的资金来源，销售额从要来源，销售额从要10000万元增加到万元增加到120000万元，增加了万元，增加了2000万元，按照万元，按照35%的比率可预测将增加的比率可预测将增加70万元的资金需万元的资金需求。求。最后最后，确定外部融资需求的数量。，确定外部融资需求的数量。214年的净利润为年的净利润为1200万元（万元（1200010%），利润留存率为），利润留存率为40%，则将有，则将有480万万元利润被留存下来，还有元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。万元的资金必须从外部筹
12、集。2.1筹资规模预测筹资规模预测根据精达公司的资料，可求得对外融资的需根据精达公司的资料，可求得对外融资的需求量为：求量为：外部融资需求量外部融资需求量=50%200015%200040%1200=220（万元）（万元）销售百分比法的优点：能为筹资管理提供短销售百分比法的优点：能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。下，必须相应地调整原有的销售百分比。2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法
13、应用资金习性预测资金习性预测法法资金习性预测法，是指根据资金习性预测未资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，来资金需要量的一种方法。所谓资金习性，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按照资金同产销量之间的依存关系，可系。按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。动资金。2.1筹资规模预测筹资规模预测不变资金不变资金是指在一定的产销量范围内，不受是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分产销量变动的影响而保持固定不
14、变的那部分资金。这部分资金包括：为维持营业而占用资金。这部分资金包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。占用的资金。三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用资金习性预测资金习性预测法法变动资金变动资金是指随产销量的变动而同比例变动是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。另外，体的原材料、外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账
15、款等在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。也具有变动资金的性质。半变动资金半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料占用的资金。同比例变动的资金，如一些辅助材料占用的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。动资金两部分。2.1筹资规模预测筹资规模预测三、筹资规模预测方法应用三、筹资规模预测方法应用资金习性预测法资金习性预测法1.1.根据资金占用总额与产销量的关系预测根据资金占用总额与产销量的关系预测把企业资金占用总额与产销量之间的关系，把
16、资把企业资金占用总额与产销量之间的关系，把资金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售金分为不变和变动两部分，然后结合预计的销售量，预测资金需要量。量，预测资金需要量。设产销量为自变量设产销量为自变量X X，资金占用为因变量，资金占用为因变量Y Y，它们，它们之间的关系可用下式表示：之间的关系可用下式表示：Y=a+bXY=a+bX式中：式中：a a为不变资金；为不变资金；b b为单位产销量所需变动资为单位产销量所需变动资金。金。可见，只要求出可见，只要求出a a和和b b，并知道预测期的产销量，并知道预测期的产销量，就可以用上述公式测算资金需求情况。就可以用上述公式测算资金需求情况。a a和和b b可用可用回归直线方程求出。回归直线方程求出。2.1筹资规模预测筹资规模预测例例2-32-3精达公司事业二部历年产销量和资金变化情况如表精达公司事业二部历年产销量和资金变化情况如表2-22-2所示，所示，根据表根据表2-22-2整理出表整理出表2-32-3，2 21313年预计销售量为年预计销售量为15001500万件，需要预计万件，需要预计2 21313年的资金需要量年的资金需要量表表2-2
