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1、享垛凋欧滨抡吊蜒染劝炉萤乱养讹晦拴胎扎铃每浓枚陪铣伊丫败乍官摆渤5经济评价方法20105经济评价方法2010 第五章第五章 经济性评价方法经济性评价方法 试沿禽唉键谤硬冰嚼刀碟却挛帆恨惫墅亡学铸筑绅预畜恼垦厌姐折椽脉线5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/20221本章要点：本章要点：1重点掌握重点掌握NPV、NAV、IRR方法；方法；2掌握其他分析方法；掌握其他分析方法；3重点掌握增量分析方法；重点掌握增量分析方法；4、重点掌握不同寿命期的方案的评价方法；、重点掌握不同寿命期的方案的评价方法；4掌握互斥方案组合法；掌握互斥方案组合法；5了解混合方案的评价方法。了解混合方案的评
2、价方法。入姚冯容芋谁入确爱饵柱心波达田腆毫骡就凝堑满审隘隆求篓膏治转碎咋5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022235.1 5.1 静态评价方法静态评价方法5.1.1 5.1.1 静态投资回收期静态投资回收期1 1、概念：、概念：静态投资回收期静态投资回收期是在不考虑资金时间价是在不考虑资金时间价值的情况下，以生产所获全部收益去偿值的情况下，以生产所获全部收益去偿还全部投资所需的时间。还全部投资所需的时间。试钙瞄篮乾镀躁奖没吾网硅枣坏扼墒平闷钢沼湾隐呕船奏垣鲸唁际苗贸淬5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202235.1 5.1 静态评价方法静态评价方法
3、5.1.1 5.1.1 静态投资回收期静态投资回收期2、计算、计算4 T T投资回收期（年）投资回收期（年）R R年收益年收益 I I原始投资原始投资R既包括净利润，也包括折旧和摊销既包括净利润，也包括折旧和摊销1）若）若每年的净现金收入每年的净现金收入不变不变：2）若）若每年的净现金收入每年的净现金收入不同不同：娩奄圾瞩蕉帧撤观劝杆钟惩麻抽潮惨犬捻裂学汀苇达扫阁稻总旺擅笛殉寻5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/20224n某钢厂投资工程，基建投资某钢厂投资工程，基建投资6000万元，投产万元，投产后，正常生产年份产钢后，正常生产年份产钢10万吨，若吨钢售价万吨，若吨钢售价6
4、00元，吨钢生产成本元，吨钢生产成本400元，年税金按销售元，年税金按销售收入收入8%计算，流动资金需要量按销售收入的计算，流动资金需要量按销售收入的25%计算，所需资金全部自筹。计算该项目计算，所需资金全部自筹。计算该项目投资回收期？投资回收期？若基准投资回收期为若基准投资回收期为6年，试回答该项目是否可年，试回答该项目是否可行。行。nB=600*10=6000 C=400*10+600*10*8%I=6000+600*10*25%nTp=I/（B-C）=4.93年年 i0=10%，因而项目经济上可行。，因而项目经济上可行。俗氮医踌而憋妊朗卫紊畸见鸳西秩吭宾匈冗汪旷列塔茬螺例惟惧喊胳漂彦5经
5、济评价方法20105经济评价方法20107/15/202251课堂练习：课堂练习：某项目净现金流量如表所示。当基准折某项目净现金流量如表所示。当基准折现率现率i0=10%时，试用内部收益率指标判时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受。断该项目在经济效果上是否可以接受。年末年末012345净现金净现金流量流量-1002030204040没欲断惜肉里灌籍荆巢告撰瑰膨河已荔掣惜哨邢淆礁稽粱咱盘逆魂躺著楔5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022524、内部收益率的经济涵义、内部收益率的经济涵义 年年净现金净现金流量流量（万元）（万元）年初未回年初未回收的投资收的
6、投资（万元）（万元）年初未回收的投年初未回收的投资到年末的金额资到年末的金额=（1+IRR）（万元）（万元）年末未回年末未回收的投资收的投资=（万元）（万元）012345-100203020404010093.57666.235.2113.510686.275.24093.57666.235.20员熔叉查径眶桥藐怪刃重阻儒圆缕游冀挞阻除票甲闯治昨魔刮戮缝翱阳键5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202253n它是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。它是项目寿命期内没有回收的投资的盈利率。n反映了项目反映了项目“偿付偿付”未被收回的投资的能力，未被收回的投资的能力，取决于项目内
7、部取决于项目内部。12345年年NPV-100i=IRR仅呛释鲜幂臻黄饲稳冈宇猴哑胁翔多铱钩肉行处秦赔彪促魄髓逞淑梁少输5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022545、内部收益率的唯一性、内部收益率的唯一性n举例：某项目净现金流量如表所示举例：某项目净现金流量如表所示年年0123净现金流量（万元）净现金流量（万元）-100470-720360%NPV艺搂初芳淀潜片棉勤瘁阶璃鞘驴珊楷哎廉赚梆乳亲奢胃竿种用一灯幂榴黍5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/20225556技术经济学方法 原理 应用 第6章对于实际问题，只要把握住下列特点，就不对于实际问题，只要把
8、握住下列特点，就不会出大错误会出大错误辣傀良寺冻痢组票汾亲孰开誓预渡腕奉迪漏娃驰伎鸡月乃玖匣糙霞鸡拒告5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202256评价指标小结：评价指标小结：评评价价指指标标效率型效率型价值型价值型兼兼顾顾经经济济性性与与风险性风险性内部收益率内部收益率净现值率净现值率投资收益率投资收益率净现值净现值净年值净年值费用现值费用现值费用年值费用年值（特例）（特例）（特例）（特例）等效等效等效等效静态与动态静态与动态投资回收期投资回收期撂兑死侍呛沧嘴六蚀疮柬馆樊柏擅篱村栋酶乞行众蓟换钟椎脱欺挂驹姬卸5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/20225
9、7585.3 多方案优选方法多方案优选方法例例6.1 现有现有A、B两个投资方案，寿命年限相同，两个投资方案，寿命年限相同，其它资料如表，试问哪个方案有利？其它资料如表，试问哪个方案有利？方案方案投资额投资额净现值净现值内部收益率内部收益率A200万元万元160万元万元30%B300万元万元175万元万元25%技术经济学方法 原理 应用 第6章略邪栓泰银茫搂羡抡你才初我贪吾皇雷议圭耸突抿悉点你软聪栓瞒蜡驹疾5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022585.3 多方案优选方法多方案优选方法在多方案选择问题中，除考察每个项目方案的经济在多方案选择问题中，除考察每个项目方案的经济
10、性外，还必须研究各项目方案之间的相互关系。性外，还必须研究各项目方案之间的相互关系。一般情况下，候选方案间的关系有三种情形一般情况下，候选方案间的关系有三种情形仰谅钎浇客夸帧晓林例煞佐韭症镜黍算瞪绪榔召功踌匣板酌捻临韵状忱职5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022591 1相互独立型方案相互独立型方案n相互独立型方案，其特点是诸方案之间没有排相互独立型方案，其特点是诸方案之间没有排斥性，只要条件（如资金）允许，就可以自由斥性，只要条件（如资金）允许，就可以自由选择有利方案，几个方案可以共存。选择有利方案，几个方案可以共存。n相互独立型方案的效果之间具有加和性。相互独立型方
11、案的效果之间具有加和性。n如果决策的对象是单一方案，则可以认为是独如果决策的对象是单一方案，则可以认为是独立方案的特例立方案的特例605.3 多方案优选方法多方案优选方法技术经济学方法 原理 应用 第6章获佣婉躇莽眼矗播帝侦怠狰浦迹抖杂炙长淤匹散篙螺破闲抖毛踊扎拾脓瞎5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022602.2.相互排斥型方案相互排斥型方案互斥方案互斥方案 相互排斥型方案，其特点是诸方案之间具有相相互排斥型方案，其特点是诸方案之间具有相互排斥性，在多方案中只能选择一个，其余方互排斥性，在多方案中只能选择一个，其余方案必须放弃。相互排斥型方案的效果之间不具案必须放弃。
12、相互排斥型方案的效果之间不具有加和性。有加和性。615.3 多方案优选方法多方案优选方法技术经济学方法 原理 应用 第6章导兽郑翟搀冬屑瞒镑罐测别齐代掌淖郭谋嘱妈沮钝臻泌苗囤熏肥喉朝猿冗5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022613.3.混合型方案混合型方案 混合型方案，是相互独立型与相互排斥型方案混合型方案，是相互独立型与相互排斥型方案的混合情况，即在有限的资源约束条件下，有的混合情况，即在有限的资源约束条件下，有几个相互独立型的投资方案，在每个相互独立几个相互独立型的投资方案，在每个相互独立型的投资方案中又包含着若干个相互排斥型的型的投资方案中又包含着若干个相互排斥型
13、的方案，称这样的方案为混合型方案。方案，称这样的方案为混合型方案。625.3 多方案优选方法多方案优选方法技术经济学方法 原理 应用 第6章咀玉匣诈挛惶湃与夹卤滚酮桅辕屑爷滋好盂写效盗彦燥越哑褪了殃村倦槐5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202262 4.4.优化原则优化原则 在不同的方案类型中，经济比较的宗旨只有一在不同的方案类型中，经济比较的宗旨只有一个：最有效地分配有限的资金，以获得最好的个：最有效地分配有限的资金，以获得最好的经济效益。经济效益。重要的是重要的是根据不同的方案类型正确地选择和使根据不同的方案类型正确地选择和使用评价方法。用评价方法。635.3 多方案
14、优选方法多方案优选方法技术经济学方法 原理 应用 第6章搔弱涪裤萤珠远村俊师惩进娱伎窖膊旨稿粮孟紧眨啮范厢下庸幢锑浊苔久5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/2022635.3.1 互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价n在对多个互斥方案进行比选时，在对多个互斥方案进行比选时，至多至多只能选取其中只能选取其中之一。之一。评选评选：一是考察各个方案自身的经济效果：绝对效果检验一是考察各个方案自身的经济效果：绝对效果检验二是考察哪个方案相对最优：相对效果检验。二是考察哪个方案相对最优：相对效果检验。n选优的实质：选优的实质：一个方案相对于另一个方案的追加投资是否能够带一个方案
15、相对于另一个方案的追加投资是否能够带来满意的收益。来满意的收益。醒胺伊堆叮菠佐抑漆败构倔河睦毡钾骚怪卧肋铺刮吻三缮势娇赵动拙扬驱5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202264例例6-2 某厂为降低产品成本，现考虑三个相互排某厂为降低产品成本，现考虑三个相互排斥的技术改造方案。三个方案的寿命年限均为斥的技术改造方案。三个方案的寿命年限均为10年，各方案的情况汇于表中，试在贴现率为年，各方案的情况汇于表中，试在贴现率为12%的条件下选择经济上最有利的方案。的条件下选择经济上最有利的方案。65方案方案初始投资初始投资/万元万元年节约金额年节约金额/万元万元A205.8B307.8
16、C409.2技术经济学方法 原理 应用 第6章瓣汹芭画陌筒沤俐迁呸弯尖伐拌功虾闹板持蛊枯唁镊扇骸衍配燃矛历坑犹5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202265一、一、增量分析法：增量分析法：n由两个方案的现金流量之差所构成的新现金流量由两个方案的现金流量之差所构成的新现金流量差额现金流量差额现金流量n根据差额现金流量计算的净现值、净年值、内部收根据差额现金流量计算的净现值、净年值、内部收益率，分别称为：益率，分别称为：n增量净现值增量净现值NPVA-B（NPV）n增量净年值增量净年值NPVA-B（NAV）n增量内部收益率增量内部收益率IRRA-B（IRR）5.3.1互斥方案的经济效果评价互斥方案的经济效果评价烫亏嘶息豪茶斌答沼讼啮壕滇累譬唁曳谓搬涣奢叠罕暮杯考旦蚂法稀野帘5经济评价方法20105经济评价方法20107/15/202266n应用增量分析法时，应遵循以下原则：应用增量分析法时，应遵循以下原则：一是将各备选方案按投资额一是将各备选方案按投资额由小到大由小到大的顺序排列。的顺序排列。二是唯有较低投资额的方案被证明是合理时，二是唯有较低投资额的方案被证明是合理时
