《行业利差及产业链高频跟踪月报2020年第2期：大宗累库降价地产融资改善》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行业利差及产业链高频跟踪月报2020年第2期：大宗累库降价地产融资改善（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1 .动力煤电力产业链5动力煤：2月煤价微升，库存上升51.1 电力：2月电厂日均耗煤下降，且当月耗煤量降幅较大5.焦炭-钢铁-机械产业链61.2 焦煤焦炭：焦煤焦炭库存大幅下降6钢铁：2月份钢铁价格大跌，库存创历史新高71.3 工程机械：受春节提前和新型冠状病毒感染肺炎疫情影响1月挖掘机销量大幅下降15.4% 93.石油化工.基础化工产业链113.1 石油化工：油价震荡下跌，化工品走弱 11煤化工：终端市场需求不佳114.建材建筑地产基建产业链134.1 建筑建材：建筑业PMI下降，水泥价格整体下跌13地产：销售大幅下行，多地出台政策缓解资金压力 145 .有色金属板块17.下游需求板块：汽
2、车航运195.1 汽车：1月汽车产销均低迷,2月预计进一步下滑19航运：干散货价格出现分化,好望角运费指数下降至负值205.2 零售消费：食品价格继续上涨；消费低迷21.石油化工,基础化工产业链3.1 石油化工：油价震荡下跌，化工品走弱1月受疫情影响和美库存不断上涨，原油价格整体呈震荡下跌趋势本月原油震荡 下跌，价格下跌14%。本月月末受新冠肺炎疫情持续扩散，能源市场需求不断下调， 原油价格从2月21日开始持续下跌。截至2月28日，Brent原油收于50.52美元/ 桶，WTI原油收于44.76美元/桶。图19 :原油价格波荡式下沉图20 :原油库存小幅上升61.00 161.00 159.0
3、0 -57.00 55.00 53.00 51.00 49.00 47.00 -45.00 500,000,00 7480,000.00 460,000.00 -440,000.00 -420,000.00 -400,000.00 CONAOROZ 6&6N0CM zadzoe 9 KoRON co芯。Roz 二&06N0N 60AZN0Z ZOAZZOe 90AZCSICIZ 5A0RCIN 0CO56Z0N380,000.00 -360,000.00 -340,000.00 320,000.00 -300,000.00期货结算价（连续）布伦特期货结算价（连续）ME原油5A06Z0N5J06
4、Z0N5&T6SZ56T6SZ586 Loe.5O606L0ZOIO4SZo(6?6se susoaozo4?6LoesJOdJsz资料来源：Wind,申万宏源研究资料来源：Wind,申万宏源研究上游炼化：油价2月下跌14% ,上游炼化产品同势走弱，整体价格下降明显， 丙烯价格下降8.85%。丁二烯现货资源充裕，下游需求未见明显好转，商家心态偏 弱，价格大幅下降21.98% ,上游炼化盈利情况较差。塑料：MDI 2月小幅下跌1.32% ,聚氨酯小跌3.58% ,聚合市场整体持观望态 势，下游尚未归市，需求面反响也较为平淡，价格走弱。PX-PTA-涤纶产业链：PX价格下跌8.9% , PTA价格
5、下跌12.02% ,涤纶价格 下跌1.12%。国际原油重心大幅下移，涤纶长丝本钱端失去支撑，市场处于清淡状 态，加之需求恢复缓慢、库存持续上升等利空因素叠加，涤纶长丝价格失去支撑，顺 势下行。橡胶类：国外对橡胶制品的需求减少严重影响我国橡胶产品的出口，同时我国轮 胎企业还在陆续复工中，天然橡胶下游需求较弱。3.2 煤化工：终端市场需求不佳煤化工业链：甲醇价格近月小幅下降，主因国内供应充裕，内地生产企业库存 压力略有缓解，但下游复工进程缓慢，以刚需补货为主，需求暂无起色。醋酸方面， 行业开工率仍低，企业库存压力较大，终端市场需求不佳，加之本钱面支撑缺乏， 双向利空条件下弱势运行。氯碱、纯碱：纯碱
6、方面，市场整体气氛一般，成交仍显清淡，产大于销现象持 续，整体态势走弱；氯碱方面，受下游客户减产影响，需求依旧惨淡。化肥：尿素价格小幅抬升，主因需求有所好转和原料煤碳价格的上涨。原料缺 失，开工不高，复合肥报价被动上涨。目前乙二醇开工率下降，货源缺乏下游需求 有限，磷肥、钾肥价格也小幅上升。图21: 丁二烯价格大幅下跌，丙烯走弱图22 :乙二醇、甲醇价格大幅下行9000 -8500 -8000 -7500 -7000 -6500 -9000 -8500 -8000 -7500 -7000 -6500 -丙烯丁二烯006000300OOOOOOOOOOOO0 5 0 5 0 56 5 5 4 4
7、 3一二/g/6L0e 一:9X/6L0NII00卜、6LON 一co、8/6L0e :卜工8/6 L 0N t E/8/6L0Z :W/6/6L0N :8N/6/6L0eK0L/6L0N :9N/0L/6L0N :6/二、6 L 0N :Z/ZI76L0N 二 e/e 16 boe 寸二/。7。7 -BqmOOOOOOOOOOOOOOOOOO321098765222211111资料来源：Wind,申万宏源研究图23 :濠纶小幅走弱、PTA价格下沉7,二醵一甲醺资料来源：Wind,申万宏源研究5 O 5 O 5 O 5 O 77665544PTA 一涤纶长丝资料来源：Wind,申万宏源研究4
8、.建材建筑地产基建产业链建筑建材：建筑业PMI下降，水泥价格整体下跌2月建筑业PMI和新订单数大幅下降。受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响，建 筑业复工大量延迟2月PMI较上月下降33.10至26.60 ,19年同期水平为59.20。 其中新订单PMI指数下降至23.80 ,业务活动预期指数降至41.80 ,销售价格降至 50.90 ,从业人员指数由55.30下降至32.30。2月全国水泥价格整体下跌。近一个月，全国水泥价格环比下跌1.96%至 451.87元/吨。具体来看华东、中南、西南水泥价格环比分别下降6.60%, 0.63%. 0.35% ,其他地区价格保持不变。分省份看，上海、浙江、江西
9、、江苏、福建水泥 价格较上月下降相对而言较多分别为13.77%、10.15%、7.95%、5.45%和5.31% ; 无价格上涨省份。产量方面，12月水泥产量1.99亿吨，当月同比增速从11月份 的 8.30%降至 6.90%。图24 : 2月各地水泥价格总体下跌（元/吨）图25 : 2月建筑业PMI.新订单数降幅超50%6006005505004504003503002502017-01-012017-07-012018-01-012018-07-012019-01-012019-07-012020-01-0170.0065.00 -60.0055.00 -50.00 -45.0040.00
10、35.0030.0025.0020.00全国东北华北华东c queue Ooe。、 eT6L0e LT6L0C 076京 60,6L0e 896L0Z Z96L0Z 996L0a go,6LO 寸96L0N Coe CM96L07 L96L0C LLooLoe西北 西南中南建筑业PMI新订单从业人员资料来源：wind、申万宏源研究资料来源：wind、申万宏源研究资料来源：wind、申万宏源研究4.1 地产：销售大幅下行，多地出台政策缓解资金压力2月30大中城市商品房成交面积增速降至71%。2月各线城市商品房销售面 积总体下行,其中一线城市销售同比下行31% ,二线兴旺城市、二线其他城市及三 线
11、城市同比增速转负，分别下行至17%, 38%和41%。截至2月29日，一线城市 商品房成交面积同比下行31% ,其中，广州和上海下行幅度最大，同比分别下降 46%和45% ;深圳次之，降幅为2% ；仅北京小幅上行3%。二线兴旺城市增速和 二线其他城市均由正转负,二线其他城市中，长春、温州领跌，分别同比下行59% 和43% ;福州、东莞、苏州同比分别下行33%、22%和14%。三线城市同比下行 41% ,其中泉州、岳阳、扬州、惠州和江阴同比别下行64%、42%、41%、29% 和16%。1月70大中城市二手住宅价格指数同比增速为3.50% ,与上月相比下降 0.10% ,其中一线城市当月增速回升
12、至2.20% ,二线城市下降至3.40% ,三线城市 下降至3.70%o图26 : 2月地产销售全面下行图26 : 2月地产销售全面下行图27 : 1月全国二手房价增速放缓，一线上升一线城市 二线兴旺 二线其他三线城市100% n40.0035.0030.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 一5.00 -NT6L0CM896L。寸。，6L0eeT8L0e898 Loeb。回。eTZL。89ZL。 寸。、Loe eT9L。 寸。9L。 FgL。005.二手住宅价格同比一线城市二线城市二线城市三线城市资料来源：wind、申万宏源研究资料来源：wind、申万宏源研究资料来源
13、：wind、申万宏源研究2月以来，受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响，央行和杭州、无锡、上海、西安、天津、济南.厦门等各级政府部门纷纷出台政策缓解房企流动性压允许土地款、 税费的延期、放松预售资金拨付、不得盲目抽贷等，房企流动性压力一定程度上缓 解。各地人民政府、自然资源局和住建局等，主要从土地成交签约延期、税费减免（以及加强对房地产企业的金融信贷支持这两个方面入手。一方面，成交签约延期，减免税费，以降低企业运营本钱。杭州要求对已经成 交地块，相关合同的签订时间可顺延21天，假设已经签订合同，出让金等经申请同 样可以顺延。而无锡那么支持房地产企业延期缴纳或减免相关税费，减免租金，延期 缴纳土地出让
14、金等，缓解企业流动性困难。上海那么主要强调在违约金的缴纳方面，受疫情影响未能按土地出让合同约定交付土地的，不作为违约行为。西安那么提及分 期付款，包括新出让土地可按起始价的20%确定竞买保证金，合同签订后一个月内 缴纳出让价的50% ,余款分期缴纳，最长不超过一年。另一方面，为购房提供金融支持等。广西钦州浙提出，缓缴住房公积金，降低 缴存比例，合理调整逾期信用记录。实施契税补贴，3月购房契税补贴100% , 4 月补贴80% , 5月至6月补贴50% ; 7月至12月购买首套房契税补贴50%。江西 抚州那么通过150元/行购房补贴，契税全额减免等加以支持。河南鹤壁鼓励银行业 金融机构适当下调房
15、地产贷款利率、落实减费让利政策、增加中长期贷款和信用贷 款等，保持建筑和房地产企业信贷合理适度增长。此外，银保监会肖远企表示，目前房地产金融政策没有调整和改变，但是会对 房地产市场融资情况进一步检测，动态掌握。房地产金融政策仍遵循遵循一城一 策的原那么，各地可根据自身情况在不违反整体政策的前提下适当调整。地产融资明显改善。2月房企境内发债平均票面下降102BPS至4.23%,平均期 限微降0.17年至2.8年。发行量上行至281亿元，净融资额大幅上行至177亿元。图28 : 2月房企净融资额上行至177亿元600 发行规模（亿）到期金额 净融资额（亿）500 -400 -300 -200 -100 -0 -100 -200 -300 -400 -500 -资料来源：wind ,申万宏源研究表1 :2月以来地产相关政策时间
