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1、泓域/通用航空设备项目投资管理评估通用航空设备项目投资管理评估目录一、 项目概况3二、 公司简介6三、 财务效益评估的程序7四、 项目盈利能力分析8五、 财务评估的主要内容与步骤13六、 项目财务评估的意义16七、 国民经济评价的作用16八、 国民经济评价的程序19九、 环境影响与环境影响评估的目的与作用20十、 环境影响评估的内容22十一、 影子价格28十二、 评估参数39十三、 项目后评估的程序46十四、 项目后评估的概念50十五、 项目评估报告的撰写要求50十六、 项目总评估的必要性54十七、 项目经济效益58营业收入、税金及附加和增值税估算表59综合总成本费用估算表60利润及利润分配表
2、62项目投资现金流量表64借款还本付息计划表66十八、 项目进度计划67项目实施进度计划一览表68一、 项目概况(一)项目基本情况1、承办单位名称:xxx投资管理公司2、项目性质:技术改造3、项目建设地点:xx(以最终选址方案为准)4、项目联系人:沈xx(二)主办单位基本情况当前,国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看,世界经济深度调整、复苏乏力,外部环境的不稳定不确定因素增加,中小企业外贸形势依然严峻,出口增长放缓。从国内看,发展阶段的转变使经济发展进入新常态,经济增速从高速增长转向中高速增长,经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长,经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱
3、动为主。新常态对经济发展带来新挑战,企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境,公司依然面临着较大的经营压力,资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时,也面临着重大机遇。随着改革的深化,新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进,以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施,企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势,利用好国际国内两个市场、两种资源,抓住发展机遇,转变发展方式,提高发展质量,依靠创业创新开辟发展新路径,赢得发展主动权,实现发展新突破。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体
4、原则基础上,坚持优化结构,提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式,补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板,走绿色、协调和可持续发展道路,不断优化供给结构,提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,以提质增效为中心,以提升创新能力为主线,降成本、补短板,推进供给侧结构性改革。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念,将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念,不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。经过多年的发展,公司拥有雄厚的技术实力,丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系,综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技
5、术新工艺新材料应用研发。集团成立至今,始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进,以技术领先求发展的方针。(三)项目建设选址及用地规模本期项目选址位于xx(以最终选址方案为准),占地面积约23.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(四)项目总投资及资金构成本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资8975.19万元,其中:建设投资7399.40万元,占项目总投资的82.44%;建设期利息86.09万元,占项目总投资的0.96%;流动资金1489.70万元,占项目总投资的16.60
6、%。(五)项目资本金筹措方案项目总投资8975.19万元,根据资金筹措方案,xxx投资管理公司计划自筹资金(资本金)5461.12万元。(六)申请银行借款方案根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额3514.07万元。(七)项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入(SP):17200.00万元。2、年综合总成本费用(TC):14574.30万元。3、项目达产年净利润(NP):1913.81万元。4、财务内部收益率(FIRR):15.59%。5、全部投资回收期(Pt):6.23年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):7381.97万元(产值)。(八)项目建设进度规
7、划项目计划从可行性研究报告的编制到工程竣工验收、投产运营共需12个月的时间。二、 公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xxx投资管理公司2、法定代表人:沈xx3、注册资本:570万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2014-7-107、营业期限:2014-7-10至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念,将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念,不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。经过多年的发展,公司拥有雄厚的技术实力,丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证
8、体系,综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今,始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进,以技术领先求发展的方针。三、 财务效益评估的程序(一)分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时,我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对这些数据进行分析审查,并与自己所掌握的信息资料进行对比分析,必要时需要重新估算。(二)建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等,在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前,我们需要进行以下工作:一是审查报表的格式是否符合规范要求,二是审
9、查所填列的数据是否准确。如果要求不符合,我们需重新编制表格,按评估人员估算的数据填列。(三)评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容:盈利能力指标,包括静态指标和动态指标,其中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等;动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率等。清偿能力指标,包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标,包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。(四)提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比,从财务角度做出项目是否可行的
10、决定。(五)不确定性分析不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面,主要分析项目的抗风险能力。四、 项目盈利能力分析(一)静态盈利能力指标静态盈利能力指标是指不考虑资金的时间价值进行计算的,反映项目在生产期内某个代表年份或平均年份的盈利能力的技术经济指标,主要有投资利润率、投资利税率和资本金利润率三种。1、投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额(所得税前利润或者所得税后利润)或生产期内年平均利润总额占总投资额的比率。2、投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的,销售利润与销售税金及附加之和(或项目生产期内的平均
11、销售利润与销售税金及附加之和)与静态总投资的比率。投资利税率是将政府作为项目的净受益者来考虑项目的盈利能力,将计算出的项目的投资利税率与行业的平均或标准投资利税率进行比较,在项目的投资利税率大于或等于后者时项目才是可行的。投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时,项目可以被采纳。投资利税率和投资利润率不同,在效益中较多考虑税金。这是因为在财务效益分析中,为了从国家财政收入的角度衡量项目为国家所创造的积累,特别是一些税大利小的企业,用投资利润率衡量往往不够准确,用投资利税率能较合理地反映项目的财务效益。在市场经济条件下,使用投资利税率指标更具有现实意义。3、资本金利润率资本金利润率是指项目达到设
12、计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额(所得税后)或生产期内年平均利润总额占资本金的比率。该指标反映投入项目的资本金的盈利能力。资本金利润率与企业财务分析中的关键指标净资产收益率很相似,只是资本金利润率的分子是利润总额,而净资产利润率的分子为税后净利润。其中,项目总投资是建设投资、建设期借款利息和流动资金之和。项目总投资是静态概念下的总投资,即由各年投资简单加起来而形成,与动态的总投资概念是不同的,动态的现值总投资是各年投资折现之后加起来形成的。前面三个指标都是静态收益指标,分子是静态的年利润(利税)或年平均利润,分母是静态概念的总投资或资本金,完全符合静态指标的本质。静态指标只是考虑了价
13、值的一部分,时间价值被忽略了,因此,只作为项目评估中的辅助指标,而不是决定性指标。自有资金是一部分,另一部分是资本溢价。一般情况下,资本金与注册资本一致。很明显,资本金收益率并不能真实反映权益资本的收益率,因为权益资本包含资本溢价,而有时资本溢价的数额是很大的。但前面已经提到,资本金收益率只是一个辅助指标,这一指标能否真实反映权益资本收益率,并不影响项目投资的决策。静态财务效益指标在项目评估的作用主要体现在,这些效益指标一般要高于或等于同行业的平均效益指标,从而有利于做出决策。(二)动态盈利能力指标1、财务净现值财务净现值亦称累计净现值。拟建项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率,将计算期
14、内各年的净现金流量折现到建设起点年份的现值累计数,是企业经济评价的辅助指标。当财务净现值大于或等于零的时候,表明项目的盈利率不低于投资机会成本的折现率,项目被认为是可以接受的。而当财务净现值为负值时,项目在财务上不可行。在进行投资额相等的项目方案选择时,企业应选财务净现值大的方案;当各方案的投资额不等时,企业需用财务净现值率来比选方案。很显然,在用财务净现值进行评估时,我们选择的折现率不同,得到的结果就不同。确定项目评估中的折现率一般有下面几种方法:(1)银行利率。银行利率可以代表资金使用的机会成本,因此可以使用银行相同期限的利率作为折现率。(2)加权平均成本。根据企业不同的资金来源确定的加权
15、平均资金成本反映了企业使用资金的平均成本水平,因此我们也可以使用加权平均成本计算项目的财务净现值。(3)国家或行业主管部门规定的行业基准收益率。为了指导项目评估工作,国家计委与建设部制定并颁布了各行业的基准收益率,作为不同行业的统一的标准进行实行。2、财务净现值率财务净现值率又称内部收益率、企业内部收益率、贴现现金流量回收率,是使拟建项目在计算期内各年净现金流量贴现值的累计数等于零的贴现率。它是对投资项目进行企业经济评价,判断投资项目盈利能力及其财务上是否可行的主要指标。财务净现值率是一个衡量投资方案获利水平的指标,常见于投资项目的财务评价,表示单位投资现值所能带来的财务净现值,是一个考察项目、单位投资所能带来盈利的指标。净现值率是在净现值基础上发展来的,可作为净现值的补充标准,反映了净现值与投资现值的关系。净现值率的最大化,有利于实现优先投资的净贡献最大化,在多方案选择中有重要作用。3、财务内部收益率财务内部收益率,是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率,也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。财务内部收益率指标考虑了资金的时间价值及项目在整个计算期内的经济状况,不仅能反映投资过程的收益程度,而且FIRR的大小不受外部参数影响,完全取决于项目投资过程净现金流量