《运动装备项目投资风险分析【范文】》由会员分享,可在线阅读,更多相关《运动装备项目投资风险分析【范文】(72页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、泓域/运动装备项目投资风险分析运动装备项目投资风险分析xxx集团有限公司目录一、 公司基本情况3二、 投资项目盈亏平衡分析4三、 项目投资风险理论8四、 敏感性分析的作用和局限性15五、 敏感性分析的目标16六、 项目17七、 项目评估24八、 投资项目评估学的理论基础37九、 投资项目评估学的形成与实践46十、 资金时间价值的复利计算51十一、 资金时间价值的含义及其意义53十二、 项目概况57十三、 项目经济效益分析60营业收入、税金及附加和增值税估算表61综合总成本费用估算表62利润及利润分配表64项目投资现金流量表66借款还本付息计划表68十四、 项目实施进度计划69项目实施进度计划一
2、览表70一、 公司基本情况(一)公司简介面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态,公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索,提升企业综合实力,配合产业供给侧结构改革。同时,公司注重履行社会责任所带来的发展机遇,积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来,公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。(二
3、)核心人员介绍1、顾xx,中国国籍,1976年出生,本科学历。2003年5月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司执行董事、总经理;2004年4月至2011年9月任xxx有限责任公司执行董事、总经理。2018年3月起至今任公司董事长、总经理。2、肖xx,中国国籍,无永久境外居留权,1970年出生,硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。3、薛xx,1957年出生,大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司;2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事
4、。2018年3月至今任公司董事。4、朱xx,中国国籍,无永久境外居留权,1961年出生,本科学历,高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。5、贾xx,1974年出生,研究生学历。2002年6月至2006年8月就职于xxx有限责任公司;2006年8月至2011年3月,任xxx有限责任公司销售部副经理。2011年3月至今历任公司监事、销售部副部长、部长;2019年8月至今任公司监事会主席。二、 投资项目盈亏平衡分析(一)盈亏平衡分析的目的盈亏平衡分析是指就某一投资项目达到一定生产能力时,对其产量、成本、利润三者关系进行定量描述的一种分析方法。其主要目的是通
5、过确定和计算盈亏平衡点,以考察分析投资项目在不亏损的情况下所能承受风险的能力。具体来讲,就是分析和评估项目产品产量、生产成本、销售收入及销售利润之间相互制约的关系。盈亏平衡分析又称产量一成本一利润分析,简称量本利分析。盈亏平衡点是指项目在正常生产条件下的盈利和亏损的分界点。在这点上,项目的销售收入等于项目的总成本,项目既不盈利,也不亏损,且能继续维持生产。(二)盈亏分析的基本假设盈亏分析是基于下列基本假设进行。(1)价值是统一的。各种产品的销售单价在各个时期、各种产量水平上都相同,销售收入是销售单价、销售总量的线性函数。(2)销量等于产量。(3)总成本由固定总成本和变动总成本构成。每批生产量的
6、固定总成本是相等的;可变总成本与生产量成正比,即变动总成本是产量和单位变动成本的线性函数。(4)产品品种结构稳定。为了便于分析,对于生产多品种产品的项目,我们应把各种产品折合为统一的单位进行分析,或用营销额计算。以上假设是有条件的。在实际的经济生活中,市场竞争激烈,价格是变量,销售收入与销量既有线性关系,又有非线性关系,可变成本与产量的关系也是如此。根据以上假定,我们将盈亏平衡分析分成线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析分别子以讨论。(三)线性盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析主要是指项目的年总生产成本与产量和年总销售收入与销量都是假定的线性函数。收入线与成本线的交点称为盈亏平衡点或保本点。盈亏平衡
7、点可以用销量、销售额、生产能力利用率表示。对于不同的项目可以用不同的因素表示,下面介绍几种盈亏平衡点。1、盈亏平衡点销售量就生产单产品的项目而言,盈亏平衡点的计算比较简单。当销量增加时,销售收入和销售成本均增加,但增加的程度不同,当达到一定销量时,扣除税金的销售收入正好与总收入与总成本相等,这时的销售量就是盈亏平衡点的销量,又称为销量。2、盈亏平衡点销售额3、盈亏平衡点生产能力利用率(四)盈亏平衡点的实际经济内涵盈亏平稳点的产销量或销售额的大小(在坐标图上表现为位置的高低),是由固定成本、单价、税率和单位变动成本等决定的。固定成本越大,盈亏平衡点的产销量就越大,平衡点的位置就越高;单价扣除单位
8、税金和单位变动成本后的余额(贡献毛益)越大,盈亏平衡点的产销量就越小,平衡点的位置就越低。从平衡点产销的大小,即平衡点位置的高低可以判断项目承受生产或销售水平变化的能力,即承受风险的能力。(1)以产销量表示的盈亏平衡点,其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低限度的产销总量。如果项目的平衡点产销量比较小,说明项目只要达到较低的产销量就可以保本并盈利,因此,可以承受较大的风险;反之,可以承受的风险就比较小。(2)以销售额表示的盈亏平衡点,其经济内涵是指项目不发生亏损所必须达到的最低销售收入总额,其数值越小,越能承受较大风险。(3)以生产能力利用率表示的盈亏平衡点的经济内涵是指项目不发生亏损所
9、必须达到的最低限度的生产能力利用水平。一个项目的平衡点生产能力利用率越低,说明这个项目承受生产能力利用率变化的能力越强。设计产销量、销售额和生产能力利用率超过保本点的部分,称为安全幅度。五、非线性盈亏平衡分析在现实生活中,往往产品成本与产量并不成比例变化,销售收入与销售量也会受市场的影响而不呈线性关系。这就需要进行非线性盈亏平衡分析。当产量、成本和盈利呈非线性关系时,可能出现两个以上的平衡点。在此情况下,这两个平衡点统称为盈利限制点。当收入等于变动成本时,就达到开关点。这时销售收入只够补偿变动成本,亏损额正好等于固定成本。开关点是表明在产量达到这点后,若继续提高产量,那么所造成的亏损就大于停产
10、的亏损。三、 项目投资风险理论(一)项目投资风险的涵义投资风险是市场经济发展的必然产物。在市场经济条件下项目投资活动十分复杂,从选择项目到项目建成投产及项目产品销售的整个过程中,风险始终存在。因此,研究项目投资风险问题,对于项目评估有着十分重要的意义。项目投资风险是指为了获得预期投资收益时的不确定性,或者说风险就是一种不确定性。进行一项投资活动,如果只有一种确定的结果,那么,投资就没有风险,如投资购买政府债券或参加储蓄,投资者每年都可以取得固定的利息;如果投资活动有几种可能的结果,风险就会发生。例如,投资项目创办企业,有盈利、盈亏平衡、亏本三种结果,这种结果是不确定的,说明这项投资有风险。投资
11、风险的不确定性有造成风险损失和获得风险报酬两种可能性,即收益和风险同在,收益越大,风险越大。投资项目评估是在预测基础上进行的,在选择决策方案时,投资行为和过程并未开始,对于描述投资过程特性的各种参数,我们只能靠已有的历史数据和信息进行估计和预测。同时,由于项目本身的特点(如建设的时间性等)和影响因素的多重性,评估人员对于项目未发生的各种变化不可能完全了解和控制。因而项目的预测评估值与未来的实际过程必然会产生偏差。当这种偏差达到一定程度,就会发生风险。这种风险大都可以用数理知识进行描述和度量。(二)风险产生的原因系统地分析产生风险与不确定性的原因有助于强化我们的风险观念。1、从主观上看,风险产生
12、的原因有两个(1)信息的不完全性与不充分性。信息在质和量两个方面不能完全或充分地满足预测未来的需要,而获取完全或充分的信息要耗费大量金钱与时间,不利于及时地做出决策。信息问题在信息经济学、决策理论中有详尽的分析。(2)人的有限理性。人的有限理性决定了人不可能准确无误地预测未来的一切。人的能力等主观因素的限制再加上预测工具及工作条件的限制,决定了预测结果与实际情况肯定有或大或小的偏差。2、从客观上看,风险产生的原因有两个(1)世界是永恒变化与发展的,未来绝不是过去和现在的简单延伸。任何事物都处于变化之中,影响事物变化的因素纷繁复杂。社会、政治、文化、经济等因素的变化会带来不确定性,市场情况的变化
13、会带来不确定性,自然条件与资源的变化会带来不确定性,工艺技术的变化同样也会带来不确定性。(2)生活在充满随机性的世界中,随机性就不可避免地导致了风险。运用先进的方法与工具固然可以更好地预测未来,但随机性、偶然性却难以被消除,百分之百准确地预测未来是不可能的。总之,风险与不确定性是不可被避免的,我们所要做的是更好地分析风险与不确定性,研究应付风险的办法,做出更优决策。(三)风险与收益的关系依据概率论的观点,收益是一个具有期望值和方差的随机变量,方差可以衡量风险的大小。如果一个项目收益的方差较大(风险较大),我们当然要求其收益的期望值较大。平常所说的风险与收益成正比就是这个意思。在具有相同收益期望
14、值和各个方案中,我们当然会选择收益方差较小的方案。投资的风险决策就在于各个不同收益期望值、不同收益方差的方案中,对期望值与方差的矛盾做一定折中,这当然与决策者对待风险的态度及经营管理风格密切相关,从而就有了各种各样的决策原则。从风险与收益的关系角度我们可更好地理解一种称为风险报酬率法的经验方法。风险报酬率是指风险投资应享有的额外报酬率,是根据这样的事实提出来的:对于任何一个投资者来说,除非风险投资能比无风险投资获得更高的盈利率,否则他是不愿去冒险的。故风险投资的最低期望盈利率应高于无风险投资的最低期望盈利率。西方企业一般把购买政府发行的债券视作无风险投资,故政府债券的利率被看作无风险投资最低期
15、望盈利率;而风险报酬率是由企业根据经验和判断按投资项目的风险级别确定的。具体做法是:按风险程度的差别将投资项目分成若干等级,风险大的规定高的风险报酬率,风险小的规定较低的风险报酬率。因此,风险报酬率既反映了投资项目风险程度的相对大小,也反映了风险投资者对额外报酬的要求。此法虽简单明了,但投资级别和相应的风险报酬率是企业凭借实际经验与主观判断划分和确定的,是一种比较粗糙的经验方法。(四)随机现金流量在不确定性条件下,一个项目的特征,可以通过它的随机现金流量进行说明。每个项目的现金流量可看作一个带有均值和方差的随机变量,我们称这种现金流量为随机现金流量。在项目的不确定性分析中,项目的现金流量系列在概念上恰好表示为一种随机变量的时间序列,从而根据现金流计算的经济效果也是一个具有均值和方差的随机变量。要完整地描述一个随机变量,需要确定其概率分布的类型和参数。我们通常借鉴已发生过的类似情况的实际数据资料,并结合对各种具体条件的判断,确定一个随机变量的概率分布。在某些情况下,我们也可以根据典型分布的条件,通过理论分析确定随机变量的概率分布类型。我们注意到,影响方案经济效果的大多数变量(如投资额、成本、销售量、产品价格、项目寿命期等)都是随机变量,投资方案的现金流量序列是由这些因素的取值决定的。换句话说,随机现金流量要受许多已知或未知的不确