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1、 金 融 学 导论导论7/3/2022 一一、金融的定义及其分歧、金融的定义及其分歧n黄达教授认为：黄达教授认为：n“金融所涵盖的范围有广义和狭义之分：金融所涵盖的范围有广义和狭义之分：n广义广义“金融金融 指与物价有紧密联系的货币指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金融机构体系，短期资金供给，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金融概括的这诸多方面在国际之间的存在，国际金融概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。等等。n狭义狭义“金融金融指有价证券及其衍生物的市指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。场，
2、指资本市场。7/3/2022FinanceFinance宽口径中口径窄口径Oxford中定义为所有与货币资金运动有关的事务：(与钱有关的)Public finance财政，政府的货币资财及其管理Corporate finance工商企业的货币资财及其管理Personal budget个人的货币资财及其管理Websters定义为货币、信贷投资活动，金融机构服务活动Palgrave 经济学词典定义为资本市场运行、资本资产供给及定价7/3/2022中文中文“金融与英文金融与英文“Finance虽然都有广义与狭义虽然都有广义与狭义之分，但并非一一对应。之分，但并非一一对应。(我国的金融定义即使最广义的
3、仍比英文的范畴窄我国的金融定义即使最广义的仍比英文的范畴窄)Finance金融宽口径中口径窄口径广义：与物价有紧密联系的货币供给,银行与非银行金融机构体系狭义：资本市场7/3/2022本书的定义：金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成局部。该含义是一种广义的金融涵义。微观金融微观金融(Micro-finance)n是金融市场主体(投资者、融资者；政府、机构和个人)个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定等微观层次的金融活动。宏观金融宏观金融(Macro-finance)是金融系统各构成局部作是金融系统各构成局部作为整体的行为及其相为整体的行
4、为及其相互影响以及金融与经互影响以及金融与经济的相互作用。济的相互作用。7/3/2022 二、金融学及其学科体系二、金融学及其学科体系n金融包括微观金融和宏观金融n广义的金融学就是研究资金融通活动，包括金融主体的个体行为和金融系统整体行为及其相互关系和运行规律的科学。(其研究对象是经济系统中的价值系统)包括：n 微观金融学以微观金融主体行为及其运行规律为研究对象n 宏观金融学以金融系统整体的运行规律及其各构成局部的相互关系为研究对象7/3/2022金融学学科体系图金融学学科体系图金融学金融学微观金融学微观金融学宏观金融学宏观金融学金融决策学金融决策学金融机构学金融机构学货币政策分析货币政策分析
5、金融监管学金融监管学商业银行学商业银行学投资银行学投资银行学保险学保险学证券投资学证券投资学金融工程学金融工程学公司财务学公司财务学金融风险管理金融风险管理金融市场学金融市场学金融资产定价金融资产定价国际金融学国际金融学微观银行学微观银行学金融经济学金融经济学7/3/2022 三、三、?金融学金融学?在课程体系中的地位在课程体系中的地位n在经济学科体系中的地位：在经济学科体系中的地位：经济类核心课程经济类核心课程n在金融学课程体系中的地位：根底课在金融学课程体系中的地位：根底课n1997年，国务院学位委员会修订研究生学年，国务院学位委员会修订研究生学科专业目录，将原目录中的科专业目录，将原目录
6、中的“货币银行学货币银行学专业和专业和“国际金融专业合并为国际金融专业合并为“金融学金融学(含含:保险学保险学)专业。专业。7/3/2022四、本书根本内容及其特点四、本书根本内容及其特点金融体系金融体系金融体系的功金融体系的功能、结构与构能、结构与构成要素成要素金融体系概述金融体系概述金融资产金融资产金融机构金融机构金融市场金融市场金融制度金融制度宏观金融运行宏观金融运行金融系统整体及其与外部金融系统整体及其与外部系统的相互关系系统的相互关系货币供求及其均衡货币供求及其均衡金融与经济系统的相互影响金融与经济系统的相互影响宏观金融调节：货币政策宏观金融调节：货币政策金融危机的防范与治理金融危机
7、的防范与治理金融监管金融监管微观金融运行微观金融运行微观金融主体的投融资决微观金融主体的投融资决策行为策行为货币时间价值货币时间价值金融资产价值评估与价格决金融资产价值评估与价格决定定金融风险管理金融风险管理资本本钱与融资策略资本本钱与融资策略行为金融与金融博弈行为金融与金融博弈7/3/2022 第一篇金融体系本篇教学目的和要求：n了解金融体系的涵义，功能；n分析金融体系的构成要素；n了解金融资产、金融机构、金融市场和金融制度对于金融体系的正常运行、金融体系功能的有效发挥的制约和影响。7/3/2022 第一章第一章 金融体系概述金融体系概述本章教学目的和要求： 了解金融体系的涵义，功能，分析金
8、融体系的构成要素,金融体系功能的有效发挥的制约和影响因素。 7/3/2022本章知识点设置1金融体系概述1.1金融体系及功能熟悉1.2金融体系的构成熟悉1.3金融体系的演变：金融创新熟悉7/3/2022 1.1 金融体系及功能一、金融体系的定义一、金融体系的定义n金融体系或金融系统金融体系或金融系统(financial system)： 由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。n通过该系统的运行，完成价值的表现，资金的分配和重组。7/3/2022 二、金融体系在国民经济中的地位n经济学要解决的三大问题经济学要解决的三大问题:n生
9、产什么商品和生产多少？生产什么商品和生产多少？n如何生产？如何生产？ 如何进行资源配置的如何进行资源配置的问题问题n为谁生产？为谁生产？n这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。n一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因
10、此，一个经济体系必然形成物流和资金流。一个经济体系必然形成物流和资金流。n物流和资金流是经济体系运行的两大根本流量。在现代物流和资金流是经济体系运行的两大根本流量。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。7/3/2022生产单位生产单位消费单位消费单位消费和税收支出流消费和税收支出流商品和效劳流商品和效劳流 生产性效劳流生产性效劳流收入流收入流图图1-1经济体系中收入、支出与产品、效劳的循环流动经济体系中收入、支出与产品、效劳的循环流动7/3/2022 金融体系的资金流动n资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融体系为资金充
11、裕者和资金短缺者之间的资金融通提供了有用的渠道。n因此，金融体系中的资金流动不仅是为了满足经济支付的需要，而且是为了满足资金需求者融入资金、资金富裕者融出资金的需要。而后者已经成为现代金融体系最根本的功能。7/3/2022 三、直接融资与间接融资n直接融资(direct finance)n 资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购置并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入债券或股息分红股票。 7/3/2022 初级证券产生于直接融资过程的索取权凭证为初级证券(primary securities)。对于资金融入单位来说，这种证券是一种负债；
12、对于资金融出单位来说，这种证券是一种资产。这种证券化的资产大多数可以在金融市场上流通转让，具有较高的流动性。简单说：初级证券就是最终借款人为了筹集资金而发行的金融工具，如股票，债券。银行的贷款合同也可视作初级证券抽象概念7/3/2022 直接融资的优缺点n优点：优点：n节约交易本钱节约交易本钱n产权明晰产权明晰n缺点：缺点：n要求投资者具有一定的金融投资专业知识和要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技资技资n投资者要承担较大的投资风险。投资者要承担较大的投资风险。n投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和本钱。的时间和本钱。n数量、期限难以匹配。数
13、量、期限难以匹配。n融资的门槛比较高。融资的门槛比较高。7/3/2022 间接融资(indirect finance)n资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。金融中介机构通过发行自己的次级证券包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等从资金盈余者那里获得资金，再通过购置资金短缺者的初级证券贷款合同、债券、股票等向其提供资金。n金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购置初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。7/3/202
14、2 次级证券其共同特点是具有较小的违约风险，因而得到广阔的中小投资者，特别是个人投资者的欢送。这就为金融中介机构通过发行次级证券来筹集大量资金提供了可能。简单的说：次级证券就是金融中介机构为了给最终借款人融资或为筹集资金向最终借款人贷款而发行的证券，最典型的就是银行的存款凭证。7/3/2022 间接融资的优缺点n优点：优点：n1)容易实现资金供求期限和数量的容易实现资金供求期限和数量的匹配。匹配。n2) 有利于降低信息本钱和合约本钱。有利于降低信息本钱和合约本钱。n3) 有利于通过分散化来降低金融风有利于通过分散化来降低金融风险。险。n缺点：缺点：n信息不对称问题的存在，使其有发信息不对称问题
15、的存在，使其有发生系统性危机的可能生系统性危机的可能7/3/2022图1-2 金融体系中的资金流动最终借款人资金短缺部门最终贷款人资金盈余部门金融金融市场市场金融金融中介机构中介机构初级证券初级证券次级证券次级证券资金流资金流直接融资过程直接融资过程间接融资过程间接融资过程初初级级证证券券资资金金流流初级证券初级证券资金流资金流次级证券次级证券资金流资金流资金流资金流7/3/2022 n n从从上上分分析析可可见见，两两种种融融资资方方式式各各有有利利弊弊，互互为为补补充充，构构成成一一个个完完整整的的融融资资方方式式体体系系。在在经经济济相相对对落落后后的的开开展展中中国国家家，其其证证券券
16、市市场场的的开开展展也也较较为为滞滞后后，因因而而以以银银行行为为中中心心的的间间接接金融是资金融通的主要方式。金融是资金融通的主要方式。欧美欧美 直接融资直接融资东亚东亚间接融资间接融资两种融资方式的比较与组合模式7/3/2022 四、金融体系的功能金融体系的根本功能：提供资金的融通渠道。金融体系的根本功能：提供资金的融通渠道。现代金融体系的根本功能包括以下现代金融体系的根本功能包括以下8个方面：个方面：储蓄和金融投资功能储蓄和金融投资功能融资功能融资功能配置金融资源功能配置金融资源功能提供流动性功能提供流动性功能提供信息功能提供信息功能管理风险功能管理风险功能清算和支付结算功能清算和支付结算功能传递金融政策效应功能传递金融政策效应功能7/3/2022 1.2金融体系的构成7/3/2022一、金融体系的构成要素n金融体系作为各种金融要素有机组合的一个整体，它的功能是这些构成要素综合作用的结果。构成金融体系的根本要素主要包括：作为交易对象的金融资产或金融工具、作为金融中介和交易主体的金融机构、作为交易场所的金融市场和作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。7/3/2022 二
