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1、课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/101财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v筹资概述筹资概述v权益筹资权益筹资v负债筹资负债筹资2021/11/102财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v筹资动机和分类筹资动机和分类v筹资渠道和方式筹资渠道和方式v企业筹资的原则企业筹资的原则2021/11/103财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v1企业筹资动机企业筹资动机v企业筹资的具体情况不同，筹资的动因也不相同。企业筹资的具体情况不
2、同，筹资的动因也不相同。v（1）新建筹资动机）新建筹资动机v（2）扩张性动机）扩张性动机v（3）偿债性动机）偿债性动机v（4）混合性动机）混合性动机2021/11/104财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v（）按照资金使用期限的长短（）按照资金使用期限的长短短期资金：使用期限短于一年短期资金：使用期限短于一年长期资金：使用期限超过一年长期资金：使用期限超过一年（）按照资金权益特征：（）按照资金权益特征：自有资金：属于长期资金，低风险，高成本自有资金：属于长期资金，低风险，高成本借入资金：长期负债和短期负债，高风险，低成本借入资金：长期负债和短期负债，高风险，低成本v（）按
3、照资金来源范围：（）按照资金来源范围：内部筹资：留存收益，无筹资费用内部筹资：留存收益，无筹资费用外部筹资：外部筹集，有筹资费用外部筹资：外部筹集，有筹资费用课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/105财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式1.筹资渠道：筹资渠道：即：客观存在的筹措资金的来源和通道，体现着资本的源泉即：客观存在的筹措资金的来源和通道，体现着资本的源泉和流量。和流量。v国家财政资金国家财政资金国有企业的来源v银行信贷资金银行信贷资金各种企业的来源v非银行金融机构资金非银行金融机构资金 保险公司、信托投资公司、财务公司等。
4、 v其他企业资金其他企业资金企业、事业、团体法人v居民个人资金居民个人资金v外商资金外商资金外商投资v企业内部留存资金企业内部留存资金企业的盈余公积和未分配利润2021/11/106财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式2.筹资方式筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。的属性和期限。v吸收直接投资吸收直接投资v发行股票发行股票v利用留存收益利用留存收益v银行借款银行借款v发行企业债券发行企业债券v融资租赁融资租赁v商业信用商业信用2021/11/107财务管理基
5、础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式1.普通股筹资普通股筹资2.优先股筹资优先股筹资3.吸收直接投资吸收直接投资4.留存收益筹资留存收益筹资2021/11/108财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v按股东权利和义务的不同，可将股票分为按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股普通股票票和和优先股票优先股票v普通股票简称普通股，普通股票简称普通股，使股份公司依法发行的使股份公司依法发行的具有平等的权利、义务、股利不固定的股票。具有平等的权利、义务、股利不固定的股票。普通股具备股票的最一般特征，是股份公
6、司资普通股具备股票的最一般特征，是股份公司资本的最基本部分。本的最基本部分。v优先股票简称优先股，优先股票简称优先股，是股份公司法发行的、是股份公司法发行的、相对于普通股具有一定优先权的股票。这种优相对于普通股具有一定优先权的股票。这种优先权主要体现在股利分配和分配剩余财产权利先权主要体现在股利分配和分配剩余财产权利上。从法律上讲，企业对优先股不承担法定的上。从法律上讲，企业对优先股不承担法定的还本义务，是企业自有资金的一部分。还本义务，是企业自有资金的一部分。2021/11/109财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式1普通股的种类普通股的种
7、类2普通股股东的权利普通股股东的权利3.普通股的发行普通股的发行4.股票的上市股票的上市5.普通股筹资的优缺点普通股筹资的优缺点2021/11/1010财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的股票。优先股常被看成是一种权的股票。优先股常被看成是一种混合证券混合证券，介，介于于股票与债券之间的一种有价证券。股票与债券之间的一种有价证券。v1.优先股的种类优先股的种类v2.优先股股东的权利优先股股东的权利v3.
8、优先股筹资的优缺点优先股筹资的优缺点课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/1011财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v吸收直接投资是指企业按照吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经共同投资、共同经营、共担风险、共享利润营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。法人、个人投入资金的一种筹资方式。v1.吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类v2.吸收直接投资中的出资形式吸收直接投资中的出资形式v3.吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优缺点课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/1012财务管理基础财务
9、管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v留存收益筹资的优缺点留存收益筹资的优缺点v优点：优点：v（1）方式简便易行，没有筹资费用）方式简便易行，没有筹资费用v（2）提高了企业资信和借款能力，没有财务风险）提高了企业资信和借款能力，没有财务风险v（3）筹资方式比较隐蔽，不易引起竞争对手的注）筹资方式比较隐蔽，不易引起竞争对手的注意意课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/1013财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v缺点：缺点：（1）融资量有限制）融资量有限制（2）对外部融资规模有影响）对外部融资规模有影响（3）资本成本较高）资本成本较高课时企业筹资方式课时企业筹资
10、方式2021/11/1014财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院v1债券筹资债券筹资v2银行借款筹资银行借款筹资v3利用商业信用利用商业信用课时企业筹资方式课时企业筹资方式2021/11/1015财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v1.债券的种类债券的种类v.发行债券的资格与条件发行债券的资格与条件v.发行债券的程序发行债券的程序v.债券的发行价格债券的发行价格v5.债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点2021/11/1016财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v债券的发行
11、价格的影响因素：债券的发行价格的影响因素：v债券的发行价格是债券发行单位发行债券时使用的价格，债券的发行价格是债券发行单位发行债券时使用的价格，也是债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格，发行也是债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格，发行价格的高低，取决于以下四个因素：价格的高低，取决于以下四个因素：v（1）债券面值）债券面值（2）债券票面利率）债券票面利率（3）市场利率）市场利率（4）债券期限）债券期限v2021/11/1017财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v债券的发行价格的计算：债券的发行价格的计算：v债券的发行价格是由债券本
12、金和债券年利息收入按债券期债券的发行价格是由债券本金和债券年利息收入按债券期限内的市场利率折现后的现值之和决定的。用公式表示就限内的市场利率折现后的现值之和决定的。用公式表示就是：是：v公式中，公式中，n为债券期限；为债券期限；t为付息期数；市场利率是指债券为付息期数；市场利率是指债券发售时的市场利率；债券利率是指债券的票面利率（通常发售时的市场利率；债券利率是指债券的票面利率（通常为年利率）。为年利率）。2021/11/1018财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v【例例4-7】长红公司发行五年期的公司债券，债券长红公司发行五年期的公司债券
13、，债券面值为面值为1000元，票面利率为元，票面利率为8%，利息每年支付，利息每年支付一次，试确定三种情况下的债券发行价格；一次，试确定三种情况下的债券发行价格；v（1）债券发行时市场利率为）债券发行时市场利率为10%；v（2）债券发行时市场利率为）债券发行时市场利率为8%；v（3）债券发行时市场利率为）债券发行时市场利率为5%2021/11/1019财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v解：解：v三种利率下的债券发行价格分别为：三种利率下的债券发行价格分别为：v债券发行价格债券发行价格=803.7908+10000.6209=924.16元
14、元v债券发行价格债券发行价格=803.9927+10000.6806=1000.061元元v债券发行价格债券发行价格=804.3295+10000.7835=1129.86元元v课下：分别在不同的付息方式下计算债券的发行价格。课下：分别在不同的付息方式下计算债券的发行价格。2021/11/1020财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v优点：优点：（）资金成本较低（）资金成本较低（）保证控制权（）保证控制权（）可以发挥财务杠杆作用（）可以发挥财务杠杆作用v缺点：缺点：（）筹资风险高（）筹资风险高（）限制条件多（）限制条件多（）筹资额有限（）筹资
15、额有限2021/11/1021财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v单项选择题：单项选择题：v1.下列各项内容下列各项内容不属于不属于债券筹资优点的是：债券筹资优点的是：vA资金成本较低资金成本较低B可利用财务杠杆可利用财务杠杆vC财务风险较低财务风险较低D保障公司控制权保障公司控制权v答案：答案：2021/11/1022财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v银行借款：是由企业根据借款合同从有关银行或银行借款：是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，非银行金
16、融机构借入所需资金的一种筹资方式，又称银行借款筹资。又称银行借款筹资。v.银行借款的种类银行借款的种类v.银行借款的程序银行借款的程序v.与银行借款有关的信用条件与银行借款有关的信用条件v4.借款利率及利息的支付方式借款利率及利息的支付方式v5.银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点2021/11/1023财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v（1）信贷限额）信贷限额v（2）周转信贷协定周转信贷协定（承诺费率小计算）（承诺费率小计算）v（3）补偿性余额补偿性余额（实际利率小计算）（实际利率小计算）2021/11/1024财务管理基础财务管理基础山西大学商务学院山西大学商务学院课时企业筹资方式课时企业筹资方式v例如：某周转信贷额为例如：某周转信贷额为1000万元，年承诺费率为万元，年承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了借款企业年度内使用了600万元，余额万元，余额400万元，则借款万元，则借款企业该年度应向银行支付承诺费多少万元？企业该年度应向银行支付承诺费多少万元？v4000.5%=2万元万元v续上例：若借款企业使用的续上例：若
