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1、 券商报告钢铁行业吨毛利有望扩张 陈静从建筑用钢消费需求来看，建议关注受益稳增长的建筑钢公司、估值位于低位的特钢公司。中国钢铁工业协会5月9日下午召开轮值会长会议，认为钢铁行业要在有效履行保障供给使命的前提下，合理安排生产，加强行业自律，提高运行效率;要继续鼓励和大力推进钢铁行业兼并重组，通过全面优化资产配置，促进转型升级、提升全行业国际竞争力。业内称，目前钢铁行业处在供需两弱、库存中等、接近盈亏平衡线。从建筑用钢消费需求来看，其与投资相关性达59%，建议关注受益稳增长的建筑钢公司、估值位于低位的特钢公司。广发证券分析认为，需求环比修复促粗钢产量环比上升;需求端政策支持刚性和改善性住房需求，预
2、计房地产用钢需求环比改善，同比保持韧性;原材料端预计铁矿石价格偏弱，焦炭和废钢价格相对偏强，整体成本稳中偏强。建议关注普钢优质龙头。國泰君安研报指出，当前钢铁板块已处于需求底部、成本顶部、供给向上弹性不大的基本面最差阶段，展望未来，随着疫情出现阶段性拐点，被抑制的需求将回补。从地产周期来看，政策底正带来基本面变化，有望在下半年逐步走稳;而成本端大概率会出现高位回落态势，行业吨毛利将迎来重新扩张，建议关注高分红、低估值、低配置、低预期下的板块机会。推荐方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、甬金股份、中信特钢、久立特材等。在新材料领域，推荐石墨电极龙头方大炭素;在受益液流电池储能发展方
3、面，推荐龙头攀钢钒钛;推荐转型锂电的永兴材料、稀土矿龙头包钢股份、羰基铁粉龙头悦安新材。此外，管道领域推荐新兴铸管、金洲管道、友发集团。行业研判中信证券预计锂精矿将涨价受矿山品位下滑、生产扰动和产能爬坡等因素制约，澳大利亚锂矿供应增长不及预期。预计锂精矿价格2022年第二季涨至5000美元/吨以上，带动国内锂盐生产成本上升至40万元/吨。国内外购锂精矿的企业盈利空间将显著收窄，同时锂价在成本支撑下下跌空间亦有限，或能在2022年中止跌。锂精矿价格大涨使得锂原料保障的重要性不断提升，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、永兴材料和融捷股份。华泰证券看好果链整体景气度一季度手机产业链整体处于淡季，
4、立讯、歌尔、环旭等果链优质龙头公司同比仍实现较强劲增长。考虑到一季度低基数效应+今年苹果新品订单持续贡献的增量，预计二季度果链龙头仍有望实现同比稳健增长。2022全年继续看好果链整体景气度。国泰君安规模纸企成本优势凸显近期国内进口木浆到货不集中，部分地区港口库存略降、区域现货流通不畅，纸厂以刚需采购为主。下游各成品纸种发布5月涨价函。国内二季度为行业传统淡季，下半年随着需求旺季来临和经济形势边际好转，需求端环比改善可期。太阳纸业、晨鸣纸业等木浆系龙头纸企原材料自给率较高，在纸品涨价有效落实情况下盈利有望率先回暖。投资策略投资策略广发证券大盘价值股处于底部区域短期美联储紧缩政策阶段性缓和引发的美
5、债实际利率下行有助于A股尤其是成长股反弹，但由于67月美联储仍有快速紧缩政策，并且A股成长股中报业绩预期仍有压力，建议利用市场的反弹继续切向价值股。大盘价值股处于底部区域，建议行业配置：高股息价值（火电、银行）;“供需缺口”通胀受益资源、材料（煤炭、铜、钾肥）;“旧式”稳增长发力（地产、消费建材、家电）;?消费“稳增长”和疫后修复预期（互联网传媒、休闲服务）。而在成长股反弹中建议关注即期业绩占优的光伏硅料和景气较佳的CXO。中信建投市场在底部区域震荡今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。五一节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。二季度中下游（食品、电池等）去年底至今的
6、提价效应或将开始逐步显现，中游盈利能力有望改善。展望未来，战略上不能再悲观，而要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率。同时，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备。市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。重要线索在于把握疫后修复，相关防疫政策信号也值得关注。从基本面弹性及估值弹性综合考虑进行选择，优选具有估值弹性、具基本面复苏弹性、具基本面复苏确定性的品种。综合考虑，布局疫情改善品种建议快递、食品、建材、基建地产、酒店、汽零。FF3543C0-4353-4E5C-B7B9-7C9E66E9C3D3 -全文完-
