《全球竞争力提升+行业周期弱化估值扩张通道开启》由会员分享，可在线阅读，更多相关《全球竞争力提升+行业周期弱化估值扩张通道开启（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2020年挖机销量突破32万台，出口逆势增长 2020年挖机销量突破32万台，出口逆势大幅增长 32020年中挖成为增长主力，长期看结构升级机遇不容忽视 3进口替代继续演绎，国产龙头竞争力提升2020年国产挖机份额接近70%,强者恒强 4出口加速增长拉开帷幕，品牌出海迎来起点 5搀掘机：预计2021年全行业挖机销量36万台，同比增长10%6基于四种需求动力综合预测挖机销量6销量预测：预计2021年挖掘机销量达36万台，同比增长10% 6汽车起重机/混凝土泵车：预计2021年同比增长15%-20%7汽车起重机：我们判断2020年行业销量5.3万台，同比增长25%7混凝土泵车：我们判断2020年行
2、业销量1.2万台，同比增长40%以上7国际竞争力提升叠加周期弱化，估值扩张箭在弦上99992021年预测：汽车起重机、混凝土泵车或分别实现1520%销量增长8行业周期弱化，龙头厂商国际竞争力提升，奠定估值扩张基础 无论从成长性还是盈利性看，龙头主机厂估值均不应折价 工程机械龙头具备较大估值提升空间投资建议及风险12投资建议12风险提示12图表1:2020年中国挖机销量同比增长39% 3图表2: 2020年内需增长更快 3图表3:2016-2020年国内挖机销量分吨位构成3图表4: 2020年1-12月国内挖机分吨位销量增速 3图表5:2020年12月国产挖机品牌份额到达68% 4图表6: 20
3、20年我国挖掘机CR3到达53%4图表7:2017-2019年全球工程机械前五十强4图表8: 2019年各国挖掘机出口额5图表9: 2020年12月小松北美/印尼/日本挖机利用指数全部转正 5图表10：预计2021年挖掘机行业销量同比增长10% 6图表11:2018-2020年汽车起重机月度销量7图表12:汽车起重机行业步入更新替换期（单位：台）7图表13: 12月中金汽车起重机利用指数同比增长41.0% 7图表14：我们预测2020年泵车销量增速40%以上 8图表15:道路机械保有量结构中以“国三”以下车辆为主 8图表16： 2020年三一重工ROE超过卡特彼勒 9图表17：三一重工归母净利
4、润率优于卡特彼勒9图表18： 2020Q4起卡特比勒PE （TTM）不断抬升 10图表19：国内主机厂仍有估值扩张空间（前向PE） 10图表20:可比公司估值表 11图表20:可比公司估值表公司名称股票代码财报货币收盘价交易货币市盈率市净率净资产收益率（）2020A/E2021E2022E2020A/E2021E2022E2020A/E2021E2022E中国中车*601766.SHCNY6.14CNY16.814.211.61.21.21.17.58.59.7中国中车*01766.HKCNY3.19HKD7.86.65.40.60.50.57.58.59.7中国通号*688009.SHCNY
5、5.84CNY16.114.311.91.51.41.39.29.811.2中国通号*03969.HKCNY2.79HKD6.86.15.00.60.60.59.29.811.2交控科技*688015.SHCNY36.00CNY27.819.113.84.63.93.217.722.025.2和利时自动化*HOLLUSUSD14.94USD11.39.76.70.90.90.88.39.212.3鼎汉技术*300011.SZCNY5.99CNY42.635.032.81.61.61.53.94.64.7永贵电器*300351.SZCNY9.26CNY37.527.824.31.81.71.64
6、.96.36.9康尼机电*603111.SHCNY5.43CNY10.79.78.91.81.51.318.116.715.6众合科技*000925.SZCNY6.04CNY66.517.113.81.31.21.12.07.48.5三一重工*600031.SHCNY41.88CNY22.017.215.16.14.73.831.330.727.7徐工机械*000425.SZCNY5.59CNY11.48.77.01.21.10.911.113.014.3中联重科*000157.SZCNY11.43CNY12.910.79.32.01.71.516.617.317.4中联重科*01157.HK
7、CNY10.40HKD10.48.67.51.61.41.216.617.317.4柳工*000528.SZCNY7.85CNY9.78.77.81.00.90.811.111.211.4安徽合力*600761.SHCNY13.61CNY13.111.39.81.81.61.414.615.215.6恒立液压*601100.SHCNY124.35CNY76.054.841.222.116.412.333.034.334.1艾迪精密*603638.SHCNY79.05CNY78.659.346.718.714.811.726.627.827.9浙江鼎力*603338.SHCNY111.25CNY
8、60.641.434.913.610.58.424.828.726.7中控技术*688777.SHCNY97.36CNY101.774.855.611.810.49.016.014.817.4绿的谐波*688017.SHCNY128.10CNY159.8107.073.39.18.57.78.38.211.0诺力股份*603611.SHCNY12.93CNY13.811.18.81.91.71.514.515.918.1大族激光*002008.SZCNY47.00CNY38.430.425.85.14.54.013.915.616.4锐科激光*300747.SZCNY91.15CNY96.15
9、8.440.09.98.67.111.115.819.4机器人*300024.SZCNY12.29CNY63.154.948.12.82.72.54.55.05.4拓斯达*300607.SZCNY35.90CNY19.222.019.14.54.03.426.219.219.2科远智慧*002380.SZCNY13.08CNY21.216.613.71.41.31.26.67.99.0博实股份*002698.SZCNY11.38CNY27.322.318.64.63.93.317.619.019.4巨星科技*002444.SZCNY32.60CNY27.523.120.04.13.63.116
10、.016.616.7永创智能*603901.SHCNY8.02CNY22.016.713.92.22.01.810.612.713.7津上机床中国*01651.HKCNY7.78HKD16.010.17.41.71.61.410.816.820.4海天国际*01882.HKCNY27.00HKD18.916.515.22.62.42.114.715.114.7伊之密*300415.SZCNY13.60CNY21.215.113.43.93.22.720.023.422.0华测检测*300012.SZCNY27.78CNY80.858.748.212.610.58.716.819.519.8龙马
11、环卫*603686.SHCNY16.98CNY15.814.111.12.52.21.916.716.518.3陕鼓动力*601369.SHCNY8.10CNY18.516.817.01.91.81.710.711.110.3杰瑞股份*002353.SZCNY39.21CNY23.119.815.53.32.92.515.515.717.3中集安瑞科*03899.HKCNY5.23HKD14.512.111.01.31.21.18.910.110.3金卡智能*300349.SZCNY11.60CNY14.112.110.51.31.21.29.410.511.3应流股份*603308.SHCN
12、Y32.06CNY80.755.043.24.23.93.75.37.48.8弘亚数控*002833.SZCNY39.22CNY24.218.115.35.04.13.422.424.924.5美亚光电*002690.SZCNY45.00CNY59.945.639.912.912.111.621.527.429.7豪迈科技*002595.SZCNY28.53CNY21.919.617.23.83.32.919.018.218.1三川智慧*300066.SZCNY4.44CNY20.216.915.82.42.11.912.313.312.8赢合科技*300457.SZCNY30.37CNY56.545.131.65.75.14.510.612.015.1先导智能*3004
