《农林牧渔行业上市公司2020年年报前瞻：行业景气分化生猪养殖业绩兑现》由会员分享，可在线阅读，更多相关《农林牧渔行业上市公司2020年年报前瞻：行业景气分化生猪养殖业绩兑现（25页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Osws行业点评1预计农林牧渔行业2020年净利润同比增长67。%2020年全年农林牧渔行业整体实现同比高增。申万农林牧渔重点跟踪37家公司2020年 报预计实现归母净利润831.14亿元，同比增长66.97%。其中,种业（+300.24%八 生猪 养殖（+130.73%）、海洋养殖（+12337%）、动物保健（+109.37% ）预计业绩同必曾 幅超 100%。具体上市公司业绩预测：增速100% :天邦股份（+3064.3% ）、唐人神 （+369.5% ）、牧原股份（+361.1% ）、大1侬（+317.89% ）、金新农（+291.4% ）、正邦科 技（+253.9% ）、+171.5%
2、 ）、鹰酚（+140.0%物（+105.8% ）、登每种业（+112.5% ）、隆平高科（+115.1% ）、獐子岛（+103.1% ）。单四季度来看,板娘体峥同环比均有所下涓。我们预计农林牧渔重点公司2020Q4%归母净利润213.04亿元，同比下滑6.42% ,环比下滑21.86%。环比数据受局部子行业季 节性影响较大，而单季度业绩同比提升较为显著的子行业有种植业（+237.93% ）、种业(273.45% )、海( +99.56% )o请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共16页简单金融成就梦想羡1 :申万农林牧渔重点跟踪子行业202
3、0年年报净利润预测及同比增速行业归属母公司净利润（百万兀）同比增速20192020E农业497788311466.97%其中：种植业1575188819.83%种业-144288300.24%海洋养殖-32776123.37%禽养殖91062959-67.51%生猪养殖2182950366130.73%饲料业88031469566.93%动物保健16103370109.37%农产品加工7197922228.14%宠物12925093.73%表2 :申万农林牧渔重点跟踪子行业2020年四季度净利润预测及增速行业归属母公司净利润（白方兀）同比增速环比增速2019Q42020Q32020Q4E农业2
4、27642726321304-6.42%-21.86%其中：种植业123555417237.93%-24.91%种业153-266570273.45%314.00%海洋养殖-3471-299.56%-273.48%禽养殖2864351421-85.30%19.96%生猪养殖142951859712879-9.90%-30.75%饲料业30674241401330.85%-5.37%动物保健405103959647.27%-42.66%农产品加工2153265623398.62%-11.93%资料来福物Wind_申万掰就g究一907136.77%-21.31%Osws行业点评2.4饲料:需求回暖
5、,本钱上行带动销售价格提升需求回暖,饲料全年产销量增长10%,受益于生猪产能及生猪存栏恢复带来的猪料需 求恢复性增长，同时禽存栏处于高位，禽料需求旺盛。据中国饲料工业协会，预计2020 年中国饲料产量2.5亿吨，同比增长约10%o图19 :中国饲料月度产量及增速。同比（右轴）饲料总量资料来源：中国饲料工业协会，申万宏源研究猪料高增,禽料维持高位，水产料小幅下滑。分品类看，得益于生猪产能及生猪存栏的恢复，2020年猪猪料产销量呈逐季回升态势，预计全年猪料产量约8650万吨，同比增长12.8% ,其中2020年下半年猪料产量约5100万吨，较2019年同期增长超50%。预堆.26亿吨，同比增长9.
6、5%。在上半年下游消费受损及洪涝灾害等负面影响，预计水产料全年产量2170万吨，同比小幅下滑1.5%。图20 :猪饲料月度产量及增速图21 :禽饲料月度产量及增速猪料猪料同比猪料猪料同比肉意料 蛋意料肉急料同比蛋意料同比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共16页简单金融成就梦想Osws行业点评资料来源：中国饲料工业协会，申万宏源研究资料来源：中国饲料工业协会，申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共16页简单金融成就梦想Osws行业点评原材料价格大幅上涨,驱动饲料价格有所上行。在2020年玉米、豆粕等主要饲料原材
7、 料价格大幅上行的背景下，育肥猪料、肉鸡料、蛋鸡料平均价格较2019年均有明显上涨， 且与原材料价格走势相仿，整体呈逐季上行。资料来源：中国饲料工业协会，申万宏源研究资料来源：中国饲料工业协会，申万宏源研究图24 :蛋鸡高峰饲料平均销售价格图24 :蛋鸡高峰饲料平均销售价格图25 :鲤鱼成鱼饲料平均销售价格4.80宠物行业上市公司（中宠股份、佩蒂股份）预计实现归母净利润2.50亿元，同比增长 93.73%O其中，重点跟踪中宠股份2020年预计实现归母净利润万 元，同M曾长39.34%-79.15% ;实现扣除非经常性损益的的净利润万 元，同比增长47.17%-93.73%。实现基本每股收益0.
8、62元/股-0.80元/股。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共16页简单金融成就梦想行业点评公司业绩预告符合预期,原材料价格下降驱动公司生产本钱降低,人民而升值或影响 公司出口业务收入结算形成汇兑损失。2020Q4预计实现归母净利润万 元，同比-57.78%至38.12% ,扣除非经常性损益的净利润万元。公司生 产所需原材料价格同比有所下降，在一定程度上降低了公司的生产本钱应对公司利润形成积 极影响，毛利率有所提升。但由于公司出口产品以美元作为结算货币，且对局部客户授予账 期，存在出口收入结算账期。确认收入到收汇期间的汇率波动将产生汇兑损益，影响财务费 用。2020年下半年（
9、尤其是Q4 ）人民币升值幅度较大，我们预计公司Q4财务费用因此 有较大幅度增加的可能性。海外出口业务收入增长稳健，持续发力国内市场。宠物食品作为宠物日常生活的必需 品，虽然公司的生产经营活动面对疫情和贸易战的双重影响，但海外市场在疫情期间仍然 保持了良好的消费需求，公司受益于全球化的战略布局，公司在美国、加拿大、新西兰、 柬埔寨的生产基地在疫情期间均保持了正常的生产运作，使得公司的海外销售收入实现稳 定增长。与此同时，公司持续开拓国内市场，发力宠物干粮市场，投入费用持续塑造渠道 能力与品牌影响力，国内销售规模稳定提升。投资建议:中国宠物行业是增速快、空间大的巨大市场。展望2021-2030年，
10、朝气 蓬勃是中国宠物行业的主旋律，其也是宠物行业提供资本红利，享受高速开展（远超国家 平均行业开展速度）的新十年。中宠股份当前全面着力布局国内业务，在产品、渠道、品 牌方面做足文章，应对不断变化的中国宠物消费市场的消费观和理念，持续关注公司 国内业务的长期成长和市占率的持续提升。3投资建议投资建议：拂去周期投资浮尘,聚焦龙头企业核心竞争力及中长期确定性。行业高景 气周期性投资机会相对减弱，投资策略从自上而下变为自下而上，即聚焦行业龙 头企业业绩持续增长或商业模式创新驱动的成长预期。重点关注：海大集团、牧原股份、圣 农开展、金龙鱼、中宠股份、生物股份、湘佳股份、雪榕生物。特别提示：非洲猪瘟疫情抬
11、 头，产能I短受不确定因献动。建议拥抱确定性的同时，关注产能恢复襁定：即 生猪供给恢复或存曲折，全年猪价预期有所抬升，重点关注自繁自养闭环管理，防疫水平 有保障，本钱控制最为优异的龙头猪企找原殁阳，同时关注出栏增长快，业绩、股价弹性 较大的生猪养殖企业，如正邦科技、新希望、天邦股份等。第14页共16页简单金融成就梦想Osws行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共16页简单金融成就梦想表5 :局部农林牧渔重点上市公司2020年年报预测净利润（百万元）公司名称代码2019年净利润2020预测净利润同比增速2020年报预告下限2020年
12、报预告上限业绩快报北大元600598849115636%海南橡胶60111813560-56%5278苏垦农发60195259167214%671.96登海种业0020414288113%隆平高科000998-29845115%3552农发种业60031318208%荃银高科3000879513543%獐子岛002069-39212103%1015好当家6004676564-1%益生股份002458217692-96%90100民和股份002234161069-96%6080圣农开展00229940932222-46%仙坛股份0027461001358-64%330370湘佳股份0029822
13、27218-4%牧原股份002714611428190361%2700029000温氏股份3004981396713170-6%天邦股份00212410031773064%31503300正邦科技00215716475829254%56006100新希望0008765042722043%海大集团0023111649250052%2499.66大北农0023855132145318%唐人神002567202950369%禾丰牧业603609119912403%金新农002548141550291%天马科技603668579058%中牧股份60019525641060%394.78442.69生物
14、股份60020122142090%400435天康生物0021006441750172%16801800瑞普生物300119194400106%380410普莱柯60356610921597%200220金河生物002688185175-5%金龙鱼3009995408699829%雪榕生物30051122027424%中粮糖业60073758085047%梅花生物600873989110011%中宠股份0028917913064%110.09141.54佩蒂股份30067350120140%113125Osws行业点评表6 :农林牧渔盈利预测表请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共16页简单金融成就梦想
