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1、Company LOGO第五章第五章第五章第五章旅游企业筹资管理旅游企业筹资管理旅游企业筹资管理旅游企业筹资管理学习目标学习目标 通过本章学习，要求掌握旅游企业筹资通过本章学习，要求掌握旅游企业筹资的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；的渠道和方式；掌握资金需要量的预测方法；掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和掌握权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的要求；熟悉筹集资金的基本原则；了解筹资的分类与意义。分类与意义。教学重点教学重点 企业筹资的渠道和方式；资金需要量的企业筹资的渠道和方式；资金需要量的预测方法；权益资金和负债资金筹措的方式、预测方法；权
2、益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求以及筹集资金的基本原则。特点和要求以及筹集资金的基本原则。教学难点教学难点 权益资金和负债资金筹措的方式、特点权益资金和负债资金筹措的方式、特点和要求。和要求。企业筹资是指企业作为筹资主体根据其企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。的活动。第一节 旅游企业筹资概述第一节 旅游企业筹资概述一、旅游一、旅游企企业业筹筹资资的的动动机机（一）设立性筹资动机，
3、即企业设立时为取得资本金而产生的筹资动机。（二）扩张性筹资动机即企业为扩大 生产经营规模或增加对外投资而产生的追 加筹资的动机。（三）调整性筹资动机，即企业为调整 资本结构而产生的筹资动机。 （四）混合性等资动机，即企业同时既 为扩大规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。二、筹资的分类二、筹资的分类（一）按照资金的来源渠道分为权益筹（一）按照资金的来源渠道分为权益筹资和负债筹资资和负债筹资 （二）按照筹资是否通过金融机构分为（二）按照筹资是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资直接筹资和间接筹资 （三）按照所筹资金使用期限的长短分（三）按照所筹资金使用期限的长短分为短期筹资和长期筹资为短期筹资和
4、长期筹资第一节 旅游企业筹资概述第一节 旅游企业筹资概述v三、筹资渠道与筹资方式三、筹资渠道与筹资方式v企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。筹资渠道就是指企业筹措资金的来方式来完成。筹资渠道就是指企业筹措资金的来源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时源与通道。筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。资金从哪里来和如何取得选用的具体筹资形式。资金从哪里来和如何取得资金，既有联系，又有区别。同一渠道的资金往资金，既有联系，又有区别。同一渠道的资金往往可以采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往可以采用不同的方式取得，而同一筹
5、资方式又往往可适用于不同的资金渠道。往往可适用于不同的资金渠道。筹资渠道筹资渠道筹资方式筹资方式第一节 旅游企业筹资概述v 1.筹资渠道1.国家财政资金 2.银行信贷资金银行信贷资金 3. 3.非银行金融机构资金非银行金融机构资金4. 其他企业资金其他企业资金 5.居民个人资金 6.企业自留资金7.外商资金2筹资方式第一节 旅游企业筹资概述 1.吸收直接投资 2. 2.发行股票行股票 3.3.发行行债券券 4.4.银行借款行借款 5.商业信用 6.6.租租赁筹筹资 四、筹资原则第一节 旅游企业筹资概述（二）筹措及时原则（二）筹措及时原则 （三）来源合理原则（三）来源合理原则 （四）方式经济原则
6、（四）方式经济原则 企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集企业所需资金，必须遵循以下基本原则业所需资金，必须遵循以下基本原则。四大四大原则原则（一）规模适当原则（一）规模适当原则 第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 vv旅游企业的资金需要量是筹集资金的数量依据。企业在等资旅游企业的资金需要量是筹集资金的数量依据。企业在等资旅游企业的资金需要量是筹集资金的数量依据。企业在等资旅游企业的资金需要量是筹集资金的数量依据。企业在等资之前，应当采用一定的方法预测资金需要数量，只有这样，之前，应当采用一定的方法预测资金需要
7、数量，只有这样，之前，应当采用一定的方法预测资金需要数量，只有这样，之前，应当采用一定的方法预测资金需要数量，只有这样，才能使筹集来的资金既能保证生产经营的需要，又不会有太才能使筹集来的资金既能保证生产经营的需要，又不会有太才能使筹集来的资金既能保证生产经营的需要，又不会有太才能使筹集来的资金既能保证生产经营的需要，又不会有太多的闲置。现介绍预测资金需要量常用的方法多的闲置。现介绍预测资金需要量常用的方法多的闲置。现介绍预测资金需要量常用的方法多的闲置。现介绍预测资金需要量常用的方法。二、销售二、销售 百分数法百分数法 一、定性一、定性 预测法预测法一、定性预测法第二节第二节 旅游企业资金需要
8、量的预测旅游企业资金需要量的预测 定性预测法主要是利用有关资定性预测法主要是利用有关资料，依靠个人经验和主观分析、料，依靠个人经验和主观分析、判断能力，对企业未来资金的判断能力，对企业未来资金的需要量进行测定。需要量进行测定。 第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 v二、销售百分数法v 销售百分数法是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间销售百分数法是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法，是目前最流行的预测资金需要量的方法。使用这一方法
9、的前提方法，是目前最流行的预测资金需要量的方法。使用这一方法的前提是必须假设某报表项目与销售指标的比率已知且固定不变，其计算步是必须假设某报表项目与销售指标的比率已知且固定不变，其计算步骤如下。骤如下。 v（一）分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，（一）分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，计算各敏感项目的销售百分数。计算各敏感项目的销售百分数。 v（二）计算预测期各项目预计数并填入预计资产负债表，确定需要增（二）计算预测期各项目预计数并填入预计资产负债表，确定需要增加的资金额。计算公式为：加的资金额。计算公式为： 某敏感项目预计数某敏感项目预计数= =预
10、计销售额预计销售额某项目销售百分数某项目销售百分数 v（三）确定对外界资金需求的数量。（三）确定对外界资金需求的数量。 上述预测过程可用下列公式表示上述预测过程可用下列公式表示 对外筹资需要量对外筹资需要量 S1PE v 式中，式中，A A为随销售变化的资产为随销售变化的资产( (变动资产变动资产) )；B B为随销售变化的负债为随销售变化的负债( (变动负变动负v 债债) )；S So o为基期销售额；为基期销售额；S S1 1为预测期销售额；为预测期销售额；v S S为销售的变动额；为销售的变动额；P P为销售净利率；为销售净利率；E E为收益留存比率。为收益留存比率。 v 第二节第二节
11、旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 资产资产金额金额/元元负债与所有者权益负债与所有者权益金额金额/元元货币货币 应收帐款应收帐款 存货存货 待摊费用待摊费用 固定资产净值固定资产净值 资产净额资产净额1000 24000 50000 4000 212000 300000短期借款短期借款 应付票据应付票据 应付帐款应付帐款 预提费用预提费用 长期借款长期借款 实收资本实收资本 留用利润留用利润 负债与所有者权益总额负债与所有者权益总额80000 8000 20000 4000 50000 128000 10000 300000【例例3-1】 某企业某企业2005年年12月月31日
12、的资产负债表如表日的资产负债表如表3-1所示。所示。表表3-1 2005年年12月月31日的资产负债表日的资产负债表该企业该企业2005 年的销售收入为年的销售收入为200000元，税后净利为元，税后净利为20000元，销售净利率为元，销售净利率为10，已按，已按50的比例发放普通股股利的比例发放普通股股利10000元。目前企业尚有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资元。目前企业尚有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率仍保持上年水平，预计产方面的投资。假定销售净利率仍保持上年水平，预计2006销售收入将提高到销售收入将提高到240000元，年元，年末普通股股
13、利发放比例将增加至末普通股股利发放比例将增加至70，要求预测，要求预测2006年需要增加资金的数量。年需要增加资金的数量。 第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益项目项目销售百分数销售百分数/%预计数预计数/元元项目项目销售百分数销售百分数/%预计数预计数/元元货币资金货币资金 应收帐款应收帐款 存货存货 待摊费用待摊费用 固定资产固定资产 净值净值5 12 25 2 12000 28800 60000 4800 212000短期借款短期借款 应收票据应收票据 应付帐款应付帐款 预提费用预提费用 长期借款长期借款 实收资本实收资
14、本 留用利润留用利润 追加资金追加资金 4 10 2 80000 9600 24000 4800 50000 128000 10000 11200合计合计44317600合计合计16317600根据根据2005年资产负债表编制年资产负债表编制2006年预计资产负债表年预计资产负债表(表表32)。表表32 2006年预计资产负债表年预计资产负债表 确定需要增加的资金。确定需要增加的资金。 首先，可根据预计资产负债表直接确认需追加的资金额。表中预首先，可根据预计资产负债表直接确认需追加的资金额。表中预计资产总额为计资产总额为317600元，而负债与所有者权益为元，而负债与所有者权益为306400元
15、，元，资金占用大于资金来源，则需追加资金资金占用大于资金来源，则需追加资金11200元；元；其次，也可分析测算需追加的资金额。表其次，也可分析测算需追加的资金额。表3-2中销售收入每增加中销售收入每增加100元，须增加元，须增加44元的资金占用，但同时自动产生元的资金占用，但同时自动产生16元的资金元的资金来源。因此，每增加来源。因此，每增加100元的销售收入，必须取得元的销售收入，必须取得28元的资金来元的资金来源。在本例中，销售收入从源。在本例中，销售收入从200000元，增加到元，增加到240000元，增元，增加了加了40000元，按照元，按照28的比率可测算出将增加的比率可测算出将增加
16、11200元的资元的资金需求。金需求。 确定对外界资金需求的数量。确定对外界资金需求的数量。 上述上述11200元资金需求可通过企业内部筹集和外部筹集两种方式元资金需求可通过企业内部筹集和外部筹集两种方式解决，解决，2006年预计净利润为年预计净利润为24000(24000010 )元，如果公元，如果公司的利润分比率为司的利润分比率为70，则将有，则将有30的利润即的利润即7200元被留存下元被留存下来，从来，从11200元中减元中减7200元的留存收益，则还有元的留存收益，则还有4000元的资金元的资金必须从外界融通。必须从外界融通。 此外，也可根据上述资料采用公式求得对外界资金的需求量。此外，也可根据上述资料采用公式求得对外界资金的需求量。 对外筹集资金额对外筹集资金额44400001640000 24000010%30=4000(元元) 第二节第二节 旅游企业资金需要量的预测旅游企业资金需要量的预测 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 吸收直接投资吸收直接投资(以下简称吸收投资以下简称吸收投资)是指企业按是指企业按照照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利共同投资、共同经营、共担风
