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1、现代会计专题研究之现代会计专题研究之 主主 讲讲 人：王惠芳副教授，硕士生导师人：王惠芳副教授，硕士生导师研究意义研究意义研究意义n现实意义（现实意义（1 1）n作为投资者，如何通过上市公司信息披露行为探查其运营“黑箱”及其市场后果？n披露与不披露n披露的早与晚n披露的详与简n披露的更正、补丁、变脸刘姝威与蓝田股份“2002年经济年度人物”“2002年感动中国人物”上市公司虚假会计报表识别技术高管增减持信息与股价n11月1日，四川长虹四川长虹公布，长虹高管在10月28日至31日购买公司股份2583万股。n11月2日，股价盘中涨4.6%。n11月1日，鱼跃医疗鱼跃医疗公布，大股东吴群三个月来合计
2、减持鱼跃医疗898.2452万股。n公司股价自8月4日以来，持续下跌，至11月1日区间跌幅近23%。 研究意义n现实意义（现实意义（2 2）n去上市公司任职，如何为管理层制定一个理性的（双赢的？）信息披露策略？n上市公司哪个部门负责信息披露事务？n董事会秘书办公室n证券办五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔五粮液信息披露违规受到证监会处罚和股民索赔泛海建设泛海建设道歉信2008年实现归属于上市公司股东的净利润仅为年实现归属于上市公司股东的净利润仅为2.11亿元，不但较上年同期下降亿元，不但较上年同期下降68.02，而且，而且仅为此前公司管理层预测的仅为此前公司管理层预测的15.21亿元的
3、亿元的13.87。由于净利润远远逊色先前的预测，泛海建。由于净利润远远逊色先前的预测，泛海建设财务顾问不得不向投资者致歉。设财务顾问不得不向投资者致歉。研究意义n现实意义（现实意义（3 3）n去政策制定单位工作，如何制定有用的政策？ 主讲内容主讲内容一、信息披露概述一、信息披露概述二、信息披露违规案例二、信息披露违规案例三、现有研究综述三、现有研究综述四、如何撰写论文？（有哪些好的研究视四、如何撰写论文？（有哪些好的研究视角、研究方法）角、研究方法）一、信息披露概述一、信息披露概述p1、信息披露概念p2、中、美上市公司信息披露体系p3、上市公司为什么要进行信息披露？p4、信息披露与会计的关系1
4、 1、信息披露的概念、信息披露的概念p披露：disclosure, make information openly ,publicly, 公开，公示的意思，私人信息向公开信息的转化 p披露属于证券市场范畴：披露属于证券市场范畴：n披露主体：上市公司（披露主体：上市公司（listed company)listed company)n披露对象：全体公众（披露对象：全体公众（public)public)n披露内容：披露内容：p有关公司经营、关联、风险、薪金和治理方面的信息。（以会计有关公司经营、关联、风险、薪金和治理方面的信息。（以会计信息为主体的基本面信息）信息为主体的基本面信息）n披露方式：强制
5、披露与自愿披露披露方式：强制披露与自愿披露2、中、美上市公司信息披露比较、中、美上市公司信息披露比较招股说明书、上市公告书年报中报季报业绩业绩预告预告临时报告临时报告内控报告社会社会责任责任盈利预测盈利预测投资者沟通会投资者沟通会公司网站公司网站我国上市公司信息披露形式我国上市公司信息披露形式q年报（年报（annual report)披露内容：披露内容：q共共9章章n1 重要提示n2 公司基本情况简介n3 会计数据和业务数据n4 股本变动及股东情况n5 董事、监事和高级管理人员n6 董事会报告董事会报告n7 重要事项n8 监事会报告n9 财务报告临时报告的披露内容临时报告的披露内容增资公告增资
6、公告高管持股变动高管持股变动公告公告。重大投资项目重大投资项目进展进展股权变动股权变动公告公告高管变更高管变更公告公告对外担保对外担保公告公告关联交易关联交易三会三会决议决议并购重组公告并购重组公告临时报告临时报告u财政部、证监会发布的财政部、证监会发布的准则、规章准则、规章u交易所规则交易所规则u最高立法机关（全国人最高立法机关（全国人大）制定的证券基本法律大）制定的证券基本法律公司法公司法证券法证券法会计准则会计准则公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则1-30号号上市公司信息披露管理办法上市公司信息披露管理办法上市公司临时公告指引上市公司临时公告
7、指引上市公司内部控制指引、上市公司内部控制指引、上市公司治理结构披露相关问题的通知上市公司治理结构披露相关问题的通知第一第一层次层次第二第二层次层次第三第三层次层次我国信息披露的法律规范体系上市公司信息披露监管框架图上市公司信息披露监管框架图证监会上市部证券交易所上市公司上市公司地方证监局证监会稽查一局监督监督业务指导业务指导日常信息日常信息披露监管披露监管公司治理公司治理巡检稽查巡检稽查稽查指导稽查指导相互协作相互协作证监会发行部发行审核发行审核稽查稽查会计师、律师会计师、律师实质性审核实质性审核u美国证监会（美国证监会（SEC）制定的各种规则和规定。制定的各种规则和规定。u美国国会颁布的有
8、关法美国国会颁布的有关法律律securities act of 1933securities exchange act of 1934财务信息披露内容与格式条例财务信息披露内容与格式条例regulation S-X非财务信息披露内容与格式条例非财务信息披露内容与格式条例regulation S-k财务报告编报公告财务报告编报公告FRRs第一第一层次层次第二第二层次层次美国信息披露的法律规范体系美国信息披露的法律规范体系美国信息披露内容及形式美国信息披露内容及形式n招股说明书（招股说明书（registration statement)：S-1,F-1n年报年报(annual report)：10
9、-K表，表，10-KSB表（供小规模发表（供小规模发行人所用）行人所用）, 20-F（供外国私营企业发行人所用）（供外国私营企业发行人所用）n季报季报(quarterly report)：10-Q表，表，10-QSBn临报（临报（current report)：8-K 表表, 6-K10-K表的披露内容:四个部分，15个项目公司基本情况公司基本情况ITEM1BusinessITEM2PropertiesITEM3LegalProceedingsItem4SubmissionofMatterstoaVoteofSecurityHolders;公司权益变动、内控信息及财务报表公司权益变动、内控信息
10、及财务报表ITEM5MarketforRegistrantsCommonEquity,RelatedStockholderMattersandIssuerPurchasesofEquitySecuritiesITEM6SelectedFinancialDataITEM7ManagementsDiscussionandAnalysisofFinancialConditionandResultsofOperationsITEM8FinancialStatementsandSupplementaryDataITEM9ChangesinandDisagreementsWithAccountantson
11、AccountingandFinancialDisclosure公司治理公司治理ITEM10Directors,ExecutiveOfficersandCorporateGovernanceITEM11ExecutiveCompensationITEM12SecurityOwnershipofCertainBeneficialOwnersandManagementandRelatedStockholderITEM13CertainRelationshipsandRelatedTransactions,andDirectorIndependenceITEM14PrincipalAccountin
12、gFeesandServices表格、财务报表明细及签名表格、财务报表明细及签名ITEM15Exhibits,FinancialStatementSchedulesSignatures总结美国的信息披露更细一些，讨论性的内容更多些，从年报准则上看，美国年报准则更加具体，更注重分析。中国概念股风波更凸显了我国公司信息披露不足，意识不强。中国概念股中国概念股2011年在美遭遇退市、停牌危机年在美遭遇退市、停牌危机课后作业（1）3、上市公司为什么要进行信息披露？、上市公司为什么要进行信息披露？（1）法学解释：）法学解释：证券监管的要求证券监管的要求信息披露：保护投资者利益，维持市场秩序。历史教训：1
13、、自律，买者自行小心（自律，买者自行小心（16091609年东印度公司）年东印度公司）2 2、1818世纪英国的南海公司事件世纪英国的南海公司事件3 3、19291929年美国经济危机年美国经济危机4 4、充分披露（、充分披露（19331933年证券法年证券法 1934 1934证券交易法）证券交易法）3、上市公司为什么要进行信息披露？、上市公司为什么要进行信息披露？ （2）经济学的解释：）经济学的解释：公司自发动力公司自发动力n信息披露：降低资本成本（中的信息不对称成本），提高公司估价。n阿克洛夫（1970）：柠檬市场：质量不确定性和市场机制p信息不对称，投资者平均估价，优良公司退出市场，市
14、场成为柠檬市场（lemon Market)。p优良公司存在强烈的激励动机进行信息披露，以缓解信息不对称引发的柠檬问题。 3、上市公司为什么要进行信息披露？、上市公司为什么要进行信息披露？（3）会计学的解释：）会计学的解释：会计目标的要求会计目标的要求n受托责任论：向资源的提供者报告资源受托管理的事宜。n决策有用论：提供据以进行经济决策所需的信息。3、上市公司为什么要进行信息披露？、上市公司为什么要进行信息披露？p总结：总结：披露投资者利益，市场秩序法学经济学上市公司筹资成本受托责任、决策有用会计学披露结果披露结果披露动机披露动机披露过程披露过程 4、信息披露与会计的关系、信息披露与会计的关系
15、（1）披露是会计结果（语言）在证券市场的反映，是连接会计与证券市场的一个中介。）披露是会计结果（语言）在证券市场的反映，是连接会计与证券市场的一个中介。 （2）会计准则、盈余管理等会计问题会通过披露表现在市场上，而市场的反映又会通过披露给会计提出一些新问题。）会计准则、盈余管理等会计问题会通过披露表现在市场上，而市场的反映又会通过披露给会计提出一些新问题。 （3）披露是会计）披露是会计“经济后果论经济后果论”的重要证据和研究工具。的重要证据和研究工具。 （4）如何通过市场完善会计，又如何通过会计完善市场，披露的研究可以提出一些有意义的答案。）如何通过市场完善会计，又如何通过会计完善市场，披露的
16、研究可以提出一些有意义的答案。确认计量记录报告披露证券市场及其投资者会计理论与实务公司决定是否投资或继续投资决定是否投资或继续投资结论：结论：p信息披露与会计息息相关，但会计并不是信息披露的全部，信息披露涉及会计之外的学科领域。p因此，对信息披露的研究将拓宽会计研究的视野，使会计更具开放性和实用性。 二、信息披露违规案例二、信息披露违规案例 信息造就了资本市场，但也信息造就了资本市场，但也“困扰困扰”了资本市场。了资本市场。 20072007年证券市场主体违法违规情况报告年证券市场主体违法违规情况报告: :（1 1）上市公司及其高管、大股东的信息披露违规情况发生频率最高；上市公司及其高管、大股东的信息披露违规情况发生频率最高；（2 2）财务造假类违规多出自亏损的）财务造假类违规多出自亏损的ST ST 类上市公司；类上市公司；（3 3）上市公司高管和大股东的违规交易活动大量增加；）上市公司高管和大股东的违规交易活动大量增加；（4 4）上市公司内部治理违规状况有所改观；）上市公司内部治理违规状况有所改观；（5 5）内幕交易与市场操纵查处频次不高；）内幕交易与市场操纵查处频次不高；（6 6）
