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1、2022价值读后感10篇收藏价值读后感10篇价值是一本由蒂姆科勒 / 理查德多布斯 / 比尔休耶特著作，电子工业出版社出版的平装图书，本书定价：45.00元，页数：201，特精心从_上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。价值读后感(一)：我可以骂人吗？前几章写的不错，看到后面，简直是狗屁不通！看看译者，三个人，原来如此，估计负责后面部分的人是用翻译软件翻译的吧？钱可以这么赚，我真是大开眼界了。137页：一种保持连续性的方法就是确保管理公司发展的眼光，包括三个发展水平：水平3 业务是研究项目，测试市场的图表、联盟、少数股权和正在进行的将会有重大贡献的学术备忘录，如果成功还需要10年以上。
2、送给译者三个字：_ you，_你。价值读后感(二)：连接内在价值与市场价值的纽带这是麦肯锡的顾问写的一本书，总体给我的感觉是咨询的套路非常浓厚，或许是我曾经让咨询公司忽悠过的经历，所以我对咨询公司的作品一般都是有点成见。不过，这本书还是有些非常有意义的地方。其一就是对公司四大基石的论述：企业的核心就是价值创造，而且是长期的，这与一般一般投资者的急功近利刚好相反，不过这应该也是价值投资者的核心理念之一-投资于真正创造价值的企业，而不是过分关注短期的EPS，也与格雷厄姆的观点一致。公司金融的四大基础：ROIC与收入增长是价值创造的根本因素，一个是值一个是量；价值守恒原则：现金流没有增加，就没有创造
3、价值；期望值跑步机原则，市场价格是市场期望与实际业绩之间的差距；最佳所有者原则，经营者对公司价值的创造。以上四点我觉得在判断公司的内在价值上非常有参考意义，无论公司如何眼花缭乱的消息与运作，如果不能通过有效的管理者，通过ROIC和收入增长的改进来提高公司的现金流，并且达到市场期望，那么最终跑步机的减速将不可避免。其二就是说民内在投资者驱动估值水平，也顺便论述了一下股市的波动情况与公司业绩的不可预测性；其三本书对股市粗浅的论述可能并不能让我去重视他的内容，不过结论都是比较符合我的认知：长期来看，股市还是会体现企业价值（但是他又是那么不能确定）。最后，就是本书对于CEO们如何去提升公司的价值：驱动
4、ROIC的因素；如何增长；投资组合；合并和收购；风险管理；资本结构及与投资者的沟通；价值管理。可能本书的目标是让CEO们通过提升企业的内在价值去推动市场价值，而不是一味去追逐市场和短期利益。可能了解了公司金融内容，才能更好的理解作者的目的。作为一般对企业价值评估，可以作为一本阅读书籍一读。价值读后感(三)：对ROIC的解读令人叹服NOTES和随感1.价值核心原则：公司若要创造价值，就必须利用从投资方筹集的资本，以超过资本成本的回报率（投资者要求的回报率）来创造未来现金流。增长与相对于资本成本的ROIC二者结合是推动价值创造的真正因素。2.价值守恒原则：只有当公司产生了更高的现金流，而不是仅对原
5、来投资者的资产进行重新配置，才能为股东创造价值。3.期望值跑步机原则：一家公司股票价格的变动反映了股市对业绩的期望值，而不仅是该公司的实际业绩的变动。期望值越高，为维持期望值，该公司业绩必须变更出色。4.最佳所有者原则：公司价值取决于谁在管理，以及采取什么样的战略，任何一项业务本身都没有一种固有的价值，不同的所有者基于其独特的价值创造能力，将会产生不同的现金流。价值核心原则=增长的讨论：对于任何水平的增长，价值总是随着投入资本回报率的改善而增长的，即：当其他条件都相同，投入资本回报率（ROIC）总是越高越好。当投入资本回报率较高，高增长推动价值增加，但当投入资本回报率较低时，高增长即会导致价值
6、下降。投入资本回报率与资本成本相等是区分增长是推动还是削弱价值的分界线。一般性结论：高回报公司应注重增长，而低回报的公司在增长前应侧重与改善回报率。（前提：假设1%增长的获得难度=1%投入资本回报率）1美元的收入增量创造的价值：向市场引进新的产品扩大现有市场份额在个性市场获取更高的市场份额在稳定市场获得更多的份额收购（稳定市场有可能引发价格战）增长最快且维持高ROIC的公司创造价值最多（由股东整体回报率来衡量），第二名为增长最快，但经历过温和的ROIC跌幅，它们比ROIC不断上升但增长缓慢的公司创造的价值要多，除了小型企业（创业）或低生产率的公司，增长最快的公司很少可以改善ROIC。低回报率通
7、常意味着不完善的产业结构，有缺陷的商业模式，或者执行能力若。增长较低但努力改善ROIC的公司业绩，优于增长较快但无ROIC改善的公司。期望值跑步机原则=卓越的管理者往往只能提供普通的股东整体回报率，因为很难持续超过市场对股票价格越来越高的预期，印证了好公司和好投资之间的差异的经典理论。短期来看，优秀的公司不等于优质的投资，因为良好的业绩可能已经被植入股票价格，另外成熟的投资者通常更喜欢业绩较差的公司，因为这些公司有更多的升值潜力，更易超越期望值。最佳所有者原则推论=任何一项业务本身都没有一种固有的价值，价值取决于谁在运作它。在读此书的时候，我遇到过一个问题，我所研究的某服装企业，初期拥有极高的
8、资本回报率，尽管后来该企业的资本回报率依然很高，但是还是有很大程度的下滑。对比了一些其他企业，确实发现创业初期的企业拥有很高ROIC然后都下滑的现象。该书确实起到了一些解惑作用，一方面创业企业初期业务相对单纯，人员也是创始人往往拥有很高的效率（可以说符合最佳所有者原则）；很多都是新产品进入市场，本身就更容易取得高ROIC。而在经历高速增长以后，人员的增加导致效率不可避免的降低（边际效应，规模优势的弊端出现），且在高速增长的时候很难继续提高ROIC。该书为如何取舍高增长和高回报率做出了指导。其中另有附图，披露各种行业多年来的资本回报率，有很高的参考价值。价值读后感(四)：价值投资的“葵花宝典”该
9、书的作者分别是价值评估：公司价值的衡量与管理的作者之一蒂姆科勒理，与麦肯锡高管查德多布斯、比尔休耶特。该书主要分三个部分，分别是四大基石、股票市场、管理价值创造。关于四大基石部分其主要观点是公司存在的目的是将满足客户需求转化成为投资者提供可靠回报，而公司可靠回报的获得必须要遵守公司发展过程中的四大基本原则也就是本书所说的四大基石：价值核心原则、价值守恒原则、期望值跑步机原则、最佳所有者原则。所谓价值核心原则是指公司要创造价值就必须利用从投资方筹集的资本以超过资本成本的回报率来创造未来现金流。价值守恒原则，只有当公司产生更高的现金流而不是仅对原来投资的资产进行重新分配才能为股东创造价值。期望值跑
10、步机原则，一家公司股票价格的变动反映了股市对业绩的期望值而不仅仅是该公司的实际业绩的变动。而最佳所有者原则是指公司价值取决于谁在管理以及采取什么样的战略。关于价值核心原则作者认为只有投入资本回报率与收入增长带来的现金流入大于资本成本才能使得价值创造的增加。价值核心原则的作用进一步推导出价值守恒原则，价值守恒原则认为现金流的增加而不是对原资产进行简单的分配才能创造企业价值，所以价值守恒原则体现在现金流的改变。价值核心原则图由上图可知收入的增长与投入资本回报率共同作用推动价值的变化。人们往往只是注意到企业利润表中最后一个净利润指标，殊不知盈利增长仅仅是推动公司业绩的一个不完美的因素，单看盈利增长和
11、盈利不能反应资本利用的重要性。关于期望值跑步机原则，作者们用了企业的股票价格的变化进行_与解释。企业的价值已经完全体现在了股票的价格中，企业只有维持现有的价值增长才能保持现有的股票价格，如果现有的价值增长无法满足市场的预期，那么企业的股价便会出现下跌的现象，如果企业的价值高于市场的预期，那么企业的股票价格才会保持上涨。股票价格的上涨又需要企业的新高度的业绩支撑，一但企业的价值增长无法支撑股价的上涨，最终的结果只可能是股票价格的一泻千里。只有超出市场的预期，企业的股票价格才能增长。但是，企业要维持现有的增长速度的难易程度取决于行业的发展趋势，企业无法控制系统性风险的出现，所以，满足或者超过市场预
12、期是企业价值增长的主要动力。企业为了满足市场的预期，其在无法完成预期的情况下为了保证股票价格的稳定或者增长便会以火中取栗的方式如改变会计政策等方式来达到市场预期的衡量指标，但是会计处理不会改变基本价值，例如商誉会计政策的改变以及员工股票期权的处理是不会改变企业的基本价值的。由于会计政策的改变只是在形式上增加了企业的盈利能力但是就企业的价值而言是毫无变化的。当市场察觉出企业这种自作聪明的手段之后其股票价格便会出现下跌的现象从而使股票价格完全反应企业的自身价值。所以，期望值跑步机原则体现的是一家公司股票价格的变动反映了股市对业绩的期望值而不仅仅是该公司的实际业绩的变动。但是市场对企业的预期并不意味
13、着市场总是正确的，由于存在信息不对称或者企业管理层的发展策略被市场错误的解读往往会造成对企业沉重的打击，因为企业在自身的发展过程中受到市场的影响往往是举足轻重的，所以对于市场的预期，企业应该按照自身发展的实际情况只能做到适可而止的满足。而最佳所有者原则是指公司价值取决于谁在管理以及采取什么样的战略，任何一项业务本身都没有一种固定的价值，价值取决于谁在运作他。如果董事会和管理层的目标是使资产组合中的公司价值最大化，那么他们必须清楚的了解价值是如何增加到每家公司的。至于，谁是最佳所有者就需要具体_关于最佳所有者与其业务的特有联系、独特的技能，或者是该潜在最佳所有者具有更好的洞察力或者先见之明、更出
14、色的治理能力、获取人才资本以及与_供应商和客户建立关系的独特方式和最佳所有者生命周期等内在因素，从而确定企业的最佳所有者。关于股票市场，作者们将股票市场的参与者分类为个人投资者和机构投资者，市场的主要参与者是机构投资者其所占的市场份额可以轻而易举的影响市场的波动，作者又将机构投资者分为内在投资者、交易投资者、机械投资者、类指数投资基金。所谓内在投资者是利用自身固定的能力、经过严格尽职调查建立头寸以创造价值，资产周转率低持续时间长基本是三到四年，是价值投资的典型代表。而交易投资者只是根据新闻公告或者技术_因素对股价的短期一般为少于一个月或者一周的走势做出预测，短期的市场投资炒作者。机械投资者与类
15、指数投资基金是两个操作手段比较类似的参与者。机械投资者根据严格的标准或者规则做出决策例如指数投资者而类指数投资基金是活跃的管理者将资产组合组成一个看起来像指数且持有广泛的股票的基金，并且无法做到具体_单个公司。在对股票市场进行_与投资的过程中投资者需要时刻关注股票市场与实体经济之间的关系。例如对周期性公司而言，当利润较低时，市盈率往往很高，这是因为市场预期利润将会回升。相反，当利润较高时，市盈率往往较低，这是因为市场预期利润将会下降。股票价格是由最成熟的投资者推动的，泡沫产生的原因是由于成熟的投资者有时候无法抵消非理性投资者的行为。只有认真_股票价格与企业的发展策略之间的关系，才能在复杂的市场
16、中率先知道非理性行为的存在，从而在股票市场上进行正确的价值投资。作者在研究与调查的过程中明确的指出，只有增加企业的盈利水平手段才能在一定程度上增加企业的内在价值。市场的预期是驱动股票价格变动的主要因素之一，与当期公司是否达到_师的预期相比，_师上调或者下调两年盈利预期是推动股票价格更为关键的因素。有证据表明，只有当公司正的意外连续发生，市场将会带给公司溢价。要获得股市溢价需要一年以上持续的盈利意外，这些持续超出盈利预期的企业在随后几年还会在盈利能力和增长上有卓越的表现且盈利波动性与股东整体回报率和估值倍数之间没有多大关系。关于管理价值创造，企业应该认真_驱动资本回报率的因素、收入增长的方式并且需要合理的利用投资组合等手段进行企业价值的增值与管
