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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑茅台和五粮液财务分析 杭州电子科技大学 实践环节 财务管理课程设计 学 院 会计学院 专 业 会计学 班 级 学 号 09020614 姓 名 指导教师 2022年11月15日12月15日 财 务 分 析 贵州茅台VS五粮液 引言 白酒产业是一个既有商品属性又具有文化属性的特殊产业。前三甲一向按照“茅台、五粮液、泸州老窖”依次排位，不过这个格局正在发生着一些微妙的变化。而茅台和五粮液两大强敌又将怎样进展？ 一、公司介绍 （一）贵州茅台酒股份有限公司 贵州茅台酒股份有限公司，其核心价值观企业精神为“爱我茅台 为国争光”，贵州茅台以使命。公司主导产品贵州茅台酒是
2、中国民族工商业领先走向世界的代表，兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表。 （二）宜宾五粮液股份有限公司 五粮液集团有限公司始终坚持“进展才是硬道理者生、为消费者长，为消费者忧、为消费者乐的企业精神，通过实施“酒业为主、多元进展境最正确、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完备结合的酿酒圣地、中国的酒业大王。公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的优良代表。 二、分析贵州茅台和五粮液的核心竞争力（一）核心竞争力 1、概念： 在一个组织内部经过整合了的学识和技能，术的学识和技能。 2、特征： （1）竞争优势：是否帮公司更好地得志顾客需求，超越竞争对手？
3、（2）稀缺资源：这种资源的供给是否短缺？（3）不成模仿性：这种资源是否轻易复制或获得？（4）不成替代性：有没有别的替代。（5）耐久性：资源贬值的速度由多快？ （二）企业各自的核心竞争力 1、非财务角度分析 “以人为本、以质求存、恪守诚信、继承创新 ”，“弘扬国酒文化，追求创新卓越 ”为其企业 与法国科涅克白”，坚持“敬业奉公，精益克靡，为消费”的核心价值观，秉承“创新求进、永争第一”战略，超速进展，成为全球规模最大、生态环 尤其是关于怎样协调多种生产技能和整合不同技 - 2 - （1）五粮液： 规模经济：行业前景好，可以利用规模优势提高单位利润。实行了特许经营式的品牌卖断策略，可以俭约扩张本金
4、。 资源配置优势：举行了品牌整合，砍掉一批销售不利的品牌，重点扶持优势品牌，推出“1 9 8”品牌战略。 品牌：中国白酒历史悠久、技艺独特、文化底蕴深厚，五粮液要用五千年的东方文明?醉倒?外国消费者。”五粮液为大曲浓香型白酒，产于四川宜宾市，用小麦、大米、玉米、高粱、糯米5种粮食发酵酿制而成，在中国浓香型酒中独树一帜，香气悠久，滋味醇厚，进口甘美，入喉净爽，各味谐调，恰到好处。香醇是五粮液的核心竞争力。 企业文化：五粮液品牌是卓越的民族品牌，浓香型白酒的代表，有锐意进取的上进精神。 （2）贵州茅台： 环境：环境的因素分外关键。因此，才有“离开了茅台镇，生产不了茅台酒”的说法。白酒行业竞争分外强
5、烈，在这种处境下，环境优势就把茅台置于一个完全垄断的地位。 工艺：在5年陈酿工艺上，即用纯真小麦制成高温大曲和高粱作酿酒原料，经二次投料、九次蒸煮蒸馏、八次摊凉、加曲、聚积、八次发酵，七次取酒，分型贮存，勾兑出厂，以及独特地理环境、微生物环境方面，造就了产品稀缺性和不成复制性。 品质：茅台酒厂制定了一整套切合茅台酒生产特点的 企业标准，形成了一个以技术标准为主体，包括管理标准、工作标准在内的标准化体系。对茅台酒生产关键工序的“破译”，从直觉勾兑到科学组合勾兑的演进，保证了“国酒”茅台质量的长盛不衰，赢得了极高的质量评价。 品牌：新中国国宴上不成动摇的尊贵的国酒地位。 企业文化：即茅台的红色文化
6、。众所周知的长征中的四渡赤水战役，毛泽东的军事天才充分呈现，此战役是挽救红军、挽救中国革命的重大战役之一，赤水河河水就是茅台酒的三大原料之一，正是四渡赤水才使周恩来察觉了茅台酒的独一无二的味道，从1949年开国大典，周恩来确定茅台酒为开国大典国宴用酒起，此后每年国庆接待会均指定用茅台酒，在日内瓦和谈、中美建交、中日建交等一系列重大历史性事情中，茅台酒都成为溶解历史坚冰的特殊媒介，奠定了茅台酒国酒的地位。 2、财务角度分析 从财务角度启程，选取盈利才能指标、偿债才能指标、营运才能指标和成长才能指标作为综合反映核心竞争力的标准。 （1） 盈利才能 、每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外的普遍
7、股股数 五粮液 茅台 分析：每股收益是公司普遍股每股所获得的净利润。每股收益越高，说明公司的盈利能 - 3 - 2022 0.267 0.304 2022 0.248 0.329 2022 0.171 0.382 2022 0.164 0.394 2022 0.149 0.269 2022 0.113 0.239 2022 0.131 0.214 力越强。 各年的每股收益，茅台都比五粮液高。因此，茅台的盈利才能更强。 、净资产收益率(全体者权益报酬率)=净利润/股东权益平均余额*100% 五粮液 茅台 分析：净资产报酬率反映了股东获取投资报酬的上下，该比率越高，说明企业的盈利才能越强。 各年的
8、净资产收益率，茅台都比五粮液高。反映了茅台筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率比五粮液高。 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2000 2022 0.267 0.304 2022 0.248 0.329 2022 0.171 0.382 2022 0.164 0.394 2022 0.149 0.269 2022 0.113 0.239 2022 0.131 0.214 五粮68.71 65.31 54.39 53.91 液 茅90.95 90.17 台 90.3 52.8 50 48.88 44.96 43.95 44.
9、27 51.2 87.96 83.84 82.52 82.22 80.12 81.47 82.24 82.31 、销售毛利率=（营业收入净额-营业本金）/营业收入净额 分析：销售毛利率，反映了企业的营业本金与营业收入的比例关系。毛利率越大，说明在营业收入净额中，营业本金所占比重越小，企业通过销售获取利润的才能越强。 各年的销售毛利率，茅台都比五粮液高。毛利率与主营业务本金有关。贵州茅台和五粮液都是生产销售高端白酒的企业，从单位产品来看，两者的主营业务本金理应区别不大。然而事实上贵州茅台的毛利率却比五粮液高出30几个百分点，理由可能是茅台酒的定价优势更明显。 、本金费用净利率=净利润/本金费用总
10、额*100% 五粮液 茅台 分析：本金费用净利率反映企业生产经营过程中发生的花费与获得的收益之间的关系。本金费用净利率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，盈利才能越强。因此，通过该指标，不仅可以评价企业盈利才能的上下，也可以评价企业对本金费用的操纵才能和经营管理水平。 各年的本金费用净利率，茅台是五粮液的3到4倍。说明五粮液对本金费用的操纵才能 - 4 - 2022 0.548 1.741 2022 0.564 1.622 2022 0.366 1.751 2022 0.322 1.341 2022 0.238 0.816 2022 0.179 0.756 2022 0.188 0.68
11、5 有待加强。这可能与它的多元化进展有关，由于五粮液品牌家族强大，子产品众多，其销售费用、管理费用等方面支出较大。 （2）偿债才能 、滚动比率=滚动资产/滚动负债（通常在2:1较适合） 五粮液 茅台 分析：从表中可以看出，五粮液从03年至08年滚动比率逐年提高，反映出企业短期偿债才能巩固。但是，07、08年滚动比率过高，说明企业对滚动资金的利用效率低。09、10年，该比率又降至正常水平，资金利用效率提高。茅台的滚动比率从07年开头在3：1邻近浮动，说明企业虽然短期偿债才能强，但资金利用效率不高。 、现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/滚动负债（当经营现金流量比率低于50时，预警信号产生）
12、 五粮液 茅台 分析：现金流量比率从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额，足以偿付滚动负债的才能。由表中看出，五粮液和茅台的短期偿债才能差不多。 、资产负债率=负债总额/资产总额*100%（适合水平是40-60%。） 五粮液 茅台 2022 0.36 0.28 2022 0.30 0.26 2022 0.15 0.27 2022 0.17 0.20 2022 0.20 0.36 2022 0.23 0.36 2022 0.25 0.34 2022 0.27 0.30 2022 0.75 0.88 2022 0.97 0.83 2022 0.97 1.24 2022 0.86 0.82 2
13、022 0.66 0.62 2022 0.56 0.58 2022 0.37 0.45 2022 0.47 0.63 2022 2.08 2.89 2022 2.12 3.07 2022 4.28 2.88 2022 3.34 3.44 2022 2.47 1.99 2022 1.85 2.08 2022 1.34 2.21 2022 1.2 2.53 分析：两者的资产负债率均低于行业平均水平，说明两者都有较强的长期偿债才能。 五粮液09年资产负债率大幅上升。分析两年的资产和负债的变化，可以看到：08年到09年，资产总额增长1.5倍，负债总额却增长3倍左右。说明五粮液筹集资金用于自身扩张。 茅台从07年开头资产负债率大幅下降。资产总额增加，负债总额裁减，说明它更提防于产品的综合竞争才能，而不是多元化进展。 - 5 - 9
