本文格式为Word版，下载可任意编辑商品期货逼仓案例分析（近20年国内外案例） 逼仓案例分析 （一）1996年天胶608合约“多逼空”事情 椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内自然橡胶主产区展现的自然苦难举行逼仓而 R708事情却是在市场供应过剩的处境下发生的1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的自然橡胶仓单开头增加到R708逼空行情展现之前，注册仓单已达4万多吨R708事情的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充沛，不得不放弃该合约，并主动平多翻空于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来他们在R708上悄然建多，在 1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批自然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌管了10万多吨现货仓单，打定以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称打定接完库存胶去扩展上海市场，以此来吸引中小散户加盟多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘在 R708合约跌到10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓R708在7月底一度摸高到12600一线巨大的风险已聚集在海南中商所以及片面会员身上7月26日、27日，交易所理事会持续不断地议论R708问题，并在多空大户之间斡旋由于谈判无任何进展，7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律遏止在R708合约上开新仓同日，中商所再次发文，暂停农垦所属金龙和金环仓库的自然胶入库至此，R708大战根本宣告收场从 8月4日起，以每天一个跌停板(前3日每日400点，后7日每日20点)的速度于8月18日以 11160元/吨和持仓59728手摘牌 R708事情的处理延续了几个月时间其间，标的达数亿甚至数十亿的经济纠纷在法院审理，中国证监会有史以来最大规模地处置了一批期货经纪机构和市场参与者。
R708事情的直接结果为：多方分仓的近20个席位宣告爆仓；多方按8月18日持仓单边29864手支付20％的违约罚款，计333亿元；多方于8月4日至13日的协议平仓中支付赔偿金近2亿元；多方在交割中只勉强接下13000吨现货；而空方意欲交割的16万吨现货，最终在期、现货市场上以平均不高于8000元/吨的价格卖出，共计损失14亿元因此，R708 事情是一场严重破坏期货市场规矩而又两败俱伤的豪赌 （二）广东联合期货交易所籼米红小豆期货事情 广东联合期货交易所籼米合约自1995年6月推出后，短时间内吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与，交易一度特别活跃，但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利，遂蜕变出一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧这次“籼米事情”又称“金创事情”，是中国期货市场上一次过度投机，大户联手交易，操纵市场的重大风险事情 一、“籼米事情”的起因与经过 广东联合期货交易所自1995年6月12日正式推出籼米期货交易后，期价一路飙升，其中9511和9601两个合约，分别由开头的2640元 /吨和2610元/吨上升到7月上旬的3063元/吨和3220元/吨，交投活跃，持仓量稳步增加。
多空双方的分歧在于：多方认为，其一是国内湖南、湖北、江西等出产籼米的主要省份当年夏季遭严重洪涝苦难，面临稻米减产形势；其二是籼米期货实物交割中存在着增值税问题，据此估算当时的期价偏低空方那么认为，籼米作为大宗农产品，其价格受国家宏观调控，而且当时的籼米现货价格在2600元/吨左右，远低于期价随着夏粮丰收、交易所出台更加保证金制度，到 10月，9511合约已回落到2 750元/吨邻近，致使多头牢牢被套 10月中旬，以广东金创期货经纪有限公司为主的多头联合广东省南方金融服务总公司基金部、中国有色金属材料总公司、上海大陆期货经纪公司等会员大举进驻广联籼米期市，利用交易所宣布本地注册仓单仅200多张的利多消息，强行拉抬籼米9711合约，开头“逼空”，16、17、18日连拉三个涨停板，至 18日收盘时已升至3050元/吨，持仓几天内剧增9万余手此时，空方开头反攻，并得到了籼米现货保值商的积极响应19日开盘，尽管多方在 3080元/吨之上挂了万余手巨量买单，但新空全线出击，几分钟即扫光买盘随后多头倾全力反扑，行情展现巨幅振荡由于片面多头获利平仓，多方气力减弱，当日9511合约收低于2910元/吨，共计成交248416手，持仓量仍高达22万手以上。
收盘后，广东联合期货交易所对多方三家违规会员作出处置抉择由此，行情逆转直下，9511合约连续跌停，交易所于10月24日对籼米合约举行协议平仓，释放了片面风险11月20日9511合约结果摘牌时已跌至2301元/吨至此，多方已损失2亿元左右，并宣告其逼空失败11月3日，中国证监会撤除了广东金创期货经纪有限公司的期货经纪业务许可证 事情发生以后，中国证监会于10月24日向各地期货监管部门和期货交易所发出通知，要求进一步操纵期货市场风险，严肃打击操纵市场行为，并作出了几条对整个市场有较大影响的抉择：一、各期货交易所务必严格操纵持仓总量；二、遏止T＋0结算；三、除套期保值头寸外，不得利用仓单抵押代为支付交易保证金；四、除证监会批准的经纪公司外，其它机构不得从事二级代理；五、对监管不力不能有效防范操纵行为并造成恶劣影响的交易所将责令其停业整顿，直至取消其试点资格《通知》发出后，市场上各方回响猛烈，大家达成的共识是：《通知》为期市上那些为一时利益驱动，企图联手操纵市场，铤而走险的“玩火者”敲响了警钟另一方面，如何加强整个市场的模范，自律和管理，发挥期货交易根本功能，促进市场健康进展的问题已提到业内众多人士面前。
二、广联籼米事情的总结与反思 抑制过度投机和防范风险对于期货市场的稳定至关重要通过广联籼米事情可以看出：当时我国期货市场中会员及经纪公司主体行为极不模范，除了存在大户垄断、操纵市场、联手交易、严重超仓、借仓、分仓等严重违规行为，还有透支交易，片面期货经纪公司重自营轻代理的问题，这些行为使宏大投资者蒙受了巨大损失，严重扭曲了期市价格，限制了套保功能的发挥，加大了风险操纵的难度，阻碍了期货市场的正常运行作为期货市场核心的交易所监管不力，面对籼米期价展现奇怪波动和过度投机行为，未能实时出台化解风险的有效措施，导致交易失控事情发生后，面对巨大的结算风险只能采取单一的协议平仓手段，裁减持仓，从而转嫁因交易所监管不力造成的风险，违背设立交易所的初衷和市场自由竞价的原那么，对市场进展产生了确定的负面影响 从籼米事情引发出的种种问题来看，加强对市场风险管理对策的研究是必要的首先，中国期货市场各层次包括监管部门、交易所、会员及宏大期货投资者都需要一部《期货法》，通过法律模范市场行为，保障自己的权利，明确自己的义务另外，完善期货市场风险管理体系，建立起政府监管部门、期货交易所、经纪公司和投资者的层层监控机制，对期货市场的稳定和进展至关重要，其中主要有交易所动态风险监控、完善保证金制度、每日结算制度、大户申报制度、会员最大持仓限额、限仓制度和信息公开等。
经纪公司应加强对客户资信审查，培养套期保值者，提高交易者素质，培养其风险意识总之，通过不断总结市场进展过程中的阅历教训，加强风险管理和风险防范，已日益成为期货业赖以生存和进展的关键 其次，籼米作为期市大品种，应充分发挥其根本功能籼米作为影响国计民生的大品种，其价格波动由市场供求关系抉择，同时受国家宏观调控的粮食政策的影响那些认为“实物有限，资金无限”的投机大户企图在籼米期市上操纵价格以获取暴利，联手发动“逼仓”行情，最终必然失败广联“籼米事情”后，虽然籼米的期货交易在相当长的一段时期内走向低迷， 不仅投机者远离了市场，而且粮食企业无法参与套保操作，但不容置疑的是，籼米作为期市大品种，有较好的现货根基，产量大、流通性强，只要期货合约设计具有科学性、公正性，交易全体合理的风险监控措施，监管部门加强监视，那么在众多趋于理性的投资者和成熟的套期保值者的参与下，籼米期市就确定能走向稳定和进展 再有，从广联“籼米事情”可以看出，交易所启动和活跃一个期货品种，不能仅靠几个投机大户的资金炒作，应致力于期货市场的长远创办曾几何时，市场上少数大户翻手为云、覆手为雨，针对一些期货品种合约设计上的疏漏，抓住某些交易所活跃市场的急迫心理，搞联手交易，为龚断市场价格举行“逼仓”，其违规行为损害了多数投资者的利益，扰乱了期货市场的正常秩序，带来极大的负面影响，使期货业内人士谈大户色变。
这实际上与作为市场组织核心的交易所开头时的思维与做法有关一些交易所与期货经纪公司原来是“想大户、盼大户、大户来了又怕大户”，为启动行情，交易所往往是请一些经纪商和投机商入市，以使成交量放大，但投机大户的运作往往缺少严格的约束力，致使期价奇怪波动当期价偏离现货价过大时，会吸引现货保值商的进入，造成多空双方严重对峙局面由于交易所出台的措施往往对一方有利，不能把握住均衡之势，这样就违背了“公允、公正、公开”的原那么，打击了市场主体参与的信仰，同时给各方面带来了消极的影响实际上，期货交易所应从某一品种期货合约的科学性入手，完善交易规矩，结算和交割制度，加强交割诸环节的管理，逐步建立起成熟的市场主体，致力于期市功能的发挥，如此才有利于整个期货市场的稳定与进展 还有，从事情发生的整个过程看，期货经纪业的风险管理与自律是抉择自身兴衰成败的关键籼米事情”中，以金创期货经纪公司为首的一些会员单位，自身运作不模范，缺少严格的风险管理制度，为牟取暴利，不惜采取借仓、分仓、联手交易、透支等严重违规手法，扰乱了正常的交易秩序，损害了多数投资者利益，影响到籼米这一期货大品种自身的进展并且，这一事情殃及到经纪公司本身，导致金创期货公司被证监会撤除经纪牌照，上海大陆期货公司等被广联所处以罚款等，直接影响了期货经纪公司的信誉。
期货经纪机构是中国期货市场的重要组成片面，应严格自律，模范运作，为发挥期市的正常功能和稳定做出应有的付出 （三）郑州交易所2022年硬麦309事情 随着时间的推移， WT309合约虽然已经于9月22日退出我们的交易屏幕，但是其影响却余犹未尽，仿佛就发生于昨日其实这是一场没有硝烟的战役，其场面并不亚于金戈铁马，万马奔腾的叱咤拼杀的战场 2022年年初至今，我国期货市场蓬勃进展，从中国期货业协会公布今年上半年期货市场的交易数据显示，仅上半年中国期货交易量就达成１２１８９·３３５万手，成交金额超过４万亿元，超过了去年全年的交易额这也是最近６年来期货交易增长最快的一年按照这样的增长速度，今年全年的交易量将有梦想冲击１９９５年黄金时期的１０万亿元这一消息真让期货业人士深感昂扬但是期货市场在昌盛进展的同时，也屡屡发生了风险事情先是年初连豆大跌，后是沪胶大跌，随之而来的是WT309合约，连续暴跌了15个交易日才开启跌停板而应对这样走势所产生的风险，各期货交易所均有概括的风险操纵措施但当市场展现这样的风险时，交易所在实际执行时并没有按照原来制定的风险操纵管理手段举行处理，而是采用了不同的生动处理方式。
虽然国内3家期货交易所针对这种处境的风险处理手段在细节上有所不同，。