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1、：一、即期外汇买卖一、即期外汇买卖即期外汇买卖是起息日为交易日以后的第二个工作日的外汇买卖。即期外汇买卖使用的汇率水平为即期汇率。二、远期外汇买卖：二、远期外汇买卖：远期外汇买卖是与即期外汇买卖相对而言的，通常远期外汇买卖的起息日为交易日后的第三个工作日或第三个工作日之后。 远期外汇买卖的起息日非常灵活，常用：个月、个月、个月、个月的交易。银行也可以向客户提供年以内任何一个工作日起息的远期外汇买卖。 / /远期外汇买卖所使用的汇率水平称为远期汇率。远期汇率水平决定于三方面：、即期汇率水平；、两种货币的利率水平；、长期的期限长短。 远期外汇买卖汇率与即期外汇买卖汇率有所不同，远期汇率由即期汇率加
2、减掉期率构成。掉期率也叫升水或贴水，其水平取决于买卖货币的利差和远期外汇买卖的期限。利率高的货币变现为贴水，即远期汇率低于即期汇率；利率低的货币表现为升水，既远期汇率高于即期汇率。三、择期外汇买卖：三、择期外汇买卖：择期外汇买卖是远期外汇买卖的一种特殊形式，没有固定的起息日。客户和银行约定在未来的一段时间内，可随时进行资金交割，起息日可以是这段时间内的任意一个工作日。选择起息日的权利在客户手中。四、掉期外汇买卖：四、掉期外汇买卖：一笔掉期外汇买卖可以看成由两笔交易金额相同，起息日不同，交易方向相反的外汇买卖组成。因此，一笔掉期外汇买卖具有一前一后的两个起息日和两项约定的汇率水平。第二章第二章第
3、二章第二章 即期、远期和掉期外汇交易即期、远期和掉期外汇交易即期、远期和掉期外汇交易即期、远期和掉期外汇交易第一节第一节第一节第一节 即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易第二节第二节第二节第二节 远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易远期外汇交易第三节第三节第三节第三节 掉期外汇交易掉期外汇交易掉期外汇交易掉期外汇交易第一节第一节第一节第一节 即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易即期外汇交易一、一、即期外汇交易的含义即期外汇交易的含义二、二、即期外汇交易的结算方式即期外汇交易的结算方式三、三、即期外汇交易的交易步骤即期外汇交易的交易步骤四、四、即期外汇交易的操作实例即期外汇交易的操作
4、实例l即即期期外外汇汇交交易易（Spot Exchange Transaction）:又又称称现现汇汇交交易易，指指买买卖卖双双方方以以固固定定汇汇价价成成交交，并并在两个营业日内办理在两个营业日内办理交割交割的外汇交易。的外汇交易。l解释：解释：成交与交割；成交与交割； 成交日与交割日。成交日与交割日。l一一般般来来说说，在在国国际际外外汇汇市市场场上上进进行行外外汇汇交交易易时时，除非特别指定日期，一般都视为即期交易。除非特别指定日期，一般都视为即期交易。即期外汇交易的含义即期外汇交易的含义交割日期交割日期（Spot DateSpot Date）l交割日期交割日期 又又称称结结算算日日、起
5、起息息日日（Value Date），是是进进行行资资金金交割的日期。交割的日期。 即期交易从成交到交割不得超过两个营业日。即期交易从成交到交割不得超过两个营业日。 标标准准交交割割日日（Value Spot / VAL SP）:成成交交后后第第2个个营业日交割营业日交割 大部分采用此方式。大部分采用此方式。 例例如如：一一笔笔即即期期外外汇汇交交易易10月月26日日成成交交，若若27、28日日都都是是营营业业日日（Working Day），则则28日日就就是是双双方方交割付款的日期。（遇休息日顺延）交割付款的日期。（遇休息日顺延）结算方式结算方式l一一般般采采用用电电汇汇方方式式：买买卖卖双双
6、方方先先通通过过电电话话达达成成交交易易，然后用电传确认。然后用电传确认。l目目前前，银银行行同同业业间间各各种种货货币币的的结结算算是是利利用用SWIFT电电讯讯系系统统通通过过交交易易双双方方的的代代理理行行或或分分行行来来进进行行，最最终终以有关交易货币的银行存款的增减或划拨以有关交易货币的银行存款的增减或划拨为标志。为标志。lSWIFT:国国际际金金融融电电讯讯协协会会：Society for World-wide Inter-bank Financial Telecommunicationl例例如如：在在东东京京外外汇汇市市场场上上，甲甲银银行行用用USD向向乙乙银银行行购买购买GB
7、P。l交易国：日本；结算国：美国和英国。交易国：日本；结算国：美国和英国。l成成交交后后，甲甲银银行行指指示示其其在在纽纽约约的的代代理理行行把把USD付付到到乙乙在在纽纽约约的的代代理理行行账账户户上上；同同时时，指指示示其其在在伦伦敦敦的的代理行收入乙银行支付的代理行收入乙银行支付的GBP。l同理，乙银行的运作与甲银行相反。同理，乙银行的运作与甲银行相反。交交交交 易易易易 步步步步 骤骤骤骤询价（询价（AskingAsking）报价（报价（QuotationQuotation）成交（成交（DoneDone）证实（证实（ConfirmationConfirmation）结算（结算（Sett
8、lementSettlement）即期交易操作实例（一）即期交易操作实例（一）即期交易操作实例（一）即期交易操作实例（一） A: GBP 5 MioB: 1.6773 / 78A: MY riskA: NOW PLSB: 1.6775 ChoiceA: Sell PLS My USD To ANYB: OK Done At 1.6775 We Buy GBP 5 Mio Val MAY-20 GBP To My B London TKS for Deal, BIBI第二节第二节 远期外汇交易远期外汇交易一、一、一、一、远期外汇交易的含义远期外汇交易的含义远期外汇交易的含义远期外汇交易的含义二、
9、二、二、二、 远期汇率的计算远期汇率的计算远期汇率的计算远期汇率的计算三、三、三、三、 择期交易择期交易择期交易择期交易四、四、四、四、 远期外汇交易的应用远期外汇交易的应用远期外汇交易的应用远期外汇交易的应用五、五、五、五、 外汇掉期交易外汇掉期交易外汇掉期交易外汇掉期交易一、远期外汇交易的含义一、远期外汇交易的含义一、远期外汇交易的含义一、远期外汇交易的含义uu远远远远期期期期外外外外汇汇汇汇交交交交易易易易：买买买买卖卖卖卖双双双双方方方方在在在在成成成成交交交交后后后后并并并并不不不不立立立立即即即即进进进进行行行行交交交交割，而是约定割，而是约定割，而是约定割，而是约定在将来某个时期
10、进行交割在将来某个时期进行交割在将来某个时期进行交割在将来某个时期进行交割的外汇买卖。的外汇买卖。的外汇买卖。的外汇买卖。uu区分：区分：区分：区分：即期汇率：即期汇率：即期汇率：即期汇率：成交后，成交后，成交后，成交后，两日内两日内两日内两日内进行交割采用的汇率；进行交割采用的汇率；进行交割采用的汇率；进行交割采用的汇率；远期汇率：远期汇率：远期汇率：远期汇率：成交后，成交后，成交后，成交后，将来某一日将来某一日将来某一日将来某一日交割采用的汇率；交割采用的汇率；交割采用的汇率；交割采用的汇率；到到到到期期期期日日日日的的的的即即即即期期期期汇汇汇汇率率率率：远远远远期期期期交交交交易易易易
11、中中中中，到到到到期期期期日日日日当当当当时时时时的的的的即即即即期期期期汇率。汇率。汇率。汇率。uu解释：解释：解释：解释：成交日、到期日、交割日。成交日、到期日、交割日。成交日、到期日、交割日。成交日、到期日、交割日。远期汇率的报价远期汇率的报价远期汇率的报价远期汇率的报价直接报价：直接报出远期买入价与卖出价。直接报价：直接报出远期买入价与卖出价。例如：例如：某日某日USD兑兑JPY的的3个远期汇率为个远期汇率为116.40/116.54日本、瑞士等国的银行同业间采用此方式；日本、瑞士等国的银行同业间采用此方式；银行对一般顾客的报价采用此方式。银行对一般顾客的报价采用此方式。远期差价：报出
12、远期汇率比即期汇率高远期差价：报出远期汇率比即期汇率高/低多少点。低多少点。例如：例如：即期汇率即期汇率USD/JPY=115.20/30 3个月掉期率个月掉期率 10/20美、英、德、法等采用此种报价方式。美、英、德、法等采用此种报价方式。掉期率（掉期率（掉期率（掉期率（Swap RateSwap RateSwap RateSwap Rate）l掉期率：掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。某一时点远期汇率与即期汇率的差。 升水：远期汇率升水：远期汇率即期汇率即期汇率 贴水：远期汇率贴水：远期汇率即期汇率即期汇率 平价：远期汇率平价：远期汇率即期汇率即期汇率l例如：例如：即期汇率即期汇率U
13、SD/JPY=115.20/30 远期汇率远期汇率USD/JPY=115.30/50 则表明：远期美元升水；远期日元贴水。则表明：远期美元升水；远期日元贴水。l说明：说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水）就两种货币而言，一种货币的升水 必然是另一种货币的贴水。必然是另一种货币的贴水。 （2）升值与升水。）升值与升水。二、远期汇率的计算二、远期汇率的计算二、远期汇率的计算二、远期汇率的计算（一）由即期汇率（一）由即期汇率（一）由即期汇率（一）由即期汇率远期汇率远期汇率远期汇率远期汇率 例如：某日外汇牌价：例如：某日外汇牌价：例如：某日外汇牌价：例如：某日外汇牌价： 即期汇率即期汇率即期汇率
14、即期汇率 GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93 3 3 3 3个月掉期率个月掉期率个月掉期率个月掉期率 80/7080/7080/7080/70 问：问：问：问：3 3 3 3个月个月个月个月GBP/USDGBP/USDGBP/USDGBP/USD的远期汇率？的远期汇率？的远期汇率？的远期汇率？l l远期汇率的计算方法：远期汇率的计算方法：远期汇率的计算方法：远期汇率的计算方法：明确即期汇率报价中的明确即期汇率报价中的明确即期汇率报价中的明确即期汇率报价中的基准货币基准货币基准货币基准货币；掉期
15、率数字：掉期率数字：掉期率数字：掉期率数字： 前小后大前小后大前小后大前小后大基准货币远期升水基准货币远期升水基准货币远期升水基准货币远期升水 远期汇率远期汇率远期汇率远期汇率= = = =即期汇率即期汇率即期汇率即期汇率+ + + +升水；升水；升水；升水； 前大后小前大后小前大后小前大后小基准货币远期贴水基准货币远期贴水基准货币远期贴水基准货币远期贴水 远期汇率远期汇率远期汇率远期汇率= = = =即期汇率即期汇率即期汇率即期汇率- - - -贴水。贴水。贴水。贴水。上例：即期汇率上例：即期汇率 GBP/USD = 1.6783/93GBP/USD = 1.6783/93 3 3个月掉期率
16、个月掉期率 80/7080/70解答：解答：GBP/USDGBP/USD = =（1.6783-0.00801.6783-0.0080）/ /（1.6793-0.00701.6793-0.0070） = 1.6703/1.6723 = 1.6703/1.6723即：即：3 3个月远期汇率个月远期汇率GBP/USD=1.6703/23GBP/USD=1.6703/23检验计算结果的方法：检验计算结果的方法：远期汇率买卖差价远期汇率买卖差价即期汇率买卖差价。即期汇率买卖差价。练习：练习：练习：练习：某日外汇牌价：某日外汇牌价：某日外汇牌价：某日外汇牌价： 即期汇率即期汇率即期汇率即期汇率 GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93GBP/USD=1.6783/93 1 1 1 1个月掉期率个月掉期率个月掉期率个月掉期率 20/3020/3020/3020/30 问：问：问：问：1 1 1 1个月个月个月个月GBP/USDGBP/USDGBP/USDGBP/USD的远期汇率？的远期汇率？的远期汇率？的远期汇率？（二）由基本汇率（二）
