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1、经济增加值(EVA)培训课程(初中级)主讲人：殷明德(先生) 北大纵横管理咨询集团合伙人 北大纵横EVA咨询中心总经理 (简历附后)培训对象: 集团与成员企业决策层 EVA实施策划与管理人员培训时间:2-4个单元(每单元3-4小时)课程大纲及内容提要: EVA的基本概念通过正面讲述概念比较事例分析与背景介绍, 使学员清晰透彻地了解什么是EVA; EVA的基本内含; EVA与其它相关管理理念方法模式指标的比较; EVA的来龙去脉及其主要作用。EVA的测算方法会计调整是EVA测算方法中一个十分重要且较为复杂的部分。因此,讲授过程中,在阐明基本概念与方法的基础上,借助实例展示以及图表公式等辅助手段,
2、着重使学员认识并理解以下重点内容: n 会计调整相关概念方法步骤;n 会计调整过程中的计算与会计报表间的关联关系;n 会计调整事项的选择与EVA实施目标的关系;n 会计调整与会计核算在概念与方法上的异同;n 会计准则变更对会计调整的影响;n 会计调整方案设计的概要描述;n 不同会计调整方案对EVA计算结果的影响; n 概要提示会计调整过程中信息化工具的实际运用及其重要作用。全部或加权平均资本成本(WACC)计算方法是EVA测算方法中另一个至为关键且技术性较强的部分。这一部分的讲授拟采用不同于其它部分的方法,即重点讲授资本成本的核心概念与基本方法,而将复杂的金融理论与统计模型部分留给具备相关专业
3、背景的学员课下讨论与答疑。这一部分讲授的重点将包括以下内容: 资本成本的基本概念; n EVA与资本成本的内在联系;n 资本市场相关概念与知识;n 权益资本成本的经济内涵;n 资本的风险(Beta系数)概念; n 资本风险的行业性质; n 对标的运作机制与对标企业; n WACC计算公式概要解析;n 采用跨行业统一WACC的利弊分析; n 行业差异化WACC的意义与操作可行性; n 保证EVA实施成功的WACC测算; 概要提示WACC测算过程中信息化工具的实际运用及其重要作用。在EVA测算部分,将在会计调整与WACC测算的基础上总结EVA的完整概念和衡量方法。结合在国资委与国企实施EVA测算的
4、实践,简要介绍其中的典型案例,以及测算工作的重点难点风险与解决方案。以期引起部分实操部门学员课后继续讨论的兴趣。EVA考核与评价实务中,企业业绩考核与评价(以下简称考评)有多种模式。特别在引入EVA考评模式的情况下,需要对原有考评体系EVA考评体系及二者兼容的考评体体作出明确的界定,并深入讲解各种体系的运作机制及其在不同战略规划下各种考评体系所能发挥的作用。这一部分将重点讲解以下内容: n 概述各种业绩考核模式(含KPI平衡计分卡)的运作机制及其演变;n 业绩考核与评价的异同;n EVA及其派生的指标体系; n EVA作为独立指标体系的考评模式;n EVA与企业现行KPI(或BSC)的结合;n
5、 考核指标组合的不同确定方式;n 考核指标目标值确定的多种方法; n 当外部经济环境发生重变化时,如何保持考评结果的客观性与公平性。EVA激励EVA有自己独特的短中长期激励模式, 也可以与国资委国企通行的激励模式兼容。与其它激励模式不同, EVA激励的目的在于“使经理人像股东那样去思考与行动”。在长期激励方面,EVA的股权激励特别适用于业务多元化尚未整体上市的大型企业集团。因此,这一部分的培训课程, 将重点介绍EVA的激励模式及其与中国国企现行激励办法的比较与兼容问题。这一部分将重点讲授以下内容:n EVA的短期与中期激励模式: EVA奖金库;n EVA的长期股权激励模式,包括杠杆股票期权与虚
6、拟股票期权; n EVA激励如何分别与国资委国企现行激励办法兼容; n EVA激励中的一些关键性操作性问题。EVA与经营管理采用EVA的管理模式之后，企业的经营管理就增添了一种新的决策判别指标和工具，企业经理人在许多经营决策问题上的视野将更加广阔手段将更加丰富。在这一部分，将通过一些典型的示例向学员们讲授如何在EVA最大化的前提下进行决策优化的判断。这一部分将重点讲授以下内容:n 如何在公司战略与业绩考核指标既定环境中建立以EVA最大化为判别标准决策依据的经营决策机制；n EVA最大化驱动的业务外包；n EVA最大化驱动的资金物料加速周转；n EVA最大化驱动的经营租赁；n EVA最大化驱动的
7、市场推广品牌建设与商业模式创新；n EVA最大化驱动的研究与开发人才培育。EVA与投资EVA的实施，对于投资是一种约束，即通过建立或提高投资评价标准(或门槛)以保证最低要求的投资回报保证资产的质量。但是,以产业整合行业集中资源占有为使命与内在动因的规模扩张,又驱使资本运作并购交易跨越短期盈利要求的界限。如何应对企业规模扩张与投资回报约束这一困扰着企业经理人的难题? 在这一部分讲授内容中, 将结合讲授人多年在国内外从事资本运作的经验,阐述如何平衡二者间关系的方法。这一部分将重点讲授以下内容: n 企业发展(或扩张)战略与价值管理(以EVA为核心)的关系;n 投资项目的短期盈利考核与长期价值评价;
8、n 通过建立“市EVA率”(股价/每股EVA)指标改进投资项目估值方法;n 通过市值管理平衡上市企业长期投资价值衡量与短期盈利要求的关系;n 通过对 “贴现现金流量估值法”的改进,解决非上市企业长期投资价值衡量与短期盈利要求的关系。EVA与企业战略EVA作为一种价值导向的管理理念,它有一套完整的方法与模式。企业在制定战略时,是否以EVA为最高价值准则或诉求,这完全取决于企业对某一发展阶段的外部经营与竞争环境内部资源条件的分析,同时取决于建立在这种分析基础上的企业发展目标。因此,EVA可以作为企业的最高战略目标,亦可以作为战略目标之一,并且在随后的战略规划中予以明确的定位。通过这一部分的讲授,将
9、向学员介绍EVA既作为战略目标又作为战略管理工具的特殊性质和功能。这一部分的重点内容包括: n 几种战略目标的组合模式; n EVA作为核心战略目标的运作模式; n EVA作为平行战略目标的运作模式; n EVA在战略规划中的功能定位;n EVA与平衡计分卡(BSC)作为战略管理工具的比较。EVA与风险防控 EVA作为一种价值衡量指标和价值管理工具,其具有天然的风险防控性质。如果将EVA作为业绩考核的核心指标并与激励挂钩,风险防控的效果将会十分显著。在这一部分中, 将会详细介绍风险防控的基本概念方法,并着重讲解EVA的实施会如何“本能”地发挥防控风险的作用。这一部分将重点讲解以下内容: n 风
10、险管理或风险管控的基本概念和方法;n 国资委为什么提出 “风险防控”的概念,与传统风险管理的异同;n 为什么说EVA具有风险防控的天然功能? n 如何结合EVA进行更加有效的风险防控? 在中国成功实施EVA的关键要素本世纪早期以全盘照搬国外模式为特征的EVA在中国的实践,均未实现预期的目标。其后, 一些国企又退回到仅以个别EVA元素点缀的传统管理模式。自2007年初至2009年,中国的EVA实践进入到第三个阶段,即结合经典理论与方法的中国式EVA应用方法体系的建立。在这一时期,EVA在国资委国企的应用,不仅有自己的应用方法,还同时建立了EVA的操作规范实现了标准化的数据整合,并开发出支持中国式
11、EVA全程运作的信息化系统。通过这一部分的讲授,旨在使学员认识到如何将EVA的理论与中国的实际相结合,从而对EVA的理解上升到一个更高的阶段。这一部分讲授的重点内容如下: n 早期EVA在中国的实践评述; n 新一轮EVA实践的主要特征: n 中国式EVA应用方法体系的建立;n 中国式EVA的操作规范; n EVA实施的数据整合; n 在国资委国企成功运行的EVA测算考评与分析的信息化系统。相关专题(不作为本次讲解内容)n EVA会计调整专题n WACC测算方法详解n EVA理论产生的背景 n 国资委当前大力推行EVA的背景n EVA与市值管理n EVA改进传统价值评估的方法 n 集团在EVA
12、实施过程中如何与国资委衔接n EVA实施工作的重点难点与风险因素n 成功实施EVA的关键因素n 中国目前广泛推行EVA的有利条件与制约因素n 与国资委国企合作实施EVA的经验n 新一轮中国式EVA实践及其应用方法体系的建立n 介绍迄今唯一在国资委国企获得成功运行的EVA实施信息化系统(软件)主讲人殷明德先生简历:n 澳大利亚国立大学发展经济学硕士中国人民银行总行研究生部货币银行学博士学位候选人(博士导师为前中国证监会主席刘鸿儒先生)武汉大学经济学学士、硕士。 n 曾任职中国人民银行总行国际金融组织司德国德累斯顿银行企业信贷部澳大利亚财政部中国远洋远输总公司下属香港上市公司(中远国际)日韩跨国产
13、业投资基金(香港)多间香港上市公司及其于中国大陆的投资项目公司战略管理咨询与配套系统软件开发公司; 担任过国际资本市场交易员中国人民银行总行外汇政策研究小组成员首批由中国人民银总行与港澳办联合设立的九七香港回归跨部委金融调研小组成员证券分析师投资交易员(拥有香港证券与期货监督管理委员会授予的资格)直接投资项目经理投资部副总经理财务总监人力资源总监总经理董事副总裁总裁等职务。n 职业经历涉及中央银行商业银行投资银行投资基金基础设施(电力公路水厂等)纺织与服装制造网络传媒电子商务卫星通信网络信息技术信托投资等行业与细分业务领域。n 作为多间上市公司与投资项目公司高管, 参与主持策划了多项企业战略分
14、析与规划战略目标管理与集团管控人力资源企业投资价值评估资本运作(私募与资本市场交易)金融与信用风险管控等咨询项目及其实施。 n 2007年初以来, 率所创办公司与上海市国资委多间大型国企行业领导性证券机构合作, 设计了经济增加值(EVA)在试点国企的实施方案研发了国内外全面创新并领先的(现已在上海国资委正式运行)及相关计量模型, 并在上海国资委下辖的三间大型国有企业集团进行了成功实施。n 此外, 还为全国性金融机构特大型国有企业设计了战略目标管理分析与风险控制解决方案。 n 擅长由企业战略规划出发, 设计支持战略管理与执行的大型数量模型及配套的信息化系统, 以此实现战略管理咨询方案与可执行的信
15、息化技术的有机融合。 拥有长期在国际资本市场与全球顶级投资银行产业投资基金测评机构会计事务所及律师事务所联合从事资本运作目标公司相关产业分析的案例积累与经验。n 曾在上海三联书店出版研究西方经济理论演变的学术专著受德国中央银行委托的介绍德国中央银行运作的金融实务译著, 以及受中国人民银行总行指定编写的中国中央银行职能任务及货币政策的专著(金融出版社出版)。 EVA培训演讲交流相关经历:n 应邀为河北省国资委及其监管的33家国企董事长总经理讲授平衡计分卡与EVA课程(2006年8月1日),其后,与河北省国资委进行过EVA实施问题的正式交流与经验介绍(2007年7月中旬)。n 应邀为河北省建投公司下属40间成员企业的财务总监讲授EVA培训课程(2007年7月中旬)。n 应邀为国务院国资委业绩考核局介绍EVA实施的具体操作与配套信息化系统(2007年7月下旬)。此后,分别于2007年11月2008年2
