《电子烟项目财务管理计划_参考》由会员分享,可在线阅读,更多相关《电子烟项目财务管理计划_参考(50页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、泓域/电子烟项目财务管理计划电子烟项目财务管理计划目录第一章 项目背景分析3一、 产业环境分析3二、 核心零件技术突破有效降本,提升激光电视销量4三、 必要性分析8第二章 财务管理计划9一、 盈利能力(也称收益能力)是指企业获取利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力,通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。不论是投资人、债权人还是经理人员,都会非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能力就是企业获取利润、资金不断增值的能力。9二、 杜邦分析法12三、 沃尔评分体系14四、 企业营运能力,主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效
2、益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。17五、 债券的分类21六、 债券投资的风险24七、 基金投资的优缺点26八、 基金投资的基本概念和特征28九、 并购的含义与类型30十、 企业并购的支付方式33第三章 公司基本情况36一、 公司简介36二、 核心人员介绍36第四章 进度规划方案38一、 项目进度安排38二、 项目实施保障措施39第五章 经济效益及财务分析40一、 基本假设及基础参数选取40二、 经济评价财务测算40三、 项目盈利能力分析44四、 财务生存能力分析47五、 偿债能力分析47六、 经济评价结论49第一章 项目背景分析一、 产业环境分析加快建设主导产业突出、特色鲜明的功
3、能园区,强化产业集聚配套,培育壮大企业主体,推动产业集群化发展。(一)着力提升壮大产业园区深入推进100个产业园区成长工程,根据发展条件和潜力,按照做大做强一批、整合优化一批、调整转型一批的思路,实施产业园区提质升级工程。加快发展产业园区特色主导产业,推进产业集成配套,提高产业集中度和集约化水平,培育一批带动力强的企业集群,进一步引导要素资源向国家级、省级园区和战略性新兴产业园区汇聚,加快建成小河孟关、仁怀习水等千亿级龙头园区。推动相邻的产业园区整合,或以“一区多园”模式托管产业园区,实现资源共享、配置优化,促进园区创新发展。对重点生态功能区、农产品主产区的工业园区,因地制宜实行“退二进三”或
4、“退二还一”。到2020年,新增2个千亿级产业园区。(二)加快培育壮大企业主体围绕推进产业转型升级,聚焦大数据、电子信息、大健康医药、高端装备制造、新能源和新材料、节能环保领域,高端引进100户以上国内外500强企业,落地生成一批重大项目。聚焦煤炭、电力、烟酒、化工、有色、冶金、装备制造、建材、食品等领域,从规上企业中选择1000户技术工艺落后、生产设备落后、产品有市场、发展有潜力的企业,运用大数据、互联网+、智能制造等新技术、新模式,实施改造升级,提高企业核心竞争力。鼓励龙头企业、骨干企业发挥资本、品牌、营销网络、研发等优势,采取联合、收购、兼并、控股等方式,实施跨区域、跨行业、跨所有制结构
5、的合作重组,加快做大做强。聚焦大众创业、万众创新,加大政策扶持力度,培育生成一大批小微企业,培育孵化一大批科技创新型企业,新增5万户以上企业市场主体,其中新增规上企业3000户以上。支持企业实施走出去战略,不断拓展向外发展的市场空间和资源空间。聚焦已停产、半停产、连年亏损、资不抵债、靠政府补贴和银行续贷存在的企业、以及不符合国家产业政策的落后产能,综合运用市场机制、经济手段和法治办法,让“僵尸企业”和落后产能有序退出。二、 核心零件技术突破有效降本,提升激光电视销量近年激光电视降价幅度大,但激光电视大规模普及还需要国内对关键技术的突破。激光电视均价从2016年的4.04万降至2021H1的1.
6、5万元/台,年化降幅达24.6%。依托光峰先进荧光激光技术,峰米已推出9999元的激光电视。降价驱动产品销量不断提升。激光电视的销量也从2016年的2.4万台增长至2021年的28万台,低基数销量CAGR高达63%。虽然激光电视优势显著,经过多年的导入期,消费者对激光电视的认知程度较高,但2021H1的1.5万元均价仍制约激光电视普及率进一步大幅提升。对于成熟的液晶技术,性价比之王小米86寸液晶电视的价格已降至不到7千元,激光电视的价格仍然偏高,因此2021年全球和国内液晶电视分别占全部电视比例的95%和92%。激光电视价格偏高的主要原因是国际产业链供应商享有主流成熟技术的垄断地位,降价动力弱
7、,导致激光电视价格下降速度受限于光源、光成像显示芯片等核心零件的限制而进入的瓶颈期。随着消费者教育的深入,激光显示的市场空间增长的动力也从原来的“性能”驱动转向“性能、成本和市场需求”等多元因素驱动。从细分零件看,屏幕、光源、光处理芯片器件和镜头等是激光电视四大关键零件,占激光电视成本的69%,其中激光光源成本占34%、菲涅尔抗光屏占15%、光成像芯片占14%、镜头占5%、其余占31%。随着我国研发进程的加速,我国在上述部分均有不同程度的突破。其中菲涅尔抗光屏、激光光源和镜头的国产化已有较大的进步,光成像芯片研发也正在进行。预计我国在各个零件上能够逐步打破外国的技术封锁,实现持续降本。在光源上
8、,激光光源占整体成本的34%,是推动激光显示产业发展的核心动力,我国激光光源国产化程度相对较高。从1995年开始激光光源历经了从气体到固态再到半导体材质的3次进化,2017年半导体激光光源成为主流。相较于以往激光光源技术,半导体激光器(LD)具有轻巧、可靠性高、寿命长、功耗低等优势。从技术路线上看,半导体激光光源显示技术主要有两条技术路线,包括“RGB三基色”和“激光荧光粉(包括单色/双色/三色激光+荧光)”方案。RGB技术使用红绿蓝三色光的LD,该技术色彩最丰富,但三色的LD带来较高的成本,且存在散斑影响画质的问题,至今仍未实现大规模的市场应用。而荧光激光技术主要由蓝光LD+荧光轮器件组成,
9、红绿激光器使用较少,大大降低成本。得益于成本优势,荧光激光技术的应用范围最广。从成本看,以2018年的米家激光电视为例,激光电视的光源占整体成本(含抗光屏)的34%。假设其内部有四个激光器,激光器成本则占激光光源成本的57%。目前大部分显示用的激光器均有日亚、三菱等外企提供,国产化程度不高,但国产替代已有突破。在激光器上,我国的红蓝LD能够量产(虽性能仍未完全追上海外供应商)。而绿光LD本身发光效率低、制作难度高,我国技术水平目前仍在实验室阶段。在整体光源上,我国的光峰科技首创可商业化的基于蓝色激光的荧光激光显示技术,逐年迭代下我国荧光激光技术处于全球领先水平。我国三基色半导体器件(LD)的研
10、发取得较大进展,红色LD接近实用化水平,三安光电扩展蓝光LD产业线。目前市面上蓝光和绿光LD主要由日亚供应,红光LD主要由日本三菱供应。然而通过持续研发,我国的红光LD已接近实用化水平,深圳瑞波等企业已推出并量产大功率红光LD产品。在蓝光LD上,2021年三安光电已进行3.5W蓝光LD试量产,2021Q4或实现4.0W蓝光LD量产,并预计2022Q1实现1.5W红光LD量产。而绿光LD生产难度高,现处于实验室的阶段,尚未满足商用化需求。我国荧光激光投影技术全球领先,是激光显示技术的主流。“激光荧光粉”方案以我国的光峰科技ALPD技术为主流,该方案使用三色激光中更高效、价格相对较低的蓝光LD,而
11、红色和绿色光谱则通过荧光材料实现,减少对于成本较高的红绿LD的依赖,从而降低整体激光器的价格。随着技术迭代,新一代荧光激光光源也会加入少量的红绿激光增加色彩丰富度。目前光峰的ALPD技术已迭代至第五代技术,第四代技术已实现量产。第四代技术的方案使用RGB三色激光,其中以蓝光LD为主,添加少量红绿光LD,在提升色域、亮度及效率的背景下降低成本。根据AVC,2020H1蓝激光+荧光轮的技术方案是家用激光投影的主流,占比82%,三基色全激光仅占18%。三、 必要性分析(一)提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财
12、务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。第二章 财务管理计划一、 盈利能力(也称收益能力)是指企业获取利润的能力,也称为企业的资金或资本增值能力,通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。不论是投资人、债权人还是经理人员,都会非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能力就是企业获取利润、资金不断增值的能力。企业的发展能力,也称企业的成长性,它是企业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素,包括外部经营环境,企业内在素质及资源条件等。(一
13、)销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收入之比。(二)销售净利率销售净利率是净利润与销售收入之比。(三)成本利润率成本利润率是反映盈利能力的另一个重要指标,是利润与成本之比。成本有多种形式,但这里成本主要指经营成本。(四)总资产净利率总资产净利率是指净利润与总资产的比率,它反映每1元总资产创造的净利润。总资产净利率是反映企业盈利能力的关键。虽然股东报酬由总资产净利率与财务杠杆共同决定,但提高财务杠杆会同时增加企业风险,往往并不增加企业价值。此外,财务杠杆的提高有诸多限制,企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此,提高权益净利率的基本动力是总资产净利率。(五)权益净利率权益净利率是净利润
14、与股东权益的比率,它反映每1元股东权益赚取的净利润,可以衡量企业的总体盈利能力。权益净利率的分母是股东的投入,分子是股东的所得,对于股权投资者来说;具有非常好的综合性,概括了企业的全部经营业绩和财务业绩。(六)发展能力分析指标企业的发展能力,也称企业的成长性,它是企业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素,包括外部经营环境,企业内在素质及资源条件等。1.销售增长率销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率,反映销售的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。该指标若大于0,表明企业本年营业收入有所增长,指标值越高,表明增长速
15、度越快,企业市场前景越好。若该指标小于0,则说明产品或服务不适销对路、质次价高,或是在售后服务等方面存在问题,市场份额萎缩。该指标在实际操作时,应结合企业历年的营业收入水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测或者结合企业前三年的营业收入增长率做出趋势性分析判断。2.资本保值增值率一般认为,资本保值增值率越高,表明企业的资本保全状况越好,所有者权益增长越快,债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%。3.总资产增长率总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高,表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在实际分析时,应注意考虑资产规模扩张质和量的关系,以及企业的后续发展能力,避免资产盲目扩张。4.营业利润增长率营业利润增长率等于本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率。undefined二、 杜邦分析法杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用,故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况