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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑财务管理习题解答第四章 项目投资管理习题 - 1 - 第四章 投资管理习题 1、 设；利率10 方案1：原始投资10，000元，年现金净流入量1750元，有效期限10年，无残值。 方案2：原始投资10，000元，年现金净流入量15年每年2000元，610年每年1500元，有效期限10年，无残值。 方案3；原始投资10，000元，年现金净流入量15年，每年1500元，610年，每年2000元，有效期限10年，无残值。 方案4：原始投资10000元，年现金净流入量1350元，有效期限10年，残值4000元。 方案5：原始投资10，000元，年现金净流入量1750
2、元，有效期限15年，无残值。要求：根据上述资料，分别计算其“投资的年平均报酬率”，“清偿期”，“净现值”，“现值指数”和“内涵报酬率”，并作简要的比较分析。 解答： 方案一： 年投资平均报酬率年平均净收益年平均投资额 =(1750-100010)(100002)=15% 清偿期=100001750=5.7年 净现植=1750(P/A,10%,10)10000=754 现值系数=1075410000=1.0754 内涵报酬率： R1=10% NPV1745 R2=12% NPV2=1750(P/A,12%,10)-10000=17505.65-10000=112 R0IRR NPV=0 用插入法
3、： - 2 - （R1- R2）(IRR-R2) =(10%-12%)(IRR-12%)=745-(-112)0-(-112) 内涵报酬率=IRR=11.7% 方案二: 投资年平均报酬率=(2000+1500)/2-1000( 1000/2)=15% 清偿期20005=10000元，与原投资额相等,所以是5年 现值指数11113100001.1113 NPV=1500(P/A,10%,10)+500(P/ A,10%,5)10000 =15006.1446+5003.790810000=1112.3元 R1=12% NPV1=1500*(P/A,12%,10)+500*(P/A,12%,5)1
4、0000 =1500*5.6502+500*3.6048-10000 =277.7 R2=14% NPV2=1500*(P/A,14%,10)+500*(P/A,14% ,5)10000=-459.5 内涵报酬率IRR=12.75% 方案三： 投资年平均报酬率=（1500+2000）/2-10000/（10000/2）=15% 清偿期 累计现金净流量 1 1500 2 3000 3 4500 4 6000 5 7500 6 9500 7 11，500 清偿期=6+（10000-9500）/（11500-9500）=6.25年 - 3 - 净现值NPV=1500（P/A，10%，5）+2000（
5、P/A，10%，5）（P/F，10%，5）-10000=393.6 现值指数10395/10000=1.0395 R1=10% NPV1=393.6 R2=12% NPV2503 内涵报酬率 IRR=10%+2%*393.6/（393.6+503）2=10.88% 方案四： 投资年平均报酬率=1350-（10000-4000）/10/（10000+40000/2）=10.7% 清偿期=（1000-4000）/1350=6000/1350=4.4年 净现值NPV=1350*（P/A，10%，10）+4000*（P/F，10%，10）-10000 =1350*6.45+4000*0.386-100
6、00=-160.25 现值指数：984/10000=0.984 内涵报酬率1350*（P/A，8%，10）+4000*（P/F，8%，10）-1000=1350*6.710+4000*0.463-10000=911 IRR=R1+（R2-R1）*|NPV1|/（|NPV1|+|NPV2|）=8%+2%*911/（911+160.25）=9.7% 方案五： 投资年平均报酬率=1750-（100000/15）/5000=21.67% 清偿期 10000/1750=5.7年 净现值NPV=1750*（P/A，10%，15）-10000=1750*7.606-10000=3311 现值指数 13311
7、/10000=1.331 内涵报酬率1750*（P/A，15%，15）-10000=1750*5847-10000=232 1750*（P/A，16%，15）-10000=1750*5.575-10000=-244 IRR=15%+（15%-14%）*232/（232+244）=15.4% - 4 - 2、设某厂购进生产设备一台，购价70，000元，可用于生产某种产品共4，000件，按各期产品的生产量计提折旧，使用期限终了，尚有残值14500元，预计单位产品有关指标（金额单位：元），如下： (1) 单位产品的净收益 单位售价 销售本金现金支出片面 固定资产折旧 纳税前净收益 所得税 净收益 （
8、2）单位产品的现金净流入量 销售收入 销售本金中的 现金支出片面 固定资产折旧 纳税前净收益 所得税 现金净流入量 23.45 13.87 409 47.63 37.41 10.22 2763 20 23.45 13.87 47.63 37.41 10.22 4.00 6.13 预计在该设备的使用期限内各年的产品销售量、净收益、现金净流量如下表所示： - 5 - 年份 销售单位 净收益 现金净流入量 1 2 3 4 500 1000 3065 6130 10000 20000 40000 10000 2000 12260 500 3065 4000 24530 要求：根据上述资料分别计算以下各项指标 1、 投资的年平均报酬率 2、 清偿期 3、 净现值（i=15%） 4、 现值指数（i=15%） 5、 内涵报酬率 解答： 1、每年平均投资额 年分 年产量 年折旧量 固定资产帐面价值 0 70000 1 500 6935 63065 2 1000 13870 49195 3 2000 27740 21455 4 500 6935 14520 年平均投资额 =（70000+63605）/2+（63065+49195）/2+（49195+21455）/2 =（21455+14520）/2/4=43994元 5
