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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑金融工程练习题及答案解析 一、 单项选择 1、以下关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B ） B远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定全体投资者都是( 风险无所谓的 3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(一致价值 4.远期价格是( 使得远期合约价值为零的交割价格 5.无收益资产的美式期权和欧式期权对比( 美式期权价格大于欧式期权价格 6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是( p?Xe?r(T?t) 7.在期货交易中，基差是指（B.现货价格与期货价格之差 8
2、.无风险套利活动在开头时不需要（任何资金） 投入。 9.金融互换具有( 降低筹资本金 )功能。 10.对利率互换定价可以运用(债券组合定价 )方法。 11.期货价格和远期价格的关系（ 期货价格和远期价格具有趋同性 )。 12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（ 只有权利而没有义务 13.期权价格即为( 内在价值加上时间价值 14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格( 股票价格的波动率 15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为( c?Xe?r(T?t)?p?s 16、假设有两家公司A和B，资产性质完全一样，但资本布局不同，在MM条件下，它们每年创造的息税前收益都是1000万元
3、。A的资本全部由股本组成，共100万股（设公司不用缴税），预期收益率为10%。B公司资本中有4000万企业债券，股本6000万，年利率为8%，那么B公司的股票价格是（100）元 17、表示资金时间价值的利息率是（社会资金平均利润率 18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券 19、金融互换的条件之一是( 对比优势 20、期权的内在价值加上时间价值即为( 期权价值 21、对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（ 只有义务而没有权利 22、无收益资产的美式看跌期权和欧式看跌期权对比( 美式期权价格大于欧式期权价格 二、多项选择 1、以下因素中，与股票欧式看涨期权价格呈负相关的是：（期权执行价
4、格/期权有效期内标的股票发放的红利 2、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（ ABCD ） A当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权 B当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权 C当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权 1 D当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权 3、以下关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是：（AC ） A对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行 C对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，理应提前执行 4. 以下的那些参数与股票欧式看
5、涨期权的价格总是正相关？（股票价格 /波动率 5. 以下哪个说法是不正确的：（ AC ） A. 期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。 C. 无论在什么处境下，期货价格都不会等于远期的价格。 6、远期合约的特点有（B、实物交割 D、信用风险大 7、金融期货根本上可以分为（A、汇率期货 B、利率期货 C、股票指数期货 8、金融期市场最根本的功能是（A、回避风险 B、价格察觉 9、金融互换是在（ A、平行贷款 C、背对背贷款 ）根基上进展起来的。 10、互换的根本作用有（ABCD ） A、创造固定利率负债 B、管理固定利率负债 C、创造合成浮动利率资产 D、管理浮动利率投资 11、以下哪个说法是不
6、正确的：（ AC ） A. 期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。 C. 无论在什么处境下，期货价格都不会等于远期的价格。 12、以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？A. 股票价格 D. 波动率 13、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，以下说法不正确的是：（ AD） A当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升 D当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降 三、判断题 1、假设从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。（ 错 ） 2、期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同
7、影响。（对 ） 3、当标的资产价格超过期权协议价格时，我们把这种期权称为实值期权。（ 错 ） 4、当标的资产价格远远高于期权执行价格时，理应提前执行美式看涨期权。（ 错 ） 5. 平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值期权的时间价值最小。（ 对 ） 6、当标的资产价格与利率呈负相关性时，远期价格就会高于期货价格。（ 对 ） 7、期权交易同期货交易一样，买卖双方都需要交纳保证金。（错 ） 8、有收益美式看跌期权的内在价值为期权执行价格与标的资产派发的现金收益的现值及标的资产市价之间的差额。（ 错 ） 2 9. 从持有本金的观点来看，在远期和期货的定价中，标的资产保存本金越高，远期或期货价格越
8、低。（错 ） 10. 风险中性定价原理只是我们举行证券定价时提出的一个假设条件，但是基于这一思想计算得到的全体证券的价格都符合现实世界。（ 错 ） 11、无套利定价法既是一种定价方法，也是定价理论中最根本的原那么之一。（ 对 ） 12、在金融市场上，任何一项金融资产的定价，都会使得利用该项金融资产举行套利的机遇不复存在。（错 ） 13、状态价格定价是无套利原那么以及证券复制技术的概括运用。对 14、在风险中性条件下，全体现金流量都可以通过无风险利率举行贴现求得现值。（ 对 ） 15、期权按执行的时限划分，可分为看涨期权和看跌期权。（ 错 ） 16、假设远期汇差点数的依次是从小到大，那么远期汇率
9、等即期汇率减去远期汇差点数。（ 错） 17、远期利率协议交割额是在协议期限末支付的，所以不用考虑货币的时间价值。（错） 18、远期汇率协议的结算金的计算要考虑资金的时间价值。（对） 19、B系数是衡量一种股票价格受整个股市价格波动的影响的幅度，该系数越大那么系统风险越小。（错） 20、债券期货和短期利率期货的主要识别在于期限、报价方式以及交割方式不同，共同点是它们的价格抉择因素根本一致。（对） 21、利率互换的实质是将未来两组利息的现金流量举行交换。（对） 22、期权价格下限实质上是其相应的内在价值。（对） 四、简答题 第7题不考，增加第9、1 0题 1什么是无套利定价原那么？ 在无套利市场中
10、，假设两项金融产品在到期日的价值完全一致，那么它们在到期日之前任意时刻的价值也必然一致。 2金融期货合商定义是什么？其具有哪些特点？ 金融期货合约是指由交易双方订立的、商定在未来某个日期以成交时所商定的价格交割确定数量的某种金融商品的标准化合约。与远期合约相比，具有如下特点：1、在交易所交易，信用风险小。2、合约是标准化的。3、合约很少举行交割，大都以平仓终止交易。4、实行每日清算和逐日盯市制度。5、实行保证金交易。 3请简述金融期权的概念及种类。 金融期权是指期权的持有者在未来确定时间内 拥有以确定价格添置或出售某项金融资产的权利。按添置者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。按期权添置
11、者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。按交易场所划分，期权可分为场内期权和场外期权 4期权价格包括哪方面的价值构成？影响期价格因素有哪些？ 3 期权价格包括内在价值和时间价值。期权的内在价值是指期权添置者或多方假设立刻执行期权合约时可以获得的收益。期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。影响期权价格的因素有：1、标的资产市价与期权协议价格，标的资产的价格越高、协议价格越低，看涨期权的价格就越高，看跌期权的价格就越低。2、期权的有效期，一般而言期权的有效期越长，其价格就越高。3、标的资产价格的波动率 ，波动率越大，对期权多头越有利，
12、期权价格也应越高。4、标的资产的收益，在期权有效期内标的资产产生收益，将使看涨期权价格下降，而使看跌期权价格上升。 5、什么处境下市场存在套利机遇？ 6、远期外汇与外汇期货的识别。 1、合约工程的标准化不同：远期外汇只牵涉到合约双方，交易规模、交割日等都由双方商定；外汇期货是在期货交易所举行买卖，各工程都是标准化的。交易所一般都规定好外汇期货的合约规模，交易地点，最小变动价位，交割月份，交易时间，结算方法等。2、现金支付形式不同：远期产品的现金支付只发生在到期日之时，而期货交易那么由交易所清算中心每日盯市。3、信用的担保抵押制度不同：远期交易时一般都需要抵押金或者信用证等。而期货交易时，不管是
13、买方还是卖方都是与清算中心发生结算，清算中心采用保证金和逐日盯市制度来保证交易者的违约信用问题。4、滚动性不同 ：外汇期货的买卖双方可随时在交易所举行买卖，但远期外会集约双方成交后一般很少再举行买卖。 8、利率互换的理论根基是什么？举例说明利率互换的过程。 9、2022年金融危机与金融衍生工具（以论述题展现的概率很大） 1 0、远期利率协议（书本114页） 远期利率协议是交易双方现在商定从未来某一时刻开头到未来另一时刻终止的时期内按协议规定的利率(又称协议利率)借贷一笔数额确定、以概括货币表示的名义本金的协议 五、名词：增加 1.平价期权、2.障碍期权（这两个是奇异期权中相关概念） 金融互换：
14、两个或两个以上当事人按照商定的条件，在商定的时间内交换一系列现金流的合约P104 看涨期权：赋予其添置者在规定的期限内按商定的价格添置确定数量的标的资产的权利的合约P141 看跌期权：看跌期权赋予其添置者在规定的期限内按商定的价格卖出确定数量的标的资产的权利的合约P141 期权价差交易：指持有一致期限,不同协议价的两个或多个同种期权头寸组合(即同是看涨期权,或者同是看跌期权),其主要类型有牛市价差组合能市差价组合蝶式价差组合. 金融工程：指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。 4 货币时间价值：指当前所持有的确定量货币比未来获得的等量货币具有更高
15、的价值。 远期合约：指交易双方商定在未来一个确定的时间，按照某一确定的价格，买卖确定数量某种资产的协议或合约。 远期利率协议：交易双方现在商定从未来某一时刻开头到未来另一时刻终止的时期内按协议规定的利率(又称协议利率)借贷一笔数额确定、以概括货币表示的名义本金的协议。 远期外汇交易：指交易双方在成交后并不立刻办理交割，而是事先商定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才举行实际交割的外汇交易。 金融期货：交易双方在金融市场上，以商定的时间和价格，买卖某种金融工具的标准化合约。 股指期货：指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方商定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，举行标的指数的买卖。 利率互换：交易双方同意在合约规定的期间内，在一笔象征性的本金的根基上，彼此交换不同性质的利率(浮动利率或固定利率)款项的合约。 货币互换：交易双方同意在合约规定的期间内，相互交换不同货币
