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1、第八章第八章 成本收益分析成本收益分析v1、什么是现值？v2、如何评估私人部门项目？v3、如何选择政府项目的折现率？v4、如何评价公共收益与成本？v5、成本收益分析中的其他问题v6、案例：值得缩小班级规模吗？“社会成本效益分析社会成本效益分析”，v就是根据政府确定的政策目标，提出若干实现政策就是根据政府确定的政策目标，提出若干实现政策目标的项目，详列各项目的目标的项目，详列各项目的全部预期成本和预期效全部预期成本和预期效益益，通过比较选择出最优的投资项目的分析方法，通过比较选择出最优的投资项目的分析方法v经济学上的成本收益分析：经济学上的成本收益分析： 基于机会成本基础上的边际分析基于机会成本
2、基础上的边际分析 经济学虽严谨，但可操作性差经济学虽严谨，但可操作性差v因此在实际中只能用财务学上的成本收益分析来衡因此在实际中只能用财务学上的成本收益分析来衡量量1、现值v现值：未来将得到或者付出的一笔给定数额资金在今天的价值。v5年后的100元，相当于今天的多少钱呢？v（127.628）计算现在的钱的未来价值v把100块存在银行里，税后利率是5%。假定没有通货膨胀，利率不变，不同年份后，我们可以得到本金加利息。第第T年年本金本金+利息利息1100*(1+5%)2100*(1+5%)2N100*(1+5%)n计算未来的钱现在的价值计算未来的钱现在的价值v经济学家根据这个想法，认为1年后的10
3、0块现在的价值就是100/（1+5%）。用现值的概念表述就是：1年后100块的现值是95.24（100/（1+5%）。v一般来说：利率是r，在第T年支付R元的承诺的现在价值是R/（1+r）T。未来现金流的现值考虑到通货膨胀的因素v假定年通货膨胀率是；每一年的收益是R1、R2、R3、RT；则这个现金流的现值是：2、私人部门项目评估、私人部门项目评估v三种评估方法三种评估方法v（1）现值标准(Presentvaluecriteria)v（2）内部收益率(InternalRateofReturn)v（3）收益-成本比率(Benefit-CostRatio)设定v假定一家公司考虑两个项目排斥的项目：X
4、和Y。v项目X真实的收益和成本是：BX和CX；v项目Y真实的收益和成本是：BY和CY；v我们应该做什么样的选择呢？（选择X还是选择Y；或者二者都不选择）（1）现值标准）现值标准(Present value criteria)v先计算项目的现值：v只有当现值为正的时候，项目才是可推行的；v当两个项目相互排斥的时候，应该推行现值更高的项目v其特点是：可以获得公共项目的最大总体效益，但不一定获得项目单位资金的最佳效益，可以达到规模经济的最优点，适用于资金充裕项目。（2）内部收益率）内部收益率(Internal Rate of Return) 内部收益率是使项目的现值等于零的贴现率内部收益率是使项目的
5、现值等于零的贴现率 内在收益率（内在收益率（P P）是项目净效益现值为零时的）是项目净效益现值为零时的贴现率，也称为内部报酬率标准，可以拿它和基贴现率，也称为内部报酬率标准，可以拿它和基准贴现率做比较，以判断项目是否可行。准贴现率做比较，以判断项目是否可行。 项目的净效益现值公式表明，贴现率越大，净项目的净效益现值公式表明，贴现率越大，净效益现值越小，贴现率越小，净效益现值越大。效益现值越小，贴现率越小，净效益现值越大。当内在收益率（当内在收益率（ P P ）求出来后，我们就可以和轻）求出来后，我们就可以和轻松地知道，任选一个贴现率，该项目的净效益现松地知道，任选一个贴现率，该项目的净效益现值
6、到底是大还是小、是正还是负。当任选择的贴值到底是大还是小、是正还是负。当任选择的贴现率等于内在收益率（现率等于内在收益率（ P P ），那么项目的净效益），那么项目的净效益现值为零，当任选择的贴现率现值为零，当任选择的贴现率内在收益率（内在收益率（ P P ），那么项目的净效益现值为正数，而且贴现率），那么项目的净效益现值为正数，而且贴现率越小，净效益现值越大；当选择的贴现率越小，净效益现值越大；当选择的贴现率内在内在收益率（收益率（P）时，那么项目净效益现值为负数，而）时，那么项目净效益现值为负数，而且贴现率越大，净效益现值越小。且贴现率越大，净效益现值越小。弄清楚以上关系后，我们就可以拿内
7、在收益率（P）和基准贴现率做比较，以判断项目是否可行。一般情况下是，内在收一般情况下是，内在收益率（益率（P）高于基准贴现率，项目可行，内在收益率（）高于基准贴现率，项目可行，内在收益率（P）低于基准贴现率，项目不可行。这是低于基准贴现率，项目不可行。这是因为内在收益率（P）代表的是项目净效益现值为零时的标准贴现率，若基准贴现基准贴现率比率比内在收益率（P）低，按照“贴现率越小，净效益现值越大”的规律，那么项目按照基准贴现率贴现，项目净效益现值就必然会大于零，这说明项目是可行的，我们选择项目当然要选净效益现值为正的项目啦；若基准贴现率比基准贴现率比内在收益率（P）高，按照“贴现率越大，净效益现
8、值越小”的规律，那么项目按照基准贴现率贴现，项目净效益现值就会小于零，说明项目是不可行的，我们选择项目当然不能选净效益现值为负的项目啦。（3）收益）收益-成本比率成本比率(Benefit-Cost Ratio)v收益-成本比率=B/Cv可行性要求一个项目的收益-成本比率大于1。在方案比较时应选择B/C值更高的方案。v其特点是：可以获得公共项目单位资金的最佳效益，但不一定能获得项目的最大总体效益，可能达不到规模经济的最优点，适用于资金有限的项目。3、政府项目折现率的选择、政府项目折现率的选择v（1）私人部门的回报率v（2）社会折现率v（3）实践中的政府折现（1）私人部门的回报率）私人部门的回报率
9、v假定私人投资1000元，年回报率是16%；v政府从私人部门收走这笔资金，假定这笔资金完全来自私人投资领域，社会损失就是私人部门投资可能产生的这160元。v一个给定的项目，可能以投资损失为代价或者消费减少为代价：如果来自投资，同上分析；如果来自消费，则取决予个人对消费的评价。个人消费的机会成本是投资的税后收益率。（2）社会折现率）社会折现率v社会折现率可能低于私人投资回报率的三个原因：对后代的关注；父爱主义；市场失效（3）实践中的政府折现）实践中的政府折现v美国预算部门管理与预算办公室(USOfficeofManagementandBudget,OMB)，使用两个折现率：7%；3%政府所使用的
10、折现率有两种选择：一种是较低的长期公债利率；另一种是较高的私人投资利率。一般来讲，高贴现率有利于短期投资项目；低贴现率有利于长期投资项目。公共部门与私人部门成本效益分析之异同v共同点（1）确定一系列可供选择的方案；（2）计算各方案在生命期内可能带来的收益和成本的现金流量；（3）对在未来年份中发生的收益和成本的现金流量加以折现，（4）按照选定的标准将不同项目的收益与成本进行比较，决定取舍。差异（1）追求的目标不同；（2)资源配置的方法不同；（3）评价成本效益的价格;(4)成本效益的内容不同。成本-效益分析的步骤v根据政府要达到的目标提出若干备选方案（确定目标和替代物）计算出各个项目和方案的成本和
11、收益（确定投入和产出）（以影子价格对投入和产出进行评估）（对未来发生的收益和成本进行贴现；）计算净现值；对信息不完全的处理。计算各个项目或方案的成本和效益的效率确定各个项目或方案的优劣顺序进行各个项目或方案的选择和决策列举成本和效益v在政府项目目标确定之后，进入成本-效益分析的第一步实质性工作，即列举与该项目有关的所有成本和效益。在列举成本和效益项目之前，首先必须正确认识政府项目中成本和效益的含义。这里的成本不同于支出。即使某一活动没有任何直接支出，但其真实成本可能很大。这里的效益不等于收入。尽管政府项目的产品销售收入是效益的重要组成部分，但并不是全部，还有由此而产生的大量的v直接成本是指政府
12、项目使用的直接投入物的成本，比如该项目所投入的劳动力、资本、外汇等的成本。间接成本是指政府项目的建设和经营所导致的外部成本，通常表现为给人们带来不便、不舒服、不愉快或境况变差，很难以定量方式直接估价。直接效益是指政府项目所导致的产出增加或生产率提高并由该项目产品的直接使用者享有的效益。社会效益，包括直接效益和间接效益。财政支出项目的成本和效益财政支出项目的成本和效益1实质性的与金融性的成本和效益实质性的与金融性的成本和效益v实质的成本，是财政支出项目所利用资源的实实质的成本，是财政支出项目所利用资源的实际成本际成本 。反映着社会成本的增加。反映着社会成本的增加v实质的效益，是指公共项目的最后消
13、费者获得实质的效益，是指公共项目的最后消费者获得的受益的受益 。反映着社会效益的增加。反映着社会效益的增加。v金融性的效益或成本（虚假成本和效益金融性的效益或成本（虚假成本和效益 ）：是）：是受到市场上相对价格变化影响的效益或成本受到市场上相对价格变化影响的效益或成本2直接的和间接的成本和效益直接的和间接的成本和效益v直接的成本和效益，是与项目支出直接相关直接的成本和效益，是与项目支出直接相关的成本和效益的成本和效益v间接成本和效益则是属于项目的副产品性质，间接成本和效益则是属于项目的副产品性质，与项目支出非直接相关与项目支出非直接相关 3有形的和无形的成本和效益有形的和无形的成本和效益v有形
14、的成本和效益，是能够以市场价格加以有形的成本和效益，是能够以市场价格加以计量的成本和效益。计量的成本和效益。v无形的成本和效益，是不能用市场价格直接无形的成本和效益，是不能用市场价格直接估价的成本和效益。估价的成本和效益。 4中间的与最终的成本和效益中间的与最终的成本和效益v中间成本，是指在财政支出项目成为最终产中间成本，是指在财政支出项目成为最终产品之前，由于其他经济活动的加入所产生的品之前，由于其他经济活动的加入所产生的一切成本一切成本 v中间效益，是指有利于其他产品的生产，而中间效益，是指有利于其他产品的生产，而间接提供的效益。间接提供的效益。v最终成本，是指财政支出项目作为最终产品最终
15、成本，是指财政支出项目作为最终产品所产生的一切成本所产生的一切成本 v最终效益，则是支出项目为消费者直接提供最终效益，则是支出项目为消费者直接提供的利益的利益 5内部的与外部的成本和效益内部的与外部的成本和效益v内部成本和效益，主要指项目所在辖区范围内发生的内部成本和效益，主要指项目所在辖区范围内发生的成本和效益。成本和效益。v外部成本和效益是指项目范围外发生的成本和效益外部成本和效益是指项目范围外发生的成本和效益 v【案例案例】南京长江大桥的存废之争南京长江大桥的存废之争长江的水量是欧洲莱茵河的长江的水量是欧洲莱茵河的6倍，但其运输量却仅倍，但其运输量却仅为莱茵河的为莱茵河的6分之分之1。现
16、在南京长江大桥之上能通行。现在南京长江大桥之上能通行5000吨级船，万吨级外轮不可能，所以就限制了长吨级船，万吨级外轮不可能，所以就限制了长江航运作用的发挥。江航运作用的发挥。1968年全桥胜利建成。大桥全长年全桥胜利建成。大桥全长6772米。正桥为米。正桥为双线铁路桥，公路桥在铁路桥上，路面宽双线铁路桥，公路桥在铁路桥上，路面宽15米，有米，有四条行车道。大桥修建的技术难度之高，难以想像，四条行车道。大桥修建的技术难度之高，难以想像，且完全依靠国人自己的力量建成，曾以且完全依靠国人自己的力量建成，曾以“世界最长世界最长的公铁两用桥的公铁两用桥”载入载入吉尼斯世界记录大全吉尼斯世界记录大全。大。大桥的建成，打破了外国垄断建造世界级大桥的局面，桥的建成，打破了外国垄断建造世界级大桥的局面，充分显示中华民族自立自强的英勇气概。充分显示中华民族自立自强的英勇气概。表表10-2 某水利工程的成本和收益某水利工程的成本和收益 成本和收益的类型成本和收益的类型 收收 益益 成成 本本 实际的实际的 直接的直接的 有形的有形的 农产品的增加农产品的增加 水管的成本水管的成本 无形的无形的 环境的美化
