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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑公司财务形考作业3答案 公司财务形考作业3答案 第七章 资本布局作业 一、判断题： 1、资本本金是货币的时间价值的根基。 （N） 2、资本本金既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。 （Y） 3、一般而言，财务杠杆系数越大，公司的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小，公司财务杠杆利益和财务风险就越低。 （Y） 4、财务杠杆系数为1.43表示当息税前利润增长 1 倍时，普遍股每股税后利润将增长 1.43。 （Y） 5、营业杠杆系数为 2 的意义在于：当公司销售增长 1 倍时，息税前利润将增长2倍； 反之，当公司销售下降 1 倍时，息税前利润将下降
2、2 倍。 （Y） 6、一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越低；公司的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业风险就越高。 （N） 7、财务杠杆系数为1.43表示当息税前利润下降 1 倍时，普遍股每股利润将增加1.43倍。 （N） 8、MM资本布局理论的根本结论可以简要地归纳为公司的价值与其资本布局无关。（N） 9、按照修正的MM资本布局理论，公司的资本布局与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成反向相关关系。 （N） 10、资本布局决策的资本本金对比法和每股利润分析法，实际上就是直接以利润最大化为目标的。 （Y） 二、单项选择题： 1、（ D ）是公
3、司选择筹资方式的依据。 A、加权资本本金率 B、综合资本本金率 C、边际资本本金率 D、个别资本本金率 2、（ B ）是公司举行资本布局决策的依据。 A、个别资本本金率 B、综合资本本金率 C、边际资本本金率 D、加权资本本金率 3、（ C ）是对比选择追加筹资方案的依据。 A、个别资本本金率 B、综合资本本金率 C、边际资本本金率 D、加权资本本金率 4、一般而言，一个投资工程，只有当其（ B ）高于其资本本金率，在经济上才是合理的；否那么，该工程将无利可图，甚至会发生亏损。 A、预期资本本金率 B、投资收益率 C、无风险收益率 D、市场组合的期望收益率 5、某公司打定增发普遍股，每股发行价
4、格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年股利增长2.5%。其资本本金率测算为：（ D ）。 A、12% B、14% C、13% D、15% 6、当资产的贝嗒系数为1.5，市场组合的期望收益率为10%，无风险收益率为6%时，那么该资产的必要收益率为（ C ）。 A、11% B、11.5% C、12% D、16% 7、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，该债券本金为( B )。 A、7.92% B、8.08% C、9% D、10% 8、某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增长。公司股票的值为1.2，若无风险
5、收益率为5%,市场平均收益率12%，其股票的市场价格为( B )。 A、14.35 美元 B、34.38美元 C、25.04 美元 D、23.40美元 9、下面哪个陈述不符合MM资本布局理论的根本内容？ （ C ） A、按照修正的MM资本布局理论，公司的资本布局与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B、若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本布局与公司价值相关的结论。 C、利用财务杠杆的公司，其权益资本本金率随筹资额的增加而降低。 D、无论公司有无债务资本，其价值等于公司全体资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必
6、要报酬率予以折现。 三、多项选择题： 1、资本本金从十足量的构成来看，包括（ ABCD ）。P161 A、融资费用 B、 利息费用 C、筹资费用 D、 发行费用 2、资本本金率有以下种类：（ ABD ）。 A、个别资本本金率 B、综合资本本金率 C、加权资本本金率 D、边际资本本金率 3、下面哪些条件属于MM资本布局理论的假设前提（ BCD ）。 A、没有无风险利率 B、公司在无税收的环境中经营 C、公司无破产本金 D、存在高度完善和均衡的资本市场 4、下面哪些陈述符合MM资本布局理论的根本内容？（ ABCD ） A、按照修正的MM资本布局理论，公司的资本布局与公司的价值不是无关，而是大大相关
7、，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。 B、若考虑公司所得税的因素，公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本布局与公司价值相关的结论。 C、利用财务杠杆的公司，其权益资本本金率随筹资额的增加而提高。 D、无论公司有无债务资本，其价值等于公司全体资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。 5、公司的破产本金有直接破产本金和间接破产本金两种，直接破产本金包括（ AC ）。 A、支付资产评估师的费用 B、公司破产清算损失 C、支付律师、注册会计师等的费用。 D、公司破产后重组而增加的管理本金 6、公司的破产本金有直接破产本金和间接破产本金两种，间接破产本金包括（
8、BD ）。 A、支付资产评估师的费用 B、公司破产清算损失 C、支付律师、注册会计师等的费用。 D、公司破产后重组而增加的管理本金 7、二十世纪七、八十年头后展现了一些新的资本布局理论，主要有（ BCD ）。 A、MM资本布局理论 B、代理本金理论 C、啄序理论 D、信号传递理论 8、资本的属性布局是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系，通常分为两大类：（ BC ）。 A、长期资本 B、权益资本 C、债务资本 D、短期资本 9、资本的期限布局是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一个权益的全部资本就期限而言，一般可以分为两类：（ AD ）。 A、长期资本 B、权益资本 C、债务资本 D、
9、短期资本 10、资本布局决策的每股利润分析法，在确定程度上表达了（ AB ）的目标。 A、股东权益最大化 B、股票价值最大化 C、公司价值最大化 D、利润最大化 四、计算题： 1、设A公司向银行借了一笔长期贷款，年利率为8%，A公司的所得税率为34%，问A公司这笔长期借款的本金是多少？若银行要求按季度结息，那么A公司的借款本金又是多少？ 答案： K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）= 5.28% 若 按季度举行结算，那么理应算出年实际利率，再求资本本金。 K1=Ri（1-T）=（1+i/m）m-1（1-T） =（1+8%/4）4-1（1-34%） =5.43% 2、某公司按面值发行年利率为
10、7%的5年期债券2500万元，发行费率为2%，所得税率为33%，试计算该债券的资本本金。 答案： K2= Ri（1-T）/（1-F）=7%（1-33%）/（1-2%） =4.79% 3、P149 参考例65 4、公司筹划发行1500万元优先股，每股股价100元，固定股利11元，发行费用率4%，问该优先股本金是多少？ KP =优先股股利DP/优先股发行净价格P0 =11/100（1-4%）=11.46% 5、某公司发行普遍股共计800万股，预计第一年股利率14%，以后每年增长1%，筹资费用率3%，求该股票的资本本金是多少？ Ke = D1/P0 + G =80014%/800（1-3%）+1% =15.43% 6、某公司去年的股利D0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增长。公司股票的值为1.2，若无风险收益率为8%，风险补偿为6%，其股票的市场价格为多少？ 答案： Ki = Rf +（Rm- Rf）i = 8% +6%=14% P0 = D0（1
