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1、最新资料推荐 DAILY FINANCE REVIEW经理经理阅读版2011年1月20日 政策2【货币调控将扩大到股债市】2【期货投资咨询试点将出炉】2形势3【四大行今月信贷爆额停发贷款】3【中国短期外债占67%超标】3【通胀倘受控 A股可回升】3【QFII业绩下跌一成】4【回购增持概念股受追捧】4【第三方支付牌照或月内发放】5【七万亿理财产品风险值得关注】5【资金吃紧令货币市场利率全面飙升】5【今年基金投资策略侧重均衡配置】6【人民币今年料升值3.2%】6【高华证券料A股涨三成】7【中国持韩债2010暴增2.5倍】7分析8【高善文：2011看波段】8国际9【道指靠稳油金续扬】9【欧元破1.3
2、5关澳元上一算】10政策【货币调控将扩大到股债市】国务院会议日前强调“保持合理的社会融资规模和节奏”，呼应央行今年初工作会议提出的“保持合理的社会融资规模”，这意味第1季度货币政策调控范围将扩大至股市、债市等其它融资领域。国务院第5次全体会议为今年1季度的多项调控工作，订出保物价、调房价、防信贷的主轴。值得注意的是，本次会议罕见地没有提出全年信贷增长目标，反而提出“保持合理的社会融资规模”概念。显示认可人行近来酝酿提出的新货币流通量统计指标“社会融资增速指标”有关。据兴业银行资深经济学家鲁政委表示，按照他的理解，“社会融资”概念将包括信贷、股市和债市等在内的所有融资管道。根据人行的公开数据显示
3、，2010年全年新增人民币贷款为7.95万亿元。Wind信息的信息也显示，2010年A股总募资额达约1万亿元，相当于全年人民币信贷的8分之1。这显示，资本市场被纳入货币调控指标参考范围内已显必要。在去年的国务院全体会议上，同样是布置1季度工作，去年的提法还是“着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏”，但今年则是“保持合理的社会融资规模和节奏”。这显示，信贷过去是官方严控的对象，如今社会融资已取代货币信贷，出现在更加醒目的位置。最近数年，政府宏观金融调控集中于货币信贷，但资本市场往往成为企业规避调控的管道。根据国家统计局数据显示，去年来自房地产开发资金有26705亿元，增长48.8%，这一增速较2
4、009年增加31.9个百分点，显示房地产开发企业自备“粮草”充足，借力资本、债券等非银行信贷资金的管道十分畅通。除了资本市场，信托、私募、小额贷款等其它社会融资管道，去年来也纷纷攀上千亿元规模。这些机构实际履行着银行的职能，但却游离于货币政策直接监管之外的“影子银行”。因此，未来当局把监控范围扩大到这些影子银行上，也是意料中事。（WR）【期货投资咨询试点将出炉】 据权威人士昨日透露，期货投资咨询业务试点已于近期正式获批。出于循序渐进、稳步推进期货公司业务创新的发展思路，期货公司特定客户资产管理业务仍需要进一步研究，推出时间可能要晚于早些市场预期。上海证券报引述权威人士的话指出，期货公司三大创新
5、业务推出顺序渐趋明朗：期货投资咨询业务有望在近期试点，紧随其后的将是期货公司特定客户资产管理业务，境外期货经纪业务因涉及多部门协调，可能会最迟推出。在此前记者看到的征求意见稿中，期货投资咨询业务被分为岗位相互独立、不得互相兼职的研究分析和交易咨询两大类。其中，研究分析类是指基于独立、客观的立场，对期货市场及相关现货市场价格及其相关影响因素等进行研究和分析，制作形成系统化的研究报告，并以期货公司名义向客户及其它使用者发布。而交易咨询类则是指接受客户委托，按照约定为客户设计套期保值方案及相关操作软件系统、提供特定信息服务或协助拟订交易操作策略等。（HDW）形势【四大行今月信贷爆额停发贷款】贷款需求
6、殷切，据报道，一月头两个星期刚过，已传来多家国有银行因本月额度告罄而停发贷款的消息，银行要到下月才会重启信贷大门。证券时报报道，由于额度用罄，广东和深圳辖区多家银行已收缩贷款，多家国有大行已暂停一月份票据和一般贷款的发放。业者表示，主要是去年底积压的贷款申请太多，本月首周就贷完。据悉，目前广东省一些票据大行贴现利率月息达六点九厘，几近停止收票，与过去两年各家银行在首季大做票据贴现抢占信贷额度，再在二、三季逐步置换成一般贷款的做法大相径庭。目前未知暂停发放贷款是应银行总行要求，还是受监管窗口指导而放缓贷款步伐。虽然人行自今年起取消过去几年实施的全国信贷额度，但银行仍要按资本额、存款及风险资产规模
7、等条件放贷。有传言指监管机构已对工、农、中、建四大行下达首季度新增贷款额度为7259亿元。其中，工行2109元、中行1800亿元、建行1962亿元、农行1388亿元。由于本月头两周信贷投放速度过快，人行已要求银行控制投放节奏，季度投放以3：3：3：1比例为宜。四大行全年计划新增贷款方面，工行8000多亿元，建行6800亿元，中行5500亿元，农行6000亿元，较去年减少超过一成。此外，个人房贷有收紧趋势，部分银行就首套房已取消8.5折优惠。（ZFL）【中国短期外债占67%超标】国家外汇管理局公布，截至去年九月底，中国外债余额为5,464.49亿美元，其中，短期外债占外债余额的比重，在连续6个季
8、度攀升后，已达67.61%，远高于25%的国际警戒线。外汇局解释，贸易信贷和贸易融资合计占短期外债余额的78.17%，两者均有真实的进出口贸易交易为背景，一般不会额外增加外债风险。市场分析则认为，数据同时也反应在人民币升值预期下，短期跨境资本加速流入中国。市场普遍认为，有部分国际热钱是借用金融机构的短期外债指标进入境内，并视短期外债在一定程度上能反映热钱流入速度。短期外债增加，显然是去年外债余额快速增长的主因。外汇局数据显示，短期外债占外债余额的比重，从九年三月底的51.52%，攀升至去年九月底67.61%。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委称，短期外债余额之所以会出现如此明显上升，一方面
9、是因人民币升值较预期强烈；另一方面是因去年监管部门加强控制信贷投放，造成外币贷款增加。为防范短期外债激增带来的风险，外汇局于去年十一月曾发布有关通知，将通过交叉比对监管数据和银行内部业务数据，监测银行违规借用短期外债与提供融资性对外担保等情况，严格控制银行超指标经营行为。（ZFL）【通胀倘受控 A股可回升】股市终于出现一次似模似样的反弹，沪深三个主要指数升1.8%至2.5%不等，成交额增加至超过1,500亿元人民币，而市场料去年第四季GDP会降至9.4%，但全年仍达10.2%。沪深300指数昨日重上3000点，全日升67点或2.3%，收3044点；上证综合指数升49点或1.8%，收2758点，
10、沪市成交额增加至900亿元人民币。而深证成分指数升294点或2.5%，收12066点，深市成交额增加至630亿元人民币。由于国务院提出保持合理的社会融资规模和节奏，令市场揣测第一季度货币政策的调控监测范围，将扩大至基础货币及银行信贷以外的股市、债市等融资领域，令A股早段处于牛皮走势，但中段开始发力。国家统计局今日披露去年12月和全年经济数据，彭博预测12月消费者物价指数（CPI）可以回落至4.6%，生产者价格指数值（PPI）则回落至5.7%，而第四季GDP也降至9.4%，全年GDP则为10.2%。惟凤凰网引述消息人士称，去年GDP会是10.3%，轻微略高于彭博预期，但12月 CPI会如市场预期
11、般的4.6%，全年CPI则为3.3%。若然今日公布数字跟市场预期相若，反映中央初步控制通胀，只是目前踏入农历年前日子，消费需求殷切，一般会推高通胀，故促使人民银行上调存款准备金率。若然中央能成功控制通胀，则A股可以结束调整，踏入上升轨，故未来一段时间仍要留意通胀情况。（WR）【QFII业绩下跌一成】QFII（合格的境外机构投资者）2010年业绩整体大幅输给A股基金。最新公布的理柏基金透视报告显示，QFII去年平均整体业绩大幅回落近11%，平均业绩跑输股票型基金，成为去年整体表现最差的一类机构投资者。 来自理柏的数据显示，已公布准确数据的17只QFII A股基金，去年十二月份整体平均业绩下跌1.
12、09%。尽管跌幅不算大，但要落后A股基金的同期表现。统计数据表明，去年十二月份，按照复权单位净值增长率计算，476只开放式偏股基金平均下挫0.91%，明显好于QFII基金的同期表现。受业绩低迷的影响，QFII A股基金难以避免资产规模持续缩水的局面。继去年十一月整体被小幅净赎回后，理柏最新的资产数据分析显示，整体QFII A股基金去年十二月总资产规模初值较去年十一月修正后终值114.82亿美元，小幅萎缩0.84%至113.85亿美元。QFII A股基金的全年业绩亦不如A股基金。2010年全年，上述QFII基金整体平均业绩大幅回落，同期跌幅高达10.91%。据理柏统计，去年，A股股票型基金全年平
13、均业绩为增长0.44%。另外来自WIND信息的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，393只开放式偏股基金去年业绩平均涨幅为2.09%。对于今年的A股市场，理柏的看法较谨慎认为，市场面临的众多不确定性影响着海外投资者的持股信心。理柏亚洲区研究总监冯志源指出，2010年，尽管中国在经济增长上交出了漂亮的成绩单，然而股市表现反而在亚太股市中垫底，经济的提速无法有效地反映在市场表现上，市场将目光投注在高速经济增长的背后所衍生的流动性过剩，资产泡沫、高通胀、人民币升值及加息等不利因素交迭，中国今年能否摆脱阴霾，须视这些问题能否有效根本地解决或控制。（WR）【回购增持概念股受追捧】根据Wind统计，
14、2011年以来，已有弘业股份（600128-SH）、华能国际（600011-SH）、长航油运（600087-SH）等8家上市公司发布大股东回购增持公告，回购增持概念股受追捧。中国证券报报导，市场分析人士认为，增持和回购的出现，显示产业资本在目前市场价值下开始出现试探性入市的意愿。不过，前期涨幅较大的公司，仍有股东减持套现压力，如果增持、回购能蔚然成风，市场可能形成阶段性底部。市场同时给予热烈反应。1月18日，获间接控股股东丝绸集团主动增持的弘业股份，和宣布拟投入不超过3亿元资金回购股份的健康元（600380-SH）均受市场资金热捧，弘业股份开盘不久即涨停，健康元最终以7.56%的涨幅报收。同样
15、获控股股东增持的还有长航油运（600087-SH）。公司1月13日公告称，南京油运半年内累计增持公司股份数量为959.6万股，增持比率0.6%。同时，南京油运计划在未来6个月内继续增持公司股份。受此利多刺激，公司股价此前连10个交易日收涨。从历史来看，上市公司启动回购的时间都处于市场的低点。分析人士认为，大股东增持主要认为公司价值已被严重低估，可以在二级市场增持，稳定投资者信心。 （ZFL）【第三方支付牌照或月内发放】中国互联网协会工作人士日前在2010年中国互联网产业年会时透露，第三方支付企业的支付业务许可证(支付牌照)最早将于1月最后一周正式发放，首批支付牌照的派发将首先考虑“银联系”等“国字号”支付企业。首批将仅发放10张支付牌照。易宝支付工作人士当日称，易宝支付等民营支付企业有望拿到牌照，但是其所占比例不会太高。支付宝工作人士在接受记者电话采访时只表示，“支付宝取得第三方企业支付牌照的希望比较大。”目前，支付企业申牌进入公示阶段，据央行各地分支行官方网站上的信息显示，共有17家第三方支付企业申请支付业务许可证的公告被挂出来。（SJD）【七万亿理财产品风险值得关注】今年银行理财产品的发行规模，已接近地方融资平台的贷款总量。据普益财富相关统计报告，截至去年12月20日，
