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1、Excel Excel 在会计中的应用在会计中的应用项目10 Excel 2013在投资决策中的应用Excel 2013在投资决策指标函数中的应用1Excel 2013在固定资产投资分析中的应用2目 录CONTENTSExcel 2013在证券投资分析中的应用3Excel 2013在投资决策指标函数中的应用10.1任务项目引例 龙腾公司急需一台不需要安装的设备，该设备投入使用后，每年可增加销售收入71 000元，经营成本50 000元。若购买，其市场价格为100 000元，经济寿命为10年，报废时无残值；若从租赁公司租用，只需每年末支付15 000元租金，可连续租用10年。已知该龙腾公司的自有
2、资金的资金成本为12%，适用的所得税率为25%。请利用Excel 2013计算一下该项目的净现值从而判断一下龙腾公司是否应当购置该项设备，是否应当租赁设备，并帮助龙腾公司从购置和租赁设备中做出选择。Qusetion 1:Qusetion 1: Excel 2013在投资决策指标函数中都有哪些应用？10.1.1 利用Excel 2013计算净现值 净现值是指投资项目投入使用后各年的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折为现值的和，减去初始投资以后的余额。它考虑了整个计算期内各年现金流量的时值，使各种不同类型现金支出和收入的方案具有可比性。在投资项目评估中，净现值大于0表示该项目可行。其计
3、算公式为式中：NPV 净现值； NCFt 第t年的净现金流量； n 项目预计使用年限； r 目标收益率或贴现率。1.净现值10.1.1 利用Excel 2013计算净现值 Excel 2013中计算净现值的函数为NPV函数。 NPV函数是基于一系列现金流和固定的各期贴现率，计算返回一项投资的净现值的函数，其语法为NPV（rate，value1，value2，）。其中，rate是各期现金流量折为现值的利率，即投资方案的“必要报酬率”或“资本成本”，是一个固定值；“valuel，value2，”代表流入或流出的现金流量，在时间上必须具有相等的间隔，并且都发生在期末。 NPV使用“valuel，va
4、lue2，”等的顺序来解释现金流的顺序，所以务必按照正确的顺序输入支出和收入的数额。2.NPV函数10.1.2 利用Excel 2013计算内含报酬率 内含报酬率（IRR）是指一个投资方案在其寿命周期内，按现值计算的实际投资报酬率。企业根据内含报酬率，对方案寿命周期内各年现金流量进行贴现，未来报酬的总现值正好等于该方案初始投资的现值。因此，内含报酬率是使投资方案的净现值为零的报酬率。在运用内含报酬率指标时，任何一项投资方案的内含报酬率都不能低于资金成本，否则方案不可行。目前，越来越多的企业使用该指标对投资项目进行评价。内含报酬率的计算公式为式中：NCFt 第t年的净现金流量； IRR 内含报酬
5、率； n 项目使用期； I0 初始投资。1.内含报酬率10.1.2 利用Excel 2013计算内含报酬率 Excel 2013中计算内含报酬率的函数是IRR函数，其语法为IRR（values，guess）。其中，values为数组或单元格的引用，包含用来计算内部收益率的数字；guess为对IRR函数计算结果的估计值。2.内含报酬率函数10.1.3 利用Excel 2013计算修正的内含报酬率 修正的内含报酬率是在一定贴现率的条件下，将投资项目未来的现金流入量按照预定的贴现率计算至最后一年的终值，而将投资项目的现金流入量（投资额）折算成现值，并使现金流入量的终值与投资项目的现金流出量达到价值平
6、衡的贴现率。1.修正的内含报酬率10.1.3 利用Excel 2013计算修正的内含报酬率 Excel 2013中计算修正的内含报酬率的函数是MIRR函数，其语法为MIRR（Values，finance_rate， reinvest_rate） 。 其 中 ， Values必 须 是 一 个 含 有 数 值 的 数 组 或 参 考 地 址 ；finance_rate代表资金成本或必要报酬率；reinvest_rate代表再投资资金成本或再投资报酬率。MIRR函数同时考虑投入资金的成本（finance_rate）及各期收入的再投资报酬率（reinvest_rate）。2.修正的内含报酬率函数10
7、.1.4 利用Excel 2013计算现值指数1.现值指数的含义 现值指数（PVI）是未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率，也称获利指数。如果PVI1，说明方案的现金流入现值大于现金流出现值，即投资报酬率超过预定的贴现率，方案可取。现值指数法的主要优点是可以进行独立投资机会获利能力的比较。10.1.4 利用Excel 2013计算现值指数2.现值指数的计算 Excel 2013中没有对应的函数来计算现值指数，但是由于现值指数是通过计算NPV得到的，所以可以通过Excel 2013构造公式来计算现值指数。现值指数的计算公式为式中：Ik 净现金流量； Ok 第k期的初始投资； i 折现率。10
8、.1.5 Excel 2013在投资决策指标函数中的综合应用例10-6 假设某项目有A、B两个方案，有关数据如表10-2所示，贴现率为10%。试计算该项目的净现值。 操作步骤如下。 （1）启动Excel 2013工作表，设置表格格式并输入已知条件，如图10-8所示。 （2）计算净现值。在C8中输入A方案的净现值计算公式“NPV（$C$13，C5：C7）C4”，并将此公式填充至D8。 （3）计算现值指数。在C9中输入A方案的现值指数的计算公式“NPV（$C$13，C5：C7）/ABS（C4）”，并将此公式填充至D9。 投资决策涉及很多方面的内容，如在单个投资方案中需要计算投资的回收期、内含报酬率
9、等指标。在一个项目中可能有多个投资方案，这时需要对这些投资方案进行比较，分析这些投资方案基本上都可以通过Excel 2013来完成。10.1.5 Excel 2013在投资决策指标函数中的综合应用 （4）计算传统的内含报酬率。在C10中输入A方案的传统内含报酬率计算公式“IRR（C4：C7）”，并将此公式填充至D10。 （5）计算修正的内含报酬率。在C11中输入A方案的修正的内含报酬率计算公式“MIRR（C4：C7，$C$13，$C$14）”，并将此公式填充至D11。 （6）结论。在C15中输入公式“IF（C8D8，选择方案A，选择方案B）”，Excel 2013会自动给出结论。10.1.5
10、Excel 2013在投资决策指标函数中的综合应用图10-8 设置参数Excel 2013在固定资产投资分析中的应用10.2任务10.2.1 现金流量的估算概述1.现金流入量的估算营业收入的估算。A回收固定资产余值的估算。B回收流动资金的估算。C10.2.1 现金流量的估算概述2.现金流出量的估算建设投资的估算。01流动资金投资的估算。02经营成本的估算。03各种税款的估算。04Qusetion 2:Qusetion 2: Excel 2013在固定资产投资分析中都有哪些应用？10.2.2 利用Excel 2013设计单纯的固定资产投资项目决策分析表1.净现金流量及净现值的简化公式 （1）建设
11、期净现金流量-该年发生的固定资产投资额。 （2）经营期某年净现金流量该年因使用该固定资产新增的净利润该年因使用该固定资产新增的折旧该年因使用该固定资产新增的利息该年回收的固定资产净残值。 （3）各期净现金流量的折现值（NPV）的计算公式为 式中：i该项目的行业基准折现率。 （P/F，i，t）第t年、折现率为i的复利现值系数。该系数可查相关的复利现值系数表。 （4）净现值-原始投资额投产后各期净现金流量的现值。10.2.2 利用Excel 2013设计单纯的固定资产投资项目决策分析表2.运用Excel 2013进行传统固定资产投资项目决策分析 （1）启动Excel 2013工作表，设置固定资产投
12、资项目现金流量评价表格式并输入已知条件，如图10-11所示。 （2）设置表格公式。 营业收入公式设置。D8“D5*D6”，E8M8的公式通过复制D8的公式设置，N8“ SUM（B8：M8）”。 现金流入量合计公式设置。D10“D8D9”，E10M10的公式通过复制D10的公式设置，N10“SUM（D10：M10）”。 营业成本公式设置。D13“D5*D7”，E13M13的公式通过复制D13的公式设置，Nl3“SUM（D13：M13）”。 折旧额可根据固定资产折旧表取数。 总成本的公式设置。D16“D13D14D15”，E16N16的公式通过复制D16的公式设置，C16不需要设置公式是因为建设期
13、的利息支出可以资本化，应计入投资的原始值。单纯固定资产投资项目现金流量分析评价的具体操作步骤如下。10.2.2 利用Excel 2013设计单纯的固定资产投资项目决策分析表 利润总额公式设置。D20“D8-D16”，E20N20的公式通过复制D20的公式设置。所得税公式设置。D17“D20*D18”，E17N17的公式复制D17的公式设置。净利润公式设置。D21“D20-D17”，E21N21的公式通过复制D21的公式设置。 现金流出量合计公式设置。D19“D16D17-D14-D15”，El9N19的公式通过复制D19的公式设置。 净现金流量公式设置。D22“D10-D19”，E22N22的
14、公式通过复制D22的公式设置。 净现值公式设置。单击“ ”，打开“插入函数对话框”，选择函数NPV，打开“函数参数”对话框，在rate中输入“B23”，在Valuel中输入“B22：M22”，单击“确定”，公式显示为B24“NPV（B23，C22：M22）B22”。 方案是否可行公式设置。单击“fx IF”确定，在Logical_test中输入“B240”，在value_if_true中输入“方案可行”，在value_if_false中输入“方案不可行”。10.2.2 利用Excel 2013设计单纯的固定资产投资项目决策分析表图10-11 固定资产投资项目现金流量评价表格式10.2.2 利用
15、Excel 2013设计单纯的固定资产投资项目决策分析表为了验证该表的正确性，用户可以将上述例题的数据代入该表。其结果如图10-12所示。图10-12 固定资产投资项目分析评价结果10.2.3 利用Excel 2013设计固定资产更新改造投资项目决策分析表1.净现金流量及净现值的简化公式 （1）建设期某年净现金流量-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额。 （2）经营期各年净现金流量该年因更新改造而增加的净利润该年因更新改造需增加的折旧该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的
16、所得税额。 （3）各期净现金流量的折现值（NPV）的计算公式与单纯固定资产投资项目分析中各期净现金流量的折现值（NPV）的计算公式相同。 （4）净现值-原始投资额投产后各期净现金流量的现值。10.2.3 利用Excel 2013设计固定资产更新改造投资项目决策分析表2.运用Excel 2013设计固定资产更新改造投资项目现金流量分析评价表模板例10-9 某企业有一台旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表10-3所示。Excel 2013在证券投资分析中的应用10.3任务Qusetion 3:Qusetion 3: Excel 2013在证券投资分析中都有哪些应用？10.3.1 利用Excel 2013衡量单一证券投资风险（1）风险的含义。 关于风险的含义，迄今为止，学术界还没有一个统一的观点，但其中具有代表性的是损害的可能说、损失的不确定说以及预期方差说。这几种观点都将风险与不确定性联系起来。因此，可以把风险定义为某一事件未来结果所具有的不确定性。 在证券投资中，一般认为风险就是证券未来收益的不确定性，这种不确定性导致了证券投资既有获得收益的可能性，也有遭受损失的可能性。10.
