透过“逆市抄底”探究“股神”巴菲特的投资思路【核心提示】沃伦•巴菲特，几乎是无人不知、无人不晓的名字，他几乎成为财富的象征，成为投资的神 灵中国富豪肯花费数十万美元拍得与这位老人共同进餐的机会，无疑显示出这位老人在中国乃至世界财 经领域独有的魅力而当华尔街危机不断升级，全球金融市场风声鹤唳，各国面临“百年一遇”的巨大冲 击，很多优质资产遭遇疯狂抛售、股价暴跌、公司破产、被迫并购等事件层出不穷的最坏时刻时，投资大 师一一沃伦・巴菲特却在利用伯克希尔•哈撒韦公司的充足资本在世界范围内大肆抄底继50亿美元投 资高盛后，巴菲特又相继宣布收购我国国内最大的充电电池制造商比亚迪（在港上市）、美国通用电气， 而其持有大量股份的富国银行更是宣布将以总价151亿美元的价格收购美联银行那么，巴菲特逆市并购和投资对全球资本市场，尤其是中国A股市场的投资意味着什么？我们应该从 中得到怎样的投资经验？希望通过本文对巴菲特这种逆市投资策略与投资原则的浅析，能够引起广大中国 投资者的深思一、当具备投资价值的时候就出手买进，而短期套与不套都是次要的1. 逆市抄底美股市场有较早报道的消息称，从2008年8月29日到10月1日，比尔•盖茨持有的股票下跌，资产缩水15 亿美元至555亿美元。
而巴菲特则在金融危机中逆市操作，连日购入大量暴跌后的股票，当这些股票反弹 时财富大增，巴菲特的净资产在33天内增加了 80亿，达到580亿美元，一举超过盖茨，成为美国首富而随着美国次贷危机的进一步升级，全球金融危机的迅速蔓延，全球股市节节下挫，股神巴菲特亦无 法独善其身如果说成功的投资对巴菲特来说并不让人意外，那么当前的深度被套多少让人有点惊讶，因 为被套的是股神巴菲特其实，被套并不是新问题，与股票市场一样古老就连巴菲特自己也从来都不讳言经常被套因此， 有分析人士认为，股神也不是一买就赚的，巴菲特也并不追求“买了就涨”真正的价值投资者，就是在 相对便宜的价格买入价值相对较高的股票，然后等待短期套与不套都是次要的正如巴菲特所说：“当其他人都感到害怕的时候，投资机会就已经到来，而当其他人都信心满满之时, 你就应该退出了因此，可以说巴菲特从来就不是一位抄底高手，只是在觉得股票有价值吋大量买入， 而他的很多股票也可能一套几年2. 开始发掘A股市场的投资价值在今年8月份左右，“股神”巴菲特在接受美国CNBC电视台采访时说不久前他曾经报价5亿美元购 买一只中国股票，但是遭到拒绝随后有媒体分析这只股票是中信银行（601998）,而其股价也应声放量 大涨。
尽管从巴菲特当前敢于投资來看还很难判断美国金融危机是否己经触底，我们也姑且不谈他高价购的 具体是中国哪只股票，仅从他这些举措来看就很值得广大中国投资者深思其实这相当于发出了一个强烈 的信号，那就是从“股神”的投资眼光和全球资本视野来看，目前的A股市场已经极具投资价值和吸引力尽管美国金融危机全面爆发，但在不久前召开的全球最具影响力的商业女性大会⑴珂summit） ±, 沃伦•巴菲特就A股市场的投资前景向中国记者表示：“我看好中国市场，不要计较短时期的情况未来 十年中国股市必将是世界之最而此前不久，巴菲特又通过伯克希尔・哈撒韦公司下属的中美能源以每股港币8元的价格认购2.25 亿股比亚迪公司的股份，约占比亚迪10%的股份比例，交易价格总金额约为港币18亿元比亚迪公司是在 香港上市的内地最大充电电池制造商，2003年跻身为全球第二大充电电池生产商此前比亚迪股价已经 从70多元下跌到7元多一点，公司市值整整缩水了 10倍而因为巴菲特的入股，三个交易日内，比亚迪 股价飙升89%可见，虽然全球金融危机在不断升级，经济衰退难以避免，国际环境错综复杂，中国经济同样而临着 很大的发展困扰，但即使增长速度有所放缓，中国在世界经济体中依然是佼佼者，一旦渡过难关其发展潜 力还是巨大的，这是西方成熟经济体所无法比拟的。
同时，A股市场近一年来巨大的跌幅应该已经充分消 化了这一利空更何况，在全球经济增长放缓、市场需求减少的背景下，国际油价和大宗商品价格下调，使得高企的 工业吊出厂价格指数（PP1）见顶，加上食品价格下降等因素，居民消费价格指数（CP1）有望继续回落，使得 过去妨碍经济健康发展的通胀环境已经消失，促进我国宏观经济快速发展的动力依然强劲正是从这个角 度来说，当巴菲特这样的投资大师在全球范围内抄底时，国内的一些机构投资者却在不惜代价割肉出局， 这不能不说是缺乏战略眼光的短视行为巴菲特之所以成为“股神”，是他不会因为暴涨或暴跌而影响自己的判断力，他敢在最艰难时刻投巨 资于全球资本市场，体现的是他的战略眼光和投资信心当目前，A股市场整体上已经具备了战略性投资 价值，正需要这种“股神”本色二、始终恪守“三要三不要”的理财原则1. 三要（1） 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红 回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值而对于总想利用配股、增发等途径 榨取投资者血汗的企业一概拒之门外2） 要投资资源垄断型行业从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企 业占了相当大的份额。
这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳3） 要投资易了解、前景看好的企业巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且具有 较好行业前景的企业不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心尽管金融海啸爆发后，华尔街成为“裸泳者”的天堂随着股价不同程度的下跌，各大上市公司市值 普遍缩水但在这“跌跌不休”的股市阴霾中，有十家公司的股价奇迹般地出现上涨或仅为小幅下跌据 统计，从2008年1月1日至11月5日之间涨幅居前的十只大公司股票，发现巴菲特的爱股一一安海斯- 布希（总涨幅22. 28%）位列其中当其通过英博啤酒集团以每股71美元的价格收购安海斯-布希公司（Anheuser-Busch）时，就标志着巴 菲特对后者的投资取得了丰厚回报尽管处于经济危机，尽管巨资合并与经济困境提升了大麦和啤酒花等 配料的成本，但是未来5年清啤和进口啤酒的年复合增长率预计仍将分别达到2%和2. 1%«在全美《财富 500强》中，安海斯-布希排名第149位2. 三不要（1） 不要贪焚1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中 股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。
2） 不要跟风2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法 投资一年后全球出现了高科技网络股股灾3） 不要投机巴菲特常说的一句口头禅是：买入一只股票，期待它第二天早晨就上涨是十分愚蠢 的总之，战略性发觉投资价值，并长期恪守“三要三不要”原则，成就了一代股神、全球首富巴菲特 通过以上对巴菲特投资思路以及投资原则的浅析，相信大家一定会找到打开股市财富之门的金钥匙。