利率走势论文借贷资本论文利率走势分析［摘要］作为借贷资本价格的利率，在市场经济条件下是引导资 源配置的重要信号，是经济体系中最重要的杠杆，是货币政策传递过 程中的枢纽，已成为宏观调控的重要手段本文在现有文献的基础上, 总结了影响利率的因素及英相关关系，利用历史数据做实证分析，借 鉴计量经学方法，找到了彩响利率的Granger原因［关键词］利率 协整ADF单位根检验Granger因果关系检在当代各国的发展战略和需求管理政策中，利率一直都在扮演着 一个重耍的角色确定合理的利率水平对国民经济的健康发展具有非 常重要的意义并且，利率的走势分析也成为经济形式预测的主要手 段，也是需要我们研究的内容一、利率决定理论概述利率理论不仅对利率政策的制定起着指导作用，而且其本身也蕴 含着强烈的政策含义，因此利率理论历来是经济学家们研究的重要内 容具有代表性的理论下面将 论述)古典学派的储蓄投资理论古典学派的储蓄投资理论认为，利率是由实际储蓄和实际投资决 定的，因此是一种实物利率理论该理论认为储蓄代表资本的供给， 而储蓄意味着人们要推迟现在的消费二) 凯恩斯的流动性偏好理论流行于20世纪30年代西方经济大危机时期的凯恩斯的流动性偏 好理论认为，利率不是取决于投资和储蓄的相互作用，而是由货币的 供求共同决定的，该理论基本上是货币理论。
凯恩斯的流动性偏好理论批判古典利率理论忽视货币因素在利 率决定过程中的影响作用，从货币供求关系出发探求均衡利率的形成 机制三） IS-LM模型利率决定理论由希克斯首创，后经汉森进一步阐发形成的IS-LM模型，是在 可贷资金利率理论的基础上进行了改造形成的该理论在考虑利率决 定问题吋，兼顾了货币因素和非货币因素，更重要的是把收入作为与 利率有关的变量加以研究其核心内容认为利率由投资函数、储蓄函 数、货币需求函数和货币供给函数同时决定，同时利率与收入也是相 互决定的四） 马克思利率理论马克思认为，利息是货币资木家从职能资木家那里分割来的一部 分利润，而利润是剩余价值的转化形式，因而利息的来源是剩余价值, 同样来自资本对劳动的剥削这个理论的科学性在于，市场利率决定 于借贷资本的供求关系马克思认为，利息率的高低取决于两类资本 家对利润分割的结果，因而利息率的决定具有很大的偶然性但是由 于马克思没有考虑国家干预经济对利率的影响，就认为平均利率在长 期是不变的，这在以后的实际中证明是不对的二、指标选取影响利率的因素是多种多样的，除了不可量化的国家宏观经济政 策、心里预期、政治稳定程度、利率市场化程度以及非预期因素外， 还有可量化的经济增长通货膨胀、货币供给量、汇率、投资、净出口、 外汇储备、银行信贷额、其他国家利率水平、就业、财政收支等因素。
下面我们就这些可量化的因素依据全面性、重要性、整体性的原则选 取影响利率的指标一） 市场化利率指标市场利率是整个利率体系形成的基础，是中央银行制定基准利率 的价格信号二） 季度GDP指标利率与经济增长之间的关系非常复杂我国学者就我国的实际经 济进行实证分析的结果表明，在不同时期利率与经济增长之间有不同 的关系一般来说，当经济处于加速增长时利率会上升GDP可以 衡量经济增长情况，与利率之间有间接的关系三） 通货膨胀指标在长期中通货膨胀与利率之间存在近似一对一的调节关系在各 种影响物价水平和经济增长率的因素中，真实利率是唯一能够与物价 和经济增长保持长期稳定相关经济关系的变量四） 投资增长指标投资的增长、投资的结构的变化会引起货币需求的变化，从而导 致金融市场上商品的“价格"一利率随之发生变化，投资增多形成对货 币资金的需求，资金供不应求时促使利率上升，反之利率下降五） 货币供应量指标在市场经济条件下，利率水平的高低仍然取决资本的供求其它 条件不变的情况下，货币供应量的增加必然会导致利率水平的下降六） 汇率指标汇率对利率的影响也很复杂，从理论上讲汇率和利率之间有较强 的联动关系，它们相互制约:在其他条件不变的情况下，当外汇汇率 上升、本币贬值时，国内居民会减少外汇需求而使得本币相对充裕， 于是国内利率趋于稳定并且稳中有降，反之亦然。
七） 外汇储备指标外汇储备与货币供应量有直接的关系当一国外汇储备增加吋， 本国的货币需求增加，利率上升；反之下降因此我们将外汇储备指 标作为影响利率的指标A）银行信贷额指标银行信贷额增加，表明企业的投资需求增加，促使利率上升；同 时，当银行信贷额增加时，也表明人们的货币需求增加，使利率上升三、结论由于我国经济发展实际情况的复杂性，使得我们通过协整理论建 立的模型得到的结果跟已有的利率决定理论有不一致的地方但是这 也正反映了，近几年来我国经济发展的概况以及存在的问题，总的来 说，只有将该模型与我国政府的预计的宏观经济政策相结合，才可以 对我国的利率走势进行大致的分析参考文献：[1] 林毅夫•利率政策将成为调控的主要手段[J]•经济研究参考， 2007 (42).[2] 李晓西•宏观经济学(中国版)[M]・北京:中国人民大学出版社，2005.12.⑶黄达•货币银行学[M].北京:中国人民大学出版社.[4] 邱崇明•现代西方货币理论与政策[M] •北京:清华大学出版社，2005.3.[5] 许彩玲•关于利率与宏观经济变量关系的探析[J]•农村经济与 科技，2007.2.[6] 王晓博•对利率理论及其实践问题的再思考[J]•财贸研究，2002.3.[7] 刘召利，刘清志•人民币利率影响因素及预测浅议[J]•潍坊学院学报，2006.1.。