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1、财务管理的价值观念财务管理的价值观念财务管理的价值观念改课件本章主要介绍进行财务管理应树立的价值本章主要介绍进行财务管理应树立的价值观念，包括货币时间价值观念和风险价值观观念，包括货币时间价值观念和风险价值观念。通过本章学习（念。通过本章学习（1 1）掌握货币时间价值）掌握货币时间价值的概念与计算方法。（的概念与计算方法。（2 2）掌握风险的概念）掌握风险的概念和种类、风险报酬及其衡量方法。和种类、风险报酬及其衡量方法。(3)(3)理解证理解证券投资的种类和特点，掌握不同证券的价值券投资的种类和特点，掌握不同证券的价值评估方法评估方法学习目标学习目标财务管理的价值观念改课件 货币货币时间价值时
2、间价值 风险与报酬风险与报酬证券估价证券估价教教 学学 内内 容容财务管理的价值观念改课件教学重点教学重点财务管理的价值观念改课件2.1货币时间价值货币时间价值P25-38v什么是货币时间价值什么是货币时间价值v货币时间价值的表现形式及衡量标准货币时间价值的表现形式及衡量标准v货币时间价值的计算货币时间价值的计算财务管理的价值观念改课件导引：导引：24美元能再次买下纽约吗美元能再次买下纽约吗?v纽约是美国最大的工商业城市，有美国经济首都的称号。纽约是美国最大的工商业城市，有美国经济首都的称号。但是在但是在16261626年年9 9月月1111日，荷兰人彼得日，荷兰人彼得米纽伊特米纽伊特(Pet
3、er Minuit)(Peter Minuit)从印第安人那里只花了从印第安人那里只花了2424美元买下了曼哈顿岛。据说这是美美元买下了曼哈顿岛。据说这是美国有史以来最合算的投资，超低风险超高回报，而且所有的国有史以来最合算的投资，超低风险超高回报，而且所有的红利全部免税。彼得红利全部免税。彼得米纽伊特简直可以做华尔街的教父。米纽伊特简直可以做华尔街的教父。就连以经商著称于世的犹太人也嫉妒死了彼得就连以经商著称于世的犹太人也嫉妒死了彼得米纽伊特。米纽伊特。v 但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢? ?如果当年的如果当年的2424美元没有用来购买曼哈顿，而
4、是用来投资呢美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资呢? ?我们假设每年我们假设每年8 8的投资报酬，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条的投资报酬，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这等因素，这2424美元到美元到20042004年会是多少呢年会是多少呢? ?说出来吓你一跳：说出来吓你一跳：43433939美元。也就是美元。也就是4343万亿多美元。这不但仍然能够购买曼哈万亿多美元。这不但仍然能够购买曼哈顿。如果考虑到顿。如果考虑到911911事件后纽约房地产的贬值，更是不在事件后纽约房地产的贬值，更是不在话下。这个数字是美国话下。这个数字是美国20032003年国民生产总值的两倍多，
5、是我年国民生产总值的两倍多，是我国国20032003年国民生产总值年国民生产总值1111万亿元人民币的万亿元人民币的3030倍。倍。财务管理的价值观念改课件2.1.1什么是什么是货币货币时间价值时间价值含义：含义：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。价值，也称为资金时间价值。注意：注意：货币时间价值是指货币时间价值是指“增量增量”；必须投入生产经营过程才会增值；必须投入生产经营过程才会增值；需要持续或多或少的时间才会增值；需要持续或多或少的时间才会增值；货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即货币总量在循环和周转中按几何
6、级数增长，即需按复利计算。需按复利计算。财务管理的价值观念改课件2.1.2货币时间价值的表现形式及衡量标准货币时间价值的表现形式及衡量标准表现形式表现形式:相对数相对数时间价值率时间价值率绝对数绝对数时间价值额时间价值额公平衡量标准：公平衡量标准：以没有风险没有通货以没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率为标准膨胀条件下的社会平均资金利润率为标准。一一般般以以存存款款的的纯纯利利率率为为准准，或或者者在在通通货货膨胀率很低的情况下以政府债券利率表示。膨胀率很低的情况下以政府债券利率表示。财务管理的价值观念改课件2.1.3货币时间价值的计算货币时间价值的计算2.1.3.1现值与终值的概念
7、：现值与终值的概念：现值现值又称现在值又称现在值,是指未来时点上的一定是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值，即本金量现金折合到现在的价值，即本金。终值终值又称未来值又称未来值,是指现在的一定量现金是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，即本利和。在未来某一时点上的价值，即本利和。财务管理的价值观念改课件2.1.3.2利息的计算方式利息的计算方式单单利利：只只对对本本金金计计算算利利息息，计计息息基基础础就就是本金，每期利息相同。是本金，每期利息相同。复复利利：俗俗称称“利利滚滚利利”。是是指指在在计计算算利利息息时时，不不仅仅要要对对本本金金计计息息，而而且且还还要要对对前前期期已已
8、经经生生出出的的利利息息也也逐逐期期滚滚算算利利息息。计计息息基基础础是是前期的本利和，每期利息不相等。前期的本利和，每期利息不相等。财务管理的价值观念改课件2.1.3.3现值与终值的计算现值与终值的计算为了计算方便为了计算方便,设定以下符号：设定以下符号：I利息利息P（PV）现值（本金）现值（本金） F（FV）终值（本利和）终值（本利和） i利率（折现率）利率（折现率） n 计息期数计息期数.财务管理的价值观念改课件1.单利现值与终值的计算单利现值与终值的计算利息的计算利息的计算公式为：公式为：I=Pin终值的计算终值的计算公式为公式为:F=P+I=PPin=P（1+in）现值的计算现值的计
9、算是终值计算的是终值计算的逆运算逆运算,计算公式为计算公式为:P=F/(1+in)财务管理的价值观念改课件2.复利现值与终值的计算复利现值与终值的计算复利终值的计算复利终值的计算（已知现值（已知现值P,求终值求终值F）指指一一定定量量的的本本金金按按复复利利计计算算若若干干期期后的后的本利和本利和。本金计算利息，利息也必须计算利息。本金计算利息，利息也必须计算利息。财务管理的价值观念改课件【例【例1】某人存入银行某人存入银行1000元，若银行元，若银行存款利率为存款利率为10%，按年复利计算，按年复利计算，3年后年后的本利和？的本利和？P=1000F=？ i=10%0 1 2 3 图1-1 财
10、务管理的价值观念改课件解析：解析：v第一年末本利和第一年末本利和F1F110001000100010100010 1000*1000*（1+10%1+10%） = 10001.1=1100= 10001.1=1100v第二年末本利和第二年末本利和F2F211001100110010110010 1100*1100*（1+10%1+10%） = 1000* = 1000*（1+10%1+10%）* *（1+10%1+10%） = =1000* 1000* （1 11010）2 2 =1000* 1.21= 1210=1000* 1.21= 1210v第三年末本利和第三年末本利和F3F312101
11、210121010121010 1210*1210*（1 110%10%） =1000* =1000* （1 11010）2 2 * *（1 110%10%） = =1000*1000*（1 11010）3 3 = = 1000*1000* （1.3311.331）=1331=1331v按规律性得：按规律性得： 第第n n年末本利和年末本利和Fn=Fn=1000*1000*（1+10%1+10%）n n财务管理的价值观念改课件由上计算由上计算推导出复利推导出复利终终值的计算公式：值的计算公式：F=P（1+i）n=P（FP，i，n） 复利终值现值复利终值现值复利终值系数复利终值系数 （1+i）n
12、称为称为复利终值系数复利终值系数，记为（记为（F/P，i，n）(或 )，可以通过查阅，可以通过查阅“复利终值系复利终值系数表数表”直接获得。教材直接获得。教材P435财务管理的价值观念改课件思考思考:你现在存入银行你现在存入银行10000元，银行按每年复利元，银行按每年复利10%计息，计息，15年后你在银行存款的本利和是多少？年后你在银行存款的本利和是多少？解析：解析： F=P F=P（1+i1+i）n n =P =P （F/PF/P，i i，n n） =10 000 =10 000（F/PF/P，10%10%，1515） =10 000 =10 000（4.1774.177） =41 770
13、 =41 770（元）（元）财务管理的价值观念改课件复利的现值计算复利的现值计算（已知终值（已知终值F,F,求现值求现值p p）复利现值复利现值是指是指按复利计算时未来某款项按复利计算时未来某款项的现在价值的现在价值，或者说是为了取得将来一定，或者说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。本利和现在所需要的本金。复利现值的计算是复利终值的复利现值的计算是复利终值的逆运算逆运算，可用可用复利复利终值倒求本金的方法计算。终值倒求本金的方法计算。 用终值来求现值，称为用终值来求现值，称为折现折现；折现时所；折现时所用的利息率称为用的利息率称为折现率折现率。 财务管理的价值观念改课件计算公式推理如下
14、：计算公式推理如下：根根据复利终值计算公式据复利终值计算公式F=P（1+i）n可以得到复利可以得到复利现值计算公式：现值计算公式： P=F（1+i）-n=F（PF，i，n） 复利现值终值复利现值终值复利现值系数复利现值系数 （1+i）-n称为称为复利现值系数复利现值系数，记为（记为（PF，i，n）（或或）。可以通过查阅）。可以通过查阅”复利现值系数表复利现值系数表”得到得到.教材教材P436注意：注意：复利终值系数与复利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系关系。n，i越大，越大，（PF，i，n）越小。）越小。财务管理的价值观念改课件解：解：P=F（1+i）-n=F（P/F，i
15、，n）=1000（P/F，10%，3）=1000（0.751）=751（元）（元） 0 1 2 3 i=10%P=？F=1000【例【例2】某人希望在某人希望在3年后取得本利和年后取得本利和1000元。则在利元。则在利率为率为10%，按年复利计息，此人现在需要存入多少？，按年复利计息，此人现在需要存入多少？财务管理的价值观念改课件 【练习【练习 】如果你的父母预计你在如果你的父母预计你在3 3年后要再继续深年后要再继续深造，需要资金造，需要资金3000030000元，如果按照利率元，如果按照利率4%4%来计算，来计算，那么你的父母现在需要存入多少存款？那么你的父母现在需要存入多少存款？ 解析：
16、解析：PF（1+i）-n或：或：P=F（P/F，i，n）=30000(1+4%)=30000(1+4%)-3-3 =300000.889=26 670=300000.889=26 670（元）（元）财务管理的价值观念改课件 思考：思考：上面提到的是一次款项收支上面提到的是一次款项收支的现值和终值问题，但在实践中，经的现值和终值问题，但在实践中，经常会涉及到一系列等额连续的收支，常会涉及到一系列等额连续的收支，这些收支的现值和终值又如何计算呢这些收支的现值和终值又如何计算呢？ 财务管理的价值观念改课件2.1.3.2年金终值与现值的计算年金终值与现值的计算1.年金的概念年金的概念年年金金是是指指一一定定时时期期内内每每期期相相等等金金额额的的收收付付款项。款项。（通常记作（通常记作A）特点：特点：等额性、定期性、系列性。等额性、定期性、系列性。例例：租租金金、保保险险费费、等等额额分分期期收收款款、等等额额分分期期付付款款以以及及零零存存整整取取等等一一般般都都表表现现为为年年金的形式金的形式.财务管理的价值观念改课件2.年金的种类年金的种类普通年金（后付年金）普通年金（后付年金）年金年金
