《预算与企业绩效管理的财务决策分析(powerpoint 57页)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《预算与企业绩效管理的财务决策分析(powerpoint 57页)（58页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴财务决策财务决策财务决策财务决策- -预算与企业绩效管理预算与企业绩效管理预算与企业绩效管理预算与企业绩效管理第一节第一节 财务决策概述财务决策概述第二节第二节 财务决策的内容与程序财务决策的内容与程序第三节第三节 财务决策的方法财务决策的方法回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴一一、财务决策（、财务决策（financial decision）概念：对财务方案、财务政策进行选择和决定概念：对财务方案、
2、财务政策进行选择和决定的过程的过程目的：确定最为令人满意的财务方案。目的：确定最为令人满意的财务方案。意义：意义：财务决策是整个财务管理的核心。财务决策是整个财务管理的核心。财务预测是财务决策的基础与前提，财务决财务预测是财务决策的基础与前提，财务决策是对财务预测结果的分析与选择。策是对财务预测结果的分析与选择。财务决策是一种多标准的综合决策。决策方财务决策是一种多标准的综合决策。决策方案往往是多种因素综合平衡的结果案往往是多种因素综合平衡的结果。第一节第一节第一节第一节 财务决策概述财务决策概述财务决策概述财务决策概述回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算
3、与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴二、财务决策系统的要素二、财务决策系统的要素决策者决策者决策对象决策对象信息信息决策的理论与方法决策的理论与方法决策结果决策结果第一节第一节第一节第一节 财务决策概述财务决策概述财务决策概述财务决策概述对于企业来说，创造性对于企业来说，创造性投资非常重要，以至于投资非常重要，以至于不能不能仅仅留给财务专家来留给财务专家来完成，而应该是组织内完成，而应该是组织内部所有经理人员日渐重部所有经理人员日渐重要的职责。要的职责。“管理对推动经济发展所起的作用，与同一时期管理对推动经济发展所起的作用，与同一时期的任何技术突破相比都可谓有过之而无不及的任何技术突破相
4、比都可谓有过之而无不及”。彼德杜拉克：杜拉克论管理回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴一、财务决策的分类一、财务决策的分类按能否程序化分按能否程序化分程序化财务决策、非程序化财务决策程序化财务决策、非程序化财务决策按决策所涉及的时间长短分按决策所涉及的时间长短分长期财务决策、短期财务决策长期财务决策、短期财务决策按决策所处的条件分按决策所处的条件分确定型财务决策、风险型财务决策、确定型财务决策、风险型财务决策、非确定型财务决策非确定型财务决策按决策所涉及的内容分按决策所涉及的内容分投资决策、筹资决策、经营决策、分投
5、资决策、筹资决策、经营决策、分配决策配决策第二节第二节第二节第二节 财务决策的内容与程序财务决策的内容与程序财务决策的内容与程序财务决策的内容与程序回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴1、广义投资决策的基本框架、广义投资决策的基本框架二、财务决策的程序二、财务决策的程序二、财务决策的程序二、财务决策的程序2、财务决策的基本程序、财务决策的基本程序u确定决策目标确定决策目标u提出备选方案提出备选方案u选择最优方案选择最优方案3、财务决策的具体程序、财务决策的具体程序u资本结构决策资本结构决策u固定资产投资决策固定资产
6、投资决策回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴资本结构是企业各种资金构成及其比例关系。资本结构是企业各种资金构成及其比例关系。广义的资本结构，是指企业全部资金来源的结广义的资本结构，是指企业全部资金来源的结构。狭义的资本结构，是指长期资金的构成及构。狭义的资本结构，是指长期资金的构成及其比例关系。其比例关系。最基本的资本结构是债务资金与权益资金的比最基本的资本结构是债务资金与权益资金的比例。例。最最佳佳资资本本结结构构指指企企业业在在一一定定时时期期内内，使使综综合合资资本成本最低，企业价值最大的资本结构。本成本最低
7、，企业价值最大的资本结构。一、筹资决策方法运用：以资本结构决策为例一、筹资决策方法运用：以资本结构决策为例第三节第三节第三节第三节 财务决策的方法财务决策的方法财务决策的方法财务决策的方法例题例题不同资本结构及资金成本表 单位：万元根据上述资料，运用比较成本法进行资本结构决策。回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录筹资方案I的综合资金成本筹资方案II的综合资金成本筹资方案III的综合资金成本 比较以上三种筹资方式的综合资金成本，不难看出，筹资方案II的综合资金成本最低，故此方案为最优。公司按此方案筹集资本，便可实现资本结构的最优化。回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录
8、回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴1、基本概念和原则、基本概念和原则两个概念两个概念现金流量原则现金流量原则税后原则：折旧具有抵税作用税后原则：折旧具有抵税作用2、投资项目的现金流量构成投资项目的现金流量构成3、决策指标、决策指标4、投资决策方法的运用、投资决策方法的运用二、对内长期投资决策方法的运用二、对内长期投资决策方法的运用第三节第三节第三节第三节 财务决策的方法财务决策的方法财务决策的方法财务决策的方法回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效
9、管理王锴王锴两个概念两个概念两个概念两个概念回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴现金流量原则现金流量原则现金流量原则现金流量原则现金流量有利于考虑货币时间价值因素现金流量有利于考虑货币时间价值因素现金流量包括了三个要素：投资项目的寿命现金流量包括了三个要素：投资项目的寿命周期；现金流量的时间域；发生在各个时间周期；现金流量的时间域；发生在各个时间点上的现金流量。点上的现金流量。现金流量比利润更客观现金流量比利润更客观u利润计算没有统一标准，受存货估价、费用利润计算没有统一标准，受存货估价、费用分摊、折旧等会计政策的
10、影响。分摊、折旧等会计政策的影响。u利润是按权责发生制计算的，把未收到的现利润是按权责发生制计算的，把未收到的现金的收入作为收益，风险太大。金的收入作为收益，风险太大。回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴税后原则税后原则税后原则税后原则折旧可以作为成本项目从企业销售收入折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣除；折旧降低了企业的应纳税所得中扣除；折旧降低了企业的应纳税所得额，从而减少了企业的应纳所得税额。额，从而减少了企业的应纳所得税额。由此可见，尽管折旧本身不是真正的现由此可见，尽管折旧本身不是真正的现金流量，但折
11、旧数量大小直接影响的企金流量，但折旧数量大小直接影响的企业的现金流量大小。业的现金流量大小。折旧额越大，应纳税额就越小，现金流折旧额越大，应纳税额就越小，现金流量就越大。量就越大。2 2、投资项目的现金流量构成、投资项目的现金流量构成、投资项目的现金流量构成、投资项目的现金流量构成回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴u初始现金流量初始现金流量1、固定资产的投资支出、固定资产的投资支出2、流动资产上的投资支出（营运资金垫支）、流动资产上的投资支出（营运资金垫支）3、其他投资费用、其他投资费用4、原有固定资产的变价收入
12、、原有固定资产的变价收入u营业现金流量营业现金流量 1、产品销售所形成的现金流入、产品销售所形成的现金流入2、各项费用（除折旧）支出所形成的现金流出、各项费用（除折旧）支出所形成的现金流出3、所得税支出、所得税支出u终结现金流量：项目寿命终了时发生的现金流量终结现金流量：项目寿命终了时发生的现金流量1、固定资产的残值变价收入、固定资产的残值变价收入2、垫支流动资金的收回、垫支流动资金的收回3、清理固定资产的费用支出、清理固定资产的费用支出回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴现金流量计算例题现金流量计算例题现金流量计
13、算例题现金流量计算例题 某公司拟购入一套设备，现有甲、乙两个方案某公司拟购入一套设备，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资可供选择。甲方案需投资20万元，使用寿命万元，使用寿命5年，采用直线法提折旧，年，采用直线法提折旧，5年后设备无残值。年后设备无残值。5年中每年销售收入年中每年销售收入8万元，每年付现成本为万元，每年付现成本为3万万元。乙方案需投资元。乙方案需投资24万元，采用直线法提折旧，万元，采用直线法提折旧，使用年，使用年，5年后有残值收入年后有残值收入4万元，万元，5年中每年年中每年的销售收入为的销售收入为10万元，付现成本每一年为万元，付现成本每一年为4万万元，以后逐年增加日
14、常修理费元，以后逐年增加日常修理费2000元，另需垫元，另需垫支营运资金支营运资金3万元，假设两方案所得税率为万元，假设两方案所得税率为40。要求：计算两方案的现金流量。要求：计算两方案的现金流量。u甲方案甲方案u每年提取折旧额每年提取折旧额=20/5=4万元万元u净利润净利润=（8-3-4）*（1-40%）=0.6万元万元u第一年年初现金流量第一年年初现金流量= 20万元万元u第一至五年末每年现金流量第一至五年末每年现金流量=4+0.6=4.6万元万元u乙方案乙方案u每年提取折旧额每年提取折旧额=（24-4）/5=4万元万元u第一年年初现金流出流量第一年年初现金流出流量= （24+3）= 2
15、7万元万元u第一年末现金流入流量第一年末现金流入流量=（10-4-4）*（1-40%）+4=5.2万元万元u第二年末现金流入流量第二年末现金流入流量=（10-4-4-0.2）*（1-40%）+4=5.08万元万元u第三年末现金流入流量第三年末现金流入流量=（10-4-4-0.4）*（1-40%）+4=4.96万元万元u第四年末现金流入流量第四年末现金流入流量=（10-4-4-0.6）*（1-40%）+4=4.84万元万元u第五年末现金流入流量第五年末现金流入流量=（10-4-4-0.8）*（1-40%）+4+4+3 =11.72万元万元回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务
16、原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴3 3、决策指标、决策指标、决策指标、决策指标（1 1）净现值净现值 (Net present value，简称，简称 NPV)净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的基本方法。估的基本方法。净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。本折算成现值，减去初始投资后的余额。（2）现值指数现值指数（ Profitability Index，简称，简称PI）现值指数是用项目未来现金流量现值与初始投现值指数是用项目未来现金流量现值与初始投资额之比来衡量项目经济效益的一种方法，又资额之比来衡量项目经济效益的一种方法，又称获利能力指数，是现金流量折现分析法的又称获利能力指数，是现金流量折现分析法的又一表达形式。一表达形式。回封面回封面上一页上一页 下一页下一页节目录节目录财务财务原理原理3、预算与企业绩效管理、预算与企业绩效管理王锴王锴净现值的净现值的净现值的净现值的基本计算公式基本计算公式基本计算公式基本计算公式NCF净现值
