企业海外投资风险评估研究 企业海外投资风险评估研究 作者：潘雅琼赵娉婷 来源：《财会通讯》2022年第08期 一、引言 随着经济的不断发展我国企业从事海外投资的越来越多据相关部门统计，仅2022年我国境内投资者对全球129个国家和地区进行直接投资的境外企业达3125家，累计实现的对外直接投资中非金融类为590亿美元，同比增长了36.3%，达到历史新高至2022年底，我国累计实现对外直接投资中非金融类为2588亿美元但是，我国企业因海外投资风险而产生的损失也是巨大的所以，加强对企业海外投资风险的评估具有一定的理论与现实意义 二、文献综述 随着我国经济的持续发展，企业开始以多种形式走向国际市场，研究我国企业海外投资的风险也成为学者们研究的焦点韦勇钢和吴瑛（2022）研究了跨国风险投资目标的评估模型，文章指出风险投资是高风险的投资行为，风险预测作为其关键环节之一是不可缺少的许晖（2022）研究了风险感知与国际市场进入战略决策，指出企业在国际化进程中应培养成熟的风险意识，积极研究外因变化，主动并及时采取一系列有效的风险防范措施，以此降低风险的潜在损失，甚至实现风险向收益的转换。
高勇强（2022）以跨国投资中的政治风险为基础对西方研究进行了综述，系统研究了企业进行海外投资时的政治风险许晖和姚力瑞（2022）通过构建模型研究了我国企业进行国际化经营时的风险测度，同时将企业进入国际市场时可感知的风险分为三个层面并分别进行风险定义衣长军和胡日东（2022）探讨了企业在进行海外投资市的风险预警与防范邓爱民等（2022）述评了国内外有关风险预警体系的研究，指出目前研究的不足以及对未来研究的展望 三、企业海外投资风险评价指标体系构建 本文以层次分析法为理论基础建立了一个多层次、多因素的综合评价模型，将我国企业进行海外投资时的风险因素进行量化处理，归纳为三大一级指标：宏观环境风险、中观行业风险以及微观企业风险三个一级指标下面分别有若干二级指标，而二级指标进行细分后又可量化成三级指标，以此为基础构建海外投资风险评价指标体系来判断企业风险程度的高低，并为风险评价提供依据，如图1所示 第一，模型的基本原理本研究将层次分析法和模糊综合评价法相结合进行风险评估，在充分利用专家经验进行定性分析的同时对风险进行定量评估，以此实现对最佳方案的选择层次分析法（Analytic Hierarchy Process，简称AHP）是美国运筹学家萨迪（T.L.Saaty）教授于20世纪70年代初期提出的，是对定性问题进行定量分析的一种灵活、简便且实用的多准则决策方法。
模糊数学由美国控制论专家L.A.Zadeh教授于1965年所创，是针对现实中大量的经 济现象具有模糊性而设计的评判模型与方法，而模糊综合评价法（fuzzy comprehensive evaluation，简称FCE）是一种被广泛应用并有效的模糊数学方法，即以模糊数学和模糊统计方法为基础，综合考虑影响某事物的各个因素，对该事物的优劣做出科学且合理的评价 第二，模型评价的基本过程与步骤企业海外投资风险综合评价是一个涉及多个因素的评价问题，由于各个因素影响程度的大小是由人们主观判断确定的，同时该评价不可避免地带有结论上的模糊性因此，本文以构建企业海外投资风险的模糊综合评价模型来提高风险评价的可靠性，将层次分析法与模糊综合评价法进行有机结合，形成优势互补，以此提高对风险评价的可靠性和有效性，基本过程如图2所示 本文将海外投资风险指标体系分为三个层次，采用三级模糊综合评价方法构建模糊综合评价模型，具体步骤为： 一是将评价对象分解成评价要素，构成要素集R={R1，R2，…，Rm}； 二是对每个要素的评价分为n个等级形成评判集U={u1，u2，…，un}，用专家评分的方法来确定第i个因素Ri的单因素模糊综合评价结果Ri=（ri1，ri2，…，rin），由m个单因素模糊综合评价结果R1、R2、…、Rm构成模糊关系矩阵： R= R1R2…Rm= r11 r12···r1nr21 r22···r2nrm1 rm2···r mn 三是依据层次分析法确定各因素之间的权重：W={W1，W2，…，Wm}，其中∑■■Wi =1。
将权重W与结果R进行矩阵的合成运算B=W×R=（b1，b2，…，bn）； 四是将B归一化得：B=|■■…■|，即为相应评价对象的模糊评价结果 第三，运用模糊综合评价法进行综合评价首先，应用层次分析法进行参数计算，通过构建层次分析矩阵来计算权重的大小求权重的主要过程：以判断矩阵法来计算各个指标的权重；对各个构成决策问题的指标构建多层次结构模型；对同一层次的指标通过征求专家意见进行两两比较，并参照相应的评定尺度确定其相对重要程度，据此确定判断矩阵；通过计算综合重要度来确定各指标的权重其次，以欧美发达国家为投资国，根据各个评价指标对企业海外投资的影响程度的不同及不利情形发生的可能性，专家将企业海外投资风险的评价集设为 V={v1，v2，v3，v4}v1，v2，v3，v4分别表示为“0～0.2”、“0.2～0.5”、“0.5～0.8”“0.8～1.0”，对应的投资风险等级分别为：低风险、较低风险、较高风险、高风险经过专家的分析与评判，企业海外投资风险因子的权重及其模糊评价隶属度矩阵如表1所示 分层模糊评价： C层综合评价按公式： 。