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1、第七章BBi某软件公司目前有两个项目a、b可供选择，其各年现金流量情况如下表所示者公司要求的项目资金必须在2年内收回，应选择哪个项目金NPV47500+400QXPVIF+3500XPVIF|i4-l500XPVIF15=75U+400XIL87H35OX0.7S621SX0.658=-386.3（元.NPVh=-5IHJQ+25(MXPVfF13%j+1200xPVIFI5%J+3(HH)XPVIFl5%,3=-50(MKZ5(WX0.870+1200X0.7562十3000X0.658%t.，WMU元NPVa0i应采纳项目Bi3华荣公司准备投资f新的项目以扩克生产能力.预计废项目可以时5年
2、,.周定费产投资75。知E固定资产采用直残法计提折旧,折偕年限为导氧估计新残值为M万元。预评确的付现固建成本为300万元只每件产品忒价为洞)亢WS30000妁为现金夔易。预计期初需要垫支营运噩术250万元。假设资术成本农为土跖所得税税率为25%,要求，.计算项目昔业净现金统量2,计算顼丽闻诡象计兼项目的内浦报酬率*初始投资三-350425。)万元I.计算项目营业净现金流量固定资产年折旧额二(750-501思涓0方元旧营业净现金流量=f营业收犬-付现成本)II-所得税率)+折I日额*所得税率*(250*3-300)*C1-25%)+140*25炬372.岳万:元=1第0年：-1000方元第12年
3、言372.万元第S年:3725+250+50=672.万元2、计算(2)项目净现值NPV=37i尊物虹遍敏摇眨融嫉妗满:使/i谕海或京&谄敬7虹占*06209-1000=598.354淋欧目期白碱ri本揄.前i行郦却I嗾面吹琢绑侧咒衲功烦实5*(17电踢*.立如0弁维47万元：板32%估行的贴现肆进籽测试K3公导(P/L32%也+672.5*(P/K32%.5-1000=-5农56方元内涵报酬率IRR=28%1(30.47)/(30.心L55)*(3血眺)W9.49%ff.窠公司要在两个项目亩选择一不进铮投昆.A顼目孺要160000充的初始投懿.每年产虫80000元的现龛净流顾目的使用寿命为3
4、草3年后必领史新且无残邮B琐目需要210000元的初始投骷每章产生64000元的现金钵流壁,项目的使用寿命为6氧.6年后必须更耕且无踱就会司的,本成木为母情问，.嫉公司藏该透蠢麋个项目?解：NPVa=T6+8(P，A,16%,3)兰:L968方NPVb二-21+6.4(P/A,16救6)任么584万年净值法ANPVa=NPVaL/(P/A.16%,3)=0,87Q万ANPVb=NPVb/(P/&10%,6)=0,701方ANPVaANPV选择A顼目&最小公倍数瘀NPV&二L968任968(祁K16%,3).求出的值和另f比坂)谱河览后曲蒯丽W期*蹒祜蝴:.X4.大华公司准备胸入一设备以桥充生产
5、施如现有甲K乙两个方案可供盛择，甲方素需投资10000元.使用寿布为5年，柬用直线跚提折旧，5年后设备无残值。5年巾每年销售收入为6000元：.每年的付现成本为玄000元乙方案需投资12000编.来用宜11折旧法计提折回，使用命也为：5年,S隼后有残值收入2000：元5岑中每年的售收大为8000元，付现成本第年为.3000芫;.以后疝她备陈旧,:逐年将增加修理费400元，另需箜发营运资金.3000元假设所神模税率为40%,谖诔丽个方案的现金wk由于甲方案的每*NCF相辑因而.可采用如下方法计算内含报酬率：年金现值系数=华严5仰年NCF_JOOOO3200=3.125iKKflCO贴s率.、.F
6、18%l&工Tx%?舞J1钮查年金现值系数表甲方案的内含报酬率应该在18%和19%之凤现用插值法计算如下,一至金为nr慕数标品3425J3遍成|o002o净690.3甲方素的内含报酬率=18%40.03%=18.03%乙方案的每年NCF不相等，.因而，必须逐次进行测算，测算适程见表:妙精唳12%丽豆h书.的贻制.-150Q03B0035603珈30B07840too0.901O.8Y2而wi05931500034242891SM2?2030*49般930-797砌Z0.6360.567-150003393；2637:236419594445kirk1NPV/裕t净现值T.iJ42叶4*一zi贴现率口mia%、4X.；4宓1霍士*=9勇5.乙全奏的内令赧喇卒=li%+O.995%011.995%靖河览后下携:赛襁蓼新无期襁丽婷评写美部：.I
