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1、第四章 项目基础财务数据的测算与评估l第一节项目基础财务数据的内容l一、财务数据估算的概念l财务数据估算指在项目市场、资源、技术条件评估的基础之上，从项目（企业）的角度出发，依据现行的经济法规和价格政策，对一系列有关的财务数据进行调查、搜集、整理和测算，并编制有关的财务数据估算表格的工作。l二、项目基础财务数据估算的内容l（一）投资成本费用估算l项目建设期各年的投资支出和建设项目的总投资估算。l建设投资：固定资产投资、无形资产投资、开办费、建设期利息l建成后需要垫付的流动资金l（二）生产成本、费用估算l建成后对总成本费用及各年成本费用的估算l项目的生产经营总成本l可变成本l固定成本l单位产品成
2、本l经营成本l（三）销售收入与税金的估算l销售收入：正常年份销售收入和未达设计生产能力年份的销售收入l税金：增值税、消费税、营业税等流转税金l（四）、利润及其分配的结果l销售利润l投资净收益l营业外收支净额l三、基础财务数据估算的原则l1、合法性原则l2、真实性原则l3、准确性原则l4、可比性原则l四、财务数据估算的程序l1、熟悉项目概况，制定财务数据估算的工作计划l2、收集资料l（1）批准的项目建议书和可行性研究报告l（2）国家有关部门的法律法规l（3）同类项目的有关基础资料l3、进行财务数据估算 第二节 项目投资成本的测算l一、项目总投资成本的内容l固定资产投资l建设投资无形资产投资l开办
3、费（递延资产）l项目总投资建设期借款利息ll流动资金投资二、建设项目投资的构成与估算l（一）建设项目投资的构成l1、固定资产投资的构成l建筑工程费l工程费用设备购置费l安装工程费l建设单位管理费固定资产投资工程建设其他费用勘察设计费l负荷联合试车费l土地征用及迁移补偿费l施工机构迁移费等l预备费用（不可预见费）基本预备费l涨价预备费l固定资产投资方向调节税l2、无形资产投资的构成l供企业生产经营长期使用，但没有具体实物形态的特殊性资产l特点：不存在实物形态、提供较长时期的经济效益、与有形资产不可分离、有偿取得、未来经济效益不稳定。l（1）专利权：经过规定的法律程序，由国家给予的对某一产品的造型
4、、配方、结构、制造工艺或程序拥有使用和转让的权利。l特点：具有排他性的财产权l（2）非专利技术：未公开、为申请专利保护、在生产和经营过程中已经使用了的可以带来经济效益的技术知识和经验l特点：经济性、机密性、动态性l（3）商标权：用于辨认特定商品和劳务的标志l特点：独占使用权、禁止权l（4）商誉：企业的信誉、社会声誉l（5）土地使用权：土地使用者以协议、指标、拍卖等方式从国家或集体手中取得的在一定年限内对土地的占有、使用、收益和有限处分权。l3、开办费的构成l在筹集期间所发生的各种费用。l4、建设期贷款利息l(二)建设项目投资的估算方法l1、固定资产投资估算l（1）扩大指标估算法l套用原有同类项
5、目的固定资产投资额对拟建项目固定资产投资额估算的方法。l优点：计算简单l缺点：估算的准确性差lA：单位生产能力投资估算法l是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额来估算拟建项目固定资产投资额的一种方法。ll其中：I2拟建项目所需固定资产投资额；lI1：同类项目实际固定资产投资额lP2：拟建项目生产规模；P1：同类项目生产规模lCf：物价换算指数l例1：某拟建项目年产某种产品40万件。调查研究表明，本地区年产该种产品20万件的同类项目的固定资产投资额为1000万元，假定不考虑物价因素的变动，则拟建项目的固定资产投资额为：lI401000/202000（万元）lB：指数估算法（生产规模估
6、算法）l是指根据同类项目固定资产投资额来估算不同生产规模拟建项目固定资产投资额的一种方法。ln：生产规模指数（0n1）.l当依赖加大设备规格来扩大生产规模：n取值为0.60.7l当依赖增加相同数量来扩大生产规模：n取值为0.81l对高温高压工业项目n取值为0.30.5lC：比例估算法l根据已有的同类项目主要设备投资占其总投资的比例，估算拟建项目固定资产投资额的一种估算方法。lll其中，I：拟建项目的固定资产投资额；1/K：同类企业的设备占其固定资产投资的比例（%)）lQi:拟建项目第i种设备的数量；Pi:拟建项目第i种设备的单价；n:设备种类数。ll例2：某项目主要设备的种类、数量、到厂价格见
7、下表：lll假定同类项目主要设备占其总投资的比例为50。则拟建项目的固定资产投资总额为：lI（510111568720）50l806（万元）甲设备乙设备丙设备丁设备数量（台）1015820价格（万元） 51167l（2）详细估算法l现将构成固定资产投资的各个组成部分分别加以估算，然后汇总得到固定资产投资总额。l工程费用估算lA：建筑工程投资估算l建筑工程投资=项目建筑面积（平方米）每平方米造价lB：设备购置费估算l国内标准设备购置费=设备出厂价+运杂费l国内非标准设备购置费=设计费+生产成本+计划税金+计划利润+运杂费l其中：计划利润=（设计费+生产成本）成本利润率l计划税金=（设计费+生产成
8、本+计划利润）/（1-税率）税率l成本利润率、税率均取同行业平均水平。l国外进口设备购置费=到岸价格+进口关税+进口消费税+进口增值税+银行与外贸手续费+国内运杂费l其中：到岸价格=离岸价格+海运费+海运保险费l海运费=离岸价格海运费费率l海运保险费=离岸价格海运保险费费率l海关关税CIF关税税率l消费税（CIF关税）消费税税率（1消费税税率）l增值税（CIF关税消费税）增值税税率l外贸手续费CIF1.5l银行手续费合同价0.40.5l国内运杂费CIF国内运杂费率lC：安装工程投资估算l安装工程投资=设备购入价安装费率l或者：安装工程投资=设备重量每吨设备安装费l工程费用ABCl工程建设其他费
9、用估算l预备费用估算lA：基本预备费（工程费用工程建设其他费用）基本预备费率lB：涨价预备费llPC涨价预备费；f建设期价格上涨指数，即价格年上涨率；n项目建设期年数；It项目建设第t年的工程费用；t项目建设期第t年l例：某工程项目的静态投资为22310万元，按本项目实施进度规划，项目建设期为三年，三年的投资分年使用比例为第一年20，第二年55，第三年25%,建设期内年平均价格变动率预测为6%。求该项目建设期的涨价预备费。l第一年的年度投资使用计划额：lk=22310204462（万元）l第一年不考虑价格变动因素。l第二年的年度投资使用计划额：lK223105512270.5（万元）l第二年的
10、涨价预备费12270.5（10.06）-1=736.2（万元）l第三年的年度投资使用计划额：lK22310255577.5（万元）l第三年的涨价预备费5577.5（10.06）-1=689.4（万元）l建设期的涨价预备费736.2689.41425.6（万元）l固定资产投资方向调节费估算l固定资产投资方向调节费计税依据税率l2、建设期借款利息l建设期年应计利息=（年初借款累计+本年借款额/2）年利率l例：某新建项目，建设期为三年，在建设期第一年贷款300万元，第二年贷款600万元，第三年贷款400万元，年利率为12。用复利法计算建设期贷款利息。lQ300/21218（万元）lQ（318600/
11、2）1274.16（万元）lQ（31860074.16400/2）12143.06（万元）l建设期借款利息总和1874.16143.06235.22（万元）l3、无形资产投资估算l我国现行财务会计制度规定，无形资产按照取得时的实际成本计价。l（1）投资者作为资本金或合作条件投入的，按评估确认或合同、协议约定的金额计价；l（2）从企业外部购入的，按时及支付的金额计价l（3）自行开发的，按实际支出计价l（4）接受捐赠的，按所附单据或同类资产市价计价l（5）商誉只有在合并、接受投资或购入时入账l4、开办费估算l根据评估项目筹建期间的支出、项目特点及同类项目的经验数据估算l三、流动资金的构成与估算l（
12、一）流动资金的构成l1、概念：指企业在生产过程中处于生产和流通领域，供周转使用的资金。l货币资金形态供应过程 生产过程销售过程货币形态ll储备资金l定额流动资金生产资金l流动资金成品资金l发出商品占用的资金l非定额流动资金货币资金l结算资金l（二）流动资金的估算方法l1、扩大指标估算法l（1）销售收入资金率估算法l流动资金需要量=项目年销售收入销售收入资金率l（2）总成本（经营成本）资金率法l流动资金需要量=项目年总成本（经营成本）总成本（经营成本）资金率l（3）固定资产价值资金率法l流动资金需要量=固定资产价值固定资产价值资金率l（4）单位产量资金率法l流动资金需要量=达产年产量单位产量资金
13、率l2、分项详细估算法l流动资金流动资产流动负责l流动资产应收帐款存货货币资金l流动负责应付帐款l流动资金本年增加额本年流动资金上年流动资金l估算的具体步骤：首先计算各类流动资产和流动负债的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。l（1）周转次数计算l周转次数360最低周转天数l存货、现金、应收帐款和应付帐款的最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。l（2）应收帐款的估算l应收帐款年经营成本/应收帐款周转次数l（3）存货的估算l为简化计算，仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，并分项进行计算。l存货外购原材料外购燃料在产品产成品l外购原材料年外购原材料/按种类分项周转
14、次数l外购燃料年外购燃料/按种类分项周转次数l在产品（年外购原材料年外购燃料年工资及福利费年修理费年其他制造费用）/在产品周转次数l产成品年经营成本/产成品周转次数l（4）现金需要量估算l现金需要量（年工资及福利费年其他费用）/现金周转次数l年其他费用制造费用管理费用销售费用（以上三项费用中所含的工资福及利费、折旧费、摊消费、维简费、修理费）l（5）流动负债估算l应付帐款年外购原材料、燃料、动力费/应收帐款周转次数l例：某拟建项目建设期3年，其总成本估算表如下表所示。最低周转天数：应收帐款40天；原材料50天；进口零部件90天；燃料60天；在产品20天；产成品10天；现金15天；应付帐款40天
15、。请估算流动资金额，并编制“流动资金估算表”。ll总成本费用估算表单位：万元l序号 年份项目投产期达产期456710123456789101112外构原材料进口零部件外构燃料外构动力工资及福利费修理费折旧费摊消费利息支出其他费用总成本（110之和）经营成本（11-7-8-9)2055108713292131522470234324426437363475120825482281522470196441593054404125725275822869224701515076184573941257252758228692247013050761635739l首先，计算第四年流动资产应收帐款存货现
16、金l第四年应收帐款3736/（360/40）415l第四年存货：l原材料2055/（360/50）285l进口零部件1087/（360/90）272l外构燃料13/（360/60）2l在产品（205510871329+21315）/(360/20)190l产成品3736/（360/10）104l第四年存货2852722190104853l第四年现金（213324）/（360/15）22l第四年流动资产415853221290l再求出第四年的流动负债应付帐款l（205510871315）/（360/40）l354l第四年流动资金流动资产流动负债l1290354936l第5、6年及以后各年的流动资金计算方法类似。l根据计算结果编制“流动资金估算表”流动资金估算表单位：万元序号项目最低周转天数周转次数投产期达产期45671011.11.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.51.322.134流动资产应收帐款存货原材料进口零部件燃料在产品产成品现金流动负债应付帐款流动资金(1-2)流动资金本年增加额405090602010154097.2461836249129041585328
