第四章 长期资金筹划2022/3/312 1954年，赫林被选为拉雷多市“猛狮俱乐部”主席该俱乐部选派他和他的妻子去纽约参加国际“猛狮俱乐部”会夫妇俩到纽约赴会后，决定到纽约州的尼亚加拉大瀑布作一次伉俪旅游，结果他们惊奇地发现，在这大好美景两岸的美国和加拿大，都没有为这些留连忘返的游人提供住宿的住所和其他设施从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想法要建造旅馆就得找地基，他在格兰德市找到了一所高中，因为校方想出售这座房子引言案例：汤姆引言案例：汤姆F F赫林的创业筹资赫林的创业筹资2022/3/313 可是当时赫林还只是一家木材公司的小职员，周薪仅有125美元，他想买这幢房子，却苦于无资金于是他向所在公司股东游说从事旅馆经营，但未成功他只得独自筹集了500美元，请一位建筑师设计了一张旅馆示意草图当他带着示意图向保险公司要贷款60万元时，保险公司非得要他找一个有100万元资产的人作担保于是，他向另一家木材公司的总经理求援总经理看了旅馆示意图后，以本公司独家承包家具制造为条件，同意作他的担保人引言案例：汤姆引言案例：汤姆F F赫林的创业筹资赫林的创业筹资2022/3/314 后来赫林再以发行股票的方式筹集资金，他提出两种优先股：一种股份供出卖，取得现金；另一种是以提供物资来代替股金。
就这样他筹集到了创业所需的资金，建成了理想中的拉波萨多旅馆后来汤姆F赫林成为全美旅馆协会的主席，是全美旅馆业乃至旅游界的泰斗引言案例：汤姆引言案例：汤姆F F赫林的创业筹资赫林的创业筹资可以看出有志者，事竟成但是筹资也很重要！第一节第一节 股权资本筹集股权资本筹集资本金资本金123股票筹资股票筹资优先股筹资优先股筹资第一节第一节 股权资本筹集股权资本筹集资本金资本金123股票筹资股票筹资优先股筹资优先股筹资2022/3/317股权资本股权资本筹集的筹集的资金资金不需不需到期偿还；到期偿还；不需不需支付固定债务利息；支付固定债务利息；股权股权资金资金成本一般成本一般比债权资金成本高；比债权资金成本高；会会分散投资者对企业的控制权；分散投资者对企业的控制权；主要包括：主要包括： 主要特点：资本金资本金普通股票普通股票留存收益留存收益优先股票优先股票（一）资本金制度（一）资本金制度2022/3/31 主主 体体即企业的出资人即企业的出资人国家、法人、个人、外商国家、法人、个人、外商8资本金资本金资本金资本金是企业是企业投资者投资者投资者投资者创办企业时投入企业的创办企业时投入企业的本钱注册资本实缴登记制注册资本实缴登记制注册资本实缴登记制注册资本实缴登记制我国我国我国我国资本金资本金资本金资本金制度制度制度制度认缴登记制：认缴登记制：认缴登记制：认缴登记制：公司股东公司股东公司股东公司股东( ( ( (发起人发起人发起人发起人) ) ) )自主自主自主自主约定认缴出资额、出资方式、出资期约定认缴出资额、出资方式、出资期约定认缴出资额、出资方式、出资期约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司章程。
限等，并记载于公司章程限等，并记载于公司章程限等，并记载于公司章程实收资本制实收资本制实收资本制实收资本制授权资本制授权资本制授权资本制授权资本制资本金制度资本金制度资本金制度资本金制度折中资本制折中资本制折中资本制折中资本制（二）建立资本金制度的原则（二）建立资本金制度的原则2022/3/319资本金的最低资本限额资本金的最低资本限额资本金的最低资本限额资本金的最低资本限额使用资本金制度要求将企业所有者投入资金交付给使用资本金制度要求将企业所有者投入资金交付给使用资本金制度要求将企业所有者投入资金交付给使用资本金制度要求将企业所有者投入资金交付给经营者使用经营者使用经营者使用经营者使用资本保全资本保全资本保全资本保全新公司法新公司法规定有限责任公司注册资本最低限额人民币规定有限责任公司注册资本最低限额人民币3 3万元取消按公司经营内容区分最低注册资本的规定取消按公司经营内容区分最低注册资本的规定允许一人设立有限责任公司，最低注册资本金允许一人设立有限责任公司，最低注册资本金1010万元，股份有限万元，股份有限公司注册资本最低限额由公司注册资本最低限额由10001000万元降至万元降至500500万元。
万元除依法转让外，一般不得任意抽回或挪用除依法转让外，一般不得任意抽回或挪用放宽注册资本登记条件除对公司注册放宽注册资本登记条件除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外，取消资本最低限额有另行规定的以外，取消了有限责任公司、一人有限责任公司、了有限责任公司、一人有限责任公司、股份有限公司最低注册资本分别应达股份有限公司最低注册资本分别应达3 3万元、万元、1010万元、万元、500500万元的限制万元的限制; ;不再限不再限制公司设立时股东制公司设立时股东( (发起人发起人) )的首次出资的首次出资比例以及货币出资比例比例以及货币出资比例2022/3/3110有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险力、有利于降低财务风险力、有利于降低财务风险力、有利于降低财务风险优点：优点：优点：优点：资金成本较高资金成本较高资金成本较高资金成本较高、控制权集中（相对于股、控制权集中（相对于股、控制权集中（相对于股、控制权集中（相对于股票筹资而言），不利于企业治理。
票筹资而言），不利于企业治理票筹资而言），不利于企业治理票筹资而言），不利于企业治理缺点：缺点：缺点：缺点：（三）所有者资本金出资方式（三）所有者资本金出资方式2.2.出资方式出资方式现金、实物、无形资产现金、实物、无形资产第一节第一节 股权资本筹集股权资本筹集资本金资本金123股票筹资股票筹资优先股筹资优先股筹资2022/3/3113普通股普通股 公司管理权；公司管理权； 有股票出售或转让权；有股票出售或转让权； 有优先认购新股的权利；有优先认购新股的权利； 有分享盈余权；有分享盈余权； 有剩余财产求偿权有剩余财产求偿权 应按时足额缴清股本；应按时足额缴清股本； 承担债务偿还责任（以出资额为限）承担债务偿还责任（以出资额为限）普通股的权利：普通股的权利：普通股的权利：普通股的权利：普通股的义务：普通股的义务：普通股的义务：普通股的义务：（一）股票的类型（一）股票的类型股票：股票：股票：股票：从筹资的角度看，它是股份公司为筹集从筹资的角度看，它是股份公司为筹集权益资本权益资本而发行的而发行的有价证券有价证券，是股东拥有公司，是股东拥有公司股份的股份的凭证凭证2022/3/3114普通股与优先股普通股与优先股记名股票、无记名股票记名股票、无记名股票国家股、法人股与个人股国家股、法人股与个人股有面值股票和无面值有面值股票和无面值股票股票始发股和新发股始发股和新发股A A股、股、B B股、股、HH股、股、N N股股分类：分类：分类：分类：（一）股票的类型（一）股票的类型2022/3/3115资料：资料：资料：资料：发达国家的股票一般分为普通股和优先股，而我国现在只有普通股一种，发达国家的股票一般分为普通股和优先股，而我国现在只有普通股一种，在在19971997年证券法实施之前曾经有个别公司发行了优先股，如万科公司就发行过年证券法实施之前曾经有个别公司发行了优先股，如万科公司就发行过优先股。
但因为我国公司法、证券法不认可优先股的地位，这些优先股先后被优先股但因为我国公司法、证券法不认可优先股的地位，这些优先股先后被赎回注销赎回注销1 1 1 1. . . .按股东按股东按股东按股东权利义务分类权利义务分类权利义务分类权利义务分类 ：普通股和优先股：普通股和优先股：普通股和优先股：普通股和优先股n普通股普通股：是最基本、最常见的一种股票，是标准股票持有者享：是最基本、最常见的一种股票，是标准股票持有者享有股东的基本权利，并应承担相应的义务收益权和剩余财产分有股东的基本权利，并应承担相应的义务收益权和剩余财产分配权列于债权人和优先股之后，因此承担的风险也较高配权列于债权人和优先股之后，因此承担的风险也较高股（股（股（股利利利利不固定）不固定）不固定）不固定）n优先股股票优先股股票：是指由股份有限公司发行的、在分配公司收益和剩：是指由股份有限公司发行的、在分配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具有优先权的股票余资产方面比普通股股票具有优先权的股票一）股票的类型（一）股票的类型2022/3/31162 2 2 2. . . .按是否记名：记名股和无记名股按是否记名：记名股和无记名股按是否记名：记名股和无记名股按是否记名：记名股和无记名股 记名股记名股这种股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司的股这种股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。
东名册上一律用股东本名，且转让、继承均需过户一律用股东本名，且转让、继承均需过户无记名股无记名股股票在发行时，在股票票面和公司股东名册上均不记载股东姓名的股票在发行时，在股票票面和公司股东名册上均不记载股东姓名的股票我国我国我国我国公司法公司法公司法公司法第一百三十条规定，第一百三十条规定，第一百三十条规定，第一百三十条规定，公司向公司向公司向公司向发起人、国家授权投发起人、国家授权投发起人、国家授权投发起人、国家授权投资机构、法人资机构、法人资机构、法人资机构、法人发行的股票，应当为记名股票发行的股票，应当为记名股票发行的股票，应当为记名股票发行的股票，应当为记名股票，向，向，向，向社会公众社会公众社会公众社会公众发行股发行股发行股发行股票，可以为记名也可以不记名票，可以为记名也可以不记名票，可以为记名也可以不记名票，可以为记名也可以不记名vv3 3 3 3、按是否在股票票面上表明金额、按是否在股票票面上表明金额、按是否在股票票面上表明金额、按是否在股票票面上表明金额有面额股票有面额股票 指在股票票面上记载一定金额的股票这一记载的金额也称票面指在股票票面上记载一定金额的股票这一记载的金额也称票面金额、票面价值或股票面值。
金额、票面价值或股票面值特点：特点：（1 1）可以明确表示每一股所代表的股权比例；（）可以明确表示每一股所代表的股权比例；（2 2）为股票）为股票发行价格的确定提供依据我国公司法规定，股票发行不发行价格的确定提供依据我国公司法规定，股票发行不得低于票面金额得低于票面金额无面额股票无面额股票 （比例股票或份额股票）（比例股票或份额股票）指在股票票面上不记载股票面额，只注明在公司总股本中所占比指在股票票面上不记载股票面额，只注明在公司总股本中所占比例的股票中国不允许）例的股票中国不允许）特点：（特点：（1 1）发行或转让价格较为灵活；（）发行或转让价格较为灵活；（2 2）便于股票分割便于股票分割一）股票的类型（一）股票的类型vv4 4 4 4、按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股、按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股、按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股、按投资主体不同，分国家股、法人股、个人股和外资股（一）股票的类型（一）股票的类型(1)(1)国家股国家股(2)(2)法人股法人股企业法人企业法人股：股：具有法人资格的企业投资于股份公司所形成的股份，企业具有法人资格的企业投资于股份公司所形成的股份，企业法人与其他法人之间的财产关系。
有些国家严禁企业法人持有自身的股法人与其他法人之间的财产关系有些国家严禁企业法人持有自身的股份非非企业法人股：企业法人股：具有法人资格的事业单位或社会团体投资于股份公司所具有法人资格的事业单位或社会团体投资于股份公司所形成的股份形成的股份3)(3)公众股公众股 公司公司职工股（内部职工职工股（内部职工） 社会公众。