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1、企业外汇风险管理方法一、交易风险的管理一、交易风险的管理贸易策略法贸易策略法金融市场交易法金融市场交易法（一） 贸易策略法企业在进出口贸易中，通过和贸易对手的协商与合作所采取的防范外汇风险的方法关键词： 进出口贸易 与贸易对手协商、合作币种选择法货币保值法价格调整法期限调整法对销贸易法1、币种选择法进出口贸易中选择有利的货币来计价 （2）出口硬币计价，进口软币计价硬币：硬币： Hard money 汇率稳定，汇率稳定，且有升值趋势的货币且有升值趋势的货币软币：软币：soft money 汇率不稳定，汇率不稳定，且有贬值趋势的货币且有贬值趋势的货币采用软硬币价法，把风险推给对方，把采用软硬币价法
2、，把风险推给对方，把好处留给自己好处留给自己受双方交易习惯的制约，且受双方交易习惯的制约，且“软软”、“硬硬”币不是绝对的，往往会出现逆转币不是绝对的，往往会出现逆转故此法不能保值进出口商完全避免外汇故此法不能保值进出口商完全避免外汇风险风险（3）选用“一篮子”货币计价结算“一篮子一篮子”货币多种货币分别按货币多种货币分别按一定的比重构成一组货币一定的比重构成一组货币优点：货币升值或贬值带来的好处和损优点：货币升值或贬值带来的好处和损失相抵，币值稳定失相抵，币值稳定缺点：货币的组成及货款的结算较复杂缺点：货币的组成及货款的结算较复杂2 货币保值法进出口贸易合同中，订立保值条款进出口贸易合同中，
3、订立保值条款黄金保值条款黄金保值条款硬币保值条款硬币保值条款“一篮子一篮子”货币保值条款货币保值条款（1）黄金保值条款签订合同时计价货币折算成黄金签订合同时计价货币折算成黄金货款结算时将黄金折回计价货币货款结算时将黄金折回计价货币举例说明某出口商，签订出口合同，货款某出口商，签订出口合同，货款100万美元，假设此时，万美元，假设此时，1美元的含金量美元的含金量1g纯金纯金100万美元折成黄金万美元折成黄金100万万g货款结算时，货款结算时，1美元的含金量美元的含金量0.95g100万万g黄金折成美元黄金折成美元105.26万万故进口商应支付故进口商应支付105.26万美元万美元黄金保值条款只通
4、行于固定汇率时期黄金保值条款只通行于固定汇率时期现在由于黄金非货币化，黄金价格不稳现在由于黄金非货币化，黄金价格不稳定定此方法不再采用此方法不再采用（2）硬币保值条款签订合同时以软币计价，以硬币签订合同时以软币计价，以硬币保值，按合同订立时的汇率将软币折算保值，按合同订立时的汇率将软币折算成硬币成硬币货款结算时，按即期汇率，将硬币折回货款结算时，按即期汇率，将硬币折回软币结算软币结算举例说明某进口商签订贸易合同时，货款1000万日元，以日元支付，美元保值，并规定当日元和美元的汇率上下波动5时，应调整货款合同订立时 $1=J￥100， 10万美元 货款结算时 $1=J￥110因美元升值10，故应
5、调整货款进口商应支付1100万日元问题与思考上例中，若货款支付日，日元和美元之间的汇率分别为：$1=J￥103$1=J￥90时则进口商应支付的货款分别是多少？当汇率为当汇率为 $1=J￥103时，时，因为货款支付日，因为货款支付日，美元升值美元升值35%,故货款仍为故货款仍为1000万日元万日元当当$1=J￥90时，因美元升值超过时，因美元升值超过10，故需调，故需调整货款整货款为为10万万90900万日元万日元（3）“一篮子”货币保值条款签订合同时签订合同时某种货币计价，某种货币计价，“一一篮子篮子”货币保值，将计价货币折成货币保值，将计价货币折成“一一篮子篮子”货币货币货款支付时货款支付时
6、，将，将“一篮子一篮子”货币按此时货币按此时即期汇率折成计价货币即期汇率折成计价货币举例说明某笔货款某笔货款500万美元万美元，签订合同时，规定，签订合同时，规定用日元、英镑、美元、德国马克、组成用日元、英镑、美元、德国马克、组成的的“一篮子一篮子”货币来保值货币来保值美元美元 30 日元日元 30 英镑英镑 20 德国马克德国马克 20 签订合同时的汇率情况如下：签订合同时的汇率情况如下：$1=J￥120 $1=0.6667$1=DM1.6485则则500万美元折成保值货币分别为：万美元折成保值货币分别为：美元美元500万万30150万万日元日元500万万301201800万万英镑英镑 50
7、0万万200.6667=66.67万万马克马克 500万万201.6485=164.85万万美元 150万 日元1800万 英镑66.67万 马克164.85万货款支付日汇率为：货款支付日汇率为：$1=J￥130 $1=0. 7 $1=DM1. 5 各保值货币折算的美元分别为：各保值货币折算的美元分别为：日元日元 1800万万/130=138.46万美元万美元英镑英镑 66.67万万/0.7=95.24万美元万美元马克马克 164.85万万/1.5=109.9万美元万美元合计美元：合计美元：150万万 138.46万美元万美元 95.24万美元万美元 109.9万美元万美元493.6万美元万美
8、元在实际操作中，通常选用在实际操作中，通常选用“特别提款权特别提款权”、欧、欧洲货币单位等一篮子货币作为保值货币洲货币单位等一篮子货币作为保值货币在期限长，金额大的进出口贸易中，以在期限长，金额大的进出口贸易中，以“一篮一篮子子”货币保值的方法对规避汇率波动的风险很货币保值的方法对规避汇率波动的风险很有效有效3 价格调整法使用条件：出口用软币计价，进口用硬币计价使用条件：出口用软币计价，进口用硬币计价商品价格调整商品价格调整在实际进出口贸易中，出口用硬币结算，进口在实际进出口贸易中，出口用硬币结算，进口用软币结算，不一定能实现用软币结算，不一定能实现因为受交易意图，市场需求，商品质量，价格因为
9、受交易意图，市场需求，商品质量，价格条件等因素影响条件等因素影响（1）加价保值法出口商把软币计价结算所带来的风险摊出口商把软币计价结算所带来的风险摊在商品价格上，加价幅度相当于软币的在商品价格上，加价幅度相当于软币的预期贬值幅度预期贬值幅度加价后的单价原单价加价后的单价原单价（1软币的预软币的预期贬值率）期贬值率）（2）压价保值法进口商将用硬币结算的汇价损失从商品进口商将用硬币结算的汇价损失从商品的价格中踢除，压价幅度相当于硬币的的价格中踢除，压价幅度相当于硬币的预期升值幅度预期升值幅度压价后的单价原单价压价后的单价原单价（1硬币的预硬币的预期升值率）期升值率）4 期限调整法进出口商根据对计价
10、货币汇率走势的预进出口商根据对计价货币汇率走势的预期，将货款收付日提前或延期期，将货款收付日提前或延期关键词：关键词： 提前或延期提前或延期 货款收付货款收付出口商：出口商： 预期计价货币升值延期收款预期计价货币升值延期收款 预期计价货币贬值提前收款预期计价货币贬值提前收款进口商进口商 预期计价货币升值提前付款预期计价货币升值提前付款 预期计价货币贬值延期付款预期计价货币贬值延期付款5 对销贸易法进出口商利用易货贸易、配对、签订清进出口商利用易货贸易、配对、签订清算协定和转手贸易等方式，来防范外汇算协定和转手贸易等方式，来防范外汇风险风险易货贸易易货贸易配对配对签订清算协定签订清算协定转手贸易
11、转手贸易（1) 易货贸易贸易双方直接同时进行等值的物物交换，贸易双方直接同时进行等值的物物交换，双方无需收付外汇，只事先把互换商品双方无需收付外汇，只事先把互换商品的价格确定的价格确定风险：各自商品涨价和对方商品跌价的风险：各自商品涨价和对方商品跌价的风险风险（2）配对进出口商在一笔交易发生时或发生后，再进行进出口商在一笔交易发生时或发生后，再进行一笔与该笔在币种、金额、货款收付日期完全一笔与该笔在币种、金额、货款收付日期完全相同，但资金流向正好相反的交易相同，但资金流向正好相反的交易一笔交易另一笔反向交易一笔交易另一笔反向交易币种、金额、收付日同币种、金额、收付日同（3） 签订清算协定贸易双
12、方先约定在一定的时期内，所有经济往贸易双方先约定在一定的时期内，所有经济往来都用同一种货币计价，每笔交易金额记载在来都用同一种货币计价，每笔交易金额记载在清算银行帐户上，到了规定期限再清算贸易净清算银行帐户上，到了规定期限再清算贸易净差差一定时期一定时期同种货币计价同种货币计价到期清算贸易净差到期清算贸易净差两国政府签订清算协定两国政府签订清算协定两国进出口商央行结算两国进出口商央行结算两国央行最后结算两国央行最后结算优点：双方交易额的大部分相互冲抵，不需实际支付优点：双方交易额的大部分相互冲抵，不需实际支付缺点：双方经济往来要很频繁，否则难以达成协定缺点：双方经济往来要很频繁，否则难以达成协
13、定有信用额度，且很容易被突破，贸易出超方等于给对有信用额度，且很容易被突破，贸易出超方等于给对方提供了无息贷款方提供了无息贷款（4）转手贸易三方或多方协商，按同一货币计价来交换一定数量的商品，且利用彼此间的清算帐户进行清算假设A国与B国之间有清算帐户，当A 国向B国出口后，B国无合适的商品向A国出口，则A国的帐户出现盈余，此时C 国既需向A国出口，又需从B国进口商品AB的盈余 C BA出口B -出口C出口A转手贸易各方都不需进行实际的货款支付，故无外汇风险二 、金融市场交易法进出口商利用外汇市场和货币市场的外进出口商利用外汇市场和货币市场的外汇交易来防范外汇风险汇交易来防范外汇风险外汇交易方式
14、避险外汇交易方式避险即期外汇交易法即期外汇交易法远期外汇交易法远期外汇交易法掉期交易法掉期交易法外汇期货交易法外汇期货交易法外汇期权交易法外汇期权交易法利用对外贸易短期信贷法利用对外贸易短期信贷法利用出口信贷法利用出口信贷法1、 即期外汇交易法进、出口商与外汇银行之间签订即期外进、出口商与外汇银行之间签订即期外汇交易合同汇交易合同举例说明我国某进口公司两天内要支付我国某进口公司两天内要支付10万美元货款万美元货款此公司与中国银行签订购买此公司与中国银行签订购买10万美元的即期外万美元的即期外汇交易合同，汇交易合同，假设即期汇率为：假设即期汇率为：$1=RMB ￥ 82550/90此公司成交后的
15、第二天就可用此公司成交后的第二天就可用82.90万人民币购万人民币购入入10万美元支付货款给国外的出口商万美元支付货款给国外的出口商2、远期外汇交易法进出口商通过与外汇银行签订远期外汇进出口商通过与外汇银行签订远期外汇交易合同来防范外汇风险交易合同来防范外汇风险现在锁定将来外汇兑换成本币的汇率水现在锁定将来外汇兑换成本币的汇率水平平举例说明我国某出口商我国某出口商1个月后将收到个月后将收到1000万日元货款万日元货款此公司与外汇银行签订出售此公司与外汇银行签订出售1000万日元的远期万日元的远期外汇交易合同外汇交易合同假设假设1个月的远期汇率：个月的远期汇率：J￥100RMB ￥6.3435/
16、95在此进口商可在在此进口商可在1个月后将个月后将1000万日元兑换到万日元兑换到63.465万元人民币万元人民币，3、掉期交易法进出口商与外汇银行之间签订外汇的掉进出口商与外汇银行之间签订外汇的掉期交易合同期交易合同举例说明我国某公司将在我国某公司将在1个月后收到货款个月后收到货款100万美元，万美元，3个月后，又将支出个月后，又将支出100万美元，万美元，则该公司可与外汇银行签订一个掉期交易合同则该公司可与外汇银行签订一个掉期交易合同卖掉卖掉1个月期的个月期的100万美元万美元买入买入3个月期的个月期的100万美元万美元假设假设1个月期的远期汇率为：个月期的远期汇率为：$1=￥8.3670/903个月期的远期汇率为个月期的远期汇率为: $1=￥8.2670/90则该公司在防范风险的同时，还获得了掉期收则该公司在防范风险的同时，还获得了掉期收益益100万万8.36708.2690100万万1.1851万元万元4 外汇期货交易法进、出口商通过进、出口商通过签订外汇期货交易合同签订外汇期货交易合同的方法来防范外汇风险的办法的方法来防范外汇风险的办法举例说明1月月10日日 美某出口商预计美
