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1、徐乐江徐乐江宝钢集团有限公司宝钢集团有限公司2008.092008.09兼并重组兼并重组中国钢铁企业的战略选择中国钢铁企业的战略选择目录世界钢铁产业兼并重组历程世界钢铁产业兼并重组历程1兼并重组兼并重组世界钢铁业大势所趋世界钢铁业大势所趋2中国钢铁产业兼并重组历程中国钢铁产业兼并重组历程3中国钢铁产业集中度问题中国钢铁产业集中度问题4新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战5兼并重组兼并重组中国钢铁企业的战略选择中国钢铁企业的战略选择61 1、世界钢铁产业兼并重组历程、世界钢铁产业兼并重组历程l世界钢铁工业的发展历程，从某种程度上，就是一部世界钢铁产业并购整合发展史。世
2、界钢铁工业的发展历程，从某种程度上，就是一部世界钢铁产业并购整合发展史。l在世界钢铁工业发展历程中，主要经历了四次大规模的兼并重组浪潮，分别确立了在世界钢铁工业发展历程中，主要经历了四次大规模的兼并重组浪潮，分别确立了美国、日本、欧洲的钢铁强势地位，成就了一批巨型钢铁企业。美国、日本、欧洲的钢铁强势地位，成就了一批巨型钢铁企业。20世纪初美国 国内并购20世纪60年代至70年代初日本国内合并20世纪80年代后至90年代欧洲从国内重组到同一区域内的跨国合并21世纪以来全球范围内的并购重组美国钢铁公司收购卡内基钢铁公司以及其他784家独立公司，形成当时的世界第一钢厂美国钢铁集团富士制铁合并东海制铁
3、，八幡制铁合并八幡钢管，随后富士制铁和八幡制铁合并组建新日本制铁，之后又合并了富士三机钢管，新日铁跃居世界第一。卢森堡Arbed，西班牙Aceralia，法国Usinor，德国ThyssenKrupp英荷CorusArcelor,JFE,ISG,Mittal,Tata等巨型集团纷纷登场亮相，最终成就了无母国型的钢铁巨无霸ArcelorMittal12342 2、兼并重组、兼并重组世界钢铁业大势所趋世界钢铁业大势所趋 1）兼并重组是应对全球钢铁产能过剩的有效途径）兼并重组是应对全球钢铁产能过剩的有效途径世界经济结构调整或世界经济进入衰退周期钢铁产能过剩钢铁企业竞争加剧利润空间越来越小兼并重组促使
4、供需关系趋于平衡消除竞争对手优化产业结构钢铁企业规模大型化和全球范围内兼并重组已钢铁企业规模大型化和全球范围内兼并重组已成为世界钢铁行业发展演变的规律和必然趋势成为世界钢铁行业发展演变的规律和必然趋势2）兼并重组可以使钢铁企业迅速成长兼并重组是企业一种快捷低成本的成长扩张模式，可以使资源和市场迅速向企业聚集。处于世界前列的钢铁公司基本都是通过兼并重组而来。米塔尔通过不断的并购重组，从一家名不见经传的小厂逐步进入世人的视野，最终成长为世界第一钢铁集团 安赛乐米塔尔的并购重组历程ArcelorMittalSidexNova HutPHSHunedoaraJones & LaughlinBH Ste
5、elIscorAlfasidKorf GroupIspat InternationalTrinidadLNMYoungstown Sheet & TubeNational SteelSibalsaSidbecUnimetalKarmetHamburgRuhrortHochfeldInlandMittal SteelJones & LaughlinGeorgetownBethlehemWeirton SteelRepublicLTVLukensAcmeBethlehemHunan ValinISGKryvorizhstalChina OrientalSicartsaArbedTrinidadBe
6、lgoBremenUCINSidmarAceraliaAristainArcelor BrasilVelascoUsinorSacilorUgineCockerill/EkoStahlAceraliaUsinorArcelorAcindarBelgoCSTDofasco20012006199720041989199920042005200620072006200620061995200420052005世界第一2006-世界第一2005世界第一2001-2004Huta WarsawaAcesitaSonasid资料来源：ArcelorMittal3）兼并重组有利于提高钢铁企业对上下游产业的议
7、价能力 钢铁的上下游产业通过并购重组较早的获得了高产业集中度，相比之下，目前全球钢铁的上下游产业通过并购重组较早的获得了高产业集中度，相比之下，目前全球钢铁行业的集中度过低，使得钢铁行业在原材料和产品上缺乏定价权钢铁行业的集中度过低，使得钢铁行业在原材料和产品上缺乏定价权20072007排名排名铁矿石企业铁矿石企业* *产量产量( (百万吨百万吨) )钢铁企业钢铁企业产量产量( (百万吨百万吨) )汽车企业汽车企业产量产量（万辆）（万辆）1 1ValeVale295.9295.9ArcelorMittalArcelorMittal116.4116.4通用通用9359352 2Rio Tinto
8、Rio Tinto178.1178.1NipponSteelNipponSteel35.735.7本田本田853.5853.53 3BHP BilltonBHP Billton126.6126.6JFEJFE3434大众大众626.8626.84 4MetalloinvestMetalloinvest40.540.5POSCOPOSCO31.131.1福特福特624.8624.85 5Clevel CliffsClevel Cliffs3838BaosteelBaosteel28.628.6本田本田391.2391.26 6KumbaKumba32.432.4TataSteel1TataSte
9、el126.526.5标致雪铁龙标致雪铁龙345.7345.77 7Smart/PrivatSmart/Privat27.127.1Anshan-BenxiAnshan-Benxi23.623.6日产日产343.1343.18 8LKABLKAB2424JiangsuShagangJiangsuShagang22.922.9菲亚特菲亚特267.9267.99 9CVGCVG2424Tangshan Tangshan 22.822.8雷诺雷诺266.9266.91010SUSS teelSUSS teel2121USSteelUSSteel21.521.5现代现代261.8261.8集中度集中度
10、CR10CR1041.3%41.3%CR10CR1027.0%27.0%CR10CR1068.1%68.1%* 2007年前年前3 大铁矿石企业海运贸易量占全球铁矿石海运贸易供应量大铁矿石企业海运贸易量占全球铁矿石海运贸易供应量69%69%资料来源：IISI，OICA，宝钢经研院兼并重组的企业能够利用规模经济效应来降低成本，提高市场占兼并重组的企业能够利用规模经济效应来降低成本，提高市场占有率和市场影响力，以利于在市场竞争中占据有利地位。通过并有率和市场影响力，以利于在市场竞争中占据有利地位。通过并购后的有效整合能够产生巨大的协同效应，能够实现资源共享和购后的有效整合能够产生巨大的协同效应，能
11、够实现资源共享和优化资源配置，降低企业的采购、生产、销售、运输、管理、研优化资源配置，降低企业的采购、生产、销售、运输、管理、研发等环节成本，提高企业的运营和生产效率，从而提高企业的竞发等环节成本，提高企业的运营和生产效率，从而提高企业的竞争力。争力。 4）兼并重组可以发挥规模经济和协同效应，提高企业竞争力目录世界钢铁产业兼并重组历程世界钢铁产业兼并重组历程1兼并重组兼并重组世界钢铁业大势所趋世界钢铁业大势所趋2中国钢铁产业兼并重组历程中国钢铁产业兼并重组历程3中国钢铁产业集中度问题中国钢铁产业集中度问题4新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战5兼并重组兼并重组中国钢
12、铁企业的战略选择中国钢铁企业的战略选择6总的来说，我国钢铁产业兼并重组经历了一个从准兼并到兼并，从救济式兼并到总的来说，我国钢铁产业兼并重组经历了一个从准兼并到兼并，从救济式兼并到战略式兼并，从不成熟兼并到较规范兼并，从政府主导重组到政府引导与市场力战略式兼并，从不成熟兼并到较规范兼并，从政府主导重组到政府引导与市场力量相结合的国有资本、民营资本和海外资本共同参与的发展历程。量相结合的国有资本、民营资本和海外资本共同参与的发展历程。主要为省市内企业重主要为省市内企业重组，也有跨省重组。组，也有跨省重组。国有企业（包括央企国有企业（包括央企和地方国有企业）之和地方国有企业）之间的资产划拨调整间的
13、资产划拨调整除了省内、区域内国有企业的联合重组外，还有跨区域、跨行业、除了省内、区域内国有企业的联合重组外，还有跨区域、跨行业、跨国界、跨所有制的联合、兼并、收购和重组，既有横向重组也跨国界、跨所有制的联合、兼并、收购和重组，既有横向重组也有纵向并购。另外还创造了兼并重组，尤其是跨区域兼并重组与有纵向并购。另外还创造了兼并重组，尤其是跨区域兼并重组与优化产业布局、淘汰落后相结合的新模式。优化产业布局、淘汰落后相结合的新模式。兼并重组方式从兼并重组方式从无偿划拨逐步向股份转让和通过资本市场进行股无偿划拨逐步向股份转让和通过资本市场进行股权收购的方式发展。权收购的方式发展。200020005.7缓
14、慢推进期缓慢推进期加速推进期加速推进期政府主导为主，港资和民企开始参与政府主导国有企业之间兼并重组20世纪世纪90年代末年代末探索期探索期政府引导,市场结合,国企,民企, 外企积极参与世界第三次兼并重组浪潮，中国经济转型，推行大企业大集团战略世界第四次兼并重组浪潮，中国加入WTO，深化国有企业改革时代时代背景背景发发展展阶阶段段兼兼并并重重组组模模式式3 3、中国钢铁产业兼并重组历程、中国钢铁产业兼并重组历程是 到2010年国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上；2020年达到70%以上。1997年舞钢邯钢集团(跨省重组)湘钢+涟钢+衡钢华菱集团 1998年临钢太钢宝
15、钢+上钢+梅钢宝钢集团湖北：武钢收购襄钢、鄂钢四川：攀钢重组成都无缝、成钢和长钢河北唐山：国丰,银丰,新丰合并（中港合资）区域内：大钢+抚钢+北满特钢东北特钢跨省：首钢受让水钢34.56股份中信泰富收购湖北新冶钢复星集团入主南钢 2005.7 鞍本钢铁集团 新通钢米塔尔收购华菱管线中信泰富收购石家庄钢铁集团 武钢柳钢联合公司2006年唐钢整合宣钢、承钢马钢重组合钢沙钢收购淮钢2007宝钢重组八钢京唐钢铁项目启动宝钢邯钢组建邯钢邯宝武钢重组昆钢复星集团重组海钢酒钢IMR组建合资公司沙钢集团收购安阳永钢五矿集团收购营口中板安米收购东方集团28天津钢管与太钢组建天津太钢天管不锈沙钢收购江苏永钢25.
16、2008山东钢铁集团复星注资天津钢铁宝钢重组广东钢铁河北钢铁集团鞍钢重组天铁钢板武钢重组广西钢铁兼并重组力度不大，相反投资旺盛，企业数量迅速增加，产业集中度不断下降钢铁企业兼并重组在全国范围内展开，产业集中度在2007年开始上升目录世界钢铁产业兼并重组历程世界钢铁产业兼并重组历程1兼并重组兼并重组世界钢铁业大势所趋世界钢铁业大势所趋2中国钢铁产业兼并重组历程中国钢铁产业兼并重组历程3中国钢铁产业集中度问题中国钢铁产业集中度问题4新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战新形势下中国钢铁企业面临巨大挑战5兼并重组兼并重组中国钢铁企业的战略选择中国钢铁企业的战略选择64 4、中国钢铁产业集中度问题、中国钢铁产业集中度问题世界在集中，中国在分散世界在集中，中国在分散本世纪以来，世界其它地区的钢铁产业集中度不断提高，而在中国由于众多资本纷纷投入钢铁行业，钢铁产能迅速扩张，钢铁企业数目也急剧增加，呈现产业分散的态势，只是到了2007年产业集中度才有所提高。 资源来源：IISI，中国钢铁工业协会，宝钢经研院与其它国家和地区相比，中国钢铁行业的产业集中度很低 国家或地区最大公司钢产量(百万吨）国内集中度（CR
